Notice: Undefined variable: contentRead in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 681

Notice: Undefined variable: row in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719

Notice: Trying to access array offset on value of type null in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719

�����-��������. ������ ��������� ���������� ����� � ���������� ������� ������� ���

��� � � ������ � �������� ���������, ����������� ���� ��� ������� ������ ������������ ����� ��������� ������� ������� ����� �������� 1 � ����������� ���� �� �������� ������ �������. ����� ������������ ������� ������� ������� ������� ��������� ������ ����� ���������� ������� ����� ��������� 2 � 3. ������ �������� ������� �� ��������� ����������� �� �������� ����� ���������� ������ (��. ������� 1-15).

����� ����, ��� � ����� ����� ������� � ��������������� ���������� � ������ 2000 ����, ��������� �������� ������� ����� ���� � ���������. �������� Snap-On Tools (SNA) ������������ ����� ����� � ������� ����������, �������� ������ � ���������� ������������. � 2 ������� 2001 ���� �� ����� ��������� �� ������ � ������� �������� �� �������� $30.93 (������� 1) � �������� ������ � $21, �� ������� ��� ���������� 19 ������� 2000 ����. ������ 2 ������� �������� ������������ �����-�����, � ������� ��������� ����������� � �������� ������� ��������, �������� �� ���������� ������ �������������� ����� � ������. �� ��������� ��������� ������� ����� �� ���� ���������� ��������, � � 23 ������� ���� ���� ��� �� ������� $27.50. ��� ����������� ��� ��������� �������� ������, ��������� ������ ������� ����� ������, � 9 ����� ���� �������� �������� $30.94 (������� 2). �� ����� ������� ������� ���� � ������ ������������� ������ ������ �����������. �� ��� ������ ����� ����� ����� ���� �� ������ ��������� $27.50. � 28 ����� ������� ���������, �������� ������ ���� ����� Snap-On Tools � ������������ ��������, ������ �� ���� ������ �������. 18 ������ ���� �������� �������� $31.28 �� ����� (������� 3), �� ��������� � ���� ���� ���� � �� ������ $30.90. ����� ����� �������� �� ��������� �������. ������������ ������� ������� ��������� ����������� ������ ����� ��� ������. 18 ���� ���� �������� ������ �� Snap-On Tools ��������� ���� ������ ��������� $27.50.

Ðèñ.14 Ñâèíã-òðåéäèíã. Ìîùíûå ñòðàòåãèè óìåíüøåíèÿ ðèñêà è óâåëè÷åíèÿ ïðèáûëè

������� 1-15. ������� �������: Snap-On Tools (SNA)

����� �� �������: �������������� ����������� ���� ������������� �������� $24.07. ��� ������ ������, ���������� ���� �� ������ ������� �� $27.50.

�������� ��������

� � �������� ������������ ������� ������� ������ ������ �� ����� �������� � �������� 2 � 3. ��� ������� ���� ������ �������������. ����� ��������� ������� ������������, ��� ��� ����� ���� ����� ����� ������ ������������� �����.

� ������ ���������� �������� ����, ����������� � ���������� ����� ��������� 2 � 3, ����������� ���� ������������ ���. ������ ��� ������� �� ��������� ������������ ��� ������������ ������ ������.

� ������� ������� ��������� �������������� ����� ����, ��� ���� �������� ������ ����������� ���� ��� ������� ����� ��������� 2 � 3.

� ������ �� ��������� ���� ������� ����������� ����������� ��������, �� ����� �������� ����� �������� �� 2-3 ��������, �� ����� ���� ����������� � ��������� ����� ������� ��������� ��������. ��� �������� �������� ������ ��� ���� ������� ������ ��������� ����������������.

� �����-��������� ������� ��������� ��� ������� ���� ���� ������������ ��� ����� ������������ ������� 3. ��������� ��, ���� �����, ��� �������� ������ �� ���� ����� ����� ��������� ������� ������������ ������� �������, ��� ���� ���� � ����� ������� ��������������� ��������. ���������� �������� ���� ���� ���� ������������ ���. ���� �� ������� ������������ ������ ���� ��������������� ��� ����������� ����, �� ����-����� �������� ��� ����� ��������.

��� ��� ������ �������� ������� ��������� � ������� ������������� �����, �� ������� ��� ����� ��������� � �� ����������. ���������� ����� ������.

������� ���

������ �������� ��� (triple bottom pattern) ������������ ����� ���������� ��������� ������� �������. ����� ���������������� ������ ��� ����� �������� ��� ��� ������� ������� ������ � �������� ��������� ������. �������� ��������� ����, � ������ ������, � ���� ����� ������������ ���� ����������� ������� ��������� ���, �� ���� � ��������� ��� ������� �� �����. �� �� ����� ����������� � ������ ���, ���� ������� �� �������.

������ ��� ����������

������� ��� ����� ��������� � �������� ���������� �����. ����� ���������������� ������� ����, ��������������� ������������ ��������� ��������� � �������������� ���������� ����� �� ������ ��������������� �������� �����, ������������ ��������� ���������� � ������������ ����� ������� �������. ��� ��������� ��������, ��� ��������� �������� ������� ��� �������� ������� ��� ������� ����. ������ �� ���������� �������� �� ���� ������ �������� � �������� � ������������ ������� ������ ��������� (��� 1).

�������� ���������� ������� �����������, ����������� �� ���� ���������� ��������, ������ ����������� ����������� ���������� ��� �������� �������� ������� ������� ����������������� ������������, ��� ����� � ������������� ���������, ��������� ��������� �� ��� ����������, ��� ������� �������� ����� �� ������� ����. ��� ���� ����� ������ � ������, ��� ������ ������, ��������� ���� �������� � ��������. ��, ���, ������ ��������� ����, ����� �������� ��������, � ���� ����� �������� ���������. ���������� ������� ����� ������������ ��� 1 �������������. ����������� ��������� �������� ��� ������� ����������� �����. ����� ������ ������ �������, �� ����� ������������ ���������� �������� ������ � ���� ������ ����� �������. �� ���� ����������� ���� � ������ ��� 1 ������ �������� �������, ����� ����� ���������� ���, ��� �� ������ ������� ���� �������������� ��� ����. �� ���� ����� ����������� ���������������� ����������. �������, ��� ������� ��������� ���������� � ������� �������. ������� ������� ������� ��� ������, � ����������� ����, �������� ����, �������� ���������, �������, ��� �������� � �����, �������� ������ ������� ���������. ������ ������������ ��������� ���������� ���� �������� ������� �� ���. ���������� ����� ������, ��������� ����������, ��������� �������� �������, ��������� �������� ����� ��� �� ��������.

���������� ������������ ��� 2, ����� �������� �������� ������� ����������, � ����� ������ �������� �� ����������� � ������������ ����. �������� �� ������ �������� �������, ������ ��������. �� ���� ����� ����� ����� ��������������� ��������������� �������� ��������� �����. ������� ��������� ����������� �������, � ���� ������������ ���� � ������ ��� 1 � 2. � ���� ������ ���������������� ������� ��������� ����. ����������� ����� �������� �������, ���� � ���������� �������� ��������� ������������. ������ ������, �� �����-�� ������������ ������� ��������� �� ��� 1 � 2 �������� � ������� � �����������. ���������������� �������� ��������� ��������� � ��������� ������, ��������� ���� �� ���������� ������ ������.

����� ������������ ���� ��� 3 ���������� �����. ��� �� ������ ��������� ������� ������� ���������� �� ������ �� �������, ������� �������� ����������, � ���������� ������ ����. ���� ������������ ���� ���� ����� ���� 2 � 3. �� ������� ����������� ������� ���. �� ������ ������� ����� ����� ���������� ������������ ������ ��� ���������� ����, ��� ���������� ������� ������ ���������, ��� �� ���, ��� � �� ����������� �����.

��� ������������ ����������� ����

����������� ���� ��� ������� ��� ������������ ����� ����������� ������� ����� ���� 1 � ����������� ����� � ������ ������ �������. ����� ������������ ��� 3 ����� ������� ������� ��������� ��� ����� ���� 2 � 3. ������ �� ��������� �����������, ���� ���� �� ������� ������ �������.

�������� ��������

� � �������� ������������ �������� ��� ������ ������ �� ����� ������� ����. ��������� ������� �� ����� ��� �������� ��������� ���������� �����.

� ������� ��� �� ��������� ����������� �� �������� ����� ������������ ���� ����� ���� 2 � 3.

� ������� ������������ ���� ����� ����� ������ ����� � ���������� ����� ��� (2-3 ��������), ����� �������� ������� ������������ ������ ������ ��������� ��������. ��� �������� �������� ������ ���� ������ �������� ������ ������ ��������� ������.

� ����������� ���� ��������� �����, �� �� �������� �� ������ ������������ � �����.

� �����-�������� ��������� ������� ������� �� ����� �������� ����� ������ ������������ ���� ����� ������������ ��� 3. ��������� �� ��� ����� �������� ������ ����� ������� � ������������� �������� ���, �������� ����� ������� ������� ������������� ��������. ������������ �������� ����-����� ��������������� ��� ����������� �����. � ������ ������������ �������� ������� ��� ����������� �����, ��������� ����-����� ��� ��������.

����������� ������ �������� ����

������, ����� �� ������������ � ��������� ������ ����������� �������, ��������� � �������� �� ����� ������� ��������������. ������ � ������������� �������.

������������� �������

������������� ������� (broadening top) ��������� �� �������� ����� ������� ���� � ������ ����, ������������ �� ������ � �������������� ������ ���������; ������� �������, ������������ ����� ��������� ���, ������ �� ���� ����� ������� �������. ����� ���������� ������� ���� ���� �������������� ������ ��������� � ����������� �� �������� �� ������� ������� � ������ ���������� ����, �������� �� �����. ����� ����, � ����� ������, ���� ������������ ���� (��. ������� 1-16).

Ðèñ.15 Ñâèíã-òðåéäèíã. Ìîùíûå ñòðàòåãèè óìåíüøåíèÿ ðèñêà è óâåëè÷åíèÿ ïðèáûëè

������� 1-16. ������������� �������: XO Communications (XOXO)

����� �� �������: �������������� ����������� ���� ����� $29.61. ��� ������ ������, ���������� ���� �� ������ ������� �� $47.

������ ��� ����������

��� ������ ������ �������� ��������������� ���������� ����� � ���������� �������������. ������� ����������� �������� ������������� ������� � ������� ������������. ���� ������ ��-���� ����� ����� ����� ������� ����� � ������������ �������. � ��������, �� ���� ���������� ��������������� ����������, ���������, ��� �������, �������� � ����������, ��� � ���� ������� �������� � �������� �������������. ������ � ������ � ������� �������������� ������� ��� �� ��������. ������ �������� ������ ����� ��������� �� ��������������� �����. ������ �� ���� ��������� ������ (������� 1) ���������� � ���������� ������������� ����� ���� ��� ������� �������. ������ ����� ���������� ����� ������ �������� � ����� ������� ������� �������� �� ��������� � ���������������, � �������� ������ �������� ��� � ������������� �������� �� ������� ���������� ����-�����. �� ����� ���������� ��������� �������� ���� � ��� �������� �������, � ������ ���� ���������� � �������� ������ ��������� (������ �a� �� �������). ����� ���������� ������������ ��������� ������ ����� ������ ���������� �������� ����� ������� ���� ����� �� ������� ������� (������� 2). ������ ��������������� ������ ������ ������ ���������� ���������� ����� ������������ � ����������. ��� �� �����, ������ ����� ��������� ����, ���� ����� ������, �������� ����� �������� ��� (������ �b� �� �������). �������� �� ��, ��� ������� ���������� ���������� �����������, ���������� ����� � ����� ���������� � ���������������, �������� ��������� ���� ������� �������. ���� ��������� � �������� �������, ����-����������� ����� ������������ ���� ������������, ������� �� ������ ����������� ������. ��� ��������� ���� ���� ������ ���� ����� �������� ��������� �����. ������ ������

�������������, �� ����� ��, ��� ��� ���-���� �������� ������� �� ����� ���������� ��������. ���� ������ ����� ��������� ��� (������� 3). ��� ������� ��������� � ������� �������������� ����������� � ����������� ���������� ����� (stock split). ������ ���� ����� ��������� �������� ���� �� � ��������� �������� ������� �����������, ��������� ����� ����������. ����� ����� ���� ������ �� ���� �������� �������, �� ��� ���������� ��������. ���������� ������� �������� ����, ����� ��� ������ ����������� ���������, ���������� �� ������ ��������� ���. ������ ����� ��������� ����� � ���, ��� �����-�� ������� ��������� ����� ������ ������� � ���������� ����� ����. ���� ������ ����������, � ����� ��������� ������ ����� ���������� � ������������� ������ ���������.

��� ������������ ����������� ����

� ���� ����, ��� ������������� ������� �������� ����� ���������� ����������� �������, ����������� ���� ����� ���� ������ �������������. ��� ����������� �������� ������ ������� ������ ������ ������ �� �������� �������������� ������� (��. ������� 1-16).

������������� ������� �� ������� XO Communications

���� �����, ����� ������� ����� ������ ��������, ������� � ����� ������������, ����� �������� XO Communications (XOXO) ����������� ��� ������, ��� ������� ������������� ������� �� ����� ������. XO Communications � ��� ��������� ������� ���� ���������� �������������������� ����: Nextlink Communications � Concentric Networks. � �������� ����������� ��� �������� �� ��������� �� �������� ��������� �� ����� �������� ���������� ����� ���������, ������� �������� ������� ����� �������������������� ���������. � ���� ����������� � ������ ���������� �������� ������ �� �������� ��������, �� ���� ���������� � ����������, �������� ��������� �� ����� � ����� 1999 ���� �������� ����� ��������� ���, � ������ ���� ��������. � ������ � 1 ������� 1999 ���� �� 23 ������� 2000 ���� ����� XO Communications ���������� �� 107 ���������, ������� � $24.40 �� $59.50 (������� 1).

9 ����� ����� ���������� ������ ������� ���� ������������� ��� �� ������ $52.93 (������ ��). �� ��������� ����, ������� �������� �������� ����-����� ������� ������� ����� � ���������� �� ���������� �������� -��������� � ������ �������� (�top pick�), �������� ���� ������� ����������� ��������������� �����������. � ��� ��� ����� ����������� �����, ��������� 13 ����� ������ ���� �� ������ $62.26 (������� 2), �� ������ ���� �������� ������������� � ��� � 16 ����� ����� XO Communications ����������� �� $49.48. �������� ���������� � ����-����� ������ �� ������ ��������������������� �������, ����������� ��������� ������ ������������.

��� ���������, ����� XO Communications ����� ����� ����� ��� ������� ������� � 24 ����� �������� ����� ��������� ������� ������� � $66.25. ����� ��� ��� ����� ��� ��������� Eagle River Trust, �������������� ������ ����������� �������� XO Communications, ������� � ������� 350 ����� ����� ��������. ������� �����, ����������� ���� �� ������ ������� ���� �� $47.93.

14 ������ ����������� �������� �������� � �������������� �������, � ���������� ������� ����� ����� ������� � 460 ��������� �� 1.12 ��������� ����, �� ���� ������� �������� ���� �� ���� ����������� ������ �������. � �������� 2001 ���� ����� XO Communications ����� ���� ������ ����� ��� �� ������, � ������ ���������� ���� ��� ������ ����� 6 ������ �� �����.

�������� ��������

� � ������� �� ����������� ������ ���������������� ������� ������������� ������� ��������������� ������ ������� ������� ���������� � ������� ��������������.

� �� ���� ����� ���� ������ ������ ������. ��� � ����� ������� �� �����������. ������ � ������ ������ ������� ������ ����������������, �� ���� ������� ������� � ��������� ������� ������� ���������.

� ������������� ������ ����������� ���� ��� ����������� ��������������� ������������ ������, ��������� ��� �������� ���������� ������������ ���������� �������� ����� ����������.

� �� ��������� ���� ����� ������� ��������� �� ��������� ������ ���� (2

3 ��������), ����� ������� ������� �������� ����������� �����. ��� �������� �������� ������ ���� ������ ������������� ������ ��������� ��������������.

� ��� �����-��������� ������� �� ������� ����������� ����� �������� ���� ��������� �����, ����������� �� ����������� �������� ����� ������ 1 �

2 (���������� ��������� �a� � �b�). �������� ����-����� �������� ��������������� ��� ����� �������. ���� ����� ������������ ��������� ����� ������ ���������� ���� ���������� �������� � ����� ��������� �� ���������� �������, �� ����� ����������� ������� �������� ������� ��� ���. ��� ������� ������� ���� ��������������� ��� ����������� ���� ������� �������� ����-����� ����� ��� ���.

��� � ���� ������ ������� � �����

� ����������� ����� ������ ��� � ���� ������ ������� � ����� (head and shoulders bottom) ������������ ����� ������� ���� � ������������� ������ ���. ����� ������� ����� ������ � �������������� ������ �������������, ������ ����� ���� � �������� ������� ��� � ��� ���� ������ � ������ �������������, �� ������� ������� ������������ ��������� ������� �������. ����� ����� ��������� ������ ���� � ��������� ����� ������ �������������.

������ ��� ����������

� ���� ����� ������������������ � ���������� ����������� ������ ������� � ����� �������� ������ �� ����� ������ � ����������� �������. ��� � ���� ������ ������� � ����� ������������ �� ���� ������� ���� � ������������ �� ������� �����. ��� ������ ����� �������� ������������� ������� ������� � �����, ��������� ������ ��� ��� ����������� � ������� ������� ������� � �����. ����� ����� (left shoulder) ��� ������� � ����� ����������� ����� ���������������� �������, � ���������� �������� ����������� ����� ������ ������� ������. �� ���� ������������� ��������������� ��������������� ����������� ����� ��������, ����� ���� �� ������ ����� ������� � ����������� ��������������� ��������� ���������� ����� ����������. ������ ���� ����������� ������ ������ �������� �������� ������ ������ ���������� ��������������� ��������. ���� ��������� ��������� ����� ����, ������ ������ ������ ��� ����� �������������. ������, �������� �� ������ �������, ����, � ����� ������, ���������������, ��������� ������������ ��������� �������� ��������� ������� �� �������.

��� ������ ��������� ������, �������������������� ��������� ����� ������������ � ���������� ����� � ������� � �������� ������� � �������������� ������ �������������. ����������� ��������� �������� ����� ��� �����������, ��� ��� �� �� ����� ���� �������� �������� �� ���������� ������� ����. ���� �������� ����������� ������������ ������ ����� ������. �� ��� ��� ��� ������� ���������� ���� �����������, ��������� � ��������� �������� � ������ � ���, ��� ������ �� ������ ����������� ������� �����, ����� ���� ���� ����� ������� ����. ����������� ����� ���, ������ ������������� ������ ��������������� � ���, ��� ������� ����������.

�����, ��� ����� ������ ������ ���� � �������� ������ ����������� ����������� �� �������������� ������� �������. ���������� ����� ������, � ���������� �������� ���� ��� ��� ����������� � ������������ ����, ������� ������ ���� ������� ������� �������������. ������ ����� ������� ����������� ������ (head) ������. ����� ���� �� ��������� � ��������� ��� ������� �������, ��������� ����������� � ������ ��������. ������ ��������� ����� ����� ��������� ����������� �������� �������� ��� ������������� ������� ������������� �����. ������� ��, ��� ����� ����� �������� ������, ��� � ������ ���.

� � ��������� ��� ��� ������� ���� ����������� �������� ������, � ��� �������� ����� ����� �����, � ���� ���������� ������ �� ����������� � ������������ ����. ��� ����������� ������ ���� ������������ ������ � ������ ����� (right shoulder). ��������� � ����-����� ���������� ������ ����������� �������������, �� � ���� ��� ���������� ��������� ��� ����� ���������� � ���� ��������� ����� ������� �������������. ������ ��������� ������, ����� ����������� ��� ���� � � ������������� ������ �������������.

��� ������������ ����������� ����

����������� ���� ��� ������ ������� � ����� ������������ ����� ����������� ������� ����� ������ ��� (neckline) � �������� ������ � �������� ������ ������� ����� (��. ������� 1-17).

��� � ���� ������ ������� � ����� �� ������� Federal National Mortgage

�������� �� ��, ��� ���������� Federal National Mortgage[6] ������ ����� ������ ������ ��������� �������� ����������� �� ����� ������������ ��������������, ������ 2000 ���� �������� ���������� � ������ ������������� ���������. ������ ������ (Richard Baker), ����������� �� ������� ������������� �� ��������, ���������� ������������, �������� �������� ����������� �������������� ����������� �������� �� ����������� ����� � ������������ ��������. ������ �������� ���������� ��� �������, ��� ��� ��� ��������, ��� ����� �� ����������� ������ ������ ��������. ��� �����, ��� ������������� �������� �������� ���������� � ����������� �������������, �� � ����� �������������� ������� �� ������� ����������� ������������ ������ ������.

��� ���������� � ���� 2000 ����, ����� �������� � ���������� ������ ��� (George Bush) �������� ��������� � ������������ ������� � ������ ������ ��������. ����� ����� ���������� �� ������������� ����� � ���������� ����������� ������� �� ����� ������������� ����� ����� Fannie Mae � 30 ���� ���������� �� ������� $51.30. ������ ����� ������ �������������, ��� ��� ��� ��������� �� ������� ������ Fannie Mae � ������ ������ ����. ������ � 11 ���� ���� ����� �������� ������, � ����� ��������� �� ������ $58.93 (����������� ��� � ���������� ������������ ������ �����). �� ��� �� ��������� ���� ���� ����� ����� ���� �� ���� ������ � ����������� ��������� ��������� ������������� ������� ��������� ����������� �������� ���. � 3 ������ ���� ������������� ����� ��� �� ������ $48.13, ������ ���� �������.

Ðèñ.16 Ñâèíã-òðåéäèíã. Ìîùíûå ñòðàòåãèè óìåíüøåíèÿ ðèñêà è óâåëè÷åíèÿ ïðèáûëè

������� 1-17. ��� � ���� ������ ������� � �����: Federal National Mortgage (FNM)

����� �� �������: �������������� ����������� ���� ������������� $69.73. ��� ������ ������, ���������� ����� �� ������ ������� �� $58.93.

� ��������� ��� �� ����� ��������� ����������, � �����, ������� ����������� ��������, �������� �����, ������ ���������� �� ������������ ���� �� ������ $59.00. ���� ������ �������� ������������ ������ ������, ��, � �� �� �����, ������������� ���������� ��������. � �������� ���� ���������� � �������� $52 ��� ������ �������, � ����� �����, ��� � ������ ���, ��������� �� ������ ������������� $59. ��� ��������� ����� ������ �������� � ��������� ������� �������� Fannie Mae �� ����������� ����. ������ ������ ���� � ������ ������������� �������� ��������, �� ��� ������, � ����� 4 ������ ���� ���������� � ������� $88 (����� ��� ����� � ����������������� � ������ $65, ��� � ������� ������ ����).

�������� ��������

� ����� �������������� ������. ����� �������� ������ ������� � ����� -������ �����������. ��� ��������, ��� �� ������������ ����� ���� ������ �������������� ������ ����� ����. ����� �������� ������������ ������� � ��������� � ������� ������� �����.

� ����� �������� �������� ������� �� ������ �� ��� ������������ ������ � �� ���������� ��� �������� ����� ���. ������ ������ � �������� ���� -����� �������� ������������ �������� ���������� �����.

� ������ �� ����� ��������� ����������� �� �������� �������� ������ ���� ����� ���.

� ������� ����� ������ ����� � ���������� ����� ���� (2-3 ��������), ����� �������� ��� ������������ ����� ��� ������������ ������ ������� ��������� ������. ��� �������� ���� ������ ������ ������ ��������� ��������������.

� �����-��������� ������� �������� �� ������� ����� ���, ����� � ��� ����������� ������ � ��������� ������ ����� ������������ �����. �������� ����-����� �������� ���� ����� ���.

������ ���������� ������� � ���� ������ ������� � �����.

������� � ���� ������ ������� � �����

� ����������� ����� ������ ������� ������� � ����� (head and shoulders top) ����������� � ���������� ������� ���� � ������ ����, �� ������� ������� ����� � �������������� ������ ���������. ����� ����������� ������ ������ � ����� �������� ����, � ����������� ������� ���� � ����� ���������. �������, ����������� ������ �� ����� ������, ����� �������� ���� ������ � ��������� ������� ���������.

������ ��� ����������

��-�� ����� ������������������ � ���������� ������ ������� ������� � ����� ��������� ����� �� ����� �������� ��� ��������. ������ ������� �� ���� �������� � ������� ����. ����� ��������� ��� ������� ���, ��� ������ ���������� �������� ��� ��������� ���������� ��������, ����� ��� ��������� ������� �������������� ����� �� ������. ��� ����������� �������� � �������, ��������������� � ��������.

����� ����� (left shoulder) ������ ���������� ����� ���������������� ������� ����. ���������� �� ����� �� �����, ��� ��������������� �������, ��������, ������ � �������, �������������� ������������. ����� ������ �� ����� ������� ���� ��� ������ ��������� ������� ��������� ���� �� ����� ������. ������ ����� ������ ������� ���������� ������������ ������� � ����� ���� ����, � ����������� ����� ����������� ���. ���������� ����������� ��������� ������ � ������ �������������� �� ���������� ���������!� ������������� ����� ����������� � �������� ����������, �������� ��� ���������� ��������� ������ ������� ����� ����������� �������. � ��� ������� ����� � ��� ������� ������������� ���� ������� �������, �� ������ �� ����� ��������.

�� ����� ������� ������ ���������, �������� ����� �� ������ �������, �������� �������������� ����� ����� ����� ������ ������� �������� � ��� ������� ������ � ������ ����� ������������� �������. �� ���� ��������� ���� ���� ������������������ ���� ���� � �������� ����� �����. �� ������ ��-�� ����, ��� ��������������� ���������� ��-�������� ���������, ����� ��� ����������� �����. ��� ���� �� ���������, ���� �� �� ������, �������, �������� �� ������ �������� ������������� ������������, ����������� �� ��������� � ������ �������� ����. �� ������� ������� ����������� ������� ����� �� ������� ����������. ������ ����� ����� ���������� ���������� ����� ������������ � ���������� �������� � ���������� ������� ����. ���������������� ���������� ��� ����� ����� � ���, ��� ������� �������������� � ��������� ������� �����.

����� ��������� ���� ���� ��� ��������� ������� ������������ ���, ������ ��������, ������, ������ �������������. ��� ��� ����������� ������ (head) ������. � ������ ������������ ��� ����� ������ ������������� �������� ��������� � ���� �������������� ��������, ������� ������������ ���������� � ���������� ������ ������, ������������� �������������� ���������� � ��������� � ���������!�.

� ���������, ���� ������ ������ ����������� ������ �����������. � ���������� ���� ������ ������, � ���� ���������� ����, ��� ������� ������������� ����� ����������. ����� ����� ���������� ������� �� ����������� � ��������� �� ������ ������������ ���. � ���� �������� ������ ��� ����� ����� �������� ������ ��� (neckline).

������ ����� �� ���� ������� ��������� ����������� ������� ����� (right shoulder) ������. �� ���� ��� ��� ����������� � ����� ��������� ����� ��� �� ��������� �� ���������� ���� ���������, �������� �������� ����������� �����������, ������ ����� ���������� � ���� ������������ ����.

��� ������������ ����������� ����

����������� ���� ��� ������ ������� ������� � ����� ����������� ����� ����������� ������� ����� ������� ������� ������ � ������ ���, ����� ���� ��� ���������� �� ������ ������� ���� (��. ������� 1-18).

������� ������� � ����� �� ������� Krispy Kreme Doughnuts

�������� Krispy Kreme Doughnuts (KKD) ��������� ��� ��� ������� ��� ����������, ���������������� � ������� �����������. ������� ����� 2000 ����, ����� ������ ������ ������������������� �����, ��������� ������ ������� � ������� ����-������ ������������������, �� ��� ����� ���� �� ������� ����. �������� Krispy Kreme ����������� ������ ��������� � ������� �������[7], � �������� � ������������� �������� ��������������. ����� �������� ��� �� ������� $15.12 (5 ������ 2001 ����) ����� ��������� �������� �� ������ $38.53 (29 ���). ����� ������������� ����������� �������������� ������������� ����������, ������� � ��������� ������� � ��������� Starbucks (SBUX) � ���������� � ����������� ��������� �����. �������� ��� ��� �� ��������, ��������, ��� �������� ���� �����������, �� ���������, ������� ������ ����� ��� ����� ������ ������������.

4 ���� ����� ����������� �� ���� $33, � ������ ��������� ������ ���������� �������� � ��������������� ������� ������ ������. �������������� ����� �����, �, ��� ������ ��������� ������, ���� ����� ����������� �����. �������� �� �������� ������, ����, ������������� ���������� ���������� �� ��������� �� ����� ������, ����������� ���� �� ����� ��� � $43.50 (19 ����). �������������� � ��� ����� �������� �� ������ ������� � ������ (Securities & Exchange Commission (SEC)) ������� ������� ��������� ��������������� ��������� Krispy Kreme ������� 80 ����� ����� ��������.

Ðèñ.17 Ñâèíã-òðåéäèíã. Ìîùíûå ñòðàòåãèè óìåíüøåíèÿ ðèñêà è óâåëè÷åíèÿ ïðèáûëè

������� 1-18. ������� � ���� ������ ������� � �����: Krispy Kreme Doughnuts, Inc. (KKD)

����� �� �������: �������������� ����������� ���� ����� $22.86. ��� ������ ������, ���������� ���� �� ������ ������� �� $33.18.

���� ���������� ���������� � ������ � ������ ����� ��������� �� ������ $33 (11 ����). ��� ��������� ������������ ������ (head). 12 ���� ����� Krispy Kreme � ��������� ��� ����� ����� � ����. 23 ���� �� ����� ����������� �� $38.38, �� ������ ���� ����, ������ � ���� ���������� ��������. ���� ��� ������� �� �������, � � 25 ���� ���� ���������� �� ������� $33, ��� ������� � ���������� ������������ ������� �����. ������ ����� ���� ��������� ������ ���� ����� ����� � ������� $26.93.

�������� ��������

� �������������� ������ ������ �����. ���������� ����������� ���������� ������ ������������ ������ ������ ������� � �����, �� ������� ������ � ����� ����� ����������� � ������� �������������� ����������� ���������� ����. ��������� ������� � ������������������ ������ ������ �������� �� ������� �� � ���� ������.

� ����� ������� � �������� ������� ��� ������ �� ���� ��������. ������ ������ ��� ����� ���� �������� ������� ������ ������������ �������� ������������� �����.

� ������ �� ����� ��������� ��������������, ���� �������� ������ ���������� ���� ������ ����� ��� ����� �� ��������.

� ������� ���� ����� ����� � ���������� �� �������� ����������� �������� (2-3 ��������), ����� ���� ���� ������������, ����� �������������� ����� ������� ��������. ��� �������� �������� ������ ��� ����� ������� ������ ��������� ��������������.

� �����-��������� ������� ��������� ���� ������ �������� ����� ���, �������� � ������ ��������� ���� � ������ ��������� ������. �������� ����-����� �������� ��������������� ��� ������ ���.

������, ����� �� ��������� ��� ���� ��������, �������� � ���������� ������ ��� ��������� ������.

�����

� ����������� ����� ������ ������ ������ (diamond pattern) ������������ ����� ������ ���� � ������������� ������ ����, ����� ����� �� ������������� ������� ���������. ����� ����� ������� ��� ���� ������, � ���������� �������� ����������� ����� ������, � ����������� ������ ������� � ��������� ������ ���������. ������� ��������� ������� ��������� ������� ���� � ����������� ����� ��� � ��������� ������������� ������ ���������.

������ ��� ����������

�� ������ ������ ������ ������ ������ �� ������� ������� � ����� ������������� ������ ���, �� ��� ���� �������� �������. � ����������������, ������ ����� ������ ������� � ������� �������������� �������, ��� ��� ���������, ��� �������, ������ ����������� ������ ����������� ������. � ���� ������ ��� ��� ������ ����� ��������� ������������� � �������� ������������� �����. ����������� ������ ���������� ����� ����, ��� ����� ������� ��������, ��������� ����� ���������� � ������ ������, ����������� � ����� �������� � �������� ����������������� ����� ������� � ������������� �����. ���� �������� ������ ����������� ��������������� ���������� �����, ���� ��������� � ��������������� � ������� ���������� ������. � ����� ������, ��� ������������� �������� ���� �����. �� ������ ������� ���������������� �������� ������ ������� ���������� ��������������� ����������� ���������� ������������ ���������� ������ � ������� ��� ���������� ������������ ���������� �������� �� ������ ����� ���������.

����� ������ �������� ���� �������� �� ����� ������, �������������� ��������� ������ �������. �� ����� ���� ����� �������� ������ ������� ��������������, ��������� ��� ������ ��������� ������ � �������� ������ ���������� ��������. ����� ���� ������, ������ �������� �����. ������ ��� ���� �������� ���������������, ������� ������ �������� �� �����������. ��� �� �����, ������ ����, �������� �� ������ �������, ������ �������� �������.

����� ���������� ������ ��� ������������ ������ �������, ���� �� �������� ������� � ���, ���, �����������, �������� ������ ����� ������ �� �������� �������������� ��������� ��� � ��������. ��, ���� �������, ��, ��� �� �����, ��������� ��������, ��� ������� ���� ���-���� �� ������������� ���������� ��������� ��� �, �������������, �������� � ���� ������� ���� �����. ������� ������������ ��� �� ���� ��������������� �������. ����� �� ���� ������������ ��� �������, �������� �������� ����� ��� ������� ��� ���������� �����, ���������� �������� ������. ��������� ������ �������� ����� ������������ �� �������, �� ���� ��� ����� ����������� ����������� ���� ��������� ������ ������������.

���������� ���������� ���������� �������, ��� �������� ������� �������� ����������� ��������, ������� ��������� ������������ ������ �� �������� ����������� ���������������� ����. ����������� ������ � ��������� � ���������. ��� ��� �������� � ������������ �� ������� ������������ ���, ����� ���� ���� �������� �������� �����������. � ��������� ��� ���������� ��� ������ ������� ��������, � ���������� ���������� ������� � �������� ������ �����������, ������� ������� ���� ������ ����� ��������� ����������� ��� �������� ������� �������. ���������� ����� �����, �� �� ���� ��� �������� ������ ������ �������� �� ������� ������. � ����� ������, �������� �� ��������� ������ ���������������� ��������, ����� ������������ ����� �� ����������� � �������� �����.

��� ��� ����, � ���� ������ ������� �������� ���� �������� �������� ������ ����������� ���������, � ������ � ����� ��������. ����� �������� ����������� �������� ������������� �����, �� ���� �������� ���� ������� �� ������� ��������. ��������� � ������ ��������� ����� � �����. ������ �� ��� �� � ��������� ������, ����� ������� ����� ����� �������� ��� ����� ������� ��������. ������ ��������� ������� ������� ���������� ������ ������ ���� ��� ������� ����� �����. ������ ��������� �����. ������ ��������� ������, ��������� ������ �� ��������� ���������������� ��������� �������� �� ��������� ��������.

��� ������������ ����������� ����

� ���� ����, ��� ������ �������� ����� ���������� ����������� �������, ������������ �������� ������ ������ ��������� ��������. ����������� ���� ������������ ���������� �� �������� ������ �������������� ������� ������� ����� ��������� ����� � ����������� ����. ������� ������� ������������ � ������� ��������� �����, ����������� ����� ����������� ��� � ������ �������� ��� � ������ ����� ������ (��. ������� 1-19).

����������� ������ ���� ������ �� ������� ADC Telecom

Ðèñ.18 Ñâèíã-òðåéäèíã. Ìîùíûå ñòðàòåãèè óìåíüøåíèÿ ðèñêà è óâåëè÷åíèÿ ïðèáûëè

������� 1-19. ����������� ������ ������: ADC Telecom (ADCT)

����� �� �������: �������������� ����������� ���� ��������� �� ������ $15.31. ��� � ������� ����� ��������� ����� ($49) � ����������� ���� ($31,31), ���������� ���� �� �������� ������ ������� ($33).

� 2000 ���� ����� �������� ADC Telecom (ADCT) ��������� �� ������� ������� � $45.50, ����� ���� ���������� ������ ������������. 20 ���� ����������� ADC ���������� �������� � ���������� ����������� ��������� � �������� �������� Siemens. ���� ������ ���������� �� ��������� ���� �� ������ $45.50 ��� ����� ������� �������, ��� ������� ������� ��� � 27 ���� ������������� ��������� �������� �� ������� $49. ����� ������ ����� ��������. �� ��������� ���� �������� Nortel (NT) ������� � ����� ��������� ��������� ��������� �������� �� ������������ �������� Alteon Websystems. ������������ ������� ���� ����� �������, ���, ��������, ��������� ���� ������� � ���, ���� ��������. ���� ��������� ��������� � ���������������, ��������� ���� ������ �������. 3�������� ����� ADC ���������� �� ������ ������������ ��� � ������� $33. ����� ���������� ������ �� Alteon ��������� � ��������� ��� ����������� ���� ������������ �� ������� ����� �������������������� ��������, ��� ������� ADC ��������� ����� �����. 17 ������� ����� ����� �������� �� �������� ��������: ������� ������� �� 67 ���������, � ������ �� ������ ����� ��������� ���� �������������� �� 0.02 �������! �� ����� �������� ���� ����� ����������� ����� � ������� $47.25, ������ ������ ��������� � ����� ����� �� ������ $42.38.

��� ��� ����, ����� �������� ���������� Visual Network (VNWK) ��������� ���������� 23 �������, ��������� �� 43 �������� ����� ��������� � ���, ��� ���������� ������ ��-�� ������� �� ��������������� ����� ����� ����� ������ ����������. ������ ������ �������� ������ ADC ����������� �� ������ $34.38. � ���� ����, 29 �������, ������������� ��������, ������� �������������� � ����� ������ �������� � �������� ����������, ��������� �� �����-���� ������� � �������� ������������. �� ���� ���� ������� ���� ����� ����� ��������� �����, ������������ ����� ������� � �� ������ ������ �� ����� NASDAQ[8] � 39.68 ���������. ������ ��� ������������ ����� ��������� ��������������. ��������� ����� ���������� �������� ����������� �������� �� ������������� ������������ ����� �� �������, �� ����� ��������� 9 �������� � ������������ ��������� �������� Broadband Access �� 2.5 ��������� ��������, ���� �� ����� ADC ������ ����� �� ������ $31.31, ��� �������� ����������� ������ ����. � ����� ������� ����� ADC ���������� �� ��� � ���� ��� �� ���� $15.88, � ��� ����� ��� ��� ������ ����� ���� 3 �������.

�������� ��������

� ������ ��������� ������� ����������� �������, ��� ��� ��������� ������� ����� ������������ ���������� �����. �������� ������ ������ ��� �������� ����� � ����. ������ ��� ����� � ����� ����� ������ ������������� ������������ �����������.

� ���� ������ ���� � ������������ ��� �������� ������ ����� ������, ���������� ���������� ����� ����������� �� ��� �� ����� ����, ������ ��� �����-���� ���������� ��������������� ��������, ���������� ����� ������ ������ ���.

� ������ �������� ������� �������, ������� ����������� ����������� ������ ������ �������������. ����� ��������� ���������� ������������ ������, ��� ������������� �������� �������� ������� ���� ����� ������� ����.

� ������� ���� ����� ����� � ��������� ������� ���� (2-3 ��������), �� �������� ������� ������������ ����� ������ ��������� ��������. ��� �������� ������ ���� ����� ����� ������������� ������ ��������� ��������������.

� �����-��������� ������� ��������� �� 3-5 ��������� ���� �������������� ���������� ��������� �����, ����������� ����� ����������� ��� � ����������� �������� ���, ���� ������������. �����-�������� ������ ��������� �� �������� ��������� ���������� �������� ���� � ������ �����. �������� ����-����� �������� ��������������� ��� ���������� ������ ������.

������ ��������� ��������� ������� ��� ��������, ��� ��� �� ���� ����� ��������� ������������� �������. ��������� ������ ������ ����������� ������� ����������� � �������������� ��������.

�������������� �������

� ����������� ����� ������ ������ ��������������� ������� (rounding top pattern) ���������� ����������� ����� � ������ ���������� �������� ����, ������������ ��� ������� �������, �� ������� ������� ��������� ������ �����-����� ��������� �������� � ������������, �� ���-���� ������������ ���� �����. ����� ��������� ��������� ������ ��������� ������, �� ��� � ��������� ��������. � ����� ������, ��� ������������� ������ �������� ���� �� ������� �������.

������ ��� ����������

�� ������ ������, � ����� ���� � �� ������, ������ ��������������� ������� ������� ���������� ��������, ��� ��� �� �������� �� ������ ��������� � ������� ������� ������� � �����. �������������� ������� ���������� �� �������� �� ������ �� ��� �� ��������, ��� � ������� � �����, �� ����� ����� ��������� ���� � � ���� �� �������� �������. ������ ����� ������ ������ ���������� � ���������� ����������� ����� � ����� ��������. ����� ��������������� ��������, ��� �������, ���������, � ���������� ���� ������ ������� ������� ���� �� �����. ����� �� ��������� ������������� �������� ���� ��������� ����� ��� ��� ������� �������, �� � ��������� ����������, ����������� ��-�����, ����� ���������� ����� �������� ������� ��� �����.

������ ��������� ������, ���� �������� �������� ���� ��� ������� ������� ������. ��������� � ��������� ��������� ��� ���������� ������� �������, �� ������������� ���� ������� � �������� ����. ������������ ���������, ����������� ����� �� ������ �������, ������ ������� ��. ��� ���������� ������� ������� � ����� ������������� �����. ������ � ����� �������� � ����������� ������� �� ����������� ������� ��������� (����������� ���) ��������� ������������ ������ ���� ������.

� ���� ����, ��� ��������������� ���������� ���������� ���������� ��������������, �� ����� ������ ������������ ���� � ����� �������� ���� ����� � ����������� �������� ����. ������� ����������� ��������� � ���� ��������� ��������� ���� � ��� ��� ���������� � ������������ ���, ������� ������ ������ ����� ��� �������� ������� ���������. ���������� ����� ��������� �� ���������� ����-����� � ����������� �������� ���������� ���������� ��������� ������ � ����������� �������������, �� ���� ��� � �� �������, ��������������� ����� ���. �������� � ���, ��� �� ���� ��� ������ ������� ������. ���� �������� ���������� � ��� ������� �������� � ����� ����� ���� ������������ ��������, � �������� �������� ��� �������������. ���������� �����, ������ �������� ��������������� �� ���� ����������� � ��������� ������ ���������.

� ������� ���������� ������ ������������� �������� ���������� ��������� ��� ��������� ������� �������� ������ �������������. ������ ��� ��� ���� ������ ������ � ����� �������������. � ����� ������, ���� �������� ����������� � ���������������� ����� ������, ��� ��� ��� ����� ���� ����������� � �������� �����������. ��� ��� � ����� ������ ���������� ������ ������ ���������� ��������. ��� �� ���������������� ��� ��������������� ����������, ��� ������ ������� �������� ���� �����. ���������� ������, � �������� ������� ��������� �������������� ��� ������� �����. ������ ��������� ������, ���� ���������� �� ������������ ������� ���������.

��� ������������ ����������� ����

� ������� �� ������ ������� � ����� �������������� ������� �� ������������� ����������� ������� ����������� ����������� �����, � ���� ������� ����������� ������������ �������. � ����������� ������� ����� ������� ������ �� ������������ ������� ��������� � ����������� �������� ���� (��. ������� 1-20).

�������������� ������� �� ������� International Business Machines (IBM)

����� ������ ��������� � �������� � ������������� ������������� �������� ����� 2001 ���� ������� � ����������� International Business Machines (IBM) ������ ����� ����������. ����� �����������, ��� ���� ���������� ������� ����� ���������. ������ ��� ����� ����������� ����� ������ �������� ����� �������� ��� �������� ���������� ��� ��������� Shark, �������� IBM ������ ���������� ����� ��������� ������������� ����������� ��� �������� UNIX � LINUX. ���� ����� ��������� � ������� $87.50 (21 �����) �� ������ $99.89 (16 ������). ����� ��� ��� ��� ����������� ����� � ������� �� ������ �������, ��� ����� ������� � ���������� ���������� ����-�����. ������ IBM �������, � ���� �� ����� ��������� ��� ����, ��������� �� ��������� ���� ������� $115.87. ��� ����� ���� ��� ������������ 2 ��� �� ������� $118.93. ��������� ��������� ���������� �������� � ��� ��� �������� ��� �����. �������� IBM ��������������� � �������� ��������� ����� �����. ������ ��� ����� ���� ���� ���� ���������� �� ������ $111.18. ��������� ���� �����������������, � ���� ����� ��������� �� ���� ������������� ��������� UBS � ������� ������ IBM � ������������ ������, ������������� ������ �������� UNIX. ����� ��������� �� �������� $118.83, �� � 14 ��� ���� ���������� ����������� ���� � �� ������ $111. ��������� ����-����� ��������� �� ������ ��������, ���������� ������������ 21 ��� ������ ���� �� ������� $119.88. �� ��� �� ��������� ���� �������������� �������� �������� �� �������� (Lou Gerstner) ����� ������ �� ������� 250 ����� ����� IBM, � ���� ������ ����� � �������� $111.

2 ���� ���������� IBM �������� � ������ � ��������� �������������� �� ������� ������������� ������������ � ������������ �����������. �� ��� ����������� ������ ���� ��������� �� �������� $118.93. ������ � 26 ���� ����� ����� � ������ $111. ��������� ���� ��������� 29 ���� ����� ���������� � ���, ��� � ������������ ����� ������ ������ ������� ���������� � ����. �������������� ������� ��������� ���� ����� � �������� $116.87, �� ����� ����� �� ���������� � ��������� �� ������ $111. 6����� ��������� IBM -���������� EMC ������������ ��������� � �������������� ��������, ��� ������ ��������� ���������� �� ������ ����� ������������� �������. �� ��������� ���� ����� IBM ��������� � ������� �������� ����, ������ �������� ������� ������� $111, ������� �������� ������� ���������. ������ ���� ������� ���� ����� �� �������� $92.

Ðèñ.19 Ñâèíã-òðåéäèíã. Ìîùíûå ñòðàòåãèè óìåíüøåíèÿ ðèñêà è óâåëè÷åíèÿ ïðèáûëè

������� 1-20. �������������� �������: International Business Machines (IBM)

�������� ��������

� ������ �������� ����� �������������� ������. �������� �������� ������ �������������� ������� ����� ������� ��������� ��������� � ���������� ������ ������� ������� � ����� ������ ������ �������, ������� � ����� ������� �������. ������������� ��������� �������.

� ������ ������ ������ ��� ��� ������� ����, ������ ������ �� ���� �������� ���� � ������ ������� �������� ������������� �����.

� ������� ���� ����� ����� � ��������� ������� ���� (2-3 ��������), �� �������� ������� ������������ ����� ����� ��������. ��� �������� ������ ��� ������� ������������� ������ ��������� ��������������.

� �����-��������� ������������� ��������� �� 3-5 ��������� ���� ������ ������� ��������� ������ ���������, �����������, �� ������� ����, �� ���� ����������� ��������. �������� ����-����� �������� ��������������� ��� ������ ��������.

��� �� ���� ���������, ������� �������������� ������� ������������� ������������� ������ ��������������� ���. ���������� ����� ������.

�������������� ���

� ����������� ����� ������ ������ ��������������� ��� (rounding bottom pattern) ���������� ����� ������ � ������ ��� �� ������� �������, �����

������������ ������ �������� �� ������� ������� � �������������� ��������� �� ����. ����� ����� � ���������� ������ �������� �� ��������� �������, �� ��� � �������� �� ������ �������������, ����� ���� ������� ������ �������� �����, ���������������� ����������� ������� ������.

������ ��� ����������

��� � �������������� �������, �������������� ��� ����� ������ � ������� ������� � �����. � ���� ������� ����� ������: ����� ����� � ������, ����������� ������. ������� � ���, ��� � ��������������� ��� ������� ����������� ���������� ������. ���������� ��� ������ � �������� �������� ����� �� ������� ��������� � ���� ��������� ������������ ����������, ��������������� �� �������� ������. �������� ���������� ����������� �� ����� � ���������� ����� ����� �������� � ������� ����.

������ ����� ������ ������ ����������� ��� ��������� ���������������� ������� ���� � ����� �����. �� ���� ������ ���������� ��������������� �������� ��������� ����� ����������� ��������� ����� �� ��� ����� ������ �����. � �����-�� ������ �������� ��������������� �������, ���� ��������� � �������������� �������� ��� �������� ������� ������ ��������, �������� ���� ���� ��� ��������� ��������� �������. ��������� ����-����� ���� �� ������ ������ ��������������� ����������� � ��������, ��� ������ ������������ ����������� ���������� ������� ����.

��������: �� 12

������ ��������� ������ �����:

����� �������, ������������ � ���������� ������� ����� ���������, ������������ ����� �� �����������....
�� ������ �������� ����������� ��������....
��� �������� ������ ������� � ���� ����� �����, ������� ���� ����� ����������, ���, ���������� �����...
��������� �������� ��� ��������� ���������� � ���������� ���� �������� ���������� ����������� �� ���...
������ ����� ����� ��� �������� ��� ������� ���������� ����������� ��������� ����������. �����������...
��������� ������������ ������ �������� � ������ � ��������������� ���� �������� ���� ������������ ��...