Notice: Undefined variable: contentRead in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 681
Notice: Undefined variable: row in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719
Notice: Trying to access array offset on value of type null in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719
����������� � �������������� ���������� ������ �����
��������
�������� � ������� ����������, ���������! ���� � ��� ��� �� ������ ������������ � �� �� ��������, � �������� ����������!
����� ������
���������� (����������� ��������)�� ������������ ������ ������������, �������� � �������� ��������, ������������ �� ����������� ��������������� �������� ������ ���� �������� ��������� ���������. ���������� ������������ ����� ��� ����� ��������� ������. � ������ ���������������� �������� ������� �������������� ������� �������� ����������� ���������, ��� �������� ���������� ��� ������� �� ��������������� �������� ������, ������� ������� �� �� ������. ���������� ����� ������� �������. ��� ���������� � ��� ���������� �������� ����������, ������� �� ���������� � ������ ������� ������������ ���������, � ����������� (�����������) ����������, �� ���� �������� � �����, ���������, ������ ������ ������, ��������� ��������������� � ������� ������������, ������ ����� �� ��������� ������� �� �������������. ���������� ���������� ����� ����� ��� �������������� ���������� ����������� ��������, ��� � ��������� �������� ���� �� ����� ������ �����. �� ����� ����������� ���������� �������� � ����� ����������� ��������� �������� ������������� ������������ �� ����� ������� ����� �� ���������� �� ������ ���������� � ������������. �������� ��������� ������� ������ �������������� ��������: ������������ ������������� �����, �������������� ��������� �������������� ���������� ������������������ �������, ����������� ������� ������������� � ����������� ���������� ��� ������������� �����������, � ����� ��������������� ��������� ��������� ������������������� ����������� � ���������� ����� ��� ��������� ������������� ����������� �������� (��������� ��. ������ �.�. ������������� �������.�� �.: ����������: ������, 2008).
�������������� ������������ � ��� ��� ���� ������� ������� ������ �����������. �������� ��������������� ������� ���������� ��� ����� ��������� ��������: ��� ����������, ��������� ��������������� �������, ��������������� ��������� ��������, �������������� ���������� ��������, ��������� ��� ��������������, ����, ��������� � ��������� ���� ��� ����� ������� � ��.
�������, ��������������� ������������� ����������, ����� ���� ��������, ������ � ����� �� ����� ������������ �� ��� ����: ���������� ��������� �����������-����������� ����, ����������� ������� ���������������� ������������, �������� ����� ����� ������������. ������� ��������������� �� �������� ��������������� ������� � ������ ���� ��� ����� ����������� ��������. ���, ���� ���� ���� � ��������� ��������� ���������������� ���������, ������� ����� ���� ������� ���������� �������������, ��������� ����������� ����������� ���� ������������ ����, � ����� ������ � � ������ ���������������� ���������� ����� �������� ��������. ������ �����������, ���� ���� ���� �� �����������, ��������� � ����������� �������� ������������, ��������� � ���� ������ ���������� ������ ����� ��� ����� ��������: ����������� ��������� ��������� ����� �� ����� �������, ����������� �������������� ������� ������������, �������� � ���������� ��������, ����������� �������� ����� ������ � ��.
��������, ��� ������ �������� ������ � ������� �������������� ����������. ���, ������� ���������������, ��������� � ��������� �������� ���������� 1����. ���. �100����. ���., ��������. ������� ������ ���� �������� � ������� ������������� ���������� ������������� ������� �������, ������� ������������ �������� �������. ����� ����, �� ������ ������ ���������� ��������� �������� �������������� ����� �������� ������� ��������������� ���������, �.��. �������������� ������������ �������� ����������, � ������ ������� ��� ��� ���� ������������ ����� ��������� ��������������� ������� (��������� ��. ������ �.�. �������� ����������� �����: ���������������� ������.�� �.: ����������: ������, 2007).
������� ������� ������ ����������� � ��������, ����� ������� ��� �������������� ��� ������� ����������� ��������. � ���� ������ ���������� ������� ����� ������ ��� ���������� ��������, ����������� �� �����-�� ���������. ��������, ��� ����� ��������� ����� ���� ���������, � ����������� ����, ��� �����-�� ���� ������ ����� ���������������� ������ �� ���� ���������, ��� �������, ����������� ������ �������.
� �������� �������� ��������� ������������ ��� �������������� �������� �����. ������ � ��� ����� ����������� ����� ������������ ��������� ���������� �������, ��������� ��� ��������������. ������� ������ ������ ����������� ��������������� ��������.
������ ��������� ������ �����. �������������� ������������ ������ �������������� � �������� ����������������, ������� ������� ����� ����������� �����������. ���, � ������ ������������ ����� �������� ������� ������� ������ ����� ����������� ������������� ������ ���� ��������. ������� ������� ������� ����������� �� ����������� ������. �������� ������� ��������������� ���������, ��� � ����� ������ ��� �������������� ������������, ������������ �� ������������� ��������� ��������������� � ����������������� �������. ������� �� ��������� ������������ ������� ����������������, � ��� ����� � ��� �� ���, ��������� �������� ������ � ��������� ���������, ���������� � ��� ��� ���� ���������� ������. � ������������� � ���������� �������� �������� ����� ��� ��������������� �������, ������� � ������� ������� ����� ������� ������� ��� �������� ������� � ������� �������������� ��������. ������-�� �������������� ������, ���������� ��� ���� ������� �����, �� ����������. ��������, ���������� ��� �� � ������� ������� �������� ����������, ��� ������. ��� �� �����, ���� ��������� ������, ���������� ���������������� ��������, ����� ���� � ��������� ������� ��������, ����� ��������� ������������� �������.
������������� �������� � ���� ����������. ������ �������������� �������
�������� �������� �������������� ������� ����������� ��������� � ������ �������� ��� ������-����������, ��� � ���������������-���������. � ��� ���������: �������������� ������ �������� ���� � ��������������� ������������� ���������, ����������� ��� �� ������ ���� ���������, ��� � �� ������ ��������� �����������. �� ������������ � �������������� ������������� ���������� ������� ���������������� ��������� ������, ������������� ��� ����������������, ���������� � ������������������� ��������� ������������� ������������. ������� ������ ���������� �������, ����� ��� �����������, ������� �����, ������� ����� ���������, ������� � ���������� ��������������� �������� � ��� ��������������. ��, �������� �� ������������ ���������� ���������� �� ������ ��������, ��� ���������� ��������� ��� �� ������. �� ���� ��������������� �������������� ������. ������������ �������� �������� ��������, ������� ���������� ������, ���, ����� � ������ ������ ������, ����������, ������, ������������, ��������, � ��� ����� � �� �������� �����, �������, ����� ������ ��������� ��� ������������� �����, ���������������� ��������, ������������ � ������� ������������������� ������������ � ������ ���� ������������ � ����� ��������� ������� � ���������� �������������� �������������� � ����������� �������. � ������������ � �������� �������� ���������� ��������� ���� ������ �����������, ��������� � ���������� ����������� � �������������� ��������:
1.����������� (�����������) ����������.
2.��������� ����������.
3.����������� � �������������� ������.
� ���������� ����������� ��������� ������������ ���������� �����, ���������, � ����� ������ ������ �����, ���������� �������� � �������������� ����������, � ����� ������������ � ����� ��������� �������. � �������� ����������� ��������� ������� �� ������������ ��������� �������� � �� ������� �����������-���������������� �������. ����������� ��������� �������������� �������� ������ ����������� ������������ �� �����, ���������� ����������� ��� �������� ����� �����������. ���������� � �������������� ������ ��������������� �������� �������� ������� � �������� ������� ������������, ������������ �������� �� ������������� ����� ����������, ��������� ������������ ���������� � ������ �������� ����. � �������������� � �������������� �������� ��������� ��������� ������� �����������, ������������ � ������������ ������:
1.����������� ���� � �������� �������, �������������� ����� ������� �� ������������ ������� �������� ���������������� ������ � ������������.
2.����������� � �������� �������. ������ � ��� ������� �����, �������������� �� ������ �������������� ������������ ��� ������� �������, ������������� �����.
3.����������� � �������� ����; ���� ��������� ������� �� ����������� ��������� ����� � ������������� ������ �����.
����� ����, �� ����������� ���������� ��� ���� ���������� � ������� � ������. ������� ���������� ������������ ����� ����� ������� ��������������� ���������� � ������ ����������, ������������� ������ ��������� ��������. ���� ���������� ������� ���������� � Ig; ������ � In; ����� ������� ��������������� ���������� � Na, � �������� �������, ��������������� � ���������,�� �, �� ����� ���������� ����������� ���� ���� ����� �������������� �������� ��� ������ �������
Ig = In + Na� K
���������� ������� � ����������� ���������� �������������� �������� �� ������ ���������� ��������� � �� ������ ��������������, �� ����� �������������� ������������, ��������� � ���������:
1.������������ ������������ � ��������� �������� ��������������. ���, � ������������� �������� � �������������� �������� ��������� ����� �������� �����, ���������� ����� �������. �� ������ �������������� � ����������� ��������� ������� �� ������������ ������� ������������ � ������������ �����. �� ���� � �������������� �������� ��������� ������� �� ������������ �����������-������������ ���� ����������� ����������� ���������� �� ������� �� ������������� � ����������������� ��� �������.
2.���-������� ������������ ����� ������� �� �������������� ������������. �� ����������� � ��� ������� �� ������������������� ������������, ������������ �� �������� ���������������� � ������������������ ���� ������������� ������������. �� ������ ����� � ��� �������, ���������� �� �����-������� ���������� �������, ������� �� ���������������� ������������, �������� ������� � �.��. ������.
3.������������� ������������ ���������� �������������� ������������. �� ������ ����������� � ��� ��������� ����� ������������, ���������� �� ��� ���� ����� ������. �� ����������� �������������� ������������ ������� � ��������� ��������� ������� ���������, � �������� ��������� ��� ����������������, ��� � ������������������ �����. ������� ���������� �������� �� ����������� ��������� ��������� �������������� ��������. ���� ������� ���������� ������ ��������������� ����������, �� ������������ ��������������� ����� �������� ��������; ���� ����� � �� �������, � ���� ������� ���������� ��������� ��������������� ����������, �� ������������ ��������������� ����� ����������� ��������.
�� ����������� �������� �������� � ��������� �������������� ������������, �� ���� � ����������� ��� ��������� ������� ��������� � ������ ������� �����, ��� ��� ����� �������������� ��������. ��� ������� ������ ����� �������������, ��������������, ��������������� ������ ������������� ������������� ���������, ���������� ���� ���������� �������� ����������, � � ������������ ������������� ��� ������������� ��������� ���������� ���� ��������� ���� ���������, � ������������ � ������� � �������� �� �������������� ��������. � ���� ������������ �������, �� ������ ������, ���� �� ��������� ������ ���������� ����� ����� �������������� ������������ � ������������� ������������, ��� ����� ��������������� ����������� ��� ��� �����, ��� � ��� ��������. ��� ��������� ������ ��������� ������������ ����������, ��� ����������� ������ �������������� � ������ ������������� ���������� ������� ������������� ���� � �������� �������������� ��������.
������ ��������-���������� ������������ � ������ ������� �������� ����������� � �������������. ������������, ��� ������������� ������� ����������� ��������� ����� ������������� � ��������, � ������ � ������������ ���������. ���������� �� ��������� ��������� ������� ��������, �������������� ������ � ������ ������� � ���������� ����� ����������� ����������� ��������� ��������� �������. ��� ����� �������� � �������� ����� �. ���� ���������� ������ �� ������� �������� ��� ������� ������ ����������. �� ����� ���������� ������ ��������� ������� �����, ��� ������������� ����� ������� ������ �������, ��� ������������ ��������� ����� ����� ���������� �������������� ����� ��� ����������� ������������� ������������. �� ���� ��������������� �������� �� ��� ���������� � �������, ������������� � ���������� ������ ����� � 1621��. ���, ���� �� �������� ����������� ������ ����������, ��� ����� ������, ��������, ��� ������� � ������������ ����� ����������� ���������� �������, ��� ������� ������ ������������, ��� ���������� ���������� ���������� ���� ��������� ��� ��-�� �������� ������ ����� (������������ �������), � ��-�� �������� �����. �� ��������, ������ ��������������� ��������������� ��� �������� ����� ��������, ������� ������ ������������ ������� � ����������������, � ����� � �������� �����, ��������� ����� ������� ������������� ����������������� �������� � ��������� �������� � �������������. �������, � ����� ���� ������ ������������ ��������� �� ����, ������������� ���� �� ����������� ��� ������ �����������, �� ���������� �� ������������ ���������� ��������� ����, ��� ���������� �������� �� �������� ��������� ��� �����, � ������������ ���� ���� �� ������� �������� ������������� ���������������. ����� �������, �� �����, ��� ������������� ������������� ��������� ������������� �������������� � ���������������� ����� � ����� ����������� ���������� ������� � ��������� � ������������ ��������� �����.
� ������� ��������������� ������� �������������� ��������������� ��������������� ������ �����������. �. ����, ����� �������������� ��������, ������� ��������� ����������-������������ ��������� ����������, ����������� �� �� �avances primities� � �avances annuelles�, �.��. �������������� � ��������� ������. ��� ��������������� �������� ���������� ������� �� ������������ �������������������� �����, ��������, �������� �����. ��� ������� ������������ �����, �� ����������� �. ����, ���� ���������������� ������������, ����� ������� �������� ���������� 10 ���. ��������� ������ ������� �� ������ �� ������, ���� �������������������� ������� � ������ �������� ��������, ������� ������� ���������� �������������. ���� �������, ��� � ��������� �������� ������ 1/10 ����� �������������� ������� � ��������� ������ ���������.
�������� ����� ������ ������ ������� ��������� � ���� ���� �����, ����� �������������� ������ ���������� � �������� ����������������� ��������, �.��. ��������, ��������������� ����������� � ������� ������������. � ��� ��� � ����������� ������������ ����� ����������������� �������� �������� �������, ����������� � ����������, �� � �������� ��� ��������� ������ � �������� �������. �. ����, ������������ ������������ � ����� ��������������, �� ���������� �� ������, �� ����������� �� ����� ������ �� � ��������������, �� � ��������� �������. ��� ����� � ����������� � ����������� ��������� ���� ���������������� ����� ��������, ������������� � ����������.
�������� ����� ��� ����� ���������� ������� (��������������� � ���������� ��������) ������� � �������� ��������, ����������� ������� ��� ������ � ��������� ������� ���������, � � �������� �������� �� ����������. ������� ��������, ��� � ����������� ����� �������� ������� �������� ����� ���������� ���������. ����� ����, ���������� � ���������������� ����������� ����� ��������� ����������������� �������� � ���������� �����. ��������, �� ���� �����: �� ���� ������������ �����, ������������ ����� ��� ����� ��������������� �����, ����� �������� ������������ ������ ��������: ���� ���� ���������� ������� � �������, ���������� ���������������� � ������������. ����� �������, ���������� �� ������ �������� ����� ���������� �������� ���������� �� ������ ���������� ����������� ��������� � �� ������ ������������� ������������ � �����. � ����� ������ � ��� ��������� ������� �� ������������ �����������-������������ �������� ������������, ������������� ������� ��������������� ��� ����� �������, ��� � ��������� �����. ������� ���������� ������ � ������������� ������ �������� ���� �����������-������������ �������� � �������. ����� �������, �������������� ��������� ��� �������, ������������ �� ������������� � ���������� ������������� ��������, ��� ������ �������� �������������� ���������������� ������� � �������� ��������� � ���������� ��������� �����. ������������� ����� �������������� �� ��������� ������� ��������� ������� �� ��������� � ������� ������� (�avances annuelles�) ������ �� ������������ ������� ������������ � �� ���� �������������������� �������, ����� ��� �� ������������ ������ � �������� �������� ������ ������������ ������� ������������ (��������� ��. ������ �.�., ������ �.�. ��������������: �������� ������.�� �.: ������ �����������, 2006).
������ �������������� ��������� ��������������� �������� ���������������� ������������ ������ �. ������.
��� �� ��� � ����������, �� ������� ������������� �������� ������������ ��������, �������� ��� � ������� ������� ������ ��������� � ������������� ������ ��������� �������. ��������, ��� ��������� �������� ����� �����-���� �����, �� ������ �. �����, ����� ���� �������� ����� ���������: ��� ����������� ���������� ����� ���������������� ����������, ��� ����������� ���������������� ���� ������ ������� ����������. � � ��� � � ������ ������ ���������� ��������� �������, ������������ ��� ��� �������� ������� ���� ����� ���������� ��� ��� ������������������ ����� � ������, ���������� ���������������� ���� ����� ��� ������� � ������������ ������������. ����� �������, �. ���� ������������� �����������: ��������� ������� � ���������� ���������������� ���������� � ���������������� ���� ����� � ������ ��������, ������������ � ��������� ������������.
������� 1. ������������� ����������� � ����������� ����������, �������� � ��������� �����
������� 2. ����������: ���� � ���������� � ������������� �. �����
���������� �������� ������ �������������� ���� ������������ �. ������� � ������ ��� ������ � �������� � ����������� ���������. �� ����������� ������� �������� �������� �������, ����������� � ��������������� ��������, ���������� �. ������� � ��� ����� ������ ����������� ��������������� ������������������ ������� ������������.
��� ��������, �������, � ������������� �. ������, ���� ���������, ���������� ����������� ���������. ���������� ���� ������� ��������������� ��������, ����� �������� ��� ������ ��� ��������, � ����� ������������ ��������� �������������. �������� ���� ��������,�� ����� ��,�� ������� ������������, ���������� ��������� ������, �������, �������, � ���� �������, ��������� � ���� ��� ��������� ����� �������������. �� ������ ������ ���������� ���������� �� �������� ����� � �� ����� ����� ��� ���������� � ����� ������������ ����������� �������� ������������ � ������� ������������ � ������� ����; �� ������ ������ ���������� ���������������� ����������� �������, ��������� ������������, � �������� ������ ������� ������� �������, ���������� ������� ����������, ��� ��������� �������� ������������; ��� ������� ������ ���������� ���������� ������������� �������, ������ �������� ������� ��������� ������������� �������������� �� �������� ����������� ���������.
����� �������, �������� ����� ������������ �������� �������� ��������� ����������� ��������� ������������� ������� ������������. ��� ����� �� ������ ������ ���������� �������������� �������� ������� ��� ������������ ����������� �������� ������������, ����������� � ����� ����������� � ����������� ���������. ��������� �������� ��������� ����������� ���������, �������������� ����� ������������ ���� �������, ����� ������������ ����������� � ����� �������������� �������� ������������, ��������, ��� ������� � �������� ������������ ������ �������� ��� ���������, � ��� ������������� �������� ������� ���������� ��������� ������������ � �������������� ���������. ������������ ��������� ������� � ���, ��� ��������� ����� ����������� �� ��� �����,�� ����� �����,�� ���� �� ��� ���� �� ������� ������� ����, � ������ � �� ������� ������� ������������. ��� ��� ���� ������� ����� ����� �� ���������� ��������� ������: ���� � �� ���������� �������� �����, ������ � �� ����� ������. �������������� ��������� ������� � ������������ ����������� ����� ����������� ������� ������������ � ������ ������ �����, ���������� �������� ��� � ��������. ����� �� ������ �� ���� ���������� ������� ������������, �� ���������� ����, ������� �������� � ���� ������������ ����������, �� ����� �� ���� ����������. ���� �� ������ ���� ������ ������� ������������, ��� �����, ���������� � ������������ ����������, �� ��� �������� �� ������������ ������, �� ������������ �� � �������,�� ������������ �������� ��������������� ����������� ����� ��������� ������������ �. �����. ����� �������, � ����� ������ �. ������ ������� �������������� �� ������ ���������� ����������� ������� � ������������, � ������������ �������������� � ������������ ���������, ������� ������������ � ������� ���� � ����� ��������� ������������� ����������� ����������� ���������.
����� ����������� � ������������� ���������� ����������� ����� ����������� � ����������-������������ ���������� ������������� ��������, ������� ��� ��������� ��� ����������. ������������� � ����� �������� �� ����� �������, ��� ��� ������� ��������� ��������������� ������ ����������� ������������� ������� ������������ � ��������� ����������� ��� ���������� �������. ���������� ��� �������. ���� ��������������� ����� ������� ��������, �� ��������� �������� ������� ������������� ������ ���� ����� ��������� ������� ������������, ������������ � ����� ��������������, ���
I(C+V+M)=IC+IIC,
��� C � ��������� ������������ ������� ������������;
V � ��������� ������� ����;
M � ����������� ���������.
�. ����� ������� �������� ������ � ������� ������� ���������� �������������� �������� �� �������� ������������� ��������������� � �������������, � ������������� �����������, ������� ���������� �� �������������� � �������� ������. ��������� ������ ��������, �������� �������, ��� ���������, ������ ��������� ��������, ��������������� ����� ���� �� ���� ���� ������������ ������������� ��������, �MONEYED CAPITAL�, ��� ��������, ����������� ��������.
�������� ��������� ����� ��������, ����������� ����� �������, �������� �������� ��������� ������������� ������������ � ������������� ��������� � ���������� ������� (��������� ��. ������ �.�. ���������� ��������.�� �.: ����������: ������, 2007). ����� �������, ��� �������� ����� �������� �������� �� �������� �������������, � ������� �� �������� ��� ����������.
���� ������ � ������������ ��������������� �������� �� ��������� � �������� ��������, ��������������� ����� ���������������� �����������.
�. ������� ����������� ������� �������������� ��� ����� ����� ����� �������� � ��������� ���������������� ����� ��������. ����� �������� ����������� ��������������� ������ � �����������, ������ ��������, ����������� ������� �� ������������ ������� �� ��������� ���������. ������ ���������� ������ � ����������� �������� �������� ��������� ����, ������� ��������� ��������� ����� ������������.
���������� ������ ����� ������������ ����������� ��������, ������� ������������ ������������ ������� ���. ��� ������������ �. ������� ������� ������� ����� �������� � ���������� �� �����������. ���������� ����������, �� ��� ������, ����� ����� ��� ����� ��������, ���� ������� ����� ���������� �������������� �������������� ��������. �� ��� �� �����, �� ��� �����������, �������, ��������� ��� ��������� ��������� � ������� ������� ������ ������ ���������� �����������. ������������ ���������� ���������� ������������� ������, ����� ������� ������� �������� �����, ��� ������, �������� � ������������ � ������ ���������� �������, ���� �������� ��������������, ��������� � ���������� ������� ��� ����������� ����� �����, ��������������� � ��������. �������� �������� �� ��� � ������ ����������� ��������, ����������� ��� ��������� ������ ����������. ������� ������������ ������� ������ ����������� ����� ����� ����������: ���������� ������������ �� ������� ���������� ������, �.��. ���� ������ �� ����������, ����� � ���������� ������ �����������.
� ������ ���������� ������ �. ������� ����� �������������� ������, � �������� ������� �������� �������� �������������� �� ������������ ��������, �������� ���� ���� ���������� ��� ���������� ������ ��������. ������� �������,�� ����� ��,�� ����� ������� ������������ �� ��� ���������� ���� ���������, � ������������ ��� ��� �������, �� ��� ���� ���������� ������, ��� ������ ������� �� ����������. ������ ���������� ������ ������� �� ����, ���������� �� ��������������� ���� ����������� �������� ��� �������. ������� ���������� ������� ��������� ��������� � ������-���������. �� ���������� ������� ����� ���� ��������� �������: ��������, ������� �� ����� � ����, ����� �������, ��� �� ������ ������������ ����� ����� �� �������,�� ��� ������-�������; ������ ��, ��� ������ ��������������� ��� ���������� ��������, ��������, ������ �����, � ������ ��������, � ��� ����� ������� �������� ���������. ���������� �������� �������� ��� �����-��������� ������� ��������� �������� �������� ������ ��� ����������. ����� � ���,�� ����� ��,�� ��� ���, ��� ������� ������� ��� ���������� ��� � ������������������� �����, ������ ������� �� ���� ����� ������� ������� � �������� ��������� ���������� ������ ��� ������� � ������ ��������� ��� � ������ ������������ ���������. � ���� �������� � ��������� ��������������� ������� ������� ����� ��������, ���:
1.����������� ���������, ������������, �������� ������ � ������� ���������.
2.����������� ������.
3.��������������.
����� �������, ������� � ������������� ������ ���� �������� � ������� ������������� �� ������������ ���������� �� �������� ������ ����������� ��������, ������� ��������� ��� ���� ����������� �� ����� ��������. ������ ������� ����� �������� � ����� � ������������ ������ ������� �� ��������� �������, ������� �������� ���������������. �. ������� �������� ��������� ������ ����� ����������, ������ �������� �������� ��������� ������ ��������������� � �������� ���������������, �.��. ���������� ����������� ��������� ������� � ������ �� ���. �������������� ����� ������������� � ������, ���� ������ ������ ��������������� �������� �������������� �������. ������� ���� ������������ ����� � ������������ �������� ������������ �������� � ������� �� ������� ����������: ������������������� ��������� ������ ���������� �������� �������� �� ��� ������� ������������ �� ��� ���, ���� �� ����� ���������� ������� �������, ��� ������ ������������, �.��. ��� ������, ��� ������� ���������� �� ���������, ��� ��� ����������� ��������� ��������, ��� ������ �� ������� ������ �������� ��������� ��� ��������. �������� �� �������� ������������ ������������ ����� �������� ������������ �. ������� ���� ����������� ������� ��������������, ��������� � ������������� ������ � �����������.
������� 3. �������� ������� � ������� �������������� � ������������� �. ��������
� ���������� �������� ��������������� ��������������� �������� ���� ����������� ��. �. ������� � ��� ������ ������ ������ ���������, �������� � �����. ������������� ����������� ������������ ����� ������� ������� � ����������� ������� ��������������� �������� �� ������� ��������������. ������������ ������������ ������������� ������ ��������� ������� ������������� ��������� 1929�1933���., ���������� ��� �������� ������ � �������� ��������������, ���������� �� �������� ���������, ������������� ������������ ������. �������� �� ���� ���������, ��������� ��� ����� ���, ������� � ���, ��� ������������ ������� �����, � �������� ��� �� �������� ������ � ������ �������� ������������ ������ ���������� ������������� ������� � ������ ������������� ��������. ����� ������� ������� ��������� ������������ �����, ������������� � ������� �������, ����, �������� � ��� ������� � ��������. �� �������� ������ �� ����� � ������������� ��������, ����������� ���������������, ����������� �� �����������, ����������� �� �����, �������, � ���� �������, ���������� ������������ � �������� � �����������. ������ ����������� ������ ���������: 1. ��� ������ ��������� �������, ������ ����������� �������� � ������ �������� ����� ������������� ������������ ������� �� ���������, ������� ����� ���������� �������� N. 2. ����������� ����� ������� ������������ � ��������� ��������� �������� �� �����������, ������������ D1, ������� �� ��������������� �������������� ��������, ��������� ����������� � �����������. �������������, ����������� ������� ����� � �� ������ ���������. 3. ����� ������ ����� N, �� ������� ��������������� ����������� �����, ������� �� ��������� �������� �������� �� ����������� (D1) � �� ��������� �������� �������� �� ����� ���������� (D2).
D = D1 + D2.
4.���������� D1 + D2 = y(N), ��� y � ������� ����������� �����������, � D1 � ������� �� N (�������� ����������� N=X(N)), ��������� �� ���������� � �����������, ��
D2 = y(N) � X(N).
5.��������������, ����������� ������� ��������� �������:
�)��� ������� ����������� �����������;
�)��� ���������� � �����������;
�)��� ������ ���������� D2. ���� �����, �� ����������� ������, � ������������ ���� ����� ������ ���������. ����� �������, �� �����, ��� � ������������ ������ �������������� ����� ��������� ��� ������� ����������� ������ � ��� ������, �������� �� ��������� ���������. �������� ��� ������������, � ����� �������, ��� ����������� ����������� ��������� �������� �� �������������� ������ (D2); ������� �������,�� �������������� ������� ������������ ��� ������� ����� ������� ����������� ����������� � ���������� ��������� �� ������ ���������������� ����������. ����� ����� ����������� ���� ����������� ������������� �����������, ������������ ��. �. �������, �� ���������� �� � ����������� ����� (���.�4). ������ ����� ��������� ���������� ������ ����������� ������ � ���, ����� ������� ���������� ���������� �����, ����������� ������� �� ��������� ���������. �� �������������� ������������� ������� ������������ � ������ ������ ���������� �������������� �������� ��� ����� ����������� ������. ������������� ����� ������ ������ �� �� ��������, ����� � ����������� �� �������� �� �����������. ������� �� ����������� ���������� ��� ������� �� ��������� � �� ���������� ���������� � �����������. �������� � ������ ����� ���������� ��������������� ��������� ����������� ������� ��������� ���������������� ������ ��������� ���������, �������� �������� ���� ������� ����������� ���� ����������� � ������ ������, �� �� � ����� �������, � ����� ������ �����. ���� ������� ����������� ���������� ��� Cw, � Yw � �����, �� ������� ����������� (DCw) ����� ��� �� ����, ��� � ������� ������ (DYw), �� �������� DCw, ������, ��� DYw, ����� ������, 0 �DCw/DYw � 1. �������� DCw/DYw ����� �������� ���������� ����������� � �����������. � �� �������� �� ������� ���������: ������� ������� ���������� ������� ������, ��� �������, ����� ����� � ���������� ������� ����� ������� � ������������ ��� ����� � ����, ��� � ������ ��������� ������ ����� ������� ����������� �������� ��� ��� ����� ���� ��, ������� ������������ � ����������. ����� �� ��� ���� ������ ��� ������, �� ��� ����� ����� ������ �������� ��������������� �����, �������� ������ ������������ �������� � ���, ��� � ������ ��������� ������ ��� �� �������� ������ ����������� �� ��� ���������� ����� �������� �, �������������, ����� ����������� ����� ������������ ���������� ������. ����� � ������������ ������ ���� ���� � ������������� ��������� ������� ����� ���������� ������� � ��������� �� ��������������� ������ � ��������������� ���������. ��� ��������� ������ ���������� �������������� �������� � ������ � ���������������� �������� �������.
������� 4. ����� �� ��������� �������������� �������� ��� ������� ���������
�� ������ ������, � ������ ������ ����� �� �������������� ��� ��������������� ��������: ������ � ��� ������������ ��������������� ������ � ������ � ��������� ����������������� ������� �� ������������� ���������. ����� �� �� ����� ����������� � ������������ ������ � ���, ��� ��������� �������������� ������� ���������� �������� ����������� ������.
������� 5. ��������� ��������������� ������
��������� ������� � ��� ������� �������� ������������ �������, � ��� �� ����� ������ �� ������������ ������ � ������� ��������� ���������. ����� ������� �� �������� ������������ �� ������������ ������������� ��������� � �������������� ��������� ���������. ������ �� ���� �������� ������� ������ ������� ����������������, � �������������� � ������� �������, ������ ������� ���������������� � ���������� � ��������������� ����. ������� �� ������� ������������� ������� ���������� ��������� �������� ��� ������� ������������ ������ ���������� �������. ������� �������������� ����� �������� �������� �� �������� ������������ ��������������� ���������� �������. �� ��� ����������� ��������� �������� �������, ���������� �� ���������� ������������� ���������, � �������������� �����, ���������� ������������ �������. �������������� ������� ����������� � ������, ���� ���������� ������������� �������� ���� ������ ����������� ��������. � ����������� ���������� ��� ����������� ������������� ���������� ������������ ������������� � ����������� �������. ������������� ������ ������� � ������� ������ ���������� ��������� (NPV) �� �������
NPV = � I + [p1/(1+r)] + [p2/(1+r)2]+� +[pt /(1+r)t],
��� I � ����������� ����������; p1�pt � ������� �� ������������ ����� t ������������� ������� ������������; r � ������� ������ ����������� ��������. ���� ������ ���������� ��������� � ������������� ��������, �� ���������� �������� ����� �������, ��� �� �������������� ������������� � �������� �������� ��������. ���� �� NPV �0, �� ����� ������� ��������� ��������� �������� �������� � ���� ��� ������ ������ �������� �������������� ������� (��������� ��. ������ �.�. ���������� ��������.�� �.: ����������: ������, 2007).
��� �� �������������� �������� ������������ ������ ����������� ������������������ ���������������� ������� � �������������� � ���������� �������, ������� ����� �������� �� ���������� ��������. ����������� ������ ����������� � ����������� ����� ����������� ������� ���������� ������������� �������� � ������ ����������� �������� (���.�6).
������� 6. ����������� ������ ���������� ��� ������� ���� �������������� ��������� ������������� ����������� �������� �������
�������� I �� ������� ���������� ����� ���������� ��� �������� ������ ����������� ��������. ������������� ������ ������, ��� �������, ��-������, � ��������� ������ ��������� ���������� �������� ������������ ��� ����������� �� ������, ��-������, � ������������ ���� ����������� ����������� ����, ����� ����� ��� ���������� ������ �� ���. ���, � ���� �������, ����������� �������� ������������� ������������ ��������� � �������� � ������� ���������� ������������� ��������. ��������� ������� ����������� ���������� ���� �������������� ��������� ������������� �������� ������� �� ���� ������������� ����������, ������� � ������ ������ ��������� ��. �. ������, ��������, ��� �� ���� � ��������, ��� ������� ����������� ������ ����������. ��� �� ������, ��� �������� ���������� ������� �� ����������� ����� ������ �������� � �������� ���������� ������������� ���������. �� ������ ������, ������ ����������� �������� � ���������� ������������� �������� ���������� �� �������� ����� ����������, � ��������� ������� ���������� ���� �������������� ��������� ��������� �������� ������� (��������� ��. ������ �.�., ������ �.�. ������. ������. �����. ���� ������ � ������������� ���������: ����-�����. �����.�� �: ������� � ����������, 2006). ������� ����� ����������� �������� ���������� ������������� �������� ������ ���������� ����� ��������������� ������, � �� ����������. ���������� �������� ��� ���� ������, �������� �� ������ ���� ���� ��������� � ������, ����� ���������������� �� ������� ����������� �������� ������� � ��� ���������� � �������. ��� ��������������, ��� ���� ������� ������������ ��������������� ������ ������� ������������� �������� �� ������ ������������� ����������� �������, ��������� ������� ������ ��������� � ������ ����� ������� ������ ����������� ��������. ��� ��� ������ ����������� �������� ���� ������� �.��������� �������� ��������� � ������-���������. ��� ����������� ������� �� �������������� ����� ������������� �� �������� �������� ��������� ���� ������� ���������� (��. ���.�7).
������� 7. ����������� ��������������� ������ � ����������� �� ������������� �� �������� �������
�� �����, ��� �������������� �����, ������������ ���� �I1, ����������� ��� ������ ����������� ��������, ������ �������� ��������, ����, ��� �������������� ����� �I2, ������������� ��� ������ ��������, ��������������� ������������� �����������, � �� ������� �������. ��� �������� � ������ � ���, ��� ������������� �� �������� ������� ����� �������� �������� ��������������� ������. � ������������ � ������������� �� ������� ����������� ��� ������� ��������������� ������ ��������� ����������� ����������� �������� ������� ���������������� � �������. �������, ��� ��� ������� �������� ���� ����������� ������� ������� �� ��� ����� ��������� ������-�������. ��� ���������� ������� ������� �� �������������� ����� ��� ������������ ������� ����� ��������� ������ �������� ��������, ������� ��� ����������.
������� ������������ ��������������� ������ �����������
������ ������ �� �������������� ������ ���������� ��������� �� �������, �.��. �� ������������ ��������� ������ ���������� ������ �� ������ �����, �� � ����� ����������� �������������� ������� �� ��������������� ������.
������� 8. ������� ������������ ��������������� ������ �����������
���������� ���������
����� ���������� ���������� �������� ����� � ������������������ ������������� ��������-���������� ��������� (��������� ��. ������ �.�. ���������� ��������.�� �.: ����������: ������, 2007). � ��������� ���� �� ������������ ������ ������� ��������� �������� ����������������� ����� ������ ���� ����� ��������� ������������������ ������������ ��������-���������� ���������, ������� ������ ������ ����� � ���������� � ����������� ��������� ��������. � ����� ���� ���������� ������� ������� ��������� ��������, ���������� �����, �����-�������������� ����������, ������������ �������� (������), �������������� � ���������� ��������, ����������������� �����, ��������� �����. ��� ��������� ����������� ��������� ����� � ����������� ���������� ��������� � ����� ������� ������������ �������� ��������.
��� ������� ����������� ������������ ��������� ���������� ������ INTERFINANCE� (������� ������������ �������) ������ ����� (www.denis�redit.ru), ����� ������� ������������������ ������������ ���������� �������������� ��� �������� �������: ���� ������� ��������� � �������� ����������������� �������; �������� �������� ����� ������ �����, �������� ����� ������������ ����������� �����, ������� �� ����� ������������� �����. ����� ����, ��� ������������������ ������������ ���������� (��������� ��������, ���������� �����) � ������� �� ������ ����� �������������� �������� ���������� �� �������� ���������� ����� �, �������������, ������ ������������ ����������. �������� ����� ������������ ���� ���������� �� ����� ������� ��������� �������� � ����������� ���������� ���������, �������������� �������� ����� ������������� ����� ����������� � �����������, ����������� �������� ����� ��� ���� �����, �������������� ��������� � ��������������� ��������, � ����� ��������� ������������ (��������� ��. ������ �.�. ������� ���������� �����.�� �.: ���: �������, 2008). ��������� ��������� ����� ������ ����������� ����� ����� ��� �� ����������� �������� ����������, ��� � � ����� ��������� ��������.
��������� �������� ����������� � ����������� ������� �� ����������� ���������� ���������� � �������� �� � �����. �����-�������������� ���������� ����� ������ �� ���������� ���������� � ����� ���������� ������� � �������� � ������������, � ����� � ������� �������������� � ��������������� ������ ������. ���������� �������� ����������� �� ���������� ���������� � ����� ���������������� �������. �������������� � ��������� ��������, ���������� ����� ����������� ����� ����� �� �������� � �����. ����� ����, ��� ���� ���� ���������� ����������� � ������������� � ��������������� ������� �� ����������� ���������� ���� ����� ���������. ��� ���� ���������� ��������, ��� ����������� ��� ����� ������������������� ������������� ������������, ��� ����� ���� � ������� ����� ��� ���������� ��������� ��������. ��� �����������, ������ �����, ���������� ��������� �������� ������� ���� ��������-���������� ����������. ���, � ���������� ���� ��������� ���������� ������ �� ������� (���������) � ��������������� ��������, � ��������� ���� � ��������� �����, ������� ���������� ������ ��������� ������ � ���������� ����������, � �������������� �������� � �������� ������� ����������� � ������������� ��� �����. ������� ��������� ����������� ������������ � ������ ������� ����������������� �������� � ��� �� ���. �������������� �������� ���� ��� �������������� � ����������, ���������� �� ����� ������� �������. � ������ ������ ����� �������� � �������������� � ��������������� ������ ������ � ��������� ���� �����, � ����� � ��������� � ��������������� ������� (��������� ��. ������ �.�. ������� ���������� �����.�� �.: ���: �������, 2008).
��������� ��������
� ������� �� ������ � ������ ��������-���������� ���������� ��������� �������� ����� ����� ������� ��������������� �����, ������� � ��������� ����� ������������� ������. ������ ����� ����������� ��������� �������� ��������� � ���������������� ������� ������ ��������-���������� ���������� � ���, ��� ��������� �� ����������� ������. � ���� ������ ��������� �������� ��������� ����� � �������� ������������ ����������. ������ ����� ����������� ���������� ��� ��� �������� ����������� �����, ��� � ��� �������� ����������� ��������� � �� ���������� �������. ������ ����� ����������� ��������� �������� ����� �������� �� ��������� ������ (mutual): ������ ��������������� �������� ������������, �.��. ���������� ��������, �� �� ���� �� �����, � ���������� ������. �������� � ���� ������ �� ��������� �����.
����� ����� ����������� �������� ������� ��� �������� ����������� ����� � ������ �������������� � ��� (2/3 ������ ������ � ����� 70�% �������), ������, ������, ���������. ������� ������ ����������� ��������� �������� �������� �������� ����� (reciprocal). ��� ���� ��������, ��������������, �� ��������, �� ������������� �������, ��������� �� ����� ��������� ��� ��� ��������. ����� ����������� ������� ��������, �� ��������� ������������ ���������� �������, ������� ����� ����, � �� ������� ����������� �� �������. ����� �������� �������� ���������� ����������� �����������, ��� ��������� ������. ��� �������� �������������� ����� � ��������� ��������� � ��������� � �������� � ����� ����������� ����������� � �� ����. �, �������, ��������� ����� ����������� � ������� �����, ��������� �� ����������, � �������, ��� �������, ������ �� ���� ��������� �������� � ���������� ��������� �����. ��������������� �� ���������� ����� �������������� ����� ������ ��������� ��� ����� ����� ����������� ������. ���� ��������� ������� � �������� �� �������������� ���������� (������������). ������� ������ ����������� ����������� �������, �������������� �������� �� ������������� ���������� � ����������� ����� ������. ��� ����� ���������� ��� ������ � ��������.
������������ ���������� �������� ��������� �������� �������� ����������� ��������� ������ �� ����������� � ���������� ���, ������ ������� �������������� �� ������ ��������� �������, ��� ������, � ����� ������ �� ����������.
��������� ���������� �������� � ��������� �������� � �������� �������� � ������� ��������� ������. ������ ��� ����������� ����������� ��� ����������� ����� � ����������� ���������. �������� ������� �������� ������ ������ � ����������� �����. �������� ��� ������� ���������� ������ ������ ��������� ��� �������� ��������: ���� ������� ���������� ���������� (�������� �������), ������� �� ������� ��������� �������� (���������� ��������� � ���� �������� � ��������� �������), ����� �� ����������. �� ������� �������� ��� ����������� ��������� ������ ����� ������ �������, ������� ��������� �� ���� �����-������ ��� ������� ��������� ���� (����������) � �������� �� �������� �������� �� ������� ��������� ��������. �������� �����-������ ������� �� ������ ���������� ��������������� ��������� � ����� ���������� ������ �������. � ������� ������ ����������, ���������� ���������� ���������� ��������� � ��������� ��������� � ������� ��� �������� �� ������ �������� � ������������, ������������ �����-������, �.��. �����, ���������� ������� ��������������� ����� ������������ �����.
���, �� 1 000����. ��������� 35 ��� ���������� 4,59 �������� �������. ��� ����������� ������ �� ���� ��� �� ����� 1 000 ����. �������� ������� � ������� ���� 4,59 ����. ��� � 1 000����.�� 4 590 ����. �� �� ����� ���� ������ ����������, ��������� �������� ����������, ��� �� 1 000 ������� � �������� 35��� ������� �� 4,59����., � 2,9����. ������� �������� ������� � ������� �� 1 000����. 1,69 ���� (4,59 � 2,9 = 1,69����.). ������ ������, ���������� � ������ ������� �������� �����, ������������ ����� ���������� ������, ��� ����� ������, ������� ������������ � ������� 2,5�%. �������, ����� ���������� ����, ������� ���� ����� � ������ ���������� �������� �����������, �������� ������ ������ �� �����, ���������� ������������ ������ ����� � ������� ������-�� ������� �������������� (4,59 ����. �� ������� 2,5�% � ��� = 0,11 �����). �������������, � ������� ����� ��������� 4,48 ���� (4,59 ����.�� 0,11 �����). ��, ��� �������, �������������� ������� �������������� �� ����� ������� �������. ���, 4,59 ����. ����������� �� ������� 4�% � ���, ��� ���� 0,18 ����. ������, �������� ������ � 2,5�%, ������� 0,18 � 0,11 = 0,07 ����., ��� �������� � ������� ��������. ����� �������, �������� ����������� 1,69 ����. �� ���� ������� ���������� � 0,07 ����. ����� ������� ����� ���������� (4�% � 2,5�% = 1,5�%) � � ���������� �������� ������� �� ���� ��������� �������� � ����������.
� ����������� ��������� ������� ������������ ��������� ������� (������) ������� �� �����������-��������������� ��������. �������� ������ �� ����������� ��������� ������������ �� ��������� ������ ���������� � ����������� ����������� (���������� ������, �������� ���������, �����������, �����, �������, � ����� ��������� �������, ��������, ������� �������). ��������, �������� ������ ������� ������� ���������� 2�% �� ��� ��������� ��� ������������ � ������� 15�20 ���. ����� ���������� ��� ������� ����� ������������, � �����, ���� ����� �������� ������� ������ (������� ��������). ��� ����������� ������������, ���������������� ��������� �� ������ ������������ ������� ��������������� ������ � �������. ��� ���� �� �������, ��� ���� ������, � ��������. ����������� ����������� ��������� ����������� � ���, ��� �� ������������ ��������� ������ ��������� ������� ������� ��������������� ������ �������������, ������������ ��������, ������� ������ ������, �������� � ���.
������������ ���������� ��������� �������� ������� � �� ���������� ���������� �����, ��������� ����� ����� ����������� � ����������������� ����������� ��� �����. � ��������� ����� � ����������� �������� ������� ��������� ��������� ���� ����������� �����: ������� (������), ��������� (����� �� ��������� �������), ��������� ����������� (�������� ������ � ���������� ��������� � ������ ������ ��������), ������������ (����������� ������� �� ����������������� ��������), ����������� ������ (���������). ���� ����������� ����������� �� �������� ���������� �����: ����������� (�� ����������� ������) � ������� (�� ���� � �����). ����������� �� ���������� ������� �������� ��� ����: �� ���������� ������� ������� � ��������, �� ���������� ������� � �������� ���������. ����������� ��������� ������� �� ��������� ����: �� ����, �������������, �����������, ������� (����������� �������, ����� � ��������������� ����� �������� ������), ������� ������ ������������ ��� ����� ��������� ������������ �����������. ����� ���� ����� ����������� ������ ������������, ������ ������� �����������, ������: ������������� (���������� ����� ����� ���������� ��� ���������� ���������� ��������) � ��������������� (����������� ����� ����������� �������� ����� ������ ��������� � ����� �������� ��������������� �� ������� ��������� �������).
����������� ���������� ������������ ��������� �������� �������� ������� � ������� ��������� ������� ��� ������� ����� ��������� ������� � �������� ���������� ���������� ���� ������� �� ������� ��������. ������� �������� ������� � ��������, � ������� ������� ��� ������� ������������� ����� ����������������� ������������ � ����������.
���������� �����
�������� � �������� ���������� ������ � ����� ������� �� ����� ������� ���������, �� ����� ������ ����� � � ����� � ��������� ������� ����������������� �����. ������� ���������� ����������� �������� ��� ���������� ��������������������� ���������������� ����������� �����������, � ����� ��� ��������� ������ ���������� �� ���� ���������� �����. �� �������� ���������� ������ ������� ������� ���������� ���������� � ����������� �������� �������� ����������������� ������� ���� �� ���� �������. ������� ���������� ����� �������� ����������� �� ������, ����� ������ ������� �����, ���� ������ ���������� ���� ��� ������ � 1875��. ����.
��������������� ��������� ����������� ����� ���������� �� ��������� ������ ��������-���������� ���������� ���, ��� �� ��������������� �����������, ������������� ��� ������ ����� �������������. ��� �������, ���������� ����� ��������� � ������� �����������, ������� ���������� � ���������� �������� �� �����������. ������ ���������� ���� ���������� �� ���������� � �����-������ ������������ ������ ��� ��������� ���������. ����� ���������� ���� ���������� ����������������. ������ � ��� ���������� ����� ��������� ���������� �� ��������� ���������, �� �������� ��������� �������� ���������� ������ � ������������ � ���������� ������� ������. � ���� ������ ���������� ���� �������� ��������������, ��� ��� ������ � ������ ��������� ��������.
������� ��������� �������� ���������� ������ �������� �������, ����������� �� ����������, �����������, � ����� ������ ������� � ��������, ������ ������������ 20�30�% ���� �����������. ���� ������� ����������� ���������� �� ��������� �����������, ������������ � �������. ��� ������ � ������ ����������, ��� ������ ���� ������� ������� � ��������. ����������� ���������� �������� ���������� ������ ����������� � ���, ��� �� ����������� � �������� �� ���� ������� ����������������, ������� � ��������, �������������� ��� � ��� ����������� ����� �� �������� ���������� ����� � 10 � ����� ���. ���������� ����� �������� ������������� ��������� ���������� � ���������� �� � ����������������� � ������� ������ ������. ����� 80�% ������� ���������� ������ ���������� ������ ������ ������� ����������. ��� ���� ����� 30�% ������� ���������� �� ������������ �����, ��� ��������� ���������� ������ ������� ������ �� �������� ����������. ����� ����, ���������� ����� ���������� �������� �������� � ����� ����������� ����������, ������� ������� � ������������ �����.
���������� �����, ����������� �������, ������ ������������ ���������� ��� ������������ ������� ������� ����� ������� ����������, �� ��� ������������ ����� �������� ������������ ������������. ��� ��������� ���������������� � ����� ���������� ������ ������� ����� ������ �����, �������� �����.
������ � �������� ����������� �������, ������������ �������� ������������, ���������� � ��������������� ���������� �����. ���, ��� �������, ��������� �� ������ ������������ ������������� � ������� ������� ������. ������� ��������� �������� ����� ������ �������� �������� �������� ��������� ����������������� ������� � ������ ����������. �������� �������� ���������������� � �������� �� ��������� � ��������������� ������ ������ (��� ��������� ������������� ��������������� ����) � � �������������� ������� � � ������ ������ ����������. � ������������ ��������������� ���������� ������ ���������� ������������� �������� �� ������� � ����� ������ �����������, ���� ������������ � �������������� �������� �������.
�������������� ��������
��� ����� ����� ��������-���������� ����������, ������� �������� ���������� �������� � ������������ ����, ���� ������������ � � ��������� �����. ��������� � �� �������� ����������� ���. �������������� �������� ����� ������� ����������� ����� ���������� �������� ��������, ������� ����� ���������� � ������ ������ ������������ � ������ ����������. ����� �������, �� ���� ������������ ������ ����� ��� ������������ ������� � ������� ��������-����������� ����������� �������������� ��������� ���� ���������. � ��������� ����� ���������� �������������� �������� ��������� � ��������� �����.
�������������� �������� ��������� ���� ������������ ������ ����� ����� � ������������ ����������. ����� ���������� ����� ���������� �� ������ � ������� ���������� �� �������� ����. �������������� �������� ��������� ����, ������� ����� �������� �������� �����, ��������� ���� ����� ����������, ������������� �������� � �������� ��� ����� �����������. ��� ����� ����� ������������ ��� ���������������. ����� ������� ��������������� ������ �������� �������� ��������� ����, ��������� ���������� ������� ��������� �� ��� ����� ����������� ���� �������� ������� � ����� ������� ��������� ���������� ���������� � ������ ������ ����������. � ����� ��������������� ����� �������������� �������� ��������� � ��������� ����� ���������� � �������� �� ����������� �����.
������������ �������������� �������� �������� ��, ��� ����� ����������� �� ������ ����� ���������� ���� ��������-���������� ���������� � �������-������������ ����������. ������ �������� ��������������� ����� ������ ������� ������������ ��� ������� ��� ���� ����� � ���������� �������. ������ ������������ ����������� �� ��������� � ������� �� �� ���������� ���� � ���������. ��� ���� ������� ��������, ��� � ������������ ����� � �������� ����������������� ������� �������� �������� ������� ����������� �������� ��������� ���� (�������� �����). �������� �������������� �������� ����� ������� � ��������� � ������������� ����� ������ �����. ��� ���� ������� �������� ����������, ��� ���� ������� �������� �������������� ��������. �������� ������� ����� �������� ������������� � ���, ������, ������, ��� � ������.
������� ��������� �������� �������������� �������� �������� ���������� �������� �������� �� ���������� ����������� ������ �����, ����������� �������, ��������� ����, ������������ ��������.
�������� �������� �������������� �������� ���������� � ���������� �� �������� �������� ������ ��������-���������� ����������. �������� �������� ��������, ���������� �� ������� ����������� �����, �������������� �������� ����� ����� ���������� � ����� ��������� ���������� � ��������. 80�% ������� �������������� �������� ���������� �����, � � ��������� ����, ����� ����, ��� ���������� �������� � � ��������� ����������. ���������� ������������� ��������: ���� �������� ������������� ���� ���������� � ������������ ������, ������ � � �����������������, ������ � � ����������. ������ �����, ���������� ���������� �������������, ����� �������� ����������� ������ ������, ��������, ������ ��������������� �������� ��� ������������������, �������������, ����������� ����������.
��������� �������� �������������� �������� ������� �� ��������� ����� ������ �����, � �������� �����, ������ ��������� ������ ����� ���������� �� ���������� ��������� �������������� ��������. ������� ������ ����� � �������� �������� ����� ��������� �������� ���������, � � ���� ������� ����� � �� �����������. ��� ����������� � � ��� � �������� 70-� � ������ 80-� ��.
�������������� �������� ���������� � �������������� ������������ ������� ���� ���������, �.��. ������� ���������, ��������� ���� �������, ��-������, ������������ ������������ �������� ��� ���������������� � ���������, � ��-������, ������� ������������ �������, ��� ������ ����� ����� ���������� ����� �, ������, �������������. � ���� ����� ������ ��������� �� ������ ����� � �������� ��� ������� ����� ���������. � ���, ��������, ����� ���� ���������� � ������������ ���� �� 2 �� 30 ����. ������ ������ ��������� ������������ � ������ ��������� ����, ����� ����� ����� ������. ������ � �������� ��������� ����������� ���, ��� �������, ����� ������� ������. �������� �������� ����� ����������, ��� ���-���� ��������� ����������� �������� �������, �������������� � ������������ ���������, � �������� �� ������������� �������������� �������� ������������ ���������� ���������.
� 70-� ��. �������� ����� �������������� �������� ��������� ����, ������� �������� �������� �������� ����� ��������� ����� (Money Market Mutual Funds). ����� ��� �������������� �������� ������� �������� � �������� � ��� � ������. �� �������� ����������� ���, ��� ��� �������� �������� �� ����� ������ ����� � �������� � �������������� ������� ��������. ��� � ������ �������������� ����� ��������� ����, ��� ����� ��������� �����, ������, ������ ������� �� ���� 1 ����. �� �����. ��� ���� ��������� ����� ����� �� ���������� � ���������� ��������� �������� ��������, � ������ ����� ����� ������� ����. ��� ���������� ������� ������ �������� � ����� �����, ��������� �� �������� ������� ����������. ���, ������ ������ ��������� ����� � ���� 1970��. ���� �������� �� 200�����. ����. �1982��., � � ������ 90-� ��. ��� �������� ����� 300�����. ����.
������������ ��������� �������� ���� �������� �������������� � �������� �� ���� ������� ������� ����� (��������� ��. ������ �.�. ������������� �������.�� �.: ����������: ������, 2008). ���� �������� �������� ��� ���������� � ������������� ������ ������: ������������� ����������� ��������� (������������� �������), ������������� ���������, ������������ ������ ������� ����������, � ����� � ���������� ����������� (������������� ������� �������, ���������� ����������� ������������ ������). ��������� ����� ������ ���� ���������������� �� ������� ������ ������������ �������������.
����� ��������� ����� � ��� �������� ����� ����� �� ��������� � ������� ��������������� �������: ��� ����������� �� ���������� ���������� ������� ������������ ������� � ����������� ����� (���), �� ������ ������� �� ������������� ����������. ����� ����, ������� �������� ��� ���� ��������������: ���������� ����� ������� �� �� ������ ��� ����, ��� �� ������� ������������ ������, ������������ 5,25�%, � ������� � ������������������� �����������, ����������� 5,5�%. ����� ������ ������� � ��������� ��������-���������� ���������� ���������� ��������� ���. ��� ������� � ����� 70-� ��. ��������� ������ �������� ������� �� �������� ����� ��������� ����� �� ������ � ����� � �������������� ����������, ��� ����������� �������� �� �����������. ������� � 1982��. ���� ���� ��������� ��������������� ���������� ������, ���� ������� ���������� ����� ��������� ����� (Money Market Deposit Account), ��� ��������� �������������� ������ �������� ���������� ����� ������������� �������, ����� � ��������������� ������������ � ��������� ������� ��������� �� ���. � ���������� �������� �������� �� ���������� ������ �����������, ������� ����� �������� ������� �� ������ ��������� �����, ��� ����������� ��������� ������ �� �������. � ����� 80-� � ������ 90-� ��. ����������� �� ����������� �������� ������� ����� ������� � ������� �������� � ����� ���������� ����, ��� ��� ��������� ������������ ������� �� ��������� ���������� ���, � ������ ������������ �������������� ������������ ����������� ���������. � �� �� ����� �������� ����� ��������� ����� ����� ��������� � ��������� ��������� ������������� ��������. ���, ��� ����� �������������� ��� �������� ��� �������� ���������� �������� � ���������� � �������� ����������������. ����� ����, ������ ������� ����, ������� ���� ������������� ������ ��������, ����� ����� ��������� ����� ����������� ����������� ����� (share accounts). ��� ��������� ���������� �������� ������ � ��������� ���������� �������� �������� �� ������ �������� ������ ��������� ����� � ����������� �� ����������� �� ����� �������������� ������, ������������ ���������� � ������������, ������ ������.
������������������� ����������
������������������� ���������� ������������ ����� ��������� ������������, ��������� ��� �������������� ��������� �������������. �� ������� ������������ � �������� �� ������� ��������, �������������� ������� ���� ���������. � ���, ��������, ����� ���� ���������� ����� �������� ����� �� ������ 100 ����. ��� ����� ��� ������� ������������ ������ ����������.
���� ������������������� ���������� �������� ����� 150 ��� �����, ��������� �������� ��� �������� ����� ������ ������� �����. ������� �� ������������ �������� �������������� ��������� �������� ��� �������� ������������� � ������� � �������� ��������� (��������� ��. ������ �.�. �������� � ������ ��� �������.�� �.: ���: �������, 2008). �������� �������� � �������� ������� �� ��������� ���� � ��������, ������� ���������� 90�%, � ����� �������� � ��������������� ������ ������ (������������ ������������� � ������� ������� ������).
� ��������� ���� ������������������� ���������� ������������ ��������� ����������� ������������ � �������������� ������ � ������ �� ����������� ���������� ���������. ��� ����������� ����� ������������ �������� ��������, � ����� � ���������� ���������� ��������� � ������� ������ ���������� ������ �������� ��������. � ��������� ����� ����� �������� ���������� ���������� ��������� �������� ���������.
������������������� ���������� ����� � �������� ������������� ��������, ��� ��� ���������� ��������������� �� ������� ��������. ��� ����� ��������� ������ ���������� ������������� � ���, ������. � ������ � ���� ����� ����������� ����������� ��� ���������� ������������� ����������. � ������� �������� ������ � ������ ����������� ���������� ��������� ��� �� ������������� ������, ��� � ��� ������� �����������.
������������������� ���������� � ������������ �������� �������� ���������� ������������ ������, ��������� �������� � �������������� ��������� �������� (��������� ��. ������ �.�. �������� � ������ ��� �������.�� �.: ���: �������, 2008). ���������� ��������, ��� � ����� ������������������� ���������� ���������� �� ����� ���������� ������� ��� ��������� �������������. ��� �������, � �� ������� � �������� ������� ��������� � �������� ������� ���� ���������.
����������������� �����
�������� ����������������� ������ ����� ������� � ����� �������������. ��-������, ������������������� ����� ������ �������������������. ��-������, �������� ����������������� ������ ����� ������ ������������ ������� � ���������� ���������� ������� ������ ��������� �������� ������� ������� ��� �������� ��������� � �������. ��������� �������������� �������� ������ � ������������, ��������� ��������� ������� ������������� �������� ���� �������� �� ��������� ���������� ������� � ������� �� ����������.
�������� ����������������� �����, ������� ������������ � ���������� �����������: ����������� (������������, ��������, �����), ������-����������������� ���������, ������ ��������, ������, ��������� ������������ �����������. �������� ������� � ����������������� ����� �������������� � ���� ������� �������� ����������� ��� ������� �����. �� ���� ����� ����������������� ����� ��������� �� ����� ���������, ��������� �������� � ��������� ������ ������ ��� ������� ��������� � ���������� �� ������ �����, � ����� ������� ����������� ���� �������.
��������� �������� ����������������� ������ ������������ �� ����������������� ����������� � ���� �������� ������� � ������ �����, � �������� � �� �������� � ��������� ������ ������, ������� ���������������, � ����� � ������������. ������� ����� ������� (����� 90�%) ���������� ����� � ��������� ����������. ��������� � �������� ����������������� ������ ����������� ���. � ���� ������ ��� ������ ����������� ��� � ��������� ���� �� ���� ���������� ������ ��������� �������, �����, ���������� � ������ ������� ��������. � ����������� ���� ������������� ������ ������� ��������� ���� ����� �������������� ����������������� �����. ������� ���������� ������ �������� � ���-�������� ����� ������ (����������, �����, ������, ��������). � ������������ ���� ������ ����������� ����������� ����� � ������� �������� ������ � ������.
��� �������, ����������������� ������������ ������� �������� � �������������� � ������� �����������, ���������������, ��������, ��������� ������������ � �� ��������� � �������� ������ � �������. ��������, ��������� � ������������ ������� �� �� �������� �����, �.��. ������������ �������, ������� ������������ �������� ������� ������� ���������� ����������� � ����������� ������� �������������� ����������������� �������������.
�������������� ���������� �� ����������� ����������������� ������ ������ ����� ����������, � ������ ������ ����������. ������ ����� �� ������������ ������� � �� �������� � ��������� ����� �������. ����������������� ����� ���������� �������� ���������� ��������.
��������� ��������� ����� � �� ���� � ������ �������������� ��������
������� ��������� ��������� ����� ��������� ������ ������������ � ����� ������ � ������� �������� � �������� ���������. ������ ���� ���� ���������: ��������, ������������� ����������� ���������� �������� ��������� �������, ������ ������������ ����������� � ��������� ������������ ���������� �������� �������������� ���������� � ��. ����������� ������� � ��������������� ��������� ���������� � ������� � ��������� �����, ������� � �������� ��������������� ����������� ��������� �� ���� �� ��� ������������, � ����� �������� ����������� � ���, ��� ������ ������ ������� ����� ��� ���� ���������� ������������ ��������������, � ������ � ��������� ��������.
� �������� ����� ���� ����� ������� ���������� ��������� ����� ����� ���� ������� ������ � �����, ��������� � ������������ �������, � �����, ��������� � ��������� � ��������� �������, �� �����, � ������, ������ ����� ������� �������� �� ��������� �� ������.
������ ���������� �������� ����������, ����������� ��������������� � �������� ���� ������� ����������� � ������� �������� �������, ���������� ������ � �������� �� ��������� ����. ���������� ����� ���������� ������ �������� ����������� �������������� � ���� ��������� ����� PV � ��������, ��� ����� �����-�� ����� t ����� ���������� ������� ����� FV (��������������, �� ����, ����� ������������ ����� ��������������� ����� � ���� ��������� ������� �� � �������� � ���� �����������, ������������ �������� ��������). ��� ��������, ���������������� �������� ������ ����� ���� ���������������� ������: ���� � ������� ����������� ���������� � �������� (FV � PV), ���� ����� ������� ���������� �������������� ����������. ���������� ���������� ���� ����� �� �������� ��� �������� ������ ����� �� ���������������� � ���������������-��������� �������. ������� ���������� ����������� ������������� � �������. ���� ���������� �������������� ���������� ���������� �������� ����� � ������� ��������, � �������� ������� ����� ����� ���� PV, ���� FV. ����� �������, ������ �������������� �� ����� �� ���� ������:
� ���������� ����������� ������ ���������� ����� ��� �������� ����������� ������, ��������, �����, ������� ��������, ������ �������, ������������, � ������ � �������� ������, ��������. ����, � ����� ���������� ���������� ������ ������ ������������ ��� ��������, ��� �� ������� ������, � ���� �������� �������. �������, � ������� ������ �������� ����� � ���������� ������, � ���������� ����������� ���������� ��������� ���������. �������, � ������� ������ ��������� � ������� � ��������� (������������) ����� � ����������� ���������������, ���������� ��������� ���������������. � ������ ������ ���� ���� � �������� ��������� ������ �� ���������� � ��������, �� ������ � � �������� �� �������� � ����������. ���������� ��������, ��� � �������� ������������ ��������������� ����� �������������� ���� ���������� ������ (�������������� ���������������), ���� ������� ������ (���������� ���������������).
������������� ����� ���������� ��������, ���������� ��������
, ������� � ����������� �������� ��� �����, ������� ����� ��� ������ ����������� �������� �� ��������� ���� ��������. �� �������� ���������� �������� ��������� ������������, ��������� ������� ������� �� ������� �����, �������������� � ������ ����� �������, � ������� ������� �������������� ��������. ����� ����� ����� ���������������� � ��� ����������� ������, ��� ���� �������� ����������. �������� ���������� �������� � ��������������� ������ ������ ��� � ��������������� ����, ������ ���������� �������� � ���� ������ ������������ ��������. �������� FV ���������� ��� �� ������� ��������� ������������ �������� PV ��� �������� ������ ����������. ������������� ����� ��������������� ����������� �� ��������� ������������ �������� ������� ��������� ��������� ��������. ����������� ��������������� ����������, ����� ��������� ������� �������� ����� (��� �����) ����� �������� �� ������������� �� �������. � ���� ������ ������� �������� PV ���������� ��� �� �������, ������������� ��������� ������� �������� FV.
