Крах Титанов: История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства Фаррелл Грег

– Я делаю все, что в моих силах, чтобы сделка состоялась, – ответил Флеминг.

– Ты можешь послать двух сотрудников?

– Хорошо, я отправлю двоих.

Тейн повесил трубку, так же как и Краус, не сказав «до свидания» или «удачи» в завершении переговоров и не поинтересовавшись даже, какую цену предложил BofA.

Когда перспектива участия банка Barclays в приобретении Lehman Brothers пропала, Тейн и Краус осознали, что ситуация, в которой оказалась Merrill Lynch, становилась отчаянной. Около 11 утра, когда Тейн и Краус занялись разработкой стратегии в общей обеденной зоне, которая теперь была набита банкирами и топ-менеджерами с Уолл-стрит, один из множества «администраторов», помогавших участникам совещаний, передал Тейну послание: «Секретарь Полсон хочет вас видеть. Наверху».

Просьба, прозвучавшая посреди этого шума и гвалта на первом этаже, предвещала нечто зловещее.

Тейн оторвался от Крауса и Келли и пошел вдоль облицованного плитками коридора, мимо металлических конструкций, которые все еще обрамляли старые окна банковских касс, оставшиеся от прежних времен, прошел через зону ресепшен у центрального входа к лифту. Вошел в кабину лифта и нажал кнопку с цифрой 13.

« В скольких зданиях Манхэттена есть 13-й этаж? Практически в каждом отеле и офисном здании города 13-й этаж использовался для размещения отопительного оборудования и установок для кондицирования воздуха или его просто переименовывали в 14-й этаж, чтобы устранить повод для суеверных страхов »

В скольких зданиях Манхэттена есть 13-й этаж? Практически в каждом отеле и офисном здании города 13-й этаж использовался для размещения отопительного оборудования и установок для кондиционирования воздуха или его просто переименовывали в 14-й этаж, чтобы устранить повод для суеверных страхов.

В здании Федерального резервного банка Нью-Йорка был 12-й этаж с очень высокими потолками, которые служили крышей здания. Для того чтобы поспеть за быстрым развитием банка, архитекторы разделили огромное пространство 12-го этажа и сделали 13-й, разместив там кабинеты руководящих работников банка.

Тейн вышел из лифта и снова увидел металлические конструкции, служившие воротами для входа в коридор. С помощью железных решеток, взятых из подвала, дизайнеры хотели сделать обновленный 13-й этаж похожим на денежное хранилище, но решетки больше походили на тюремные. Тейн вошел внутрь.

Он пошел прямо по коридору и остановился перед комнатой № 17 – последней дверью слева.

На его плечи давила непомерная тяжесть, но Тейн делал то, что делал всегда, когда ощущал давление. Он продолжал двигаться вперед, делая шаг за шагом. Он собирался встретиться с Хэнком. Все будет нормально. За годы работы он сотни раз встречался с Хэнком Полсоном, в основном когда они вместе работали в Goldman Sachs.

Но некоторые из этих встреч были более важными по сравнению с другими. Когда Тейн возглавлял Нью-Йоркскую фондовую биржу, Полсон помогал ему провернуть сделку с Archipelago, которая превратила «Большое табло» в открытую акционерную компанию. За десять лет до этого была другая встреча, на руководящем комитете Goldman Sachs, когда Тейн отдал свой голос против Корзайн, и этот голос стал решающим. «Это будет на благо фирмы», – сказали ему. Но это будет хорошо и для него. Полсон уверял Тейна и Торнтона – харизматичного экстраверта, второе «я» Тейна, что они разделят полномочия генерального директора через год или два после того, как их компания станет публичной. Но этого не случилось. Сделка не принесла обещанных результатов: генеральные директора не отдают власть добровольно, по собственной воле.

Голос Тейна сделал Полсона генеральным директором Goldman Sachs, а теперь Полсон был секретарем казначейства Соединенных Штатов Америки. Тейн наконец-то занял кабинет генерального директора Merrill Lynch – одного из крупнейших инвестиционных банков в мире, и достался он ему нелегко, он сделал это самостоятельно, без помощи Хэнка Полсона. А теперь Полсон будет убеждать его отказаться от этого поста.

Тейн прошел через приемную комнаты 17 и вошел в логово Полсона. Арки двухэтажных окон, обрамлявших 12-й и 13-й этажи банка ФРС, возвышались над полом кабинета, урезая панораму Уолл-стрит и квартала финансовых учреждений и создавая впечатление, что наблюдатель находится в башне замка.

– Ты воспользовался моим советом и нашел покупателя? – спросил Полсона.

– Хэнк, я не глухой! Я тебя услышал. Я делаю все, что нужно.

Полсон был краток. Он знал, что Тейн ведет переговоры с Bank of America, и убеждал его заключить сделку. Потом Полсон отпустил Тейна.

Тейн и Краус явно предпочитали заключить полюбовную сделку с Goldman Sachs, нежели продавать компанию целиком

Флеминг вернулся вниз, чтобы снова встретиться один на один с Керлом. Кен Льюис в то утро приехал в офис Wachtell для проведения консультаций со своей группой и встречи с ключевыми фигурами руководящей команды Merrill Lynch, включая Боба Макканна, возглавляющего частный клиентский бизнес. Флеминг знал, что означало присутствие генерального директора: это значит, он хотел, чтобы сделка состоялась. Он также знал, что как минимум BofA будет готов выплатить премию сверх цены в 17 долларов, на которой в пятницу закрылись торги. Теперь Флеминг должен был сделать так, чтобы предложение Bank of America устроило Тейна. Тейн и Краус явно предпочитали заключить полюбовную сделку с Goldman Sachs, нежели продавать компанию целиком. Флеминг не мог позволить Тейну отказаться от сделки с Bank of America просто потому, что его могла не устроить цена. Вернувшись за стол переговоров, Флеминг наконец перешел к обсуждению конкретных цифр.

– Чтобы сделка состоялась, – начал Флеминг, – ваше предложение должно быть от 30 долларов.

Лицо Керла не изменилось.

– У нас проблема с восприятием данной ситуации, – заговорил он, – 30 долларов за акцию – это огромная премия, и мы не можем ее выплатить.

– Это у меня проблема с восприятием, – возразил Флеминг, – я продаю компанию со столетней историей по бросовой цене.

– Но это премия не соответствует ситуации на рынке, – продолжал Керл.

– Не стоит ограничиваться краткосрочными перспективами, – настаивал Флеминг, – я оцениваю действительную стоимость компании и ее 94-летнюю историю.

Переговоры продолжались всего 10 минут.

Флеминг воспрянул духом от того, что, услышав цену – 30 долларов, Керл не пытался его заткнуть. Он был на верном пути.

Флеминг вернулся в главный конференц-зал наверху, где расположились Хитон, Вецель и Сара Фербер.

– Нам надо послать кого-нибудь в штаб-квартиру, – он имел в виду проверку финансового состояния компании представителями Goldman Sachs.

– Грег, это безумие! – сказал Вецель.

– Пол, успокойся и занимайся делом, – ответил Флеминг.

Тейн хотел, чтобы Хитон и Фербер вернулись в штаб-квартиру Merrill Lynch, но Флеминг знал, что не сможет отослать Фербер.

– Тебе надо ехать в город и заняться этим, – сказал он Хитону.

– Ты понимаешь, что здесь начнется, если они узнают, что ты что-то пытаешься делать с Goldman Sachs? – спросил Хитон.

Флеминг утвердительно кивнул:

– Если тебя там не будет, то завтра я вылечу с работы.

Хитон сгреб несколько буклетов и покинул здание, стараясь не привлекать к себе внимания.

Вскоре после встречи с Полсоном Тейн покинул банк ФРС и вернулся в штаб-квартиру Merrill Lynch, находившуюся всего в нескольких кварталах от банка. Там он должен был провести телефонную конференцию, чтобы сообщить совету директоров о текущей ситуации.

Полсон давил на него сверху, убеждая продать компанию Bank of America. Флеминг нажимал на него снизу – препятствовал варианту с Goldman Sachs еще до того, как он мог превратиться в реальное предложение.

Одним из качеств Тейна была его способность сохранять спокойствие в тяжелой ситуации. В полдень, находясь на 32-м этаже штаб-квартиры Merrill Lynch, Тейн излучал спокойствие и уверенность во время конференции по телефону.

Попытка Barclays провести поглощение Lehman Brothers провалилась и теперь, вероятно, инвестбанку придется просить правительство о защите от банкротства

После того как все директора вышли на связь, Тейн рассказал им то, что узнал в банке ФРС: попытка Barclays провести поглощение Lehman Brothers провалилась и теперь, вероятно, инвестбанку придется просить правительство о защите от банкротства. Для Merrill Lynch это будет иметь серьезные последствия, добавил он. Потом Тейн описал три возможных варианта спасения компании, которые он уже начал претворять в жизнь. Он рассказал директорам об обсуждении возможности слияния с Morgan Stanley, но предположил, что эти беседы едва ли будут иметь реальные последствия. Он сообщил, что начал переговоры о слиянии с Bank of America, которые в это самое время проводил Флеминг, и что он изучает также возможность привлечения инвестиций от Goldman Sachs.

Несколько членов совета директоров поинтересовались подробностями переговоров с Bank of America, в особенности тем, сколько времени они могут занять.

– Итак, мы сможем увидеть соглашение где-то в начале недели? – спросил один из директоров.

– Нет, – ответила главный юрисконсульт Розмари Беркери. – Нам надо будет подготовить и подписать соглашение в течение 12 часов, прежде чем откроются торги на Азиатском континенте.

– А это на самом деле выполнимо? – спросил другой директор.

– Если уж мы работаем в этом направлении, то должны успеть, – ответила Беркери.

По крайней мере один директор владел более полной информацией, чем остальные. Это был Джон Финнеган

По крайней мере один директор владел более полной информацией, чем остальные. Это был Джон Финнеган. Еще раньше в тот день Флеминг коротко проинформировал его о ходе переговоров с BofA. Он поделился с ним также и сомнениями относительно того, что вариант с Goldman Sachs поможет решить проблемы компании. Финнеган, кажется, был склонен с ним согласиться, но во время телефонной конференции он не проронил ни слова.

В полдень Валид Чаммах подъехал к дому своей бывшей супруги в Гринвиче, штат Коннектикут, за дочерью Изабеллой. Ей исполнилось 18 лет, и Чаммах привез ей подарок. Как только Изабелла села к нему в машину, у него зазвонил телефон. На проводе был Том Монтаг.

– Послушайте, Валид, если вы настроены серьезно, то ваш Джон должен позвонить моему Джону через час или около того, – сказал Монтаг.

– Том, я не уполномочен говорить от имени Morgan Stanley, но позвольте мне сказать вам то, что я думаю, – начал Чаммах. – Во-первых, если вы хотите сделать это, то ваш Джон должен позвонить моему Джону. Во-вторых, если Тейн думает, что он будет генеральным директором, то я думаю иначе. Им будет Джон Мак. В-третьих, мы сделаем это только после проведения полной проверки финансового состояния. И, наконец, мы не станем выплачивать премию. Максимум, на что вы можете рассчитывать, – 17 долларов за акцию.

Вскоре после полудня контингент Merrill Lynch в Федеральном резервном банке выдвинулся из крепости на перерыв и чтобы составить план действий на остаток дня. Краус распорядился, чтобы Келли с группой трейдеров, приглашенных в банк ФРС, оставался на месте, а сам он должен будет вернуться в штаб-квартиру.

На протяжении уик-энда большинство руководителей, которые приезжали и покидали Федеральный резервный банк, проходили в здание через вход на парковке или вход для сотрудников банка со стороны заднего фасада, выходившего на Мейден-лейн. По просьбе представителей СМИ полицейский департамент отвел площадку у Мейден-лейн для размещения операторов, телепродюсеров и журналистов.

Пока сотрудники Merrill Lynch медленно тянулись из здания банка ФРС через выход на Мейден-лейн, Краус заметил фоторепортеров. Он достал свой телефон и, сделав вид, будто разговаривает, двинулся навстречу толпе представителей СМИ. Он задержался перед фотографами, сосредоточенно глядя в пространство над их головами, будто размышляя о чем-то очень важном – решая задачу, способную повлиять на ход финансовой истории. Около дюжины фотографов начали яростно его фотографировать, чтобы запечатлеть немеркнущий образ Уолл-стрит, застывшей на краю пропасти.

Краус неспешно отвернулся от фотографов, положил телефон в карман и присоединился к своим коллегам из Merrill Lynch.

Во второй половине дня деятельность, кипевшая в Федеральном резервном банке, стала терять свою направленность, пока генеральные директора банков старались подсчитать, с чем они останутся после краха Lehman Brothers. В какой-то момент они пытались собрать своих трейдеров, чтобы остановить операции по всем открытым позициям, связанным с Lehman Brothers, и максимально защитить себя от неминуемого банкротства проблемного банка.

Пит Келли остался за старшего от Merrill Lynch, чтобы проследить за соблюдением интересов компании при решении любых серьезных вопросов, если таковые возникнут.

Джон Уинкельрид, сопредседатель Goldman Sachs, подошел к Келли. К этому времени руководители конкурирующей фирмы либо уже поняли, что Merrill Lynch не проявляла серьезных намерений в отношении инвестиций Goldman Sachs, либо узнали по другим каналам (а они всегда лучше других умели получать конфиденциальную информацию) о переговорах с Bank of America. В любом случае Уинкельрид понимал, что возможность проведения проверки финансового состояния испарилась.

– Вы отказались от проведения проверки, так ведь? – спросил он.

– Точно, – ответил Келли примирительным тоном, – ее не будет.

Члены команды по проверке финансового состояния из Bank of America продолжали сосредоточенно изучать торговые книги и активы в Wachtell, Lipton и в башне BofA (Брайант парк, 1). Они постоянно находились на связи с ближним кругом Льюиса в корпоративных апартаментах в Time Warner Center, где располагался временный штаб по проведению операции. Каждый раз, когда команда находила что-нибудь важное, она созванивалась с лагерем Льюиса.

Льюис и его команда болели перед телевизором. Проверка финансового состояния явно отошла на второй план

Вскоре после часа дня один из бухгалтеров позвонил группе Льюиса, чтобы сообщить о важной находке. Пока звонивший передавал информацию, в трубку доносились громкие крики радости из комнаты. Команда Национальной футбольной лиги из Шарлотта Carolina Panthers только что заработала тачдаун в начале игры с командой гостей – Chicago Bears. Льюис и его команда болели перед телевизором. Проверка финансового состояния явно отошла на второй план.

Примерно в это же время Керл пригласил Флеминга для продолжения переговоров.

Bank of America готов заплатить 29 долларов за акцию, сказал Керл. И в его каменном лице что-то ослабло. Флеминг был уверен, что эта сумма была почти предельной для Bank of America и намного превышала ту, на которой настаивал Керл.

– В данный момент верхний предел стоимости ваших акций лежит ниже 30 долларов, – сказал Керл. – Это предложение позволит вам объявить о продаже компании за 50 миллиардов. Если вы согласны, то Кен сообщит о ней совету директоров. Но на большее не рассчитывайте. Мы не заплатим ни цента сверх этой суммы. Если вы запросите еще, то сделка может сорваться.

Флеминг провел достаточно сделок, чтобы понять, что угроза была реальной. Это была максимально возможная цена, которую мог заплатить BofA. Ничем себя не выдав, он сказал, что ему надо сообщить о цене Тейну.

Это было все, что он мог сделать, чтобы не рвануть вверх по лестнице на 34-й этаж. Он даже не сказал ничего коллегам, у которых явно поднимется настроение, когда они услышат цену.

« Bank of America готов заплатить 29 долларов за акцию, – сказал Керл. – Но на большее не рассчитывайте. Мы не заплатим ни цента сверх этой суммы. Если вы запросите еще, то сделка может сорваться »

Вместо этого он сразу направился в небольшой конференц-зал. Как только Флеминг зашел в него и прикрыл за собой дверь, он победно сжал кулак. Он сделал это! Келли, Хитон и Вецель предупреждали, что придется принимать любое скромное предложение, которое сделает BofA, но Флеминг верил, что ему удастся получить 30 долларов, а 29 было очень близко к этой сумме. Он заработал тачдаун и дополнительное очко – это здорово!

Он был очень взволнован, когда звонил Тейну.

– Джон, они предложили 29 долларов за акцию! – почти прокричал Флеминг.

– Хорошо, – ответил Тейн лишенным эмоций голосом, – это неплохое предложение.

Флеминг слушал его и не верил, пока Тейн молчал.

– Ладно, – наконец сказал Тейн, – я хочу 30 долларов.

– Тридцать? – спросил Флеминг. – Вы шутите?!

– Я хочу получить 30. Это хорошая, круглая сумма.

– Джон, 29 долларов за акцию означают, что стоимость сделки составит 50 миллиардов. Это хорошая, круглая сумма!

– Я хочу 30. Посмотрим, может быть, ты сможешь ее получить.

– Это их последнее предложение. Если попытаемся на них давить, сделка может сорваться. Поверьте мне, когда я говорю вам об этом, мы от Керла больше ничего не добьемся. Он и эту цену не хотел давать. Если попросить у него еще доллар, то они могут решить, что мы свиньи, и просто уйти. Керл дал мне слово. Мы говорим о профессионале, которого я сумел уговорить на 29 долларов. Вы думаете, у него в кармане завалялась лишняя монета? Мы не можем больше давить на них.

– Я хочу 30 долларов, – сказал Тейн.

– Это их последнее предложение. Если попытаемся на них давить, сделка может сорваться. – Я хочу 30 долларов, – сказал Тейн

– Джон, мне неудобно это делать. Если вы хотите сами позвонить Льюису, пожалуйста. Мы с Керлом уже насмотрелись друг на друга, пока вели переговоры. Если я попрошу еще один доллар, он придет в ярость, а я этого не хочу. Он не станет продолжать, он все бросит. Если вы хотите сами попытать счастья с Льюисом – пожалуйста, но я не могу после всего вернуться к Керлу и попросить его поднять цену еще на доллар.

Флеминг побрел в другой конференц-зал, где были Вецель и Фербер. Вецель спросил, что происходит, и Флеминг сказал, что Bank of America готов платить по 29 долларов за акцию.

– Грег, это замечательно, – сказал Вецель. – Давайте подписывать это соглашение!

– Нет, я буду просить 30 долларов.

Вецель был ошарашен.

– Это безумие. Ты, наверное, бредишь!

– Джон хочет 30 долларов.

– Грег, брось! Самое худшее, что может случиться, – это если мы не заключим сделку сегодня. Если мы не сделаем этого сегодня, то завтра, когда откроются рынки, нам – крышка.

– Я должен запросить у него 30 долларов.

Вецель был вне себя.

Хитон открыл глаза, и ему потребовалось какое-то время, чтобы сориентироваться. Он был в такси, стоявшем в пробке на перекрестке в Мидтауне. После того как Флеминг сказал, что ему нужно приехать в центр, он вышел из здания юридической компании и сел в такси. Он сказал водителю, что ему надо ехать в Goldman Sachs, на Броуд-стрит, 85, а потом уснул на заднем сиденье.

Он посмотрел на часы. Прошло уже почти полчаса с того момента, как он сел в такси и сейчас стоял в пробке рядом с Лексингтон авеню, всего в нескольких кварталах от Wachtell. Здесь проходил фестиваль Tudor City, это и стало причиной затора на улицах, пересекающих Лексингтон авеню. Он и не должен был находиться в этой части города, ему следовало ехать по Вест-Сайд хайвею к штаб-квартире Merrill Lynch, а не двигаться на восток по FDR Драйв, которая приведет его в Goldman Sachs.

Он попросил водителя сменить маршрут, но таксисту понадобилось почти 15 минут, чтобы выбраться из кучи машин, и когда Хитон прибыл в штаб-квартиру компании, прошло уже больше часа с тех пор, как Флеминг отправил его.

Хитон заглянул на 22-й этаж и обнаружил, что банкиров из Goldman Sachs в здании нет. Он поднялся на лифте на 32-й этаж и огляделся. Весь этаж руководства компании казался пустым. Хитон бродил по коридорам – пустым и тихим. Где-то вдалеке, на другом конце этажа, ему показалось, что он услышал, как Краус с кем-то разговаривал на повышенных тонах. Хитон приблизился к кабинету генерального директора, где и нашел Тейна. Гендиректор в одиночестве сидел за своим рабочим столом.

Хитон вошел с кипой бумаг в руках, которые он привез с собой из Wachtell, и быстро опустился на диван.

Тейн снял трубку и набрал номер. По тону и предмету разговора Хитон догадался, что тот звонит Флемингу.

– Если они согласны на 29, то я сообщу об этом совету, – сказал он подавленным голосом.

Хитон оставался в кабинете какое-то время, просматривал принесенные с собой документы и отвечал на конкретные вопросы шефа.

Вскоре после того, как он дал согласие на продажу компании по цене 29 долларов за акцию, Тейну позвонили из Федерального резервного банка. Его лицо прояснилось. Он повесил трубку и сообщил Хитону, что ФРС решила расширить гарантии для фирм, ведущих операции с ценными бумагами, чтобы они могли получить доступ к дисконтному окну (discount window) для получения наличности. Позволит ли это выжить компании без посторонней помощи?

Хитон ответил – нет. Доступ к дисконтному окну не может воспрепятствовать бегству инвесторов, отказам контрагентов вести дела с Merrill Lynch и необратимому падению стоимости акций.

А в это время в офисе Wachtell Флеминг сообщил Керлу, что Тейн сегодня же передаст его предложение совету директоров Merrill Lynch. Оба переговорщика знали, что их ждет еще много работы. Самое главное, если учесть, что сделку, вероятно, будут закрывать до конца года, это договориться об общей величине бонусов, которую Bank of America позволит выплатить сотрудникам Merrill Lynch. Приобретая компанию, банк, в сущности, покупал услуги ее 60 000 сотрудников, поэтому было важно удержать в ней как можно больше одаренных сотрудников, пообещав им материальное вознаграждение, если они останутся и продолжат работать.

Самое главное это договориться об общей величине бонусов, которую Bank of America позволит выплатить сотрудникам Merrill Lynch

Другим важным вопросом, который требовал решения, была формулировка положения о существенном неблагоприятном изменении (material adverse change, MAC). Любое соглашение, которое будет заключено сегодня, не будет принято к исполнению еще в течение нескольких месяцев. Обе стороны хотели защитить себя, в случае если в мире произойдут неожиданные и значительные изменения в период между сентябрем и до конца года.

Среди руководителей Merrill Lynch Питер Вецель больше всех говорил о том, как важно четко прописать каждую мелочь в положении о MAC. Формулировки должны быть неоспоримыми, чтобы BofA не смог уклониться от сделки, даже если на рынке продолжится обвал, говорил он.

После того как Тейн принял предложение и сказал, что передаст его совету директоров, для заключения сделки необходимо было решить еще один вопрос, связанный со слияниями и поглощениями: Merrill Lynch требовалось получить одобрение беспристрастной комиссии (fairness committee), состоящей из нескольких не заинтересованных в сделке старших банкиров. Вецель сказал, что доведет предложенную цену – 29 долларов – до сведения беспристрастной комиссии Merrill Lynch.

– Я думаю, что сам с этим управлюсь! – сказал он Флемингу с улыбкой, выходя из здания юридической компании и направляясь в центр города.

Большая часть генеральных директоров все еще находились в Федеральном резервном банке и пытались подготовить отрасль к непредсказуемым разрушительным последствиям завтрашнего банкротства Lehman Brothers.

Когда топ-менеджеры из Goldman Sachs, Citigroup, JPMorgan Chase, Bank of New York Mellon, Deutsche Bank и Socit Gnrale сидели в окружении своих подчиненных в обеденном зале Liberty, прошел слух, что Merrill Lynch только что приняла предложение Bank of America о продаже компании по цене 29 долларов за акцию.

Несколько топ-менеджеров были поражены тем, что Merrill Lynch, которая должна была обанкротиться в течение нескольких дней, добилась такой высокой цены.

– Кто достал чертова кролика из цилиндра?! – спрашивал Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase.

Дело шло к вечеру, когда Хитон ушел из кабинета Тейна и вернулся на 22-й этаж. Краус зашел узнать, как у Тейна дела.

Оба погрузились в воспоминания 25-летней давности, в то время, когда они оба были амбициозными преуспевающими сотрудниками Goldman Sachs, которые изо всех сил стремились получить заветное место партнера. Они оба преуспели, и когда в 1999 году их компания стала публичной, оба сказочно разбогатели. Тейн продвинулся выше по иерархической лестнице, чем Краус, благодаря сильной поддержке Корзайна, но вместе они сумели сделать невероятно успешные карьеры.

Краус, который прекрасно понимал устремления своего друга и тонко чувствовал его эмоциональное состояние, знал, что Тейн был не в духе.

« Тейн продвинулся выше по иерархической лестнице, чем Краус, благодаря сильной поддержке Корзайна, но вместе они сумели сделать невероятно успешные карьеры »

Они немного поговорили о том, что ждало их впереди, а потом Тейн стал размышлять о том, что только что произошло.

– Я ведь пришел сюда не для того, чтобы продавать компанию, – произнес он.

Кризис продлится еще каких-то несколько дней, говорил он Краусу, и если бы они только заключили сделку с Goldman Sachs, то смогли бы пережить самое трудное время – панические настроения на рынке – и в итоге стать мощным инвестиционным банком. Эта компания и этот бизнес были такими перспективными. Тейн не желал видеть, как ее покупает на распродаже банда из Шарлотта.

Краус поддержал его, соглашаясь с тем, что они, вероятно, смогли бы пережить эти трудности.

– Если бы речь шла только о нас с тобой, Джон, мы могли бы рискнуть, – рассуждал Краус, говоря, что шансы на выживание Merrill Lynch, вероятно, равнялись 80 %. – Но речь идет не только о нас с тобой. В компании 60 000 сотрудников. Мы не можем позволить себе рисковать их будущим. Мы просто не можем делать такие ставки.

В компании 60 000 сотрудников. Мы не можем позволить себе рисковать их будущим. Мы просто не можем делать такие ставки

Именно так говорил Краусу Вецель прошлым вечером – слово в слово.

Все время после полудня Флеминг, Келли и привлеченные Merrill юристы совместно с сотрудниками Wachtell продолжали работать над формулировкой положения о существенном неблагоприятном изменении и другими вопросами. Около 5 вечера Тейн позвонил Флемингу и, ссылаясь на слова Льюиса, сказал, чтобы они добавили в соглашение о слиянии положение, согласно которому топ-менеджеры Merrill Lynch смогут обменять недавно полученные опционы на акции Bank of America. Обе стороны были в целом согласны с тем, чтобы Merrill Lynch должна будет выплатить всем своим работникам какие-то бонусы за 2008 год, но это должно было лишь подсластить пилюлю топ-менеджерам вроде Флеминга, Макканна, Чаи и других членов руководящей команды Тейна.

– Нет проблем, – сказал Флеминг, который не возражал против дополнительного вознаграждения за свои усилия за последний год.

В то же самое время в другой комнате в офисе Wachtell Кен Льюис совещался с собственным советом директоров в режиме конференц-связи.

В последние десять лет Bank of America был одним из крупнейших и наиболее влиятельных банков, и совет его директоров – пестрое наследие разных поглощений – временами был перегружен своими обязанностями.

Большая часть совета директоров состояла из мужчин и женщин, которые были тесно связаны с югом страны, начиная с Темпла Слоана, крупного торговца автозапчастями из Роли, который был председателем совета, и Мередит Спанглер, 70-летней супруги одного из крупнейших инвесторов тогда еще North Carolina National Bank, или NCNB.

Несколько директоров, таких как Уолтер Месси, бывший президент Колледжа Морхауз в Атланте, был членом совета прежнего Bank of America, еще до его поглощения NationsBank. Большая часть директоров присоединилась к совету в 2004 году, когда BofA приобрел банк Fleet Financial из Бостона, лидера на рынке банковских услуг в Новой Англии.

В последние годы совет чисто формально одобрял такие спорные поглощения, как приобретение за 21 миллиард долларов LaSalle Bank в Чикаго. В январе 2008 года, когда по стране пронеслась волна отчуждений заложенной недвижимости, совет директоров BofA одобрил приобретение Countrywide Financial за 4 миллиарда долларов – на тот момент крупнейшего эмитента закладных. Теперь, всго лишь два месяца спустя после завершения этой противоречивой сделки, Кен Льюис снова просил одобрения для завершения сделки всей жизни – приобретения Merrill Lynch.

Том Мэй, один из директоров, который перешел в совет после поглощения Fleet Financial, получил известие о том, что после полудня состоится важное совещание совета директоров. Поскольку у него не было никакой предварительной информации о том, что происходит, он предположил, что совещание будет посвящено поглощению Lehman Brothers, и был в шоке, когда узнал (включившись в телефонную конференцию), что вместо этого его банк планирует купить Merrill Lynch.

Другой бывший член совета Fleet Financial, Чед Гиффорд, хорошо представлял себе, что происходит. Брайан Мойнихан был одним из немногих топ-менеджеров Fleet Financial, которые смогли выжить в Bank of America, и Льюис использовал его для решения различных проблем, возникающих в банке. Льюис передаст важную информацию руководителю совета Темплу Слоану, но она не станет распространяться среди других директоров. Впрочем, Мойнихан уже как следует поработал с советом директоров бывшего Fleet Financial и постоянно поддерживал с ними связь. Что касается Гиффорда, то у него были тесные связи в Федеральном резервном банке в Бостоне. К тому моменту, когда Льюис начал телефонную конференцию, чтобы получить одобрение на приобретение Merrill Lynch, Гиффорд, кажется, уже обдумывал этот вопрос.

Bank of America согласился на приобретение легендарной Merrill Lynch – компании по управлению частными капиталами и инвестиционного банка – путем покупки всех его акций

Почувствовав возможность сопротивления, Льюис попросил Криса Флауэрса участвовать в совещании. Флауэрс должен был подтвердить то, что бухгалтерский баланс Merrill Lynch был относительно здоровым по сравнению с балансом Lehman Brothers, и предупредить, что если совет не будет действовать быстро, то Merrill Lynch может обратиться к другим вариантам, таким как инвестиции от Goldman Sachs. С Флауэрсом не мог сравниться ни один член совета директоров BofA.

Льюис призвал совет к порядку и перешел к изложению своих планов. Bank of America согласился на приобретение легендарной Merrill Lynch – компании по управлению частными капиталами и инвестиционного банка – путем покупки всех его акций. Льюис сообщил совету, что он рассматривал и Lehman Brothers, но Merrill Lynch является лучшим вариантом с точки зрения стратегии развития его банка. К его удивлению и беспокойству, несколько членов совета директоров стали задавать вопросы по поводу сделки.

Отставной генерал Томми Франкс, который стал членом совета директоров после демобилизации из армии США, попросил изложить аргументы в пользу поглощения Merrill Lynch, и рассказать, как эта компания будет интегрироваться в структуру Bank of America. На эти вопросы нетрудно было ответить, но Том Райан, генеральный директор аптечной сети CVS и бывший член совета директоров Fleet Financial, выразил некоторые сомнения в своевременности проведения сделки.

– Почему вы решили сделать это сейчас? – спросил он. – Не думаете ли вы, учитывая ситуацию на рынке на прошлой неделе, что стоило подождать несколько дней?

Льюис переадресовал вопрос Крису Флауэрсу, который сказал, что Goldman Sachs планировал приобрести 10 % акций Merrill Lynch и открыть компании кредитную линию. У нас не было гарантий того, что Merrill Lynch не сможет продержаться самостоятельно еще неделю и мы не потеряем возможность поглощения навсегда.

Через несколько минут заговорил Гиффорд. Он спросил о результатах проверки финансового состояния и о том, было ли у специалистов банка достаточно времени, чтобы определить наличие скрытых проблем на бухгалтерском балансе инвестиционного банка. Заметно раздражаясь, Льюис снова переадресовал вопрос Флауэрсу, который отвечал, что бухгалтерские книги Merrill Lynch находятся в куда лучшем состоянии, чем были, когда он изучал их в декабре 2007 года. В конечном итоге совет единогласным решением одобрил сделку.

Конференц-центр Merrill Lynch в Мидтауне занимал несколько этажей в небоскребе на 50-й улице, совсем недалеко от Пятой авеню. Он служил доказательством того, как хорошо шли у компании дела всего два года назад. Бывший генеральный директор Стэн О’Нил заключил договор аренды этих помещений в 2006 году – на пике спроса на рынке офисной недвижимости в Манхэттене, – чтобы его компания располагала удобным местом для проведения встреч в этой части города.

В тот же день, ближе к 6 вечера, несколько членов совета директоров компании, проживавших в Нью-Йорке, собрались в конференц-зале на 35-м этаже. Те, кто жил за пределами города: Виргис Колберт, адмирал Пруэр, Кэрол Крист и Джудит Мэйхью Джонас, которая жила в Великобритании, – связались с участниками заседания по телефону.

К началу встречи большая часть директоров уже знали о том, что происходит. Тейн приветствовал их, а потом рассказал им о предложении Bank of America о приобретении всех акций Merrill Lynch путем обмена каждой акции инвестиционного банка на 0,8595 акции Bank of America. Поскольку стоимость акций этого банка на момент закрытия торгов в пятницу была выше 34 долларов за акцию, то предложение означало, что акции Merrill Lynch будут приобретены по цене 29 долларов.

Розмари Беркери напомнила членам совета директоров об их обязанностях и необходимости изучить предложение со всех сторон, чтобы определить, будет ли оно соответствовать наилучшим интересам акционеров компании. Тейн сообщил им о перспективах и преимуществах этой сделки, а также о том, как это слияние позволит защитить интересы акционеров Merrill Lynch в период неопределенности.

Пока Тейн говорил, Флеминг с другими членами команды, работавшими в Wachtell, тихо прошли в зал и встали позади стола, за которым сидели директора. После дискуссий, которые продлились больше часа, но в которых не было реальных споров, пришло время для голосования.

Один за другим директора высказались в пользу проведения сделки

Один за другим директора высказались в пользу проведения сделки. Когда все десять участников, включая Тейна, высказались в поддержку этого решения – дело было сделано. Настроение директоров было печальным, но они почувствовали огромное облегчение. С учетом того, что на другом конце города происходило с Lehman Brothers, собравшиеся знали, что продажа была правильным шагом для компании и ее акционеров. Несколько человек пожали Тейну руку и поздравили его, другие отдали должное усилиям всей команды, включая Флеминга.

Таким образом, совет директоров Merrill Lynch – компании, основанной в 1914 году Чарли Мерриллом, энергичным брокером из Флориды, – единогласно поддержал продажу компании Bank of America. Мечта Меррилла об объединении Уолл-стрит и Мейн-стрит стала претворяться в жизнь в 1940-х годах, и реальность превзошла самые смелые ожидания, когда владение акциями напрямую либо через паевые инвестиционные фонды или пенсионные фонды, стало обычным явлением в США. Компания, которую он основал, дала возможность простым американцам стать участниками фондового рынка. Она также дала возможность американцам ирландского происхождения, относившимся к бедным слоям общества, заявить о себе и даже какое-то время играть важнейшую роль в банке на Уолл-стрит.

Совет директоров Merrill Lynch, единогласно поддержал продажу компании Bank of America

Примечательно, что голосование по вопросу о продаже компании, основанной Линчем и построенной усилиями людей, носивших фамилии Мориарти, О’Салливан, Риган, Берк, О’Коннелл, Келли, Кинни, Кенни, Маккарти, Маккейб, Макканн, Магауан и Талли, происходило в помещении, из окон которого был виден один из величайших памятников, расположенных в Западном полушарии и посвященных Ирландии, – собор Святого Патрика.

После окончания голосования директора стали расходиться, Тейн и его топ-менеджеры пешком отправились в офис Wachtell на 52-й улице, в здании, известном под названием Black Rock («Черная скала»,) по проекту архитектора Ээро Сааринена. Они поднялись на 33-й этаж – этаж Bank of America – в ожидании церемонии подписания соглашения о слиянии Тейном и Кеном Льюисом, после которого все должны были выпить шампанского в честь проведения сделки.

Однако соглашение, по мнению сторонних юристов обоих банков, еще не было готово. Положение о существенном неблагоприятном изменении так и не было окончательно сформулировано, как не была согласована и масса разнообразных деталей соглашения, включая гарантийные обязательства, возмещение ущерба и различные правовые вопросы.

Существовала также проблема с опционами на акции, которые были выданы годом ранее и которые надо было обменять на акции Bank of America. Пока менее важными вопросами занимались юристы, Флеминг и Керл взяли на себя руководство переговорами по превращению опционов Merrill Lynch, которые ничего не стоили при нынешней стоимости акций компании, в нечто, имеющее реальную стоимость.

После нескольких минут, в течение которых обсуждалась цена опционов пяти топ-менеджеров Merrill Lynch, Керл остановил Флеминга.

– Кен говорит, что эти переговоры касаются только опционов Тейна и больше ничьих, – сказал он.

– Ладно, – ответил Флеминг, – он мой шеф, так что продолжим.

Была еще одна проблема, которая тормозила процесс, – принципиальное соглашение о продаже контрольного пакета акций Financial Data Services (FDS), которое готовилось в спешке в начале июля и теперь оказалось в подвешенном состоянии из-за более крупной сделки.

Питер Краус принял участие в решении этого вопроса с рвением, достойным основателя компании, – он требовал от BofA гарантии завершения этой сделки, которая стоила несколько миллиардов долларов. Если Bank of America попытается расторгнуть сделку, воспользовавшись положением о существенном неблагоприятном изменении, то банк из Шарлотта должен будет передать несколько миллиардов долларов от имени Merrill Lynch. Энтузиазм, проявленный Краусом при решении этого вопроса, произвел впечатление на нескольких его новоиспеченных коллег из Merrill Lynch. Другие этого не оценили.

– Не могу поверить в то, что он взялся сражаться за сделку с FDS, – сказал Вецель Хитону. – Если Bank of America сбросит бомбу на эту сделку, то это будет как в Японии в 1945 году. От нее ничего не останется.

« Была еще одна проблема, которая тормозила процесс, – принципиальное соглашение о продаже контрольного пакета акций Financial Data Services (FDS), которое готовилось в спешке в начале июля и теперь оказалось в подвешенном состоянии из-за более крупной сделки »

Сотрудники Wachtell уже принесли несколько бутылок шампанского для поздравительной церемонии, но переговоры тянулись весь вечер, а юристы умудрялись находить одну потенциальную проблему за другой.

Керл, вернувшийся после короткой встречи с Льюисом, сказал, что его шеф уже теряет терпение из-за опциона Тейна.

Флеминг пожал плечами.

– Что вы от меня хотите, Грег? Джон – мой босс.

Тейн и Льюис сидели в конференц-зале в неловком молчании, ожидая завершения сделки и возможности подписания соглашения о слиянии. Монтаг и Краус сидели рядом с Тейном, а рядом с Льюисом расположились несколько руководителей BofA: Стил Олфин, глава административной службы, Энни Файньюкейн, руководитель отдела маркетинга и связей с общественностью, Джо Прайс, финансовый директор, Брайан Мойнихан, возглавлявший инвестбанк BofA, и Эми Бринкли, директор по управлению рисками.

Пока все сидели и разговаривали, сотрудники Bank of America пытались разобраться в необычном поведении команды Merrill. «Два Грега» то и дело заходили в зал. И если Керл заходил, чтобы посоветоваться с Льюисом, то Флеминг стремительно врывался, как торнадо, громко раздавая приказы, и также быстро исчезал, чтобы вернуться к переговорам, ход которых он контролировал.

Следующим их внимание привлек Питер Краус. Стоило Флемингу выйти из помещения, как Краус заполнял его собой: выражал свое мнение о сделке, адресуя его Олфину и другим сотрудникам BofA, засыпал Льюиса вопросами о финансовом состоянии Bank of America. BlackBerry – смартфон Крауса – был в резиновом чехле ярко-зеленого, как лягушонок Кермит, цвета, он периодически доставал его, чтобы сделать звонок или проверить почту[15].

Тейн отстраненно сидел рядом и никак не реагировал на происходящее. Флеминг остановился перед ним лишь для того, чтобы рассказать, что вопрос об опционах стал вызывать трения, но Тейн настаивал, чтобы Флеминг не отступал, несмотря на то что Льюис, сидевший в нескольких футах от него, раздражался все больше.

В стороне от всех сидел Том Монтаг и тихо, деловым тоном разговаривал о торгах.

Была уже полночь, когда разные дела наконец-то разрешились, а Флеминг отказался от попыток решения вопроса с опционами и согласился на некое непонятное письмо о намерениях со стороны Bank of America, который обязался сделать все возможное, чтобы компенсировать Тейну и его команде пособия, полученные в прошлом году.

Около половины первого топ-менеджеры Bank of America и Merrill Lynch в окружении своих внешних юристов вошли в конференц-зал на 33-м этаже, чтобы поставить свои имена под «принципиальным соглашением» о слиянии. Тейн вздохнул и подписал документ. Потом Льюис, которого уже достали все эти задержки, также поставил свою подпись и неожиданно вышел из зала.

Когда команда Merrill Lynch перешла в просторный конференц-зал, чтобы выпить шампанского в честь заключения сделки, то было заметно отсутствие там Льюиса. Только после неоднократных увещеваний Керла и Брайана Мойнихана он все-таки вернулся и поднял бокал с выдохшимся теплым шампанским, сделал вид, что улыбается, а потом быстро покинул здание в сопровождении Олфина и нескольких людей.

Тейн был расстроен тем, что ему пришлось продать Merrill Lynch, хотя отчасти его успокаивал тот факт, что интересы акционеров компании были соблюдены

Вскоре после этого ушел и Тейн, водитель отвез его домой в Вестчестер. Тейн был расстроен тем, что ему пришлось продать Merrill Lynch, хотя отчасти его успокаивал тот факт, что интересы акционеров компании были соблюдены.

Когда Льюис и Олфин вышли из здания, они ликовали, глядя на ночной Манхэттен.

– Мы победили! – торжественно сказал Льюис, обращаясь ко всем и ни к кому конкретно. Небольшой банк из Шарлотта смог завоевать Уолл-стрит.

– Мы так долго гонялись за кометой, – сказал Олфин, у которого голова шла кругом. – И наконец-то поймали ее за хвост!

Льюис вернулся в корпоративные апартаменты, налил себе виски Johnnie Walker black и подошел к окну: перед ним раскинулся Центральный парк в обрамлении зданий Северного Манхэттена. 30 лет назад, когда он впервые приехал в Нью-Йорк-Сити, он даже не мог получить кредит на покупку жилья. Теперь город принадлежал ему. Он только что купил Merrill Lynch.

Время подходило к часу ночи, когда Флеминг спустился на лифте в холл здания. Он сделал то же самое, что и 24 часа назад, – он не поехал в Mandarin-отель, а пошел туда пешком. Он шел по тому же маршруту, что и прошлой ночью, но все беспокойства и мучения, которые он испытывал вчера, – все вопросы самому себе о цене сделки и страх ее сорвать – испарились. Эмоции переполняли его. Флеминг провел в Merrill Lynch 16 лет. Он подошел так близко к заветному посту – к должности, о которой мечтал, лишь для того, чтобы завершить сделку по продаже легендарного банка, которому посвятил годы своей карьеры.

Охватившая его усталость мешала почувствовать печаль от случившегося. Как человек, находящийся под действием алкоголя или анестезии, он осознавал, что боль, которую он не чувствовал, была реальной и что она в конечном итоге настигнет и поразит его.

Флеминг чувствовал истощение – физическое, эмоциональное и умственное, но и облегчение. Он брел по пустынным тротуарам Мидтауна в шоковом состоянии, как спортсмен, покидающий стадион после травматичного, изнурительного и бескомпромиссного состязания, который идет, пошатываясь после боя, но все же чувствует спокойствие от того, что его усилия на игровом поле были не напрасны. Но причин для торжества у него не было. Он проиграл. Продажа Merrill Lynch Bank of America не была победой. Это было поражение. Все, что сделал Флеминг, было сделано, чтобы вырвать достойное поражение из тисков полной катастрофы.

Флеминг прошаркал в свой номер. Все еще слишком возбужденный, чтобы уснуть, он открыл банку пива и включил телевизор. Он смотрел шоу Nick at Nite, пока его не сморило[16].