Notice: Undefined variable: contentRead in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 681
Notice: Undefined variable: row in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719
Notice: Trying to access array offset on value of type null in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719
���� �������. �� ���������� � ����������� �������� ���� ������
� ���������, ��� ������� �������� ������ ������, ��� � ��� ������� � ������� ���� ������������ �������. ������������, ��� ������� � ��� ���������� ������� ����� ����������. ��� � ������ ����� ������������ ��������. �����������, ��� ����� �����, �������� �� ���� ������ ��������, ���������� ��������� �� ��� ������.
�� ���� �������� �������, ����� ��������, ��� ��� �������� ������� ��� ������ ���������. ��������, �� ���� ������� �������� ������ �� �������� � ������ � �������������, ����������� �� �� ���� ���������� ������� � �� �����������. �������� ������ � ���, ��� �� ����� ���� ���� ������� �������� �� 58,2, � 41,4 ��������, ������� ���������� �� 39,4, � 56,0 ���������, � ����������� MAR ����� �� 1,48, � 0,74. � ����� ��� ���������� �������������� � �������� ����������� � � ���������, �� ���� ������� �������� ������� ���������� �������, ��� ������� � �������� ������.
����� �� ������� ����������� �������������� �������, ��������� � ���� �����. � ������ ��� ������� ����������� ������� ��������, ����������� ��������� ��������, ���������� ����������� � �������������� ���������������� ������������ ������ � ���, �����, ��������� �� ��� ���� �������, �� ����� �������� �������� ��������, � �� ���������� ��������.
����� 12
�� ������� �����
��������� � �������������� ������ ������� �
��� ����� ��� ������������, ���� � ������
�� ����� ������. �������, ��� ����� ������,
�� ������� ����� ������������, ���� �� ������� �����.
������, ����� �� ��� ������� � ��������� ��������� �������� ����������� ������������ ������, ������� ���������� �������� �������� ����������� ������������ ��������.
� ������ ������ �� ������ �������� ���� ��������� ������������� � ���, ��� ������� ������� � ������������ ������������� �������������. �� � �������, ���� ��������� ������������� ����� ���������� �������� �������� �������, ����������� ��� ����, ����� ���������� ����� �����. ����� ��� ������ ����� ���� ���������������� �������� ��������, �������� �� �������� ������ ��� ������� ����������, ���������� ����������� ��������� �������� �������������� ���������, ������� � ������ ������������� ������������. ��� ��� � �� ������� �������� ����, ����������� ��������� � ������������ ������������, �� ���������� ���� ����� � ������� ���������� � ������� � �����������.
�������������� ������ ������������
���������� ������������ ��������� �������������� ���������, �������� �� ��������������� ����������� ������ � �������� �� �����������. ������������ ������������ ����� ������� ��� �������� ����������� ���, ��� ��� ��������� ������������ ���������� ������ � �������� ��������. ��� ����� ���� ���� ���������� �������� ������.
� ����� 11 �� ������� ��� �������� �������, ���������� ������������ ������������� �� ������� ������� �������� ��������. ��� ����� ��������� � ���, ��� �������� ���������� ������������ ������ � ������ ���� � ���������������, �� ����������� ��������� �������� �������� �������.
������� ����������, ��������� � ������������� ������� �� ������������, �������� ����� ������� ��� ����������� ���������� ������ � �������������� ������������ ������. �������� ���� ����������� � ���, ��� ��� ���������� ������� ������� �� ������ � ������������ �������� ��������� ���������� �������� �� ��� ��� ������ ���� ������������. ������� ���� ��� ��������� ��������� �� ���������� �� ���������� ������� ������� ������� ������, �� ������� ������� ���������� � ��������� ������� �������� ���� �������. ��� ��� �� ������ ����������, ������� ���������� �����������, ��������� ������������ ������. ��������, ��������� 500 �������� ��������� ����� �� ������ ������, ������� ����� ������, ����� ������� ����� � ����������� ���� ���������� ������� ���. ����������� ������� ������ ��������� �������� ��������� ��� ������� �����-���� ������� �� ��������� ������ ���������, ��� ��� ��� ����� ���� �������������� ������.
��� �������� �������, �������� �� �������������� ������������� �������������, ���������� �� �������� �������,�� ��� ������ ������� � �������, � ������� ������� �������� ���������������� �� ��������� �� ���� ������������. ������ �������� � ������� ������ �������� ����� ������� ������� �� �������������� ������, ������ ��������, ��� ������ ��������� ���� � ���������� ������ � �������� ������������. ��� �� ��������, ��� �������������� ������������� ������ ����� ���� ������� ���� ��� �������� ����� ������ � �������, ����� ������� ��� ��������� ����������� ������ � ��������� ��������������� ������.
����� ��� ����� ���������� ������������� ������������������ ������� ������������ ���� ������������ � � � ���� ������� ������������ ���������� ����������, � ��������� ������������ ��� ���������� ������������� �������. �������, ����������� �������, ������������, ��� ������� � ������������ ������� ������������ ��, ��� �������� �������. ���� ��� ������������� ���, � ������� �������� �����������, �� ����� ����� ��������� ����� �������� � ��������� �� ��� ������ ��������. ���� ������� �����������������, ������������ ���������� � ������ �� ������ ��� � ��������� ������� ��������� ����������� �������. ����� �������, ������������� � ������������������ �������� ���������� ������. ���� �������, ��� ���������������� ������� �� 500 ������� ���������� ��� ����, ����� ���������� � ��������� �� 2 ���������, ��� ����� ���� ��������� ����������� ���, ������ �� ������ 500 ���������� ���������������� ������������� �������� (������, ����������� ��������� �� ��������� ���������� �� ��������������� ������ ���) ��� ��������� ������� �� ������ � �����? �������, ��� � ������� �� ����� ���������������� � ����� ������ ����� ���������. ��� ����� �������� ������ �� ����������, � �� ����� ��� ���������� ��������� ��� ������� ����� �� ��������������, �� ���������� � �������. ��������, ������������� ����� ���������� �� �� ��� ����������, ������� ������������ � ����� ������. ���� �� ������� ������ ������ ���� � �������, �� � ���������� �������� �����, ��������, ��������, �� ������������.
��������� �����, ��� ������ ������������ ������� ������������ �������� ��������. ���������� �������, ���������� � ������������������ ��������, �������� ���������, � �� ���������� ����� ������� ���������. � ��������� ��� ���� �������� �������� ��������. � ���������, � ������� �� ����������, ������� � ����� �������� ���������� �������, ����������� ��������� �� �� ��������. ����� ����� ���������, ��� �������� ��������� ������ �������� �������. ��� ��� ����� ��� ��������� ����� ������ ���������������� �������� � ��������� ���������� ���.
�������� ������, ���������� �� ��������� ����������, ������� � ���, ��� �� ����� ������ ��������� ����� ����� ���������� � ����� �� ���� ���������, ��������� ����� � ����� 2, �������� � ��������� ������������ (���������� ������) � ������������� � � ���� ������� ������ �������� ��������� �������� ������ ������ � ���� ���������� �� �������� ��������. ������ ���� ����� �������� ���� ���������, ������ ������������ ���������� �������������; �� ������������� � ���� ������ �������� � ������ �����. ������� ������������ ������ ����������� ����� �������, ����� ��������� ����� �� ������������������ � ����� ������ �������� ������, ���������� � ����.
������������ ��������� �����������
������� ������������, �� ��������� ���������� ������������� ���������������� �������, ������� ��������� ���������������� � �������, � ����� ��������, ��������� ����������� �� ��� ���� ����. ���� �� ������� ����� �������� ������� � ���, ��� ������������ ���������� ��������� �����������. ������� ������������� ������ ��� ��� ���� ���� ���������� � ��������� ��������� �� ���� �����-���� ������ �������� ����������� �������� �� �������� ���� ������ �����������. ���������� �������������� ��������� �� ������ �������� � ��, ��� ���� ����� �����, ��� �� ����� ����, ��� ���������� �� ����, ������ ��� ��� �� ������� ����� ���������������, ������� �������� �� ����� ����, ���� � �� ��������� ��������� ����� ���������� ����������.
�������������� ������������ �������� �����������, ���� ��������� ���������� ������ ������ �� �������� � ������������ ���������� �����������. ������������ ���������� ��������� ������� ������������� � ���������� ������. ��� ���� �� ������ ����, ��� ��� ���������� ������������� ������������� ��� ������� �������� ������ ��������� ��������� �������� ��������� ����������� �������� �������� �������������� �����������. ���� �� ���� ���������� �� �������� �����������, ����� ������, ��� ������������� � ��������� �������������� ��������. ��������������, ���, ��� ������ �� ��� �������������� �������, �������� ����� ����������� �������� �� ����������. � ����� ���� ����� ����������� ���������, � �� ������ �������� ���� ������������, ������������� � �������� �����. ������ ��� � ������������ �������� ���� ������� ������� � ���, ����� ����� ���������� ��������� ����������������, ������� �������� ����������� � ������������ �� ��������� ��������� � �������� ������.
�� ����� ������������� ����� ������� ��������� ������� ���� ������� ������� ����: ������� �� ��, ��� ����� ���������� �������������� ����������?� � �������� �������, � ����� ������: ��� ���� �������� ��������������. ������ � ���� �������� �� ���� ������. ���� ���� � ������� ����������, ������������ ������������� ������������� ���������� � ������������� ���������������, ���������� ����������� ���������� ��� ��������� �����������.
�� ������ ������� ���� ����, ��� ���� ��������� ������������� ������� ������������ � ������������ �� ���� ������������ ����������, � ����� ������� ���� ��������������,�� ������ �������� ��� ��� ������ (�� � ������). � �����, ��� � ���� � ����������� ������� �������� ����������� ��������� ����� �� ���������� ������ ���.
��� � ��� ���� ������ ����, ��������� ������ �� ��������� � ������� �������� � ������� ������������ � ����� ������������� � ������������ ��� � ����. ��� ������ � �����, ��� ������� �������� ��������� � �� ������ � ���. � ���� ������ ��������, ��� �������� ������������ ������� ������������ ����, ��� ��� � ���� ����� � ��� 1983 ����.
���������� ���������� ��������� ����������������
����� �� �������� � ����� ����������� ��������� ������������� ����������������, ��� ����������� MAR, CAGR% � ����������� �����. ��� ���������� �� ����� ���������, ��� ��� ����������� ������� �� ��� ������ � ��������� ������� ������������. ��� �������� ����������� ��� ������ ����� ��� 10-������ ��������. ����������� ����, ��� ��������, ���� �� ������������� ����� ������ � ��������� ����� �� ��������� �������. ��� ����� �������� ���� �� � ������ ������ 1996 ����, � � ������ ������� ���� �� ����. � �������� ����� ��������� ������� �� 30 ���� 2006 ����, � 30 ������ � �� ���� ������ ����� ���� ����� � ������ � ��� ������ � ����� ������������ �������.
���� ������� ���������� ������� � ��������������� ������� ��� ��� 43,2 �������� ������ � ������������� MAR, ������ 1,39, � ������������� �����, ������ 1,25. ���� �������� ���� ������ � ���������, ������ ��������� �� 46,2 ��������, ����������� MAR �������� �� 1,39, � ����������� ����� � �� 1,37. ���� ������� ������� ������ ATR � �������������� �������� ������������� ������ �� ������ 51,7 ��������, ����������� MAR, ������ 1,31, � ����������� �����, ������ 1,39. ������ ������ � �������� ����������. ������ ������������ �� 54,9 ��������, ����������� MAR ��������� �� 1,49, � ����������� ����� � �� 1,47.
����� ���������������� �� ���� ���� ���������� ����������� ���, ��� MAR � ����������� ����� �������� ������ � �������� ����� ���������, � ������, ���������� � ��������� CAGR ��� ������� MAR ��� � �������������� ���������� ������ ��� ������� ������������ �����, ����������� ������� �� ����� ������ ��� ��������� �����. MAR ����� ������������ � ��������� ������ �����, ��� ��� � ��� ���������� ��� ����������, ��������� �� ������ �����. ����� �������, ��� ������� ����� ���������� ������ ��������� ����������� � ����.
�������, �� ������� CAGR% ������� �� ������ � ��������� ������������ �������, ����������� � ���, ��� �� ��������������� ����� ���������� ������������ ����� ������ ������� �����, ������������ � ������ ����� � ��������������� � ������ ��� ���������. ��������� ��� ������ � ��������� ������������ ������� ����������� ������ ������ �����, ��� �������� �� ������� 12-1.
������� 12-1. ������ ����������� ��������� ��������� � �������� ���� �� CAGR%
��������, ��� ������ �����, ���������� ����������� ���� �����, �����, ��� ������ ����� ��� ��������� ��������������� ���� �����. � ������ ������ � ������ ������������ ������� (������ 1996 ����) ��������� �������, ����� ������� ����������� � ��� � ���� 2006 ����, ��������� ������� ��������������� �������. ��������������, ������� ���� ����� �� ��������� �������, �� ������ ���������� �� ����������� ����� �������. ��� �������� �� ������� 12-1: ����� ������� �� ����� ����� �����, �� ������� ������ �����, ������������ CAGR%.
���������������� ������� ������ (RAR%)
����� ���������� ������� ������ ������� �������� ������� �������� ��������� ������ ����� �� ������ �����. ��� ��� ���������, ������� �� ����� ����������, ������, ��� �������� ��������� � ��� ������ �������� �������� ����, ��� ��������� ������ ������� ������������. ����������� ���� ������ �����, ���������� ����� ����� ���� �����, ��� ���� �� �� ������ ��� ���������� �� �������, �������� �� �� ����, �� ����� ������ ����������� �����.
����� �������� ��������� � ��������������� ���������� ������ ������� ����������� ��� ������������ ������ ����������, ������� � ������� ���������������� ������� ������� (Regressed Annual Return, RAR%). ���� ���������� � ������� ������� ������� ������������ � ���������� ������ � ����� �����. �� ������� 12-2 ��������, ��� ��� ���������� RAR% ������ ����� ����������� �� �������� ��� ��������� �������� �����.
���� �� ������ �������� ������������, ����������� �����, �� �������, ��� ���������� RAR% ����� ������� �� ��������� ������� ������������, ������ ��� � ����� ����� ����������� �������� ���������� ������. RAR% ��� ��������������� ����� ���������� 54,67 ��������, � ��� ����� � ����������� ������ �� ���������� 54,78 ��������, ��� ����� �� 0,11 �������� ����. �������� ��� ���������� � ������������ CAGR%, ������������� �� ����� 3 ��������, � 43,2 �� 46,2 ��������. � ������ ������� ����� CAGR% ��� ����� � 30 ��� ����� ������������ � ��������� �������� ���.
������� 12-2. ������ ����������� ��������� ��������� � �������� ���� �� RAR%
�������� �������������� ������, ������������ ��� ������� ������������ �����, ����� ������� �� ��������� ���, ��� ��� �� ��������� �� ������������ ��� ��������� ������ ������, � ��� ������ �� ������� ������, ���� � � ������� �������, ��� �� CAGR%. ������ ����������� ��� ��������� ��� �� ����� RAR%.
��� ���� �������� �����, ���������, ��������� � ��������� ������������� ������� � ������� ������������ MAR, ����� ������������ � ����� ������ � ��������� �����. ���� ������� ������� ���������� � ������ ��������� ������� ��� ����� � ��� ���������, ���������� MAR ��������� ���������� �����������. ���������� ������������� ������� � ��� ���� ���� ����� �� ������ ��������; ��������������, ��� ���������� �������� ��� �� ������� ������������� ������ ������. ��������� ����������� �������� ���, ������� �������� ������ �������� �������. ������� ������� ��������� �� �������, � ������� ���� ���� ������� ������� �� ������ 32, 34, 35, 35 � 36 ���������, ��� �� �������, � ������� ������� ���� �� ������ 20, 25, 26, 29 � 36 ���������.
����� ����, ������� ������� � ��� ���� ���� ���������. ��� 30-���������� ������� �����������. � ������� ������ �������� �� �������� �������, ������� ������������ ����� ��� ������, ��� �� �������, ������� ������������ ��� ����, ���� ����� �� �������� � ������� ���������. ������ ����������� � �������� �������� (����������������� �������) ����� ��� �� ����.
R-cubed � ����� ����������� ����� � ����������
����� ������ ��� ��� �������, � ������ ����� ���������� ��������� ����������� ����/����������, ������� ������ ���������� ����������� ����������� ����/���������� (Robust Risk/Reward Ratio, ��� RRRR). � ����� ������� ��� R-cubed (��� R � ����) � ������ ������, ��� ����� �������� ������������� ��������. R-cubed ���������� � �������� ��������� RAR%, � � �������� ����������� � ����� ����������, ������� � ������� ������� ������������ �������� � ������ �����������������. � ���� ���������� ������������ ��� ���������� � �������� �������� ������������� ������� � ����������� �����������������.
������� ������������ ������� ������������� ����� �������� ����������� ���� ������������ ������� � ������� ���������� �� 5. ����������� ����������������� �������������� ����� ������� �������� ������������� ������� � ���� �� 365 � ������������ ��������� ����������� ���������� �� �������� �������� ������������� �������. �������� �������� ������������� ������� �������������� �� ���� �� ���������: �� ����� �������� ���� ������������ �������, ���������� � ����� �� 5. ��������������, ���� RAR% ���������� 50 ���������, ������� ������������ ������� ���������� 25 ���������, � ������� ����������������� ������������� ������� ���������� ���� ���, ��� 365 ����, �������� R-cubed ������ ���������� 2,0, ��� 50�% / (25�% x 365 / 365). R-cubed � ��� ����������� �����/����������, ������� ��������� ���� � ����� ������ ��� ���������, ��� � ���������� �����������������. ����� ���������� �������� ��������� ������������� �����������, ����� �������������� � ��������� ��� ������ � ��������� �������� ��������. ���� ���������� ����� ��������, ��� MAR, ��� ��� ����� ����� ��������� �� ��������� ������������� � �������� �����.
���������� ����������� ����� (Robust Sharpe Ratio)
���������� ����������� ����� ��������� ����� ������� RAR% �� ����������� ���������� ����������� ������, ��������������� �� ����. ���� ���������� ����� ������� �� ��������� ������� ������������ �� ��� �� ��������, �� ������� RAR% ���������� �� CAGR%, ��� ���� �������� ����. ������� 12-1 ���������������, ��� ������� ���������� ����������� ����� �������� �� ��������� �������� ��� ��������� �������.
������� 12-1. ������� � ���������� ����������
Copyright 2006 Trading Blox, ��� ����� ��������.
��� �����, ���������� ���������� ����� �������������, ��� ������������ ����������. ���������� R-cubed ������� �� ���������� ��� ���������� ������� ������� �������, �� � ������� �������, ��� ����������� MAR. ��� ������� ���������� R-cubed ������� ���������� ������� ����������� ����� ����������. ��� ���������� ���������� ���� � ������� ������� ���������� ������� ��������� � ������ ������, ��� ������������ � ���� ����������. ���� �� � ������ ����� �� �������� �������� ������������� �������, �� ���������� R-cubed ������� �� �� �� ����� ��������� � 0,4 ��������, ��� � RAR%, � ��� ������� �� �������� ����� ������������ ��� ����� �������������: MAR ��������� �� �� 5,2 �������� (�� �� �� ��������, ��� � CAGR% � ��� ���������), a R-cubed � ����� �� 0,4 ��������.
��� ����� �������� ����, ��� ���������� ���������� ���������� �� ��������� � �������������, �������� ��������� ����������� ������������ ����� ������� ������, ��������� ���� � ����� 7. ���� �� �������, ��� ��������� �������������� ���� ������� (���� � ������ 2006 ����) �� ����������� � ������������ ���������� ����������� ������. ������� 12-2 � 12-3 �������������, ��� ���������� ���������� ������� ����� ��������� ������������ ��������� ��������� ���������� �������.
������� 12-2 ���������� ��������� RAR% �� ��������� � ���������� CAGR% ��� ���� ������.
RAR% ��������� � ����� ��� ������, ��� CAGR% �� ��� �� ������ �������. ��� ��������������� � ���, ��� RAR% ������� ����� ���������� ����������, ��� CAGR%, � ������, �� ����� ����� �������� � ���� ���������. �� �� ����� ����������� ��� R-cubed, ����������� ����� � ����������, �� ��������� � ��� ����� ������ �������� � ������������� MAR.
������� 12-3 ���������� ���������� ��������� R-cubed �� ��������� � ����������� ����������� MAR ��� ��� �� ������.
������� 12-2. ������������ RAR% �� ��������� � CAGR%
������� 12-3. ������������ R-cubed �� ��������� � MAR
R-cubed �� ��������� ������ ��������� � ��� ���� ������, ��� MAR.
���������� ���������� ����� ����� �������� �� ������� �����. ��������, �������, ����������� � ������� � ������������ ���������� �������, ������� ����� ������� �������� MAR �� ��������� �� ������ ���������. ��� ����� ������� ��� ������� R-cubed, ��� ��� ������ �������������� �� ������ ������������� ������� �� ��� ������. ���� �� ����������� ������������ ����������, �� ����� ���� �������� ������� ���������� ������������, ������������� ������, � �� ���������������� ���������� �� �����,�� � ��� ��� ���� ������� ������������ ���������� ����������.
������������� ���������� ����������� ����� �������� ��� �������� ��������, ��� ��� ��� ���������� � ������� ������� ����� �������� �� ������� ��������� ����������, ��������� � ��������� ����������� �������. ������� ���������� �������� ���������� ������ ��� ��������� ����� ������� �������� ����������� ��������, ����� ��������� ��� ���������� ��������. �������, ��������� ��� ���������� ������� �������, �������� �������� ���������� CAGR% � 41,4 �� 45,7 ��������� (�� ���� �� 10,3 ��������), � ����������� MAR � �� 60 ��������� (� 0,74 �� 1,17). � ������� �� ���� ���������� RAR% ��������� � 53,5 �� 53,75 ��������, �� ���� ����� �� 0,4 ��������, � ���������� ���������� ����������� �����/���������� R-cubed ��������� � 3,29 �� 3,86 ��������, �� ���� ����� �� 1,73 ��������. ���������� ���������� � ������� ������� �������� ������������ ���������, ��������� ��������� ����������� ������. ����� �������, ���� �������� ������ ��������� ��������� ������� ���������� ������, �� ���������� ���������� ���� �� ������� ��������� �������, ��������� ����� ���������.
������� ����������, ����� ������ ������� ������ �� ���������� ������������ ������ �������� � ����� ������������ �������� ��������� �������.
���������������� �������
������������������ ����� ������ ��� ����� ������������ �������� ������������ ����� ���������:
������������ ������: �����, ���������� �� ��������� ������, �����, ������ �����, �������� ����� � ������ �������� ������������� ����� ������.
������������������� �����: �����, ���������� �� ����� ��������������� ��������, ��������� ��������� ��������� ����� � � ������� ������������ �������� �������, � ������� ������� ����������� � �������.
� ���������� ��������� ������������ �� ���� ������, ������� ����� ��� ��������. �� ��������� ������� ������ �� ������ � ������, ������ �� ������������� �������, �������, �� ������ ������, ��������, �� ������ ������, ��� �� �� �������������� �� �� ����������� ���������� ������ ��� �� ����������� ���������� ���. �� ������������ �� �� ���� �������, ����� ���� ������� ���������� �������� ��-�� ����, ��� ����� ������ � ���������, ������� ��� ����������� ��� ��� ������ ���� �� ���������� ��������� �������� ���, �� ���������� � ��� ����?
���� ������ ����� ���������� ������� ��������. ��� ��������, ��� ����������� ��� ��������� �������� ���������������� ��� ���� ������ � �����. ����� ��� �� ��������, ��� ����� �������� ����� ��������� ����� � �������� �� ��������, �������� ����������� � ���� ���������, � ������� ���� �����-��. �������� � ���������, ��� � � ����� ������, �� ������ ������� �������, �������������� �� ������� �� ���������. ������ ��������, �� �� ������ ������� � �������� �������.
������� �� ������� ��������-����, ����� ��������� ������ ��� ������������ � ������? ������� ���� ������ �������� �������, ����� �� ������ ������� ������ ��������� ��������? ���� �� ��� ������� ������������, �� ������ ��, ��� �� ������ �������� �� ���������� �������� ������� ����, ������� ��� ������ ���� ���������� �� �� �������������, ��� ������ ��� ������� ��������� ������������. ���, ��� �������, ��� ����� �� ����� �� ���������� ���������� ������, ������ ���������� �� ���� ��������.
������ �������
��������� ������� ������� ������: ��� ���� ����� ������ ������������� ����������� ����������, ����� ����� ���������� ������� �������. ��� ������ �������, ��� ������ ������, ������� ����� �������; ��� ������� ������, ��� ������ ������������. ��� �������� ���������� ���������� � ������ ��� ������, ��� �����, � ��� ������, ��� ����. ������� �� 20 � ����� ��������� �������� ������� ����������� ������. ������� �� 100 � ����� �������� � ������� ������������ ����� �������������� ��� ���������������. ��� ����������� ������ ������ ���������� ������� � ��������� ����� ��������. ���� ��������� ����������� ������ � �������, ����������� ������� ��������� �������� �������, ������ ��� ������� �� ������������� ��� ������, ������������ � ���������, ��� � ��� ������ ��� ������ ����������� ������������� ��������� �������, ���, ��������, ������������� ������ �� �����, ���������� �� ������� 4�3 � ����� 4.
������ �������� ������� �� � ���, ��� ����� ��������� ������� ��� �����. �������� ��������� ��� ������ ��������, � ������ �������, ����� ������������ ������� �������� � ���� ���������� �����. ������� ��� ���� ����� ������ ������ ���������� �������� ������� �������. �������, � �������, ��������� �� ����� �� ��������� ������ ����� ������� ��������. ��� ���� ������� ����� ��������� ������� � ���� �������������� ��, ������ ������� ����� ������� ���� ��� �������� �������. � ����� ������� ����� ��������, ��� ���������� ����� �� ����� ����� ������ ������ � ���, ��� �� ����� �� ������, ���� �� ������� ���� ������. ����� ���������� ���� �������� ������� ������������ �������, � ������� ��������� ����������� ��������.
�������� ����� ������� ��� �������, �� ������ ���������, ��� ����� ��� ������� ��������� ������� �� ���������. ���� �� ��� ����� ���������� ����� ������� �������������� �� ��������� ����� ������ ����, �� � ��� ��� �������������� ����������� ���������, ����� ����������, �������� ��� ��� ���. ������ ��������, ��� ���������� ���� ������� ���� ������� ���������� ���������. ����� �� ������� �������� �������� ��������� ������� ��� ����, ����� ��� �������� � �������� ����,�� ��� �������� ������ �������, � ��� ����� �������������� ������������ �������� ������ ��� ����� �������.
������ ������� ������� ���� ��� ��� ��������, �������, ������, �������� ������������:
������������� ��� ��������� �����: ������� ������� ����������� � ������� ������������ ������� ������� ������ �����������, ��������������� ��� ������� ���������� �����, ��� ��� �� ������ �������� ������ ����� ���������� ������ ������������ ��� ���������.
��������� �������: � ������� �������� ���� ����� ������. ������� �� �������� ���������� ������ ����������, ������� ��� ����������� ������ �������, � ����� ������ ���� ��� �������. ����� �������, ���������� ������� �������� �������������� ���������� ������, ���������� � �������������� ������� ������.
�� ���� �������� � �� ���������� ��������� ����������� ��� ��������� ������ � ����������� ������� ����, �������������� �������� ������� ������� ����.
����� � �������
������� ������, ������������ ����, ������ ���: ���� ����� ���������� ��������� ����� �������� ��������� ���������?�
����� �������� �� ����, ����� �������� �������, ���������� ������, ������������� ������ ����������� � ������������ ���������� ���������������� ��������. ������ �� �����, �� ������ ���������� �� �������� ��������� �� ������ � � ���, ������ ���� ���������� �������, ����������� �������� ����������, ���������� ��������� � ����� ������ ������. ���������� ������, ��� �� �� ������ � �� ������ �����������, ��� ����� ����� ���� �������. ������, ��� �� ������ �������, ��� ������������ �����������, ����������� ���������� ����� ��������� ��������, � ������� �������, �������� �� ��� ��������.
��������� �������
��� ����, ��� �����-�� ������� � �������� ������� ��������� ������, ����� ���� ������ � ������� ������ ��� ���������� ��������� �� ����� � ��� ������ ������ ��� ������ �������. � ����� ������ ���������� �������� ����������� ����� �������� �������� ���������� ������ �������. �� �����, ��� ������� ��������� �������� ���������� ��� ���. ��� ����� ���������, �� �� ��� �� ����� ����������. ������ �����, � ��������� ������� ��� ��������� ������ �������� ������� ������������.
��������� ����������
���� �������� ������ �������� �� �����-���� ������� � ��������� ��������� ��������� ����������. �������� ��������� ���������� ������� � ����������� ��������� �� ��������, �������� �� 20 ��� 25 ���������. �������� �����, ������������� ����������� ���� ������ �����������, ������������ �� �������� 12-1 � 12-2. ������ ���������� �� ���������� �����. ��������� ������� ������� �����������, � ����� ����������, ��� ����������, ���� �� ������� ����������� �������� � 350 ���� � -0,8 � �������� ������ ������ �� 250 ���� � 0,0 ��������������. ����� �������� ��������� RAR% � 59 ��������� �� 58 ���������, � �������� R-cubed ����������� � 3,67 �� 2,18 � ���������� ������������ ��������. ��� ������ ���� ������ ��������� ���������, ������� ����� ���������� ��� �������� �� ������������� ������������ ������ � ��������� ��������� �� �����.
���� ������������� �����������
��� ���� ����������, ����� �����, ��� ����������, ��������� � ��������� �������� �� ������������ � ���������. ��� ���������� ���������� �������� ���� �� �������� 8 � 10-������ ������, � ����� ��������� ����������� ���� ������ �� ���� ����, ��������� �� �� ������ �����������, ��� �� ������������ �� � ������� �������� ��� ����� ������� ����������. ������ ����������� ����, ��� ������������ ������, ������� � ��� ����,�� ��� ������ �� ��������� �� ��������� ���� ����. ����� ���� ��� �� ���������� ����������� �������� ����������, ��������� ������������ � ���������� ���� ��� ����� ��������� ���� ����. ��� ���������� ���������� � ������ ����������� ���?
���������� �������, ������� ��� ��������� ��� �� ��������. ��� ����������� ���������� ����� ����� � ������������ ���������� ������������ � ������ ����� ������������� �����������? ��������� ����������� ���������� ���������� ������������ � �������, ������������� �� ��������� ���� ��������� ����������? ����������� ������� �� ��� ���, ���� �� ���������� ���������� �������.
����� ����������������� ��� ����������, � ������ ����������� ������ ������� �����������, � ������ ������� ����� ������ �� ���� ���������� � ���������� ������� ��������. ����� ����� � ������ ����������� ����� ��������, ������������� �������� �� �����, � ������� ��� ��������� �������� �������� R-cubed. � �������� ����������� � ������ ���� ����������� ������. � ������� 12-4 �������� ���������� ������������� ����������� �� ��� ����� ���������� �������.
������� 12-4. ������������� ����������� � �������� RAR%
Copyright 2006 Trading Blox, ��� ����� ��������.
��� ����� �� �������, ���������� ����������� ����������� �� ������� ������������ �������. ����� ����, ����������� �������� ��� ������� ������������ ������� ��������. ��� ������������ ���������� ��������� ������������ � ��������������� � ���, ��� ��� �������� �� ������ � ��������� ��������� �� ���������� ����������� � ����������� ���������� �����.
������������� �� ������ �����-�����
������������� �� ������ �����-����� ������������ ����� ������ ����������� ���� ������� � �������� �� �������: ���� ����� �� ���������, ���� �� ������� ���� ���� ������?� ��� ���� ����� �������� �������?� �� ������ ������������� ����� ��� ������ �������� �������������� �������� �� ��������� ������ ������, ������������ �������� ����� ������ � �����.
������������� �� �����-����� ��������� � ������ �������, ������������ ��������� ����� ������ ��� ������������ ������-���� ��������. ��� � ����������� ��������� ��� ��������, ������ �������������� ������������� ������� ���������� ��� ����������. �������� �����-����� ���������� �� ������ � ������, ���������� ������ ������, ������������� ������� ���������� ���, ����� ������� ������� �� �����������,�� �������� �������, ��������, ����� � �.��. ����� ������������� � ���� �������������� ������� �������, ����������� ��� ��������� ������� �����, ��� ��� ��� �������� ������ ������� � �� �����.
����� ������ �������� ���������� �������������� ����������� �����, ����� ���������� ������ ����� �����, ����������� ��� �������� �����. ����������� ���� ��� ������ �����, ������� ��� �� ����� ���� ��������� ��������� � �������� � � ��������� ������ ��� �������� �� ������ (�� ������ ��� � �������), ���� �� ����� �� ���������� ��-�� �������������� ���������� � ��� �����. ����������, ���� �� ��� �������� � ������ �������, ��������, ��� ����� ������� ���������� �����, ��� ����������� �� ����� ����, �� ������������ �������� �� �������� �� ������. � ���������, � ������� �������������� ����� ������� ���������� ���� ������� ������ ��������� ������ ����� � �����, � ������������ �������, ��������� ���������� � ���� �������, ��������� ������� �����.
��� ����������� ���������� ������������� ����� �� ���������� ���� ������, ����� ���� ��������� ��� ����������� ����� ����� �������� � ����������� ������� �����. ��������� ����� ������ ������� �����������, ��� ��� ����� ���������� �������������� ��������� ���������� �������� � ������� ������� �����������, ����� ����� ����������, ��� �� ������� �������� ������ ����� ��� �������� ������ ����. ������� �����, ��� ��� ����������� ��������� ����� ��������� ��� ����������� ����� ����� ������������ ��������� �����. ������������� ��������� ����� ���, ��� �������� ��������� �� �� ������������ �� �������������� ������������� ����������� ����� � ���������� ����������� ��� ����������. ������� ����, ��� ������� ����������� ����������, ��� ��� ������� ��� ����� �������, �� �� ��� ����� �� ����� ��������, ������� �������, �, ��������� ��������� ����� ��� ������������� ������������ ���������, �������� ����� �� ��������� ������. �� ����� ������ �������������� ����������� ����� � �����, ���� � �� ��� ����� �����������, ��� ����� ����������� � ������ ������ � �����-�� ������ �������.
�������������� �������� � ���������
��������� ������, ������� ����������� ���������� ����� �����, ����������������� ����������� ������ � ���������, ������� �������, ��� ����� ���������� �������� ����������� ������. � �������, ������� �������� � ��� �������, �� ����� ������������ ��������� �������� ��� ������� ��������� ������������� ������������� ������� ���������, ���� � �� �����, ��� ����� �������� �������. �� ����� ������� ����� ��������� �������������� ��������, ��������� �������� ������� � ������ ������� ������� ��������� ���������.
��� �������� ����� �������������� �������� � ������ �����-����� ������������ ���� �� ���� ��������:
�������� ����������: ������� � ��������� ���� ������ �������������� ��������� �������, � ����� ������ ��� ������ � ��������� ������������ ��� ������������� ������� �������� ����� �������� ����� ������.
�������� �������� ����������: ������������ ����� ������ �������� ����� ����� ��������� ������ �������������� ������ ��������.
���� �������� ��� ��� ������, �� ������ ���������� ��������� ������� ����� ������������ ������ ��������, ��� ��� ����� �����-����� � ���������� ����������� ������ ����� �������� � ���������� �������� �������.
������� ������������� ��������� ����������� ��������� � ����� ������� ������� ��� �������� �������� ����� ��������. � ��� ������� ���������� ������ ��������� �� ��������� � �������� ���������. ��� �������� ��� ��� ������ ������ �����, ��� � ��� ���������. � ����� �������� ������, ����� �� ����������� � ������ �����������, �������, ��� ��� ����� �������� ��������� ������ ����: ���� �����, ������ ���������� ������������������, ���������� �������� � ����������� ��� ����������� �������� ������.
��� ��� ���������� ������ ��������� ����� ����� �������� � �� ������, ��� ����� ��������� ������ ������� �� ������ �������� � �������, ����� ������ ������ ������������ ����������� � �������� �� ���������������. ��� ��������, ��� ������������ � ������� ����� �������� ��������� ��� ���������� ������ ����� �������� ��������, ��� �� ����� ����. ��������, � �������, ��������� ��� �� ������ � ������� ������ 2006 ����. ���� �� �� ����������� ������� ���������� ������, ���������� �� ���� ������, �� ������������� ������ �������� ��, ��� ������� ��������� ��� ���� ������ ��������� � ������ �����, ��� ����������� ��������� �� ������ ������� ���������� �������. �� ����� ���� ���� ������ ������������� �� ������, �� ������ ������ �� ��������� �����, ����� ��� ����� ������: � ��� �� ������, ����� ������ ���� �� ������ � ������� (20 ���� � �������� ��� �� �������� ���� 2006 ����), �� ����� ������ ����� ����������� �������. ����� �������, ���������� ������ � ������������ �����, ��� ��� �� ������������� ������ ���������, � �������� ��������� ������������ ��������, ������������ ������������ � ������������� �������.
������ �������� ������ ���� ������ ����������� ������� �� �������� ����� ��� � 1987 ����. � ����, ����� ��� �������� ������ ������ �� ����� ������������, � ���������, ��� ����������� �������� ����������� � �� ������ ������, ������ �� ������������� � �������������. ���������� ������ �� ������ �����-����� ������ ��������� ������ ����� ������, ������ ��� ��������� ������, ����������� � ����� � ��� �� ����������� � ���� � �� �� ���.
������ ����������� ��������, ����������� ������ ������� �� ������ �����-�����, ���� ����������� ����������� ����� ������, ����������� ��� ���������� ������ ��������. ������ ��� �� ��������� � ������ ���� ������ ������. � ���� ������������ � ������������� ����� � ���������, ��� ������� ������� ������ ���� � ����� �������� ������ ������� �������, ��� ����� ������� �� ���������� �������. � ��� ������� ������������� ��������� ������ �������� ��� ������� ���������� �� ������� ��������������� �������� ���������� ��� ���������� ����� ��������� ��������� � ������� � �������������� ����. ����� ������, ������ ��� ������������ ����� �������, ��� ��� ������ ��������� ���������� ���������.
������� �������� � ������� ���������� ������� � �������� �� ������ ������, ������� � ������ ������ 2006 ����. ���� ���������� ������ �������� ���������� ���������, �� ����� ������� ���������� ������� ������ ������������ ��������� ������� �������� � ������ � �������� ��� �� �������� ����, ��� ��� ������������, ��� ��� ��������� ����� �������� ����� ��� ��������� �������, ���� ���� ����� �� �������� ������.
����� ������ ��� � ���������� �������������, �� � �������� Trading Blox ����� ���������� ��������� �������� ������ ��������, ������ ��������� ������� ������� �� �� ������� ���������, � �� ��������� ���������� ����. ���� ����� ��������� ������������ ������ ������ ���, ��������� � �������� ���������. � ������ ����� ����� � ���� 20-������� ��������� ��� ������������� ������ �������� � ���������, ��� ��� ����� ������������� �������������� ������ �������� � ��������� ������ ���������� ����� ������������ ��� ��� ����� ���������������.
������� 12-3. ������������� RAR%, ������������� �� ������ �����-�����
Copyright 2006 Trading Blox, ��� ����� ��������.
������ �� ������ �����-�����
��� ����� ������� � ������������� ��������������� ������� ��������, ����������� � ������� ������ �����-�����? �� ����� ������������ �� ��� ���������� ������������� ����������� ��� ������������� ����������, � ��� ����� ���������� ����� ���������, ��������� � ������, ���� ������� ���������� ���� �� ����� �������������� ��������������� ��������. �� ������� 12-3 ���������� ������������� 2000 �������������� ��������� ������ ��������, ��� ������ �� ������� ��������� ���������� RAR%, � ����� �� ������ �������� ������������� �������� ���� ������.
������������ �����, ������������ ������ ������ �������, ���������� �������� RAR%, ������� �������� 90 ��������� �� 2000 ��������������� ������ ��������. � ����� ������ ����� ������ �������� 42 �������� RAR%.
������� ������ ���� ������ ���, ��� ��������� ������ ��������������� �������� ��������, ��������� �� ��������� ���������. ������ �� ������� ����������� � ����� ������ ������� �����������. �������, ��� ��� ����� ����� �� ������ ��������, ��������� �� ������������ ������, � ������� �������� �� �����������, ��������� � ����� 11. ������������� �� ������ �����-����� �� ������ ������ ���� �������, ��� ��� ������������ ������ �������� ����� ���������, ��������� ����� ������������ ������������, �� ������� ��� ����������. ���� ��� ���������� RAR% ���������� �� 20 ��������� ��-�� ��������� �����������, ����� �����-����� ��� ���������������� �������� ��������� ����� ����� ������������� RAR% ��� ���� �������������� ������, �������������� � �������� �������������.
���� �������������
��� �������� ����������� ���� ����������, ������������ �������� �������� ���� ������ �������������� ���������� ��������� ��� � �������. ���������� ���������� ����� ������������ �������, ��� �� ����� �������������� ��������, ������ ��������� ��� ����� �������� ��������. ������, ��� ������� ���, ��� �� ������ ������������ �� ������������ ������� ������, ���� ���� (�������� ���� ��� ���� �� �������� ��� ���-�� �������), ���� �� �����, � ��� �������.
� ����� 13 �� ���������� ��������� �� �������, ������������ �� ���������� ������ ���������,�� ��� ������� ��� ����� ��������������� � ����� ������� �������� �����������.
����� 13
����������������� �������
�������� � ��� �� ������, ��� ����. ����� ����� ���� ����, ����������� ���� ����� � ������ ��� ��� ����, ����� ���� ��������. �� ����� ��������� ���� � ����� ������������ ������, �� ������ ������ �� �����, ����� ��������.
�������, ������������� ������������ �������, ������ ���� ����, ����� ����������� �������, ���������� ��������� ���������� � ������������ ������������. ��� �����, ��� ��� ����� �������� ��� �� ���������� � � ����������. ��� ������� �� �����, ������������, ��� ���� �� ������ (������� �� �����) ���� ����� ������� ���������� � �� 10 ��������� ���� �� CAGR% � �� 0,2 ���� �� MAR, ��� ������ ������� (���������� ������), � ������ ����������, ��� ����� ��������� � �������������� �����, ����� ����� �������� ������� ���������������.
�������, ��������� ����, ��� ��������, ��� ��� ������ �������, ��� ����������� �������. ������� ����� ����� ����� �������� � ������������ ���������������, �, ��������, ��� ���������� ����� � ������� ������ ������, ��� ����� ��� ��� ���� ������������� �������. � ���������, ��� ������� ��������, ��� ��� ������� ����� ��������� � ��� �� ������ � �������. ������� �������, ������������� ������ � ������� ����� ����� ������ ������. �������, ���� ����� ������� ���������� ����� �� ��������� � ������ �������� ���������� ������ ���������� ������, ��� ���������� ��������� ��� ��������� ���������� ������ � �������.
������� ���������� ������. �����������, ��� ����� �������� �����, ���� ����� ��������� � ��������� ������, � ����� � ����� ����� ��������� � ����������� ������. ������ �����������, ��� � ���������� 20-������� ����� ���������, ��� � 13 ����� ������ ���� � �������� ����������, � � 7 ����� � ��������������� �������������. ���� ����� �� ��������� ���������� � �������, ����� ������� ����� ������� ����������.
�� ��� ���� 5 �� 7 ��� ������������ ������� ���� � ������� ��������� 10 ���? ��� ���� ��-�� �������� �������� ��������� ����� ���������� ���, ��� ��� ����������� ������ ����� �������������? ����� ��������� ��� ����� ����������������� � ������ ����������� � �����, ��� ��� � ��������������� ��� ������������ �������. � �������� � � ����� �� ����� ���������� ��������� ���� � ������ �� ����� �������� � ���������� ���������? ��������� ��������, ��� ������ ������ ���������� ����� � �����, ��� ��� ����� ������������ � ����� ��������� �������?
������������� �������
�� ������ ������� � ��� ������ ��� ������������ ������ ���������� ��� ����, ����� � �����-���� ����� ����������� ��������� �������. ���� ����� ��� �� ������� ��������� ������. ���������� ������������������ QQQVVQ. ���� ����� ������������������ �������� ������� ����� � ����������� ������, ����� �� � �����-���� ������������ ���������� ������� ��������� �����? ���� �� ����������� ������ �������������� �����, �� �� ���������, ��� ������ �������, ������ ����� ���������, ������������ ��� �����-���� ������������ ����������. ���� ���� �� ������� ������������������ ���� VQQVQVVQQQQVVQ, �� ����� ������������ ������� �����, ������ � � ���� ������ ��� ������������ ������������� ����� ������������� ��� �� ������� ������.
� ����� ������� ����� ����������� � ���, ��� ��� ������������ ������ �, ����� �������, �� �� �����, ��� �������� �������. �� ����� ������� ������ ����� ���� � ������������� ������������� ������ � �������. ������ ��������� ����� �������� ����������� �������� ���������� ������� ��������� ���������. �����, ��� � � ������ �������� ���������, ������ ��� ������� � ��������� ������. ����� �� ��� ���������, �� ������ ��������� �������, ���������� �� �������� ��������� �����, � �������������� ���� �������� � ������ �����������.
���������� ��������
���������� �������� ������������ ���������� ��������� ���������, ���������� ��� ����������� �� �������� ��������� ���. �� ������ � ��������� ����, ��� ����� �� �������� ����������� ��������.
��� ������ �� ��������� ��������� ���������, ����������� ����������������� ��������, ���� ������� ������ ������ �������������. �������� ����� ������� ����������: ���� ���� ��������� ������������, ��� ������� ��������������, �� ������, ��� ���������� ���� ��, ���� ���� �������, ������� ������ � ����� �������. � ��������, ���� ���� ������� ��������� �� ������������� �� ������������ ��������� ����� � �������, ��� �� �������� � ������, ���� � ������� �� ����� �������������� �� ���������������� �������������.
��� ��� �� ������� ��������� ���������, �� ��������� �� ������� �����? � ����� ���������� ������������ ������� ���� ��� ������ ��������: ������������ � ��������. ������ �������� ����, ��� ��� ������� �������� ������������ �������, �������� �������. ����� ������������ � ��������� ���� ���������� � ��������� �� ����� � ����������������� ������������ ��������� �������������� ������ ��������.
������������
�� ������ ���������� ������� ��� ���������� ����� ����� �� ���������� ������ �� ���� ��� ��� ����. � ��� ��� ���� ������ ���� ��������, ������ ���� ����, ������ ���� ���������� ��� ������ ���� ����������� ������. ������������ �����, ��� ��� ��� ������������ ���������� �� ��������, ��������� � ����������� ���������� ����������� ����� ���������.
��������
������� ������� ����� ���������, � � ������� ���������� ������� ������������ ������������ ����� �������� � ���������� �����. ������ �� ������� ��������� ����������� ������ ������� ���������� ������� ����. � ����� ������� �������� ����� ������� ���������, �������� �������� � ������. ������� ��������� �����������, ������ ��� ��� ����� �������� �� �������������� ������� ���������. �������� ����� ������������ ������������ � �������, ����� ���������� ���������� ���������� ����������, ��������, ����� � ����� ��������� ������� �������� ��� ����� ������������� ������� ����������� ������ ������������� ���. ��� ��������� ������� ����������� �� ������� ������������� ������� ���������� ������������ �����������.
���������� ���������
��������� ���������, ������ ��������, �������� ����������� � ���������� � ��������� � ���������� �����. ��� ������������ ���������� ���������� � ������������ ������������� �������� � ��������� ����� ����� ������. ��� �������� ������ ��� �������� ���������� ������.
�� ����������� ��� ��������� �������� ������������ ������ � ������� � ������������ � ��������. ������ ������� ������ ������� �� ��������� � ��������� ���������. �������� ����� ���� �������� � ����������� ������, ��������� ����������� �� ���������� ������� �� �����; ������������ ����� ���� ��������� � �������� �� ������������ ���������� �� ������������� ����� ����� ������, � ����� � ������������� ������������� �������� ���������� ������. �������������, �������, ����� ������� �������� �� ����� � �������: �����-�� �� ������ � ����� �������� ����� �������� ������.
���������� �������
�������� ������ ������� ������� ���������� � ������� �������, ����������� �������� �������������� � ��������� �������� ����� � �������������� ������� � ������� ����, �� ���� ����� ���������� �� ��������� �� �����.
�� ������ ��������� � ����� ���������� �������, ��������� �������������� � ���������� �������� �����, ������� ���� ��� ������� ������� ������� ���������, ��������� �������� � ���������� �������� ��������� ������������ �����������������. �������� ����� ������� �������� �������. ���� �������� ������ � � ������ ������, � �� ����� �������, ������ ��� ���� ���������� ��������� �� �������������� � ���� ��������� ������ ��������.
����� ������� ����� �������� � ������������ ��������. ��������, ������� ���������� �� ������� ����� �������� �� ������ �� �������� ������������� �������, � �������, �������� ������ ������,�� �� ������ � ������� �������� ������������� � ����������� ������. ������ �������� � �������, ������� ����� ������� ������� ����� ����������, ��� ��� �� �������� ��������� �����, ����������� � ��������������� ��������� ��� ������������� ���������� �������. ����� ������, � �������, ���� � ������� ������ ��������. �� �� ��������� ���������� ������, ����� ����� ������������ ������ ������ ������, ��� ��� ��� ����������, ������ ����� ����� ��������� � ��������������� ���������. ������� ���� �� ������ � ������� �������� ��������� ������� � ������� ������. ���������� ������ ������� ������ ������� ����� ����������.
����� �� ������� ����� ��������� ������� � �������� ���������, ��� ��� ��� �������� � ������� ���������� ��������. ������� ������� ������ ������, ��� ���� ������� � ����� ��������������� ���������� ������������� ��������� �����, ����������� � ���� �������� ������. ��� ������ ������ �����������, ��� ������� ������������� ������� � ������������� ��������� ����� � ��������� �� ���. � ��� �������� ����������� ������������� ��������, ��� ������� �� ����� ��������� ��������� ��� ���������� �������� ������ �������.
������� ������� �������� �� ����� ���������� ����������, ������� ����������� ������� ��������� ��������� �����, ��� ������� �������, ����������� � ���������� ��������� �����. ������� ���� ������� ��������, � �� �������, ��� ��� ����� ����������� ��������� ��������.
�������������� ������
����� �� �������� ����������� �������� ��������� ������������ ������������ ������ �������� ������ �� ���������� ��������� ������. ������ �� ������ ������, �� ������������ ���� ����� ��������� ������������� ��� ����� ������� ������� ���� �� �� ����� �� ���. ���, � ������ ������� ���������� ������, ����������� �� ���������� ������, �� ��������� ���� ����������� ������� ����� �� �����-���� �� ���.
���, � ���� �������, ��������, ��� �� �������� ����� ��������, ���������� �������� ������� ���������� ������. ����� ������ ������������� ����� �����������, ������� �� ������ ����������� ������������� ����� �����. � �������, � ��� ���������� ��������� ������������� ��������� � ���������� �������, ���� �� ������� �������� ����������� � ������. ���������� ����� ��� ������ �� ����� ��������� � ��� �������� �� ������� ������� ��� ������������.
���� �� ����������� �������, �� ��������� ���������� �����������, �� ������ ����������� ��������� �� ����������� ������. ��� ����� ����� �������� ������������ � ������� �������� ����� ���������� � ����������������. ��� ����� ���������� ����� ������������ ��������� ����� �������, ������� �� ������� �������������� ��� �������� ����� �� ��������� ��� �������� ����������� ���. �������, ���� ��� ���������� ������ ���� �������� � ��������, �� ������ �� ������������ ������ ������� ������� ������.
�� ����� ������ ���������?
����� ���������� ������� ����������� ��������� ��� ������������ ������, ���������� TradeStation, �� ����� ������������ ������������ ����� ������ �����. �������� �������� ����� �������� ��, ��� ������ �������� ������ � ���������� ������, � �� ���������. ��� �������� � ��������� ���������, ��� � �������� ������� ���������� ������ �� ������ ���������� ��������� �����, ������ ��� ��� ����������� ��� ������, ��� ��� ������������ ��������� �� ��������� � ����������.
� ������ ������� ���� ��� ��������. ��-������, �� ��������� ������ ������ ����� ��������� ��� � ��������� ���, ������� ����� ������ �� 5 ��� 10 ��� ����� �� �������� ������� ���������� �����. ��-������, ��������� �������������� ����� ���������� ����� ���������� ������������ ������� �����.
������� 13-1. ������ � ����, ������� �� ��������
Copyright 2006 Trading Blox, ��� ����� ��������.
������� �������� ������ � ������ �����-����� �� ����� 4. �� ����� ����������� ����� ���� ��������� ������ ����� ���, ��� ������ ������������ �����. ��� ������ ������� �������. �� ���� ������ �� �������� ������� �������� ������������. � ������ 1985 ���� ��� ������� ���, ��� �� ������ �� ����� ��������� �� ����� ����. ��� �������, �� ����������, ��� ������ ����� ��� ��� ������������, � �� ��������� ������ �� ���� ����� ������. ��� ������� ������� � ����, ��� �� �������� ������, ������� ����� �� ����� ����� ������� � ����� ������� (��. ������� 13-1).
��� ��� � �� ������ ��� ������, �� �� ���� ���������� �� ������. ������� � ������ ������������ �������������, ��������� ������ �� ���������� �� ���� �� ������ ���� 1986 ����. � ������ ����� �������� N ���������� 1,29 �����. ��� ��������, ��� � (���� � 1985 ���� �������� ������ � 5 ��������� ��������) ��� ��������� � �������� �����, ������ 103 ����������. ���� ����������� ��������� �� ������ ������� �������� �������, � ��� �� ������� ������� ������� �� 412 ���������� �� ����. ������� �� ������ �������� ����� ��������� �������� 34 000 ��������, � ���������� ������� ��������� �� 412 ��� �� 34 000 ��������, ��� �������� 14 ��������� ��������, ��� �������� 280-���������� ������� �� �������� ���� � 5 ��������� �������� � � ��� ����� �� ���� ������! ������� ������ �������� ����� ������� �� ����� ���������� �� ������� � ���� ��������� ���� �������.
�������� �� ���, ��� ����� ��������� �� ���� ������? ���� �� �����-������ ������ ������� ��� ����, ����� ��������� �����-���� ����� �� ����� �������? �������� �������� ������ �� �������� �� �����-���� ����� �������� ��� �����������. ������� ������� ��������� �� ������ � ���������� �������� � ��������� ����������� ������. ��� ����� ��������� �� �����������, ��� ����� ��� �������� ��� ������������. ������ �� ���� ������� ��� �� �������� ��� �������� �� �������� �����. ���� ����������� ���� ������� �������� � ��������� ����, ����������, ��� �� ������� ������ � ������� �� ��������� �������� ���������� �� ����. ����������, ��� ���� ������ �� ������� ������������ �����. ����� �������, ������� ���� ���� ������ ������������, ����, ������� ��, � �� ���������, ����� �� ������ ��� ������� ����� ����, ��� �� ������� ������, � ������� � ��������� ����.
��������, �� ��������, ��� ������ ��������� �� ����������� �����, ���� ��������� ����. � ����������� �� ����� ������� ��� ����� ���� ��������� ��� �����������. �������� ������ � ������ ������������ ����������� � ���, ��� �� �� ������ ����� � ���� � ����� � ����� ������ �������. �� ���� � �����-�� ������ �� �������� ���������� ��� �������� �� ������� ��� �������, �� ����� �� ������� ����� ������ �������� ������. ����������� ����� �������� ��������� ���������� ��������� � �����������. �� ���� ��� �������� ������ �� ������� ����� ������ � ����� � ������� 200 ��� 500 �����������, � �� ����� �� ����� �� ������ ��������. �� ��������� ������ ������ ����������� �� ���������.
����������� ����� ����� ����� ���������� ������� �����. ���������� �� ������� ��� �� ������ ����, ��������������, ������� ��� ������ ������, �� ������� ����������� ���� ��������� ����� ������ � ����, � �������� ���������� ������� ��������� ��� � ������� ������ ��� � ���� �� ����������� �� ����� ��������� ������. �� ���������, ��� � ����������� ������ ������� ������ ����, � ������� ���� ���������� ��������� � ������� ����������.
��������� ���� ������
���� ��� ���� �������, �� ������� ��� ����� ��������� ��������� ����� �� ����� ���������. � �� ������ ����������� ���������� ������ �� ������� ������ ������, ��� ������������ ������������ �������� �� ������������ ������ ������������. ������ � ������, ��� ����� ���������� �������� ������ ���� ��������������� ��������, ������� ����������� ���������� �� ������ ��������� ����� ������� �����. ��������� �������� ��������, ��� ������ ����� �������� ��������� � ������ ��������������� ���������� �� ������. � �����, ��� ���������� ������� �������. ��� ��������������, ��� ���������� ��� ������ ������, ������� ����� ���� ��-������� ������������ ���� �����, �� ���������� ����������� ������ ������ (�������� � ��������� ������ ������ ����������� � �������� ���������� ���������). �������� ������ ������ �������� � ����:
1.������, ���������� �� ��������������� ��������. � ��� ��������� �������� ����� � ����� ���������� ������, ��� ������� �������� �� �������� �������� �������� ����� � ���� �������� ����� ������ ������������������ ������� � ����. �� �������� �� ������� ���������� ��� ����� ����������, ������ � ������, ��� ����������� ��������� ������� ��� �� ������ � ������ �������, � ����� ���������� �������� ����������� ��������� ������� ������� �� ���� ����� ������, ��� �������� �����������. � ����� ������ ����������� ����� ������� ������� �����������, �������� ������ ������, � �������������� ������� ��������� �� ���� ������ ����� �����.
2.������, ��������� ������������.
� ����� ������ ��������� �������� �����, � ����� ���������� ����� ����, ������, ������� � �����, �� ������� ������� ����������� ����������� ��� �������� ���������� ��� ������� ��������. ���� �������� �� ������ ����������. �� ���� ������ �������������� ������� ��������� �������.
3.������ ����������� ����������� ������������ (�����������).
���������� �����, �������� ����� ������� �������� ����������, �� �� � ������ ����, ��� ��� ������� �������� �������� ������������ �� ������ ������, ����� ��������� �� ��������� �����������, �������� ������ ����� ��������� ��������. ������� �������� �������� ���������� �������� e-mini S&P. ��� ���� �������� ����� � ����, �� ���� � ��������, ������������ �������� S&P 500, ������� � ��� ������. ��� �� ������ S&P ���������� ����� �������� �����������, �� �������������. ��� ��� ������ �������� � ���� ���������� �������� ���������� ������������� �������� �� ��������� �������, ���������� ���������� � ���������� ������. �� ����� ������ �������������� ������� ��������� ������� �����.
��� ����������� ����������� � ���������: �������� �� ������ ���� ������� �������������� ���������. �� ������ ��������� �� ����� �� ���, �� ������ �������� ������� ����������� � ��������� ������� ������. � �������� ��������� � ����� �� ���������� ������� 3 ������, ������ ������ �� ������� ��������� ��������� ������ �� ���� �����. � ����������, ��� ���� ������� �� ������ ������ ��� ������ ����������� �����������. ��� �� ��������, ��� ��� ������ ���������, ������ ��� ������ ��������� � ������� ������������� ������ ���������� �� �������, ������� �� ������������. �������, ����� � ��� ���������, � ������� �� �������� S&P.
������ ������� �� ������� ����� ����� ���� ������� �������. ��������, �� �������� ������� (���� ��� �����������) �������, ������ � ��������� ������������ ������������� ��� ������������ ������ �������, ������������� ��������� ���������� ��������������� ������ ������� �������.
������ ���������
��������� ������ ������� ������ ��������� ���������� ����� ������ � �������. ����� � ������� ���������, �� ����� ������ ���� ���������� ����������, ��� ��� ������������ � ������������ ������ 1978 ���� (����� ���� �� ������ ������� �� 900 �������� �� �����, � ������� � �� 50 �������� �� �����) ��� ��� ���� ���� � ������ �����. ��� ������ ���� �������� ���������� ������������� ���������� �����, ��������� ��� �������� ������� ������. ��� ������ ���� ������ ������������. ���� ����������� � ���������� ����� ���. ��� ������������� ������ �������� �� ���� ���� ������ ������. ������, ����� ������ 20 ���, ����������� ����� �� ������ ����� 1978 ����, � ������� �������� ��� ������ 2006 ���� ���� ������� ����� �������������, ��� ������. ���� ���������� �� �������, �� ����� ��������, ��� ������ �������� ���� ��������.
� �� ������, ��� ���-���� ����� ����� �������, ����� ��������� ��������� �����, �������� ����� ������, ��� ����� �������� ��������� ����� �� ����� �����-�����. ��� ����, ��� �� ����� �� ���� ������ ��������� 20 ���, �� ������ ��� ������ ��� ���������. � ������, ���, ���� � ����� ���� ����������� ����� � �� ���������� �� ��������� ������ � ����� ��������, �� ���� ����� ����� ���������.
������������ �������������� �� ������ ����� �������� ����� ��������, ���������� ��� �������� �� ������ ������ � ����������� ������� �����. ��� ���� �� ������, �� ������� �������� ���������� ����-������ ������� �����, ��� �������������� ���������, � ������� �������� ������������� ����� ���������� ����������, ��� ������. ������ ������ �� 10 ������, �� ����������� ����� ���������� ����������, ��� ���� �� ��������� �� 50 ��� 60 ������ ������������. ��� ���� ����� ��������� �� ����� ��������� � �������� ������� �������������� � �������������� ������������ ������� ���������� �������, ��������� �� ����� 100 000 ��������. �� ���� ����� ������� ����� ������ �������� ������� �������� �������.
������������ ������
������ ������������ ������ �������� ��������� ������ ��������� ����� �������������� ������. ������������� ����� ��� ����� ������� �������� ������� ��������� ��������� ����������� ����������, �������� � �������, ����� ������� ����������� ��������.
���������� ��� �������. � ������ �� ��� ���������� RAR% ���������� 38,2 ��������, � R-cubed ���������� 1,19. � ������ ������� ���������� RAR% ���������� 14,5 ��������, � R-cubed ���������� 0,41. ���� �� �� ����������� ��� �������, ����� �� �� ������� ��� ���������?
������� ������ �������� ��������� ������ � �������������� ������ �� ���� ������. �������� ������, ������, ���������� ������������ �������������� � ������, ���� ������� �� �����������. ��� ������������ ���������� ��� ����� ���������, ����� ������� �������� ���������� ����������� (�� ���� ���� ������� ����� ��������� ������ � �� �����, ����� ������ ����� �� ������). � ��������� �������, ��� �� ������ ����, ����� ��������� ������ ����� ��������� ������� ������������.
������������� ������������� ����� ������ ��������� ������� ������ RAR% 61,2 ��������, � R-cubed � 5,20. ��� ������ ����� �������� � ���, ��� ��� ������������ ��������� �� ��������� � �������������� ������ ����������.
��� ���������� ������� �� ����� ���� �������� ����� ������� ������� ������� �����������. ������ �� ���� ������ ������� ������ �� ������� �������� ������� �������������, � ������ � ������ �� ��������. �������, ������ ���������� ������������� ������ �������� ������, �� ���������� ��� ����� ��������.
�������� ������������ ����� ���� ���������� ����������� ������, ������ ���������� � ��������� �������� �����, ��������, ����� ���� �������� � ��������� ������, � ������ � ��� ���������� ������. ����� � ������ ����� ������� ���������� �������, ������ ����� ��������� ������, � ��������. ��� �� ������ �������� ��� ������, ��� ��������������, ������ ������������ ������� ��� ������������� ������ ������� ����� ������� �����������.
��� � � ������ � ��������������� ������, �������������� ������ ����� ���� ���������� �������������� ������� ������������� �������� ��� ������� ������ �� �������������� ���������� ����������� ���������. �� ���� ������� ����������� ����-������ ����� ��������, ��� �������������� ���������. ��� ���� ����� ����������������� ������� ���������� ������, ����� ������������ ����� �� 200 000 ��������. ������������� �������� �� ������� � ���� �������� ����� ����������� ������� �������� ��� ������. ��� �� ���� ���� ���� �������� �������� ������ �� ���������� ���������� � ������� �������, � ���������� ������ � ����������������� ��������, ���������� �� ������ �������� �������, ��� � ����-�����.
����� � ����������
���������� ������������ ��������� �������� �� ��������� ����, ��� �� �� ������� ����������� ������� ����������� �����, � �������� ����������� � �������� ���������. ���������� �������� ��������� ��� � ������� ������� ���������� ���, ��������, ������� �������, � ������� ������� ��������� �� ������� ����������� �����. �����������, ���������� ������������ ���������, ������������ ��������� ������� �� ������ ������, ����� ������� ������ ����������, ��� ���������, ������������ ��������� ���������� ������, ����������� � ������ ���������� ������.
����� 14
���������� ������ ��������
����� �� ����������� � ���, ��� �� ���� ����������.
�� �� ������ ��������� ���� ��� � �� �����
������������ ��� � ������� �������.
������� �������� � �� ��� ����. ���� �� �� �������
��������� ����� � ���� ������ � ������
� ������ � ����� ����������� ������������,
������� � ��������, �� �� ������� ������� ������.
�������, ��� ���-������ �� ��� ����� ��������� ��������� � ��������� ��� ��, ��� � ��� ���������, ������� �������� � 1982 ���� � ������� ���������� ������ ��������� � ����� ������ ������� ������������� ��������� ����������. ��� ����, ��� ������ ������ ���� ������� ������ ��������� �� ��� ������, � ����� �������� �� �� �������� ����� 100 ��������� �������� �� ����������� ������ ����, ���� ����� �� ����� ���������� ������� ����� ���������. ����� ������������ � ���������� �������, ��� � ������� ����������� ����� ���������, ������� ����� ���� ������� � ������� ��� ������� ���������������� ���������� �� ����� �������� ������� �� ���������.
�������� ���� ��, ��� � �������� ��������, ������� ���������� ��� ������, �� ���� ������ (��������� �� ��� ����������� ����������� ���������� ��� �� ��� ��������). ������ �������� ���� ��������� ��������� ������������ ��� ���-���� �� ��� ��� ������� ��������������� ��� � ������ ������ ��������.
���� ������� ������ ����, ��� ������� ���� ����� �������. �� ������ ������� ��� ����, ��� ������ ������ ��������� ��������� ��� ��������� �������� � ������� ������ �������������� ������. ����������� ������������, ��� � ���� ��� �����-�� ������. ������ �� ������� �������� � ���� ������� � ������� ������ ������� ����� ��������������� ��������, �� ����, ��� �������� �������� ����� ���� ��������� ������� � ������� ���� ���-�� ���. ���� ��� �������� ������ ����� ��������� �� ��� ��������� ������������ �������, �� ������� ������� ���� �������� ������.
��� ������ ����������� � ���, ��� ����� ����������� � ���������� ���������� ��-�� ������� ������������� �, � �����, ������� ����������� ���� � ���-�� ���������. ��������� ������ ���������� ��� ����������� ���� ����������; ������ ������� ����� �� ��������� ��� �����. ����� �������, ���� ��� ���������� ��� ������ � ��, ��� �� �������� ����� ������ �������,�� ��� ����� �� ���������� ����, ��� �� � ������������ ������ ���� ������. ���� ��� �� ��������� ��� �������������� �������������� ��������. ��� ������ ��������.
������ � ��� � ������ � ���
��� �������� �������� �������� ����������� �������� ���������� ���������. ����������� �������� ������ ��� � ��� ��� ���������, ����������� �� ������ ������, � ������� �� ���������� ���������, � ������� ������� � ���������� ������ ����������� �� ��������� ������, ������� ����� ����������, ��� � � ����� ����������� �������� ��� ���������. ������� ����� �� ����������� ����������� �������� ��� ��������� � �����������, �� ���������� ���� ���. ������ �� ������ ���������� ����� ��������, ��� ������ �������.
����� ��������� ����� ����� ��������� �� ���������� ������� ���������, � ����������� �� ���, � ������� ���� ������ � ���������� ���������. ��������� ���������� ��������� �� ����������, ������������ ���� �������� ����� ����� ������� ������ ���, ���� ������� ������� � ����������� ��������, ���������� � 90-���������� ���������, ���� ���, ��� �� ������ 3 ������ �������� ��� ���������� 200 ���������. ��������, ��� ��� ������ ��� � ������� ������� �������� ������, ������� ������ ���������� 5000 �������� � 15 000. ���������� � �������������, ��� ���� �� ����������� � ���, ��� �� ������ ����������� ����� �������� ����� �� ������ ������ ���� ����� 15 000 ��������. ����� ��������� ������� ����� ��������� ��������� ��� �� ��������� � ���, ��� ��� �������� ���, ��� ���������� �����. ��� �������� ��������, ����� �������� ���� ���, ��, ��� ���������: ������ � ��� � ��� � ������ � ���.
���� ����� �������� ����������� ���������, �� ������� ������ �����������. ��������, �������� ������� ����� ������� � ���, ��� ��� � �� ������ ���� ��������. ��� ����� ���� ������, ����� ������������� � ����� ����� �������. ��� ������������ ���������� �� ����������� �������������, ���������� � �������� �������.
������������� ������ �� ������� ������� ������� ��� �����.
������� ����-�������� �����
�� ������� �������� ������� ���������� ����������� �������. ������ ��������, �� ������� ����� ������� �� ������ �������������. ��� ���� ������. ����� � �������� ���� ���� ����. ������ ������, � ������� ���� ���� ���������� �������.
� �������, � ��� ��� ���� ��� ����-�����, ��� ��� ��� �� ������ ���� �� ��� � ����. ������� �� ���������� ������� �� ������� �� ��������� ��������, ������������� � ����� �����. � ��� ��� �������� �������: �� �� ���������, ��� �� ������ ����� ������, ����� ��� �� ����������� ������ ��������. ��������, �� ����� �� ��������� �� ������. ������ � �� ����� � ��� ���� ��������, �� �� �������� ������ ������ ���������, ��� ����� ��������� ������� ������ ��������� ��������� ����� ������� �������. � ������ ��������� �����, ��� ������� ������� �������� ������ �����. ��� ��������� ��� ����� ����������� ����� �������� � �������� ����� � � ������ ��������������� ���� �����������, ����������� ��������� ������� ����.
���� �� ���� ������-������� ��� ����� ����, � ��� ����� �� ��� ��������. �� ����� �����, � �� � ��������� �������� �� ��� �����. �� ����� ��� �������� ��� �� ������ 21:10 ��� ���� ������, � �� ��� �����������, ��� ��� ���� ��� ������ �����������. �� ��� ������ ��� ����� �����.
����� ��������� ������� ���� ���� �� ������ ��������� �������� ������. ��� ���� ��������� ����������� ��� ������ ������������� ����� ����� ���������. �� ��� ��������, ��� ������ ����� �� ������ �����, ��� ��� �� ����������� � ����������. ������� ���������� �������� ������ ������, � ������� �������� ������ ����������. �� ����������� ������� ������, ������ ��������� ���� �������� ���������.
