Notice: Undefined variable: contentRead in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 681

Notice: Undefined variable: row in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719

Notice: Trying to access array offset on value of type null in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719

��� �������� ������ � ��������� ������. ������� ��� ��������� ��������� ������ ����

������ ��� ���������� �������������� ����������� �������� FIBO Group, Ltd.

�������� ������ ��������

������������ ������� �. �����������

���������� �. �������, �. ��������

������������ ������� �. ������

����������� �. ������

������ DesignDepot

� ������� �� ������� �����, �������, ����������. ��� ��������, 2011

� ����������� �������. �������, 2013

������ �.

��� �������� ������ � ��������� ������: ������� ��� ��������� ��������� / ���� ������.�� �.: ������� ���������, 2011.

ISBN 978-5-9614-2153-8

��� ����� ��������. ������� ����� ������������ ���������� ���� ����� �� ����� ���� �������������� � ����� �� �� �� ���� ����� � ������ �� �� �� ���� ����������, ������� ���������� � ���� �������� � � ������������� �����, ��� �������� � ���������� ������������� ��� ����������� ���������� ��������� ��������� ����.

� ������� ��� �������� ������

������� ����������� ���

� ����, ��� ������ �������,

� �����, ���������� ����,

� ������, ��� �������������

�.�. ������

�����������

���� ����� � ������ ������� �����?� � ���� ������� ������?��� ��� �������� ������� � ���� �����. �� ����� ������ ������ �� ��� � ���������� � ����������, � ����� � ������������ ������� ������� �� ������ ������ �����. ����� ������ � ������� ������� ������ �������� ����������, ��� � ����������� ������� �������������. ��������, ��, ��� ������� ������� �������, ��� ������ ����� ���������� ��������� �������, ���� ���� ���� �� ���������� �� �� ����. ��� ��������� ���������� �����, ������ ���� �������� �������,�� �� ����� �� ���� �� ��� �����?

�� ��������� ������� ��� �����, ����� ����� ������. ����� �� ����� �� ������, �������� ��������, �������� ������������� ������� ��� ��������, �� ��� ���� �������� ���������� �� ��������� �������. ������ ������ � ������� ���� � ������ ��� �� ��������� ���������. � �� ������� ���������� � ������������ (� ����� ������ ������� �������) ������.

� �� ���� ����� ��������������� � ����� �����. �� � ��������, ��������������� ���� � ����������� ��������� ������ � ���������� �������. ���, �� ��� �� ����� ����������������,�� ��� ������������� �������� ������� ��������� �������������� � ����������.

������ ���� ����� �������� ������� �� ������� ���, ����� �������������� �������������. ������ ����������� �������� ���� ������� ������� ������ �� ���������� ������. ������� ��������� ����������� �����, ����� ������ ������� ������ �� ����� ������ � �������. ���� � ����� ��������� �������� �� ���� ���� �������� � �������������� ������� ������. ��� �� �������� � ������������ ���������� ������!

�������, ������� �� ��� ����������, �������� ���������� ���������� � ���������� � ��������� � ����������������. �� ���� �������� ����������, ��������� ���� ������ � ����������� � ��������, �� ���������� �������������� �������, � � ���������� ����� ��� ������������ ������� � ���, ��� ������������ ����� ���������� �����.

�������� �� ����� ������ � �� ���������� ����������. ����� �� �� ����� ��������� ���� ����� � ��������� ����� �������� ���������, � ������� �����������. ���� ������� �����, ������� ������, � ��������� ������ ������������, �.��. ������ ��� ������ �� ������� ������. ��� ������ � ������������� � �������������� ����� ����� ���������� ��������� ����������� ���� ������� ���� �������.

��� ������ ���������������� � ���������������� ���������� ������ ������ ��������������� �������, ������� � ����� ������ ����� �������� ������� ����. ��������, ��� ��������� ������������ ������ � 1933��., ����� ������������� �������� ������� ���������� ����� ������� �� ����������� ����� � ����� ����� �� ����� ����� ����� ������� ���� �� ������, ��� ����� ������������� ������.

����� �������� ���������� ���� ������� ��������� ��� ������� 4 ����� 1933��., � ������ �� ��� � ������������ ������ ���������� ��� ��������� ������ ���������. ����� ��������� ����, 9 �����, � ����� ������ ����������� ��������� �� �������: ���� �������� ������ � ������ � ���������� ����������� ���������� � �� ����������� ��������� ������ � ����������� ������������� ��������� �������.

5 ������ 1933��. �������� �������� ���� ��6102 (Executive Order 6102)[1], �������� �������� ������������ �������� (�� ���������� ������������ ��� ���������, �������� � �.��.) ���� ������� � ���� �� 28 ������ 1933��. ������� ��� ������� ������, ������ � ����������� � �����-����� ����������� ��������� ������� �� ���� $20,67 �� �������� �����. ����������� �������� � ������������� ������ �� ����� �� ����� $100, � ����� ������������� ������. ���������� ����� ���� �������� ������� � ������� $10 000 (��� ���������: ������� ���� ������������� ������ ���� � �� ������� ���������� $4000) ��� ����������� � ������ �� ���� �� 10 ���. ������� ����� ����� ����� �� ������� ����������� ���� ��������� � ����������� �������� �������� � ������ �������� � ��� ������� ������ (���� 1919��.�� ������� 1933��.). �� �����������, ��� �� ��� ��������������� ��������� ���������� ����� ����� ����� � ������, �� ������ ����, ��� �������, � ��� ���������� ��������� � ��� ����������, �� ��� � �� ����������� �����.

30 ������ 1934��. �� ������ � ������� ������� (The United States Gold Reserve Act) ����������� ���� ������ ���� �������� �� $35, ��� �� 69�%. ����� ���� ������������ ������ �� 1971��., ����� ������� ���� ���� � ��������� ��� ��������. ��� ��� �����������, ����� ������ � ��������� ��� ������ � ������ �������� ����������� ��� ��������� ����������� ��������� ������� ���, ������� ������������ �� ���� ���������� ������ ����� ������ �������� ������ � ���������� ��� ������ �� ����������� ����.

��� ��� � ���� ���������� ����� ���� ����� ����������, ��� ������ � ����� ��������� ���� ������. ����������� ����������� ����� � ������� ����� ����� ������������ ���������� �������, �� ��� ���� ��� � �������� �������. ��� ���� �������, ����� �������� � ��������� �������������� ���� ���������� ������� ����� � �������. �� ����� �� ���� ����������� ��� � �� ���� �������������� ����������� � ������ ������, ��� �� ����, ��� ������������� ���������� ����������� �� ��� ������ ���������. ���-��, ����������� �� ���-�����, � ������� � ����, ������ �� ������ ��� ����� ��������� ����������� ��������. ����� ��� ���, ������� ��, ��������: ������ ���� �������, ��� ������� � ��������� � �� ������������ ���� ����� �� ������ �������, ��������� �� ������������� �����. � �������, ��� ������ ������ ����� � ������, ��� ������ ���������� �������� �������� ��������. �� ����� ����������, ��� � �� ���-����� ���������� ������ �������� ��������� ���������. ������������ �������� �������� ������ � �������� ����, ���������� ������ ����� ������� � ������� ������ ����������� �������������, ��������� ����� � ������ ������ ��� �������� ���������, ������� �������� ������ ���������. ��� ��� ������ ������ �� �������� �������� �������, ���� ��� ������ � ������.

����, ������ ������ ������ �� ������� ���� ����� ������?� � ������� � ��� �������?�, � ����� ���������� � �������������� �������, ������ ������� ������ �� ��������.

����� 1.������ � ��������: ������������� �����

����������� ����� ������ ������ � ��������, ������� ��������� �������� ����� ������� �������������� �������� ��� �������� � ��������, � ������ ��������� � ������ ��������� ��� ��������.

�� ����� ���� � ������ �������� ������� �������� � ��������� ��������. ���������� � ���������� ����� �������� � ��������, �������������� �, ������� ��, ������. ����� � �������� ����� ����� ������. ����� ���� �������, ��� ��� ���� ������� � �� ����, ���� � �� �� ������������ ������������, �� � ������ �� �����������. ������ ������� ��� �������� �������� �� ������� � ������� ������ � ������� � ����, ����� �������������� �������� �� ������ � �����������������.

������� ���������� �����: �������� ��������� �������� ����� �����, ��� �������� �� ������ �������� ������ ����, ��� ������ ���������, �� � ������� ������ ����, ��� ������� ������� ��������[2]. �� � ���� ��������� ����� ����� ��������� ������� ��������, �� ��������� �������� � �������.

����� �� ���������� ��������� ������ � ����� �������� ���������� ����-���[3] ������� � ����� ����������� �����������.

������� ��������� � �������� �����

����-��� �������, ��� ������� ��������� ������������ ����� ���������, ������� ��������� ����������-����������: 1) ������������ �������; 2) ��������� ������� �����; 3) ������� ���������� (�������) � ������ �� ����� � ������, ��������� � ���������; 4) ���������, ������ � ������� ������� ���������� �����; 5) ������� � �����������.

������� ��, ������������ ����� ��� ����� ���������� �� �������� ��� �������� (� ���������� �� ������ ����� �������� ��� ���������). ���� ��� ����� ���� ����� ����������� � ���������� ���� ���������, �� ��� �������� � � ���������� ���� �����. � ������, ������� ������������� ��������� ����������� ����� �����������. ��������, ���� �� ��������, ������ ������������ � �������� ����, ����� ����������: ��� �������� � �� ��������.

��� ������� ��������� ���������� ��������� ��� ����� ������ ���������� � ��������� ���� ��� ����� ������ ���������������, ��� � ������ ��������� � ������������ � �����������. �������� �������� ������� ���� �����������, ��������� ��������� ����� �����������������, � ��������������� ������� � ����������. ��� �������, ��� � ������� �������, � � �� ���������� � ������ ����� �� ������.

������ � ���������� ��� ���� ����� �� �����������, �� ������ ���� ����� � ���� �� �� �������, �� ��������� ����� ������������ ���� ������������ ���������� ���� ����� �������� � �������� ���� ������������� ��� ����� ������ �����.

������������� ����������� ���������� ����� �������� ����� ��������� ������ � ���������� ��������������. ��� ������� �������� � ������ XVI��. �������� �������� ����� �� �������� ������� ������������������ �� ����, � ���������, ����� ��������� �������� � ����� �����. ������������� ����� ��� �������� �����������: ����������� (��� �������������� ������������ ������������� ��������� � ��������, 1529��.), ���������� (��������� � �������, 1530-� ��.) � ������������ ������� (��������������, 1563��.) � ���������� ������� � ���. ��� ��� ������������� ���������� ������� � ������ �������� ����� ����� ��������� ����������� �������������� ����, � ��� ��� � 1905��. ������� ���� ����� � ����� ��������� ������ ��������������� ����� � ��� �����������[4].

������������� ����������� � ���������� ����������� ������� ������������������� ������������, ������� � ������������ �������� �������� ���������� � ������� ��������� ����������� ��������.

��������� ��������� ��� � ������ � ������ �������� ��������������� (�������� ����� ������ � ���) ��� ���� ������������ � ������ ������������� ��������. ��������, ��� ������ ����� �� ������ ����������� ���������� ������������� ���������.

�������� �������� �� �������� � ��������� ������������� �������� � �������������� � ����� ������� ��������, ��� ����, ���������� � �.��. (����. 1.1).

������� 1.1.��������� � ��������� ������������� �������� � �������������� � ������� ��������

Ðèñ.0 Êàê ïîêóïàòü äåøåâî è ïðîäàâàòü äîðîãî. Ïîñîáèå äëÿ ðàçóìíîãî èíâåñòîðà

������ ������� � ��������� ��������� �������� �� ����������, �������� ���� ��� ���� �� �������, � ��� ����� ��������� ��������. ������� ������ �������� � ������ ������������� �������� ���������� � � �������������� �������.

� �������� ��������� ������������ ��� ����������� �������� ��� ���, ��� �� ������� ������� �������� �� ����� ������� ����. ��� ����� ��� ����������� ��������� ������������� ����, � ��� ����� � ��������� ��� ������ ��������� ������ ���������� ������. ���, � ������������� ������� ������ ����� ��� ����������, ��� ��������� ���� ����������� �� �� ��� ����������� �����. ���� �� ����� ���� ��� ������������ ������ ����� ���������� ������ ������ ������ �����. ������, �� ������� ������������ �� ��� ��������� ������ �� �����. ��� ��� �� ���� ������� ������ ������ ������� �������������� ������ ���� (�������� �� � ���-��� ���� ������) �� ���� �������� � �������� ���������� ������������.

��������� ��������� ���������� ����� � �������������� ������ ���� �������� ����������� ��� ��������� ��� ����� ���� � �������� ��������. ����� ������� �������� �������� � ����, ��� ���� ������ ����������� ��� �� ������, ��� ������ �����, � ������ ���������� �� �����.

��������� ������������� �������� ������ ������� �������� ������ �� ����������. ��������, ����� �� ��������: ������������� ����� ��� �����������. ��� ���� ���������� ��������� �������������, ������� ����� ������������ ����� ��� �� ����������� ��� �� ��������. �� ���������� �� ��� ��� ������������ ������������ ���������������� ���������� ��� �������� ������� ������� �� ��������-�����, ������� ��������� �������������� ������������ � ����� ������ �������� �� ������ ������� � �������� �����������?

� ������������� ���������� ����� ���������, ����� ��������� ���������� �������� ��� ����� ������ ������ ������ ����� � ��������. ���� ������� ������ ������� �������� �� �����-�� �������, �� ��� ����������� �������� �����, ��� �� ��� �����. ��� ����� ����� ��������� ����� �� ������ �� ������ ���� ��� �������� � ���� �������� ����� ���������. �� � ���� ����� ���-�� ������� ����������� ������ �������, �� ���������� ������ ������ � ������ ���������� � ����������� ���������� ��� ������ ���������, � �� �������� ������� �� ���� ��������. ������� ������ � �������� ��� ��������� ������ �����������, ����� ����������� ����� �� ��������� ���� ���������. ���� ����� � �������� ������ ���� ����� � �����, ������� ���������� ���������� ����� ������ ��������, �������� � ������� ���������� (���� ����? ��?! ���� ������ �������, �� ��� ���� �����!�). ��� ��� ������ �� ���������� �����, �� ������� ���������� ������� ���������� ������ �� ������, ������� ������ � ����.

�� ���� �� ������� ��������������� � �������������� � ����� ��������, ��������� ����������� ������������ ������-��������. �� ��� ������� ������� ��������� �������������� ������� �� ���� �������������� �������.

��� ��� � ��������� ������ �� ��������� ��� ��� �� ����������� �������� ��������� �������������� �������� ��������� ���������� [��� ����] ������ ���������������� �������� �������� ���������������� �������.

��� ��������� ������� ���������� �����������, �� �������� � �����������.

�������� �������� � ����� ��������� ���������� �����������. ��� ������� ��� ������� ������ ��� ������ ��� �� ������������� ����������.

������������� �������� �����, ����������� ���������� � �������.

���������� ��� ���������� ������-��������, ������ �� ������ ������������� ���� ��������. (�������� ���� �� ������� �������� � ������컠� �� � ����� ������ ��� ������������� ����������.)

������� ����� � �������� ���������, ��� ������� ���� � ������� ��������, ��� ����� � ����������� ������������ � �.��.�� ��� �������� ��������� ��� ��������.

�������������� ������ �� ��������� ������� ��� ������ ���������, �� � ��������, ����� ��������� ������ ��������� ����������, ��� ������������ ������������ ������� ��������� �������.

���������� ����� ������� � ���� ������ ����� ��������, ��� ��� ������� ������� ��������� ��������, � ���������, �������������� ����� �������� �������.

������������� ������� �� ������� ������� ������.

����������� �������, ��� ��� ����� � ���� ������������.

���������� ��� ����������� ������� ���������, �.��. ������������� ���������� � ������ ���������� ������� ��� ��������� �������� ���� ������ � ���������� ��� �������� � ������, ����� ������� ���������.

� ��� �����, � ��� �����, � ��� �����

�������� ���������� ��������� �������� � ����� ����������� ������ ��� ������ ������ ����������.

��������, ������������� �������� ������� ������������ ����� ��������� ���������� �����������, ������� �����, ���� � ������� ��� ��������. ��������� ����� ������� ������� ����� ��� �������� ������� � �� ������. ������������ ������� ����� ���� �� ������� ���� ������� �������������� ����� ������ ������������ ���.�1.1.

Ðèñ.1 Êàê ïîêóïàòü äåøåâî è ïðîäàâàòü äîðîãî. Ïîñîáèå äëÿ ðàçóìíîãî èíâåñòîðà

���.�1.1. ��������� ������� ������� ���������� ������� (������ ����� ������� �������)

��� ��������� ���������� ������ ����������� ������� ����� �������������� ������������� (�������, ��������� � ��������), �������� ���, ������� ������� � ������ �������. ��������� ������ � ��������� ���� ���� �������� ������� ��������� �������������� ������. ��������, � �������� ������� �������� 950��� ��� ����� ����. ������ �� ������ ������� ������� ������ � ��������� �������� �� ����� �����, �.��. ������ ��� ����������� ��� ����� �������� (����� ������). ����� �� ������� ��������� � ��������� ����� ����� ��� �������, ���� ������� ����������, � �������� �� ��������, �������� ������ ������������ ������. ��� ��� ������������ ������� ���������� ���� ��������� ��� ���������� �������� ���������� ��������.

�� �������� ����� ��������� ����������� �������� ���� �������� ������� ���� ��������� ���� ������������� ����������, ����� ���� � ����� ���������� ��� ���������� � �������� �� ��������� ������. ������� ������ � ������� ����� ��� �������� � ����.

������ �������� � ��������� ����� � ��������.

���������� �������� � ������ ����������� �� ���������� ���� ������ ���������, ����������� ����������. ������� �������� � ������ ����������� �� ��� ���� ��������� ���������, �������� ����. ����� �� ������� ����� � �������� �����, �� ������������� ��������� �������������� ���� ������������ ���������. ��� ����� ��� ���� ���������� ������, ����� � ������, � ��� �������� � ������ ������ ����� � ���� �����������. ���� � ���������� ��� �������� ��� �������� ���������� � ������ ��� ��������, �� �� �� ������ ���������� �������� � ��������. ���� �������, ���������� �������� � ���������� �������, �������� ��������� � �������� �� ���� ��������.

� ������ ����������� ���� � ��������� ������. ��� �������������� � ��������� ������������ ���������� ������ ���������� � ���������, ���������� ��� ������� ������ ��������������� ����� �������. ��������, ���� �� ������� �� ���������, �� ����� ����������� �������� �������� � ������������� �������, �������� �� ���������. ��� � �� ��� ���� ���������� � ����� ����� � ������ ���������? ��� �������� ������ ������ � ��������? ��� ����� ���������� ������� ������� ����� � �����? ��� ����� ���������������? ���� ��� ������� � �������� ������������� � �� �� ����� � ����� ��������� ���� ������ ������, �������� � ���������, �� ���������� ��������� ������� ������� ������ �������.

������ � ���, ��� ����� �������, � � ����� ����������� ������ � ��� ������ ������ (��� ��������������� ����������, ��� � ������ ��������������), ���������� ������� ���������. ��������, ����� ���������� �� ������ �������� ������� �������, �� � ���������� ���� �� ����������. ��� ��������� ���������� ��������������� ���������� � ������� ����������� � ���������. �� �����, ��� ����� � �����, � �������� ����� ������ �����, ��� � ����������, �������� ����� ������� ������� �� �������. ��� �������� � ���������� ���� � ��� ������ � ��� �������, ��� ���� ����� �� �����. ������ �� ���� �����������, ���� ����� � ��� ����.

������, �� ����� ������ ����������� ������� � ��������, ����������� ��� ��������� �����. ��� ����� ���� ��� �� ������, ��� ���� �� ����� ��� ���� ����� �������� �� ���������. �������, ��������� ����� � ����� ������ ���������� � �����, ��� ����������� ������� ����������� ��� �� � ���� ������. �� ������� �������� ��������� ����, ���� � ���� ���������� ������, ����������� ���������� ������������� ���������.

������������, ��� �� � ��������������� ����, �������������� � ������� ��������� � ��������������, ����������� ������� �� ��� ���� ������ ��� ����-������ ���, ��� �� ����������? �������� ��������� ����� �������� � ������, � �� ���������� ������ ����� ����������� �������� �����. �������, ���� ������� �������� ������� ���������� ������� ������� (��������, ��������� �����), �� �� ��� ����� �� ���� ������������ ����������, ������������ ����� �������. ��� ������ ���������� ����, ��� ��� �������� � ����� ������������� ������ ��� �������� ������ ���������.

��� ������ �� ������-������, ��� ���� ���� ����, ��� � ����� ������ ������ ����� ��� ���������� ���� ��� �������� � ���� ��������� ��������� �������� ��������� ������ ��� ��������� ��������� �����. ��� ������� ��������� � ��������� �� ������ ����������� � ����������, �� � ���������������� �� ��������� �������. � ����� ��������� ��������, ����� ������� �������� � ������� ����������� � ������ ������ ��� ���������� ��������. ������ ��� ������� ��� ���������� ������� ����������� ����������. ������ � �����, ���� � ������ ������ �������, ���������� ��� ������� �������� ����������� �� ���������� ����, ��� ����� ������ �� ������ ������������. ������, ��������� ����� FOREX-�������� ����� ����� ������ � �������� ���������. ����� ����� �������, ��� ������������� ������� �������� ������� ������������, �� �� ����� ����. � ���� �� ��� ���� ������������ ������������ �� ���� ���������� ��������, �� ������ ������ ���� ��� ������ �������� ���. �������� ������� �������� ������������� �������� ������������ �������� ������ � ����������� �������, ����� ������� ����������� ���������.

������������ ������ ���� ���������. ������ ������� ����� ������ ����������, � ������� ����� � ����� ������ ������������ �� �����-��������� � ��������� ��� � ���� ������. ��������, �� ������� �� ���������� ����� � �������� ������������� ����������� �������. �� � ����� ������ ������� ����� ����������� �� ��� ������ � ��������� ������� ���������� � ���� ������� �������������� ������.

����� ����� ������� � ��������. ��������� ���������� �����, ��� �� ������ ������ ����� ������. �������� ���� � ����� ����������� ���������� �����, ����� ���� ���������� ��� ��������. ���� �� ������, �� ���� ������ ������� ���������������� � �� �� ������ ����������� ��������, �� ��� ������ ���� �����-������ �������� � ����� �������� � ��������� ���� � �������� ���������� �������. ������ ��� � 216��. �� �.��. ������ ��� ������ �������� ������� ������ ��� �������������� ������ ������. ������ ������������ ���������� ��� [�������] �������� ���� ����, ��� ���� �������� �������� ����������.

����� ���� ������ ������� ����� ��� ������� ���������� ���������� �� ������? � ������� �������, ����� ����� �������� � �������� �� ������������������ ����������, ������� ����� ����� �������� 5�% �� ��������� ������. ���� ��� ����� �����������, �� �������� ��������� � �� ������� ������� ��� ��� ������� ������� ������������� ������������. ����� �������, 95�% ��������� ������������ ��������� �����������, ���������� ��� ����. ����� ����� ����� ����������������� ��� �������� (� ������, ���� �����������������), �� �� ������ ��������������� ����������� ��������� ������ ���� � ���� ������. ���� �������� �������� � �������������� �������������, �� ����� ������� �����, ��� ��� �� ����� ���������������, ��� ������ ����������� ������� ������ ��������� ���� ����� � ��� ���� ��� ����� �������� ������� ����������.

� ������� ���� ��� ���� ������ ����������� � ������� ���� ������ �������� ���� �� ����� ����������, � ������ ������� ����� �������� � ������� ���������. ����� ��� ������ �� �������� �����������, �.��. ���������� �� ������ ��� � �������������� ���� ��������� �� ������� ������. ���� �� �� ������ � ������������� �������, ������� ���, ��� ������, ������� ����� �������� ����, �� ��� �� ��������, ��� ��� ���. ������ �� ��� ������ ����� �������� ���� ����� �����, ��� ����� ����������� ������� � ���������� ��������.

����� ����, ��� ���������� ����� �����, ��� ����� �������������� � ��������� ����������� � ��������� � �� ��� ��� ��� ����������. ���� ������ �������� ����� ��� ��������� �� ����� ������. ��������, ���� ����������� ������ �������� �������� ������� �������������� �� ����� � �������� ���������� ������������� � ������ ��������� ������� (��� ������ ������� ��� ��������� ���������� ������ ��������), �� �� ����� ������� ��������� ����� �������, ����� ������������ ����. � ���� ��� ��� ���������, �� �� ������ ������������ ����� ������������� � ����� ���������.

������ ���� ������ ���������� ������; ��������� �������� �� ���������� ��������������. ���� ��� ����������, ������� ����� ������ ���������� � ���� �����.

C����������� ������: ��� ����� �������, ������� � ������������ ���������� � �� ��� ���� ����������? ��� ����� �����, ������ ��� ���, �� ���� ������� �������������� ������������, ������ �������� �� ������. �������, ���������� ���������� �����. �� ������ ����� �������� �������������� ��� � ������������� �� ������������� �������� ��������. ��� ��� ���� ��� ��� ��������� ������ � ����� ������� � ��� ����� ����������� ��������� �� ���������� ������, �� � ����������� ������ �� ���������. ����������� ������ ������� ������ � ���� ����� ������. ��������, ���� ���� ������ �� ������� ������� ������, ������, ���-�� ��������.

����-��� �����: ������� ����� �������� �� �������� � ������[5]. �� �� ����� ���� ����� ������� �� �������� �����. �� �� ����� ���������� �� ����� ������ ������� � ����� � ���� ��������, ����� ��������� � �.��. � �� �����, ��� ��������� ��������� ��� � ����� �������� �������� � ����������. ������ ��������, �� ����������� ������ ��� � �����������. ���� ��� ������ ����� �� ���������, ��� ������ �� ����� � ������ ���������, ������� ������ ��� �������. ������ �������� ���� �������� ��������� ��� ������, ��� ������ ���� ����� �� ���������. �����������, ������ ������ ������� ��� ������ ����� ������ ������������ � ���, ��� � ��� ��� ������.

��������, ���� � ����� �����-�� �����, �������, ����� ��� ��������� ��� �����, ��, �����������, ������������� � ����� ��� ����. � ������, ���� ������, ����� ��� ����� ������ ����� �������� ���� �����. � ����� � ����� ����� �������� ���� � ���, ��� ����� � ������ (�� ���� �� �����, �� ����� ����), � ����� �������� ������������ ���� �����. ��� �� ����, � ���� ������������� ��� �����, ����� ��� ��� �����. �� ������ ����� ����, ���, ����� �� �������������� � ����� ����� ������� ������������� �� �����, ��������, ��� �� ��� ��� �������. � ������ ����� �� �������� � ������ ������ �� ����. �� ����� ���������� ���� �� ������� ��������, ������ ��� �� ���� �� ����� �����, ����� � ����� �������-�������� ����. ���� ��� ����� ���������� ������, ����� ��� ����� ������� ������������� �������������. � ����� � ������ ������������ �������� ��� � ������.

����� �� ����� ��������, ���� �� ��������� ��������� ��� � ����� ������. � ���� ���� �� � ��� �����-���� ������� ������ (��������, ��������� ������ ��� ������������ ���������� ������), ��� ��� ���� �������� ����, ��� ��� �� �������������? � ��������� ���� ����� ��������� �������� �������� ���� ������������� ���������� �������, �������� ���������� ������ ����� ������ �����. ������, ��� ����� ������������� ������� �� ������ ��������� (�����, �������� �������, �������� ��������, ��������, ���������, �������� ����, ������� � �.��.), ��� ���� ���� ����������� �� ������� �������������� � �������������� ��������. ����������� ������� ��������� ���� ����� (������, �������, ������� � �.��.) ����������� ������� � ����������� ����������. � ����� � ���� ����� ��������� � ������������ ������� ��������, ������� ������ ����������� ���������� ����������� ������� ��������� ���������. ��, �� ��� ������, ��������� ������ ��������� ��������� ���������� ��������� ��� �� �������. � ����������� �� ��������� � �������� ����������-������� � �������-������� ������ ������ �� �������, ��� �� �������������� ������. ��� ��� ����� ��� ������ ��� �� ���� �������� � ����������� ����� ����� ��� ����� ��������������� ������.

���� �� ����� �����, � ���� ���� ��������� �������� ������ � ����� (���� � �� ����, �������) � � ����� �������� �� ��� ������ � ���� �������: ���� ����� ������, ��� ��� ����� �� ������ �� ���� �������� �����������, ���� ��� ����� ��������� ������ (��������, ��� �������� ������ ��� � ������� ������), ������� ����� ��� �������. �� ���� ������ ������� � ���� ����������� ��� ����������� ���������� � ������� � �����������. ���� ���� ������� �������� � ����� ������.

����� ������ �������� � ������������� ��� � ����������� ������. �� ��� ���������� � ����� ���� � ��������� ������������ ����� ����� � ����������� ����������� ����, � ������� ������ ������. �� ������ ��������� ��� �������� � �� ��������. �� ���� �������� ��������� ��� �������. � ������� �����������, �������� �����, � ������ ��� � �� ��������� �� ��� ����������� ���������� ������ ������ ��� �������������� ������. ��������, ������, ��� � ��������� ��� ����� ��� ������? ��� ����������, ��� ��� �� ��������� ��� ������ ������������ � ����������.

���� �� �� ��������� ��� ������ �������� �� ������ ����������, �� �� �� ������ ���� ���������� ����������� ����� ����������� � ��� ����� ���� �����, � ����������� �� ��� ���. ����� ����� �������� ��� �����, ����������� ������������ ��� ���������� ������� ��� ���������. ��� ���� ������ ����������� �������.

����, ������ ������������ ������������ �������� � �������� � �����, � ����� ������ ���������� ����� �������� � �����. ����-��� �������� ��������� ������� ��������. ���, ���� �� ������, �� ��������� ������ ������, ��� �� ����� � �� ������ �����������. � ��������. ���� �� ��������� ���������, �� ��������� ������ ���� ������� � ����� ������������� ��� �������, � ��� ����� � � ����� ������� ���������.

� ���� �������, ������ ������ ��������� ���������� ���, ���, ��� �� �������, ��� �� ����� ����. ���� ���� ����� �����, �� �� ����� ���������� �������� � ����, ��� ����� � ������.

������� ���������� �����, ��� ����� ������ ����������� ������ ����, � �������� �� ������ ���������.

��������� ������ ������ ��������� ����������

�������-���������� ��������� ���������� � ���������� ���� ������������ ��������. ����� ����������� ����� ������ �� ������ ������, �� � �������� � ���������. ���� �� �������-���������� �� �������� ������� ��������, ��� �������� ���������.

����� ��������� ��������� �������� � �������� ������� �����. ������� �����, ������� ������ ���������� � ������� ������. � ��������� ������ ���� ���������, ���������� � ���������� �������� ����������, �������� ����������� ����������� ��������. ���� �� ������, �� ���� ����� ������������ �� � ������� ���� ����� �� ������ ��� �� ���������. ����� ����, ��������� �������� ������ ��� ��� � ���������� ���������� ���. � ����� �����, ������ �� ����� �������� �� ������� ���������� �����.

����-��� �������, ��� ����� � ������� ���������������, � ������������ ����������������. ���� �������� ������ ���� ������� � ��������. � ���� ��� �������� ������� ������������ ���� �����. ������ �������, ���� ����� ���������, ���� �� �������� ������ ���. � ��� ������ ������ ���� ����� ����������� � ������ ��������. ������� ���������� ������ ����� ������� ������� ������� � ������������ ��������.

����� �� ������� ������������ ��������� ����������� ������� ����� ������� ������������ ������? � ��, � ���. ���� ��� ����� ��������������� �������� � �������� ����� ���������� ���������, �� �� ����� ������� ����������� �� ����� �������, ������� �������� � ��������� ���� ����� ����� ����������. ���� �� ��� ����� ������������� � ���������� ���� ������������ ������������� �� ���� �� ���������, �� ����� ����� ��� ���������� ������ ���� �������������. ������������� ������� � ������������� ������, ������ �����, �������� � ��������� � ������ ����� (��� � ���������� ������������ �����). �� ���� ������� �������������� �����, ���������� ����� ���������� ������� ���������, ������ ���������� �����. ��� ���� �� ����������� �����. ����� �� ��������, ��������� � XIX��., �� ������ �������?

���������� �������� � ������ �������� �� ���������� ����� � �� ��� ����� � � �������� �����. �� ����� ��������, � ��� �������, ��� �����. ������ ���� �������� ����� ����� ������, � ������ ������ ���� �������������.

�������� ����� ������ ����� ���������� � �����. ���������� ��������� ����������, ���� ���� � �����-�� ������ �� �������� ������� ���. �������� ��������� �� ���, � ���� ������ ����� � ��� �������, � ��� �������� �������. �� � ���� ��������� ��� ����� �����, � ������� �� ��������� �� ������, ��� �� ����� � �����������. ���� ������ ������������� � ���� ������������ �����������, �� � ����� ������ ������ ���� ������ � ���������� ������ �����. ������ � ���� ������ �� ���������� � ����. ���� ������� ��������� �� ���� � ��������� ���������.

�� ����� �������� �� ������ ��� �����, ����� ������������� ��� ��������, ������ �� �����������. � ������ ���� ���� ���� � ������������� ������������ � �������� ����������, ����� ������� ��� �� ����� �� ������� �������� ��� ������ �����������. ���� �� ���� ��������, �� ����� ����� � ���� ��� ��� ������ �����, �������� ������� �� ��������� �����. ���� ��������� ��������� ����� ����� ����� ������� � � ����� ��������� ����� ���������� �������.

����� ��������� ������������ ����-��� ���������� ����������� �� ����� ����������, � �������������� �������� �� ���������� ����������. ���� �� �����-���� ������ � �����������, �� ��������� �������, ��� ������ ������ �������� �����, ���������� ����� �����������, ������ ��� �������, � ��� ������. ����� �������, �� ��������� ������� ������. � ��� � ��� ���� ����� ������� ���� � ������. ��������� �� ����� ����������, �� ����������� ����, ��� ������ ����� ������� ���� �����. � �������� ��������� ������������ �������� ���������� �� ���������� ����� ����� ����������� ��������� �������: ��������� ��������� ����� �� ���� ����������. ��������, ���� �� �������� �� �������� ����� FOREX, ��, ����� ��������� �����, ���� ������� ���������� ������ � �������, � ������� ���������� ������.

�� � ���� �� ���������, ��� �� �������� �������� ����������, ��, ����� �������� ����������� ����� ����������, ����� ��������� ������� ��������� �����. ����� ������, ����������� �����, ��� ����� ���� ��������� ����������� � ������� ���. �������, ��� ������ ������, ������� �� ���������, ������� ����-�� �������. � ��� ������ �������� ��������� ��, ��� ������ ������ �� ������ ����� � ����� ������. ������ ��������� ������, �� ������������� ������[6].

����, �� ����� ���� ���� � ������, � �� ��������� ���������� ��������� �������.

�������� ������������ ���� ���������� � ���������� ��������� ����� ���������� ������������. �����������, ��� �� ������� ��������� ������, � ������� �� ���� ���� �� �� � ������ ����� ���������� ����� ����������� ��� ������. ��������, ��� ����� ��������, ��� ����� �������� � ����� ���� ��������. ������� ��� �� �� ��������������� � �������� � ��������� ����� ������������� � ������ ���������� ����� ������� ���������, ��� ��������� �����������. ������, ���������� ��������, ����� ������ ������ �������.

������� �������� ������� ���� �������� (1848�1929) ������ ����� �������� ����� ���������� ������, ���������� �� ������������ ������� ����������� XVIII �������� ��������� �������, � ���������� ����������, ������� ������� �� ��� ������ ��������, ���� ��� �� ������������ ���������� �� ������������� ��������� �������:

��������������� ��������� �������� �� ������� ����������. ������ ���� �������� ����� ��� ����� ����������� � ���������, ��� ��� ����������� ���� ����� ����������. ��� ������������� ����� ����� �� ��������� ��� ���� ���� �� ���� ����� ��� �� ����� ����������, �������� ��� ��������, ��������� �� ��� ���� � ���� �� ����������� ������������ ��� ����������[7].

������� �������������� � ������������������ ���� � �������� ��������� ������� ��������������� ��������� ������ � ����������, ��������� ������������ �����. ��� �� �������� ������� ����� ������� ����������� ������ ��������� ����� �������������� �������. ������ ��� �� �������� ��� ������������� ������. ������������� ������ ������ �������� ������� ����� ��������� � ���� ��� �� ������� ���������� ������. ������ ������� ������� � ���� ��������� �������� ��������� �������� ��������� ����������� ���������� ������ ����������� ������ ���������. ��������� ������, ����������� � ����� ������ ���������� ����������� ����������� I, � �� ������ � �������� ��������, �������� ���� ������������� ��� ���������� ����������.

�� ������� ���� �� ������, ��� ����� ����� ������ (����� ������� ������������ �������) ����������� ���� ����. ������, ���� �� �� ������ �������� ����� � ������ ������������, �� �������� ��� ����. ������� ������ ����� �� ���, ���� ��������� �������� �������� �������������,�� ������� ��� ����, ������������ �������������� ���������� � ��������� ���������� �����, �� ������ �����. �������� �� ������� ��������� ��������� � �� ����� ������������ ���� ����� �������������.

��� ������������� �������� ������������ ����������� �������������� � ������������� �������, �������� ���� ��� ������������� � ������, ���� ���� ����, ��� ��� ����� �������� ������ ��������� ����� ����������� �������. ��� ���� � ������������, ���������� �����. ��������, ���� ��� �������� ���������� � ����������� ����������, �� �� ����� ����������� �������� �������� ����, ��� ������� ��� ���������� �������������� ��� ������������� ������. � ���� � ���� ������ �������� �������� �������, �� ����� ������������� ����� ������������ � ������� ������������. ������� ���������� �������� ������� ��� ��������� ������ �������� ��������������� ������������� ��������� �������� � ����������� ����� ������, ������ ������������, ��, �����������, ��� �� �������� ������������ �� ������ � �������� ����������� �������, ��� ����� �������� � �����������. ������� ������������ � �������� ����� �������� ����������� ��� ������� ����������, ��������� � ���������� � ������������ ��� ����� ����������� ������������� ���������.

��, ��� �������� ����� ������ ������ ������������ ��� ������������� ��������� ������, ������� ����� ���� ����������� ����� ������������ ���������� ��������. �� ���� � ������� ��� �������� �������� � ���� ������ ������ � ����� ������ ������� ���������� � ���������� ����� ��������� ������������ ���������� �� ����������� �����������, � ����� ��� �������� ��������� �� ������ ��������� � ��������. �������, ������� ������� ��������� ���������, ����� ����, ������� ������, � ��� ���������. ������������� �� ������ �� �������, � ������ ��� ���� ������. �������, ������� ������� �������� ������ � ���� �� ���������� �����, ������ ��� ������� ����� � �������� ������� ��� �� ������. ������ �������� ������� ���������� ��������� ��������� � �������, � �� ����� ���� ���� ������� ����������� ����. ��������� ��������: ���� ������������ ���������� ������ (����� �����������!�� � 216 �� 202��. �� �.��.), ������� ������� � ��� ����, ����� �� ��������� �������� ��������� � ��������������� �� ��� �������� (�� ��������� �� ���������� ������������ ������) � �������� ������.

����� �������� � ��������� ������ ����������� � ���, ��� ���������� ����� ����� �������� �����������. �� ������ ����� ������ �����������, ������� ������ ���� ������������ ���������� � ������. �� ������� �� �� ������������,�� ��� ����� ������ ���� ������. ���������� ������� �� ����� �����, ��������� ����� ��������� � �� ����� �� ������ ���� �����-���� ��������������, ������ ������� �� �� ������. ���� �� ������, ����������, ����� � ����� ���������, ������ ������; ���������� ������ ������ � ��� ����, � �� � � 10 ��� ������� ����� � ���� ������������� ��� ���������� ��������, ���� �������� ��������� ������� ����� ��� ���� �������� ���������, ��� ������������� ����� ������� �� �� ������������ �������� � �������� ��� ������, � �� ������������ ��������� ����������[8].

����, ��������� ������ �������� ��������: ������������ ����������� ����� ������� �������� � �����; ������������ ����������� ������������ ����� � ���������; ������ �������� ������� �� �������; ������ �������������� ����� �������� ������ � ��������� ����������; ���� ��������� � ����� �� ����� ������� ������������� ������. ��������� ������� ����� ����� �� ���� ��������������.

��� �������� ������������, �� �� ����� ������ ��� � ���������������� � ������������. ������������ ���������� �������� ���� ����� � ���, ������ ������������� �����. ��� � ������������� �������� �������, ��� �������, ����� ���� � �������. ����������� ������ ��������� ����, ������� �������� � ���������, ��� ����������� ����� �������������� � ������������� ��������� � �������, ����� �� ������� �����, ����� ��� ����� �����������. ���������� �����: �� �������� ������ ���� � ������ �� ��������� ������� ���������� � � ������ ����� ����������� �� ��� ������, ��� � �������[9].

��������� ���������� ���������: ������ �������� ������� �� ����� ����������� � ����, �� ������ ���� ���� ����������� � ������ �� ������ �� ����� 70�%; ���� ���������� � ���� �������� � ��� ������� ��������, �������� ���� ��������� � ��������� ���, � ��� ��� ����� �����; ���� �������� �� ��� ����, � ����������� ������������ ������, ������� ����� ����� ������� ������������ � ����������� ������� ����� � ������ ������; ����� �������� ���������, ������� � ��������������� ������ � ��� ����� ������� ��� ��������� ���� � ����� ���������� ����������� �������, ����� ���� �� ����� �������� ���� � ������ ����; ����� ������ ������ ����� ���; ���� �������� �� ���������, ����� ������������ ������������ ������, ����� ������� ���� �������.

��������, ���� � ������ ������������ ��������� ���������� ���������, �� ������������ �������� ������������� �������������� ��������� ���������: ��� ���� ���� ��� �������������-�������������� �������� � ����� �����������. � �������, � ����������� ����� ���� ������� � ������ �������. ������� ������ ������� ����������� � ����������� ������� ���� �������� � ������ ������������ ������� ��������� � �������� �������������� ������. ������� ������������ ����������� � ��� ��������� ������, ���������� ������, ����������� ������ ���� ������, �� ������� ��� ����� ����������, � ���������� �������������� ����������. ������� ���� ������ ������� ���� ���������� ���������[10]. ������ ����� ������ ����� �������� ���������� ������ ��� �����. ������� �������� � ��������� �������, �������� ������������� � �����.

������, ������ ������� �� �������� � ���������, ����� �������� ��� ��������� � ������ � ����������, � ������ ������� � ����������� �� ����������� ��� � ����� � ����������. ���, ���� ���� ��� ����� ���� �������������, �� ������ �������� ������, ������� ��������� � ������� �������� �������� ����������������� ��������� ���������� � ����� �������� ��� ������� �����������, � ����� ���������� ���� �����, ����� ������� �� ����������. �� ���� �� ���� ����� ������ ���� ��������������, �� �� �������� ���������� ������� �������� ��������. � � ����� ������ ������ �� �������������� �� ������, ����� ���� � �������, � �������� ������� �������� �� ��������� ����� � ���� ������ ������. ��� ����� ��������, ������ ������������� ����� ����������� ������ � ����[11].

�������������� ������� ���������� � ��������� ��������� ��������������� ����������� ���� ����� ����, � ����������� ���, ��������� ���������� ������� ��������, � ������ ��� � ����������� ����� �������� ������� ����, ��� ���������� �� ���������� ������ ��������� ������ (���������������� ��������� ���������� ������� � ���������, ��������� � ��� ����� ��������). ������ ��������������� �������� ������������ ���������� ����������, ������ �����. � ������ ��� �� �������������� ������ (�������������� ��������, ��� �� �������� ��� �������) ������������ �������� ������ ������������� ����� ���������. ������� �� ��������� � ��������, ����� �� ����� ���� ��������� ����� ��������� ��������� ��������������. ������ ��������� ������ � ������ �������������� ��������� ��������� ���������� � �������������� ������� � ���� � ������������� ������� �������. ������������ ������ ���������� ���� ������������� ���������� � ������������ ��������.

������� � ���������

������ ���������� ���������� � �������� ������ ��� ��������. ��� �� �������� ������� ��� ������ � �� � ���� ���� �� ������ �� ��, ������ ��� �������� ���� ����� �� ��������� � ������� ���������.

��������� ������������ ����-���, ���������� ����������� ����������� �����. ���, ���� ���� ������ ��������� ���� ���������� � ��������� ���� � ������, ���������� ��������, �� ��������� ������ �������� ��������. �� � ���� ���� ����� ����� ������ ������������ ������������, �� ������������ ������ �������� � ������� ����������. ��� �������� �������� ���������, ������� ������ �� ����� ��������, � ���������� ���� ������� �������������� ���������������� ��������.

����������� �����, ����� ��������� ������� � ���������� �������� �����������, ���� ���������� ���� ������������ ������������ ��� ���������� ��������� ��������. ������ ��������� ������ ����������� ����� �������� ������ � ������ ������ ������������ ������������ ����� �����. ������ ������� ���, ���� ��������� ���� ����� ������ ����������, �������� ������ �������� ������,�� ��� ��� ������������� ������������.

� ��������, ����� ���� ���� � ���� ���������� �����, �������� ��������, ������ ���� �� � ���� ������. �� ���� ���� ���� ������������� �������� �����, �� ���������� �������� �������� � ��������� �� ����������� �� ����������� ����������� �������.

���������� � ��� � ����������, ���� �������� ����������� ��������� ����, ��������� �������� � ������ ���������. ��� �������� ����� �� ������� ������ ��������� ����������� ������ �����������, ���������� �������� ����� � ������ �������� ���������.

�� � ���� �� ���-���� �������� ����������� � �������������� ������ �����, �� ���������� ����. �� ������� ���������, ��� �� ��� � ����� ����, �� ����� ������ ��������� ���� � ���� ������, "������������" ����� ����� ����������, � �� ����� ���, ���������, �� ������ �������� ���� �� ������[12]. ��� ���������, ����� � ��� ����.

������� ������������ �� ������� ��������� �� �������� ������� ����� ���� �����, ��� �� �� ������������ ������. ����� � ������ ������ �������� ������� �����. � �� �� ����� ������������ ����������� ����� �������� � ������ ������. ������ ����� ��������, ��� ��� ���� ������ ������ �������� � ��������� ������������ ����� ���� ������ � ���������, ��������� ����, ����������� � �.��.

�������-���������� �����, ����� ����� ���������� � ����� � ��������, � ����� ���������. ������ ��� ����� �������. ���������� ����� �������� ���� ���� � ��������� �� �������� � ����������.

����-��� �������: ����� �� ������ ���������� � ������ ����, ��� �� ������� ��������� �� ��������� ����� ����. ���� �� ������ ������ ����, �� �� ������ ����������, �� ������ ���� ������ ����� ����������� ���������. ���� �� �� ������ �� ����, �� ������ ����������, �� ��������� ��������� � ������ ��������[13]. ������ ������ ���������, ��� ������ ������ ���� ��������� �������� �������������� �������, � ������ ���������� � ���������.

���� ������� ������ ������� � ���, ��� ���� ��� �������� (���������� � ���������) ������� ����, �� �� ������ ������ �������������� �������. �� � ���� ���� ��� � �������, ����� ����� ��������. ������ ���������� ���� ���, ����� ���������� � �����������. ����� � ��������, ����� ���� ����������, �������� ���� �������� ���� ������ ������. ���������� ����������� ���� �� ������ ���������, � ����� ������ ����������� ������. �������� � ��� ���������� �� ����� �������� ��� ������ �� ���������.

������ ���� � ������ ������� ������: ������ ������ � ��� ���������. �������, �������� ���� � ���, ��� ��������� ��� �������, ������� �� ���������. ������ ���������� �� ����� ������� ������ �����: �� ����� �� ��������� �� �� ��������, �� �������� ����������� ��� [��� � �.�.]: ����� ���� �� �����[14]. ����� �������, ���� ���� �� ������� �������� ��������� � ������� ��������������� ����������, �� ��� ��������� �������� ������������� ����� ����� ������. ������ ������� �� ������ � ������, �� � � ���������. ��� ������ ����������, �������� �����, ��� ������������, ��� ������� � �������, � ��� ����� � ��� �������, ������ �������� �� � ������ � ����� ��� ��������� ������, ��� ���, ��� ������� ������� �� ����[15].

����������� ���� �� ������� �� ����� � ������ ����. � ��� ��������� ���������� �������� ������ � ������ ��� ������, � ��� ����� �� ����� ������������� ������ ��� ���.

��������� ����, ���������� �� ������� ���������: ������ ������������ �������� � ����������. �� ������ ������� ���� ����� ���������, �� ����� ����������� ������, ����� ������������� ��������� �������������� � ������ ������� �� ����� � ������� � ��������. ��������, ���� �� ���������, ������ �������, �� ���� � ��� ������� ����� ������������ ������ ����������. � ���� ��������� ������������� � ����� �� �� �����, �� ������ ����� �������� ���� ����������� � �� ��������� ��� ������ ������� ��������. ������ ���� �� ������� �����������, �� ��������� ���� ����� ��������� �������������� ����� ���������� � �������� ��� ������� � ������� ��� ���������. �� � ���� ���� �������� ����� ��������� �� ����, ������ ����� ��������� ��� ������� ��������� ���� ��-��� �����, ��������� �� ��������� � ��������, ����� �������������� � ������������ ����� �����.

��������� ���������� ����� ���������� �������������-�������������� ������� � ������� ������������ ����.

� �������������� ������������ ����� ������� ������������. �� ������ ������ ������������: ��� ��� � ��� ��������. �� ���� �� ����� � �������� � �������� ��������� � �������������� ���������, � ����� ����� ������ ��������, �� ������� ��������� ������������� ���������.

�� �������� �������������� ���������� ������������ � ����������� ���� �������������� (��������, �������, �����, �������� � �.��.), ��������� �� ������������� ��������� � ������������� �����.

������� ������� ����� ������������ � ���������� (�����) ����� � ������������ ���������� �������. ��� ������ ������������ ��� ��������, ��� ������� �� ���������� �� ������ � ������ ������������, ��� ����� ���������, ��� ��� ��������, ��� ������ � ��� ������ �� ����� �� ������ � ��������� ��������, �� � � ����� ������ � �������� �������������� �����.

����, ���� ����� ������ � ��� ����������, � ���� ������ ��������, �� ����� ��������. ���� ���� ���� �����, �� �� �� ����� �� �� ��� ������������, ����� �������� ������� �������. ������ � ����� ������ ���������� �������� ��� � ������ �����. ������ ��� ���������� ���������� �����������. ������ ��, ������, ������� ���� �� �������� �������� ����� ����������� � ���������� � � ������� ������ ��� � ����� ��� ��������, � � ������� � ���� ��������, � ������� ����. �� ���� ����� �������� ��������, � ��� ����� ���������, �� ����� ��������� �������. ������ ������ ���� ����� ��� ���� ����� ������ ������� � ������������� � ��������� �����.

����� ������ ���� � ������

��������� ������� �������� ����� �������, ������� ������ ��� ��������� ����������� ��� ��������� ��� ����� ��������, �� ��� ���� ���� ����������� �������� ���������� � �������� ������� �������.

� ����� � ���� �������� �� �������� ����� ������ � ���������� ������������ ����-���, ������� ������, ��� ������, ������� ������ ��������, ���� �������� ���� ����� ����, ����� ������ ����������; �������, ���������� �� ���������, ������� ���������, � ����� ���� ������.

����� �������� ��������� �������������� � ���� �������:

������ �� ������, ��� ������ �������, �� �� ������, ��� ��������� ������;

������ �� ������, ��� ���������� ����� ���������, �� �� ������ � �����.

����� ���� ��������� � ������, ����� � ������ ���� ���������� �� ��������, � ����� ������ ����������. ������� ���������� ����� �� ������ �����������, �� � �����, ����� ��� ����������. ����� ����, �� �������� ��������� ���������� ����� ������������ ��������������� � ������������ �� ������ � ������� ������. ������� ���������� �������� ���������� ����� �������� ������� � �����������.

���� ������� ������������ ��������:

������: ������ � ��, ���� ���� ��������� � ���;

�����������: ����� �������� ���������;

�������: ����� ������� �������� ������������� ������ �����;

��������������: ����� ������� ����� ���;

�����������: ����� ���������� � ����������� ��� ��������.

�� ���� ������� �������, ��� �������, � ��� ��������, ���� ������ ����������� ��� ����� �� �������.

��� ����� ��� ���������, ���� �� � ����� ���. ���� ��� ������ ����� ���, ��� ����� �����������. ����� ����� ��������� ���������, �� ������� ������ ��� �� ������. ������ � ���� ������ ��� ��� ����-�� ������. � �� ���� �� ��������, ����� ����� ������������� ������. �������� � ����� �������� ������ ������ ���������� � ��������� �����.

����� ������ ���� � ������ � ���������� ������, ���� �������� �� ������, ��������� ����� ����� ����������� ������� ������� �����������, ��� ��, ��� � � ���������.

������� ���������� ���������� ��� ������� ������ �����, ��� � �������� �������. ������ ����� ����� ������������ ������ �������� ������ ������� ��� ��� �����. ��������, �� ������� �������, ����� ���������� ������, �� ���� �� ������ ���. ��� ��� � ���� ������ ��� ������ ��������� �������. ��������� ���������, ��� �� � ���� �� ��������, ����� � ��� ��� ������������.

������������� ������� ���, ��� �� ��� � ������������ ������ ����, ������� � ������ ����������. ������ ���� ��� ������������ ����������, �� ���������� ������ ������ ��������. �������� ������� ����� ��������� ����������� ����� ������ ����������. ��� �� ��������� ������, �� ����� ���������, ����� ������ ���������� � �����������, �������� ��� �� ��������������, ������ ����������� ������� � ��������� ����� � �����. �������� ������� ����������� ������� �������� � ������� ������ ��������.

����� ������� ��������� � ��������� �������� ���������� ���������� �� ���� ����� �������, �� ��������� �� ���������������� ��������� ������������. �� ������ ������������ ���������� ���� ����� �������, ������� ������ � ������ �� ����������� ��� ������ �������������� �������, � �� �������� ������������. �� ������� ����������, ����� ����������� �������������������� � ������ �������������� ��������, ������������ ��� ������������ ���� ������ � �������� �������.

� ���������� ��������� �������������� ����� ���������� ����������� � �� ��������� ����, � ������ ��������� ���������� � ����������� �����. ��������, � 2009��. ����� ������ ������� � �������� ���� ������� � ������������ �������� � ����� �������� ��������. � ��� �� ������� ������ ������? ��������, ������������� � ������ ������. ������ ������, ����� ����� � ������ ������, ������������ � �������� ��������� ����������, ������������ ��������� ������ ����� ���� ����� � �� �� ����� ������������ ���������� ���������. ��� ��� ��������� ���� �������� �������� ����� ���� � ��������, �� � ���������� �������������� �������. ������������ ������� ������� ���������� ����� ������������� �������� � ������ �������-�����������. �� � � ������ ����� ������������ ���������� ������� ������ � ������ ������, ������ ������� � ���� ������ �������� � �������� ��������� ����� �����, ��������� ������������� ���� �������� � �� ��������.

� ������� ���� ����� ��������� �� ����� ��� ������ ����������. ��� ���� ����������� ������ ��������� ����� ���������, � ���������� � ��������� ���������. � ��������� �������� ����� ������������ ����� �����, ��������, ���������� �������� � ������� �� �������. ��� ������ ����� ������ �������� � �������������. � �� �� ����� ������ ����� ���� ������� � ��������� ����� ����������� �������� �, ��������������, � ����� ������� �� ���.

�������, ��� ����� ������������ ���������� � ���� ��������. ���, ���� �� ������ �������, ��� ����������� ������� ���������� ���������� �������������� (��������, ������� ����� � ��������� �������, ��� ������� ������ ��������� �� ����� �������, ��� ������������� ����� �� FOREX), �� ���� ������ ������ ���. ���� ���� ������ ������ ���� ���������� � ������ ����������, ����� �� �� ������������? ��� ����� �������� ��� �����������, ���� ���� �� �� ������ ��� �� ������ �����. ������������ �������� ����������� ������ ���������, ��������� ��� ��������.

�� ������� ����� �� ��������� ��������� ���������� � �����. ��������� (�� ��������) �������� ����� �������� ������� ������.

���������� ������ �������� �� ������������ ����� ���������� � �������� ����� �� ������ ����������� �������. ����-��� �����, ��� � ������� ���� ������� ����������� ������� ���� � ���������� �������� �� ������ �������. ������� ������� ������, ���� ����������� ������������� ����� ��������� �������� � � ���������. ��������, ���� � �����-�� ������ ������ ������� ��������, � � ������ ��� ����� ��������� �������� ������, �� ������� � ����� ������ ������� ������� � ������� �� ���� ���� ���� ��� ������ ������ ����������? ������� ��, ��� �������, �� ������ ������. ������ ���� ���� �������� �� ������, �� �� ���������� �����������, ��������, ���� �������� ������������ �����.

�� ������ ���� ������� � ����� �������������� �������� ������ � ��� ������, ���� �� ��� �� ����� �������. ��, �����������, ����� ������� �� ��� �� � �����. ���� �������� ����� �� ���������� �������� � ����� �������� �����, ��� �� ��� � ������� 3-�������� ������������ ������������ ��������, ������� �������� ����������� ������ ������� ��������� ����������� �����, ������� � �������.

����� ������� ����� ����� ���� ����������, �������� ��� ������ �������������� � ��� ����������������. � �������� ��������� ����� ���� ����� ����������������. �� ���� � ������ ������. ������� ������ � 1645��. �������: ������ �������� �������, ����� ���������������. ����� ������, ������� ����� ����� ������� �������� �������, �� ����������� ����� �����������. �������� �������� ����������� �������[16]. ����� �������, ������������� ������� ��� ����� ��� ������� �� ����� ��������� � �� �������� ��� � �������� ������������ ���������.

����� ���������� ��������� ���������� ��� ����� ������ ���������� ���� �������, � ��� ��������� ��������������� �� ����� ������ � �������� ����� ���������� � �������� �� ���� ������������ ����������� ��������� �������. �� ������� �� �� ����� ������ �� ���������� ������������ �������������������?

������� ���������� �����, ��� ���������� ������������� � ������ ���������� �� ���� ������������. ������� ������� ��� ��������� ����, ������� ����� ����� ����� ������� �� �����������. � ������ �������, ��� ������ ��������� ������� ����������, ��� ����� �� ������. ��������������, ���� �� �������� ����� ��� ��, �� � ���� ������ ������. ������ ���� � �������������� ����������� ���������� ������. ������, ����������� � ����� ��������������, ��� �� �� ���������, � �����������. ���� �� ���� �������������� �� ����� ���� �����, ��� ���� ���� �� ������� ���������.

��������, �� ������� ���������� ���� � ������������ �������� �� $100 000 � ������ ������������� �������� ����� �������� �� ��������� ����, �.��. ������� �������� ������� �� ���� � ������� � ����������� 50 �� 50. �����, ������� ��, �� �����������, � ����� �������� ������ �� ������� � ������ ����������. ������ ��� ���� �� ��������� �� �������������� ����������� �������� �������� � �������� ���� (��� ���� ������� �������� ����� �������� ����� ������ 1�% � ���� ������), � ��� ������, � ����� ������ ���������� ������ ����. ���� � �������, �� �� ��������� ��� � �� ���������� ��������� �� �������� ��������, ������������ � ������ ����������� ������. ������������� ������� �����, ������ ���� � FOREX-������� � ��������� � ���� ��������� �������. � ���������� ����� �������� �������� �� ����, ���� ������ �� ������ ������ ��� ���� ����. ��� ���� ����� ������ ������ �� ����� FOREX ���������� � ����������� $50 000. ���, ���� ���� ����������� ���������� 1,2, �� ����� ��������� ���� ������ ������� ������ ���������� ������� �41 700. ��� ����� ������ ������ �������� ��� ������� ������ ��������� �����������. ���� �� ����������� �� ��������� ����� ����� 1 � 10, �� �� ������� � FOREX-������� ����� ����� �������� $5000. �� ����� ����� ��������, ��� ��������� ����� ����������� ���������� ��������� ����� ���� �� 10�%, �.��. �� 1,09, � ��� ������� � FOREX-������� ���������. �����������, ����� ������� �� ������ ��������, ��� ����� ��������� ����������. ������ ������ � �����. �� ��� ��� �������� ��� ������ �������, ����� ������ $5000? ��� �� ������, ���� ���� ����������� ��������� ���� � �� ������� ���� �� ���������� ���� 1,09 � ������� ��������� ��������. �� ���� ���� ������� ��������� �� �������� (1,0), � ����� �������� � 1,20? � ���� ������ ������ ������� ������� ������ ������������� � ���������� ������. � ���������, �������� ������ ��������. � ��� ����� ���� ��� ��������� ������ 1 � 10. � ��� �� �������� � ������ ��� ���������, 1 � 50 ��� ���� 1 � 100, ������� ���������� ����������� ������ �������� �����������! ��� �������� �� ��������� �� �������� ������������, �� ����������� ������ ���������� � ����� ����������� �������� ����� �������, ���� ��� �������� ��� ������� ��������������� �������� ����� ��� ����������� ������-�����. ����� �������, �� ������ ���� ������ ���������� ����� ����� �� ����� ������������ ����.

������ ���������� ����� ������� ��� ���� ����-����� Long-Term: �� LT ������ ������ ���� �� ��������������. ��� ������� ������������ � ����������� ������ ������������ ��������������, �� ��� �������� ������������. ��� ������� �����, ���� ������ ���������� ������ ����� ������ �������������. ����� LT �������: ����, ����������� �� ������ ��������, ����� (������ ���������.�� �.�.) ��������� ������������. ����� ����, LT ���� ���� ��������, �������, ��� ��������� ��������������, ����� ��� � ���������������� ��� ���� ���� ����������[17].

� ������������ ������� ������ � ����� �������� (2001��.) �����, �������������� �� ���� ������������� ���� �� ����� �������, ���������� ���������� �������������� ����� ���������� ��������:

�������� ������ � ����� ������ ����� (��� ������ ������������� � �����) � ������ ��������� (��� ������ ������� � ���������);

�������� ������ � ����� ������ ����� � ���������������� ������ (���������� �������� ������� �������� ����� ������� � �����������);

��������� ������ � ����� ������ ��������� � ���������������� ������.

������� ���������� ���� ���� ����� ��������, ��� ���� ������ �������� �������� ������� ���� ���������� ������ ����� ����� ������������� ������ ������, �.��. ������������������ �� ���������� ������� 50 �� 50. �� ����� ���� � ���� ������� ��� ���� ��������������������. �����������, � �� ������ ����� ��������, ����� ���� �� ������ ������, ������ ������� ������������� ���� �������� ����� ������� ����� ������� � ����������� (������, 54�% ���� �������������� ������ � 46�% � � ���������). ������ ������ � ���������� ������� ������ ������ �� ����� (73�%), � ������ � �� ��������� (� ����� ������ 35�%)[18].

���� �� ����� ����� � ����� �����, �� ����� ��������������� ������������� � ������� ���� ������. ��� ������ � ������� ����������� ������� ������������� ������������������ ������ � �������� �� ����������� ��������. ������ ����������� ������� ���������� ����������. ����� ��������������� ��������������.

������ ���� �����, ����� ����������� ������ �������� �����, ������ ���� ��� �����, ����� ��������� �� ���� ����������. ������ ������� ������� �������� ������� ������������� �� �����, ����� ��������-������������ �����. �� ��������� �������� ��������� �����, � ������� � ����� �������. ������? �� ���� �� ������, ��� ��������� ������������� � ����� ���� ��������� �����������. ������� ���������� ������� ������ ������� � �������� ������ �� ����� ������ ������� ����� �� ������ ��������� ���� ��� �������� ����� ������ ����������. ����� ����, ������� ������ ���������� � ������������ � �������� ���������������� (����� ����, ���������� �����, ���������� � �.��.), ������� ���������� ���������. ������ �������, ��������� ������ ���� ������� � ������������ � ������� ������ � ���������� ����������, ����� ����� ��������.

��������� ��� ������ ���������� �����, � ������� ��� ������ � ���, ��� �� ��������� ���������� �� ����� � ���� �����. ��� � �� �����: ������ �������� ����� ������� �����, � ������� ��������� ��������� �������� ���� �������. ���� ���������� ��������� ������, ��������� ������� �������� ������ ����� ��������� �����, ����� ��������� ��� ����� ���� ��������� ��������. ������ ��������� �� ��������� ������ ��������, ���� ���� ���������� � ������� ��������� ��� ����� ��� ��������.

���� ��� ������� � ������� � ���� ��������� ���������, ������� �� �����. �� ������� ����� ��������� ��������� �������� ��������, � ��� ���������� ��� ����� ������� � �������, �������� ���� ��������� � �����������. �� � ���� ���� ���� � ������ �����������, ������ ��������� ������ ������, ���������� �������� ������� ��������, ���� �� �������� ���� ���.

� ����� � ���� ����� ���������� � ������������ �������� ������ ����� ������ LTCM, ��������� �� �� �����������, � ����� �� ��� ������:

�����, � ��� ��?�� ������������ ������� �������.

���� �������� �������� ��������,�� ������� ���������.

����� �����,�� �������� ������� ���, ������ ���� ����� �� �������� � �����������.

������� ��������� �������� �������������.

��� ��� �� ��������? � ��� ��� ��� ���� ��� ���������. � ��� ���� �������� ����������� ����� � �� ���� �����.

������� ������� ���������:

������� ������� ��������, ���� ������������, ���, ��������, �� ��������� � ������ ��������, � �������� ����������� ����� ������ ����. ��� �� ���������� "����������" (���������������) ���� ������. ���� ����� (������ ���������.�� �.�.)�[19].

�� ����� ������ �� ���������� �� ���������� ������. ���� ������ �������� ���� �������������, ����������, ��� �� ���� ������ �������� ��������� ������������.

��� ���� �� ����������� � ��� ������ ����� ��� ����������, ��� � ������ ������������� ��� ����� ����� ���� ��� ������� ������. ������ ������ ��������� ������� � ����� ���������� ����� ������. ������, ���� ��� �������������, ��� ����� ���� ��� ������������.

����-��� �������� ���� �������� ��������������� ��������� ���������� (�� ������� � ��������� ����� �������������� � �� ��������), ������� ����� � ��� ���������:

�������������� ��������� � ��������������;

����������;

���������������;

������������ ������� � ����� � ����������� ����������� ����;

��������� ������� ������ � ��������.

��������� ��������, ���� �������� � ���������, �������� ������� �������� ������� � ������ ������� � ������.

����-��� �������: ����������� ���������� � ����� ������ (��������, �����������������) � �� ���������� ��������������� ��������[20]. ��������� ������� ������������ � ����� � �� �������� � ����� ���������.

�������������� � �������

���������� �������� ������� �� ���������. �������, ���������� �� ����, ���������. ������ � ������, � ������ �������� � ��������������. ��� �������� ����������� ������������� ����� � ����� ��������� � �������. � ��������� ��� �������� ���������� � ���������� � ������������ ��������, �.��. ������������ ���� �������� ������ ��������.

������������ �������������� � ���������� ���������� ����� ������. ���� ���������� ����� ������ ����������� ��� ��� ���� � ���, ����� ���������� �� �������� ����������� �������, ������� �������� ������� ������ ��������� ������� (�.��. ���� ��� ������ ��������� �� ��������, � �� ���� ������ ����� ������������ ������ �������), �� ����� ������ ����. ��� ��������� �������������� �������, ������� ���� ������������ ����������� ������������ ������������ ����������.

���� �� ���������� ����� ��������� �������, ���������� �����, �� � �����-�� ������ �������� ��������� �� �������� � ���������� ��������. ���� ���� ������ ������������� � � ��� ��� ��������� ��������� �������, �� ������� �� ���������� ��������������. �� ������� ������� � ������. ��� ����� ���� �������� ��������� ������� ����������� ��� � �������. � ������� ���� ���� ������, ����� ����� ������� ��������� ������� �� ��������� ���, ��������, ����� � ������� �� �����. �������� ������ ������������� � ��������� �������� ���� ���� ������������� ������������ ������ ��������� ���, ����������� ������ 25 000 ������ � ������������� ���� � 9��. �.��. �� ��� ��� ����� ���� �������� ��� ������� ������� �� 25, ������ � �� ����� �� ������ � ������� �������. ������ ��� ��������� ���������� �� ����������� �� ������ �� ���� � ����� ������� ���������� ������� �������. � �����, ��������� �������� ��������� ���� ����� ������������� �������, ����� ����������� ������ �������� � ������� ������, ����������� � ���� �� ������� ����������� � ��������������� �������� ����. ������� ��� ��� �� ������ ����������, �� � ���������� ������ � ������ ���, �� ������ �������� ������, ������� ���������� �������� �� �������� ����������, �.��. ������� ����� ������� �������������� ����, ���� �� � �� ��������� ��� �����.

�������� � �����������, ������ ��� ����������[21]. ������ ����� ��� ����� � �������� � ����������� ���, ����� �������� ��������� ����� � �� ��������� ��� ����� ������������.

����� �� ���������� ������ ������� �������������� ���������� ������ ������-�� ������, �� ��� ����� �������� ���-�� ������� � ��� � ���� ������������� ������� �������������. � �� ����, ��� �������� ������ ������ � ��������� �����������. ������ ����� ������� ��������� ��� ������ ����� ������������ ������, � ������� ��� ������. ����� �������� ����� �������� � �������� ����� �����. ���� ���-�� ������� � ���� ������ ������� ������� � �������� �������, �� ������������ �� ����� ������������� ������� �������������� ������ � �������� ������������ �������.

���� ���������� ���������� � ����� ������ ����� ������ �������� ����������, ��� ����� �������� ��������� ���� ��� ����� � ���� ���������� � �����. �������� ������ ����� �� ��������� ����� ����� � ������������ ������� ����� ������� ������� ������������ ����� � ���� ������������.

����-��� �������: ���������������� ����������� ���� ���� � ����������������� � ���������� �� ��� ���, ���� �� ������������� � ��������� ���������[22]. ����� ������, �� ������ ������������ ���� �������������� ����� ���������, ����� � ���������� � �������������� ������������ �����������.

��������: 12 ��

������ ��������� ������ �����:

����������� ��������� ����, ����������� �� ��������� ������������ � �������� ����������,�� ��� �����...
������ ����������� (TOC, Theory of constraints)�� ���������� ��������� �����������, ������������� � ...
���� �������� ������� � ���, ����� ������ �������� �������� ��� ���������� ���������, ���������� ���...
�������� ������� ������ �������� ��� �������-������������. � ������ �� ��� ���� ������. ������� � ��...
������� ������ ����� �������� ����� �������-������������, ����� ������� ��������� � ������� ��������...
������������� ��������, ������� �������, ��������� � ����������蠖 ��� ��� ����������� ������ ����� ...