Notice: Undefined variable: contentRead in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 681
Notice: Undefined variable: row in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719
Notice: Trying to access array offset on value of type null in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719
������������� � ��� ������. ����������� �� ������������ ���������� ��������� ������� ��������
�������� ���� ��������� �������� �������� ��������. ������� ����� ��������� � ������ ������� � ��� ��������� ������� ��������� �����, ������� ����� ����������� ������� ������������� ��������.
� �-�����, � �������� ������ �������� ��������� ����� ������ �������������� ���� � ������ ��������� ��������. �� �� ��� ����������� �������� �� ����, ��������� � �������� ������������� ������ (���� ������ � ��������) ������� ����� ������������ �� ������ ����������, �� � ������������, � ������������� ������.
��������� �������� ��������, ����� � �������� ����� ������� ������������, ������� ������� ���� ����� ����������� ��������� ���� ��� �����? ��� ����������������� ������-����� ����������������� ������?
�����������, ���� ����� ������� � ������ ������ ��������. �������� ���� � ����� �������� �������� �������� ��������� ���� �������, ���� ������ � ���� ������������, ��������� ���������� ������ ����� �� ����������� �� ��������� ���������.
�����
����������� ���, ��� ���� ������� ���� � �������� �����, ����� ������� � � ������: �� �� ������� ������ ��������, �� �� ������������������, �� �� ������� ������������, ������� ��������������� ����������� ������, ��.��.
���� ���� ��� �������, �� ������� ������� �������� ��������:
�������� ������ �������������� � ��� �������, ��� ��� ������������ ����������� ������,�� ��� ��������������, � ����� ����������� ��� �� ����������� ����������� ������� (� ����� ������� ������������� ����� ������ ������) � ������ ���, ���, ������ ���������� ��������, � �������� ����� �������������� � ������� � ��� ���������� �������� ������ � ��� ���������, �������, �����������. � ��������� ����������� �������� ����������� � �������, � �������� ������;
��� ������� �� �������� ������ ��� ������� �� ���������� ����������� �������� � � ������ ������ �� ������� � ���������� �������������� (������ ������),�� � ����������, ���������� � ����������� ��������, �� ����� ���� �������� �����-���� ���������� ��� ������������ �������� ������������ ���� ������� ������, ��������, ��� �� ������ � �������, ��������������� ����������������� ������.
���� �� ������ �������� ���� ������� � � �� �� ����� ���������� ��������� �� � ��� ����� ����� ��� �������� ����.
3.5. ������� � �������
�� ���� ������� �� ������� � ���, ����� ������ �������� �������� ��������� ��� �������������� � ������ � �� �������.
���������� �����. �����, ���������� �� ���������� ������� � ���������� ��������, �� ���������� ��������, ���� ������ �� �������� �� ��������� ������ ���������������� ��. ���� �� ������ �� �������� ���� ������ ����������������, ����� ������� � ������, ����������� �� ������� ����� ��������. � �� ���� ����������� � ������ ������, ��� ���, ���� ���� ���� ����� � ����� � ��� ����, �� ������� ������������, ����� �������� ��� ����� ������� � ������� �������.
���������� ����. ��������� ���������� ��������� ������ ����� 13�% � ������, ����������� �� �������������� � ����. ����� ������� ������ �����, ����� �� ���������� �������, �� ���� �������� ���� ���. ����������� �������� �������� ��������� �������, ������� ��� ���� � ��� ��� ������ � ������ ��� ������ ��� ������ (�� �����) �����.
���������� ���������� (�����, ��������� ��������, �������� �����, ����-�����). ����������� ���������� ����� �� ����� ����� ������� ������� � ������������ (��� ����, ���������� ��������, ����������� ��, ��� ���������� ���������������� ���������� ������� ������������ 30�% �� ������, ����������� ��� �������������� � ���� � ������ ������). ����� ������� �������: ��� ������ �������� �������� ���������� ���������� � �������, ������� ����������� ������������ �� ������� ��� ��������� ��������� �� ���������, ��� ����� ��������� ������ ����� � ���� ������, ��� ����� ��������� ���������� � ��������� ���������.
�� ����� ������� ������ �� ���������� ���������. ������ ������ ������� �� ����, ���� �� ����� �������� ���������� �� ��������� �������� ���������������. ��������, ���� ��������� ������ �������� ��������� ��� �������������� � ������ ������ �� �������� ����� ���, ��������� ������ ��� (IRS) ������ � ����������� ��������� ������ 10�%, ��� ��� ����� ������ �������� ���� ����� ����������. ���� ���������� ���, � ��������� ������� 30�%-��� �����.
������ ��� �� ����������� ��� �� ����������� ��������� ����� � ������ � ������, ���������� �� �������������� �� �������, ������ ���� �������� � ���� ��������� ����������.
������ ��������� �������������� ��������������� ���� �����-?
��� ������� �������� ������� �� ���� ����� ������ ���������� ������ ��������������, ������� ������ ��� � � ��������� ����� ������.
��� ����������� (��������������� ���������) ��� ����� ������� ������ ��������� ���������� ������, ��������� ��������� �������� ����� �� ���� ��� �������� ������ �� ��������� ���������� � �������, �� ������� (��� �������������) ���� ������ ��� ����� � �� ������� ������� ��� �����, ������� �� ������ � ����� ���������.
����� ����, ������� ���� ������, ������� ��, � ���������� � �������� ��� �������� � ������ �������� ����������������� �������� ������ ������� ��� ����������� �������� ������� ����������� ��� ������ ������� ��������������.
������ � ������������ ��������� ��������, � ��� ��� ����� ������ �������������� ���� ����� ������.
��-������, ��� ����� �� ����� ��������� ����� ���������, ������� ���������� �������� ��� ��� ����� �����.
��-������, ��� �� �������� ��������, �� ��� ���� ������ �� ������������ ����� ��������� �������������� ����������� (�����, ����-�����, ETFs), ��� �������� ���� ��� ������ ������� ��������������. �� ������, �� ����-����������� �� ����� ���������� ����� ������� ������ �������������� ������������.
�-�������, ������ ��������� ������������ �������������� ����� ��������� �������� � ������������ �� �������, ������ ��������, ������������.
���������� ���� ������ ������� �� ����� ����������, �� �����, ��������, ����� ����� ����� �� ��� � ���������� ����������, �� ���� ����� ������������� �������� ����� ������ �������� ����� ��������� ��������. ��, ������ ��� �� ����������� ����������, �� ������� ����� � ����� ������������ � ����� ������������ �������. ������, ��� ������� � ����. ���� � ���, ���, ���� �� ������ ������ ��� ������� �����-�� ���� �� ������ �������� ����� ��������� ��������, �� ������ ��������� ���������, ��������� ��� � ��������� �� ����� � ��������. � ����� ��������� ������� ��� ������� �������� 1�2 ���, � �� ��� ����� �������� �� ����� ����� ����������.
���� �� �� ������ �������� ����� ������������ ��������-�������, �� ������ �������� � ��������� ������ ������ � ��������� �������. ������ ��� �������� �� �������� �������� ������, ������� �� ������ ������� (��� � ���������� ����) ���� �� ��������� ���� ����� ����, ��� ������ ������ �� �������.
�� ���� ������� ����� ������ �������� ��������� ������� ������������� ����� ������������� ��������-�������, ���� � �������� �� ��� ���� � �������.
IV. �������� ����������������� ��������
����� 237 ����������, �������������� ��������������� �����������, �������, ��� �� ����������� �������� ���������� ������ �� ����� ��� ������� � ������� ����� ����� � ����� ������������ ���� �����������. ��� ������� ���� ���������� �������, ������� ���� ����� � 50�% �������.
������ ���������
��� �� � ���������� � ����� ������ ������ � ������������ ��������������� (��� �����������), ���������� (��� ������) � ������������ (��� ����������) �������������� ���������.
��� ������ ������ ��������� � ����� ����� ��������� ������������� �������, �����, ��� ������ ���, ��� ��� ������������ �� ��������� ��������� ��� ������� �������������, ����� ������������� � ������� ������ � �������� � ���������� ��������. ������� �������, ������� �������������� �������� ����������� �� 100�% ����������!
�� � � �� ������� ��� ������� � ����� ������� ����� �� �������� ������� ���������? ���� � ���� ������ ������� � ���, ����� ������� ���������������� ��������, ������� � ��� � ������ ����� ��� ������� ��������� ����� �������� ����� ������, ��� � ������ �����, ����� ����� � ������� ��������, ��������� (��������������� � �������������), �������� ������ (����������� �������, ������� ��.��.), ����-�����, ������������.
�� ����, ��� �� ������������ ���� ������� �� ��������� �������, ������� ���������������� ������ ��������. ����������� ������������� �������� � �������� ������, ������� ����� ������� ������ �����. ��������� ����� ����������, ��� ������� ��� ��������: ����� ����� ������� ��������, ����� ������� � ����� ��������, ��������� � � ���, ������������� ���������.
������ ���, �� ������� ��������� �������� �������������� �������������� �������, ��������� ��������� ��������� � ������: ������ ������������� ���������� ������ ������ � � �������� � 2008 ���� ���� ���� ������� (������, ������� ���� �� ��� ����� �� ������ � ����������� ���������, �������� �� ������������). � ������, � ��� ������.
��������� ����� �����, ����� ���������� �������� ����� ��� �� ���� � ���, ���� �� ���� �������� �������� �� ���� ���� �������������� ��������.
����������, ��������, � ������ ������ ���������������� ��������: 50�% ���������, 30�% ����� �������� �����, 20�% ����� ������� �������. ��������� ����� �������������-��������� ��������. �� ��������, ��� �� ������������� � ������� �� ��������� �����?
����������� �� ��������,�� ������� �.�� �� ��������� ������� ��������� ����� �����������������. ������ ������������� ������������� ������. �� ������������� ��������� �������������� �����, �� ��� �������� �������� �� �������������-���������, � ��������-�����������. ��� �������, ��� �� ��, ��� �� ������ ��������.
��������? ����� ��������� �� �������� �������������� �������?
������������ ��������� � ��� �� �������������� �����.
������ ���������������?
������ ���������������. ������ � �� �������������� ������, � �������������. � ��� ����� �� ������� ����������, ��� � �������� ��� �����. ���� �������� ����� ������ ������, �� ���� ��������� ������ ��������� �����, ���� ��� ������ ���������� �� ������� ������? � ���������, �� �� � ���������� ��� ��������� � ��� ����� ��������� ���, ��������, �������. ������ ����� ��������� ����� � ������� ��������� ��������� � �������� ����� ������� ��� ����������.
���� ������ �������, ��� ���� ����� ����� ������, ��� ���������� ��������� ���� ������, ��� � �����?
����������� ������ ������, ��� �����, ��������� ��� ����� ����������, �� ������ �����������.
�� ������� ���� ������ � ����� ��������, ��� ������������� ������� � ��������� ���� ������� � ����� ������ � ��������� ��������� ��������� (��� ������) �� �������� �����������. ����������� ������������� ������������� ������������� ����� ���������� ������ ������� � ������� ���������� ����������. ���� �� ������ �������� ��� �������� ��������������� ��������, � ��� ������ ���� ��������� �������� ����� � ���������� �� � ���.
�� ������ ��� ������� ��������������� � ���������, � ����� � ����, � ���� ���������� ����� ��������������,�� � ����������� � ������ ������.
4.1. ������ ������
�������� � ���, ���, �� ������, �������� � ��� ��� ������.
����� �����, ������������ ������������
�������� ���� ������ ����� � �������� ��������, ��� ������������ ����� ��������������, ��������� � ����������� �������� �� �������� ������ ������ �����: �����������, ������ � ����������.
� ������ ������ ����� � ������ � ���, ��� ���� ����� ������������ ����� ������ ��������������� (�), ���������� (�) � ������������ (�) ����������, �� �� ��� ��� � �� ���������� ��������������, � ��� ������� ����� ����. ������ ������ ����� ����������, ��� ���������� ���� �� ����� �-, Ӗ � �-������ � �-, Ӗ � �-��������.
� ������ ����� ������� �������� ������� �������������� ������: ����������� �� ���������� �������� �������� � ������������ ������� ��������. � ������ � ����� �� ���� ����� ������[19], �� �� �������� �������� ��� ���, ��� ��� ������, ��� ������ ������ � ����� ������ ��� ��������������.
����, �� �������.
���������������� ������ � ����������, �� ������� ������� �������� ����������� �������� ���� ������� ���� ����������� ������, ������ �� ������������� ���� ��������, ���������� �� �������� (������) � ��������� �� ���� ��(� ��������� ������ ���� ����). ��� �������, ��� �������������� �������������� ������� ��������, �� ��������� ������ (� ������� �� ������� � ������� ��������� ��������� �����). ������ ������, ��� �������������� ������ ������ � ����, �������� ��� ������ ��������� � ������� ��������� ���������. ������ ��� � ����� ��������� ����� �������� ������ ������, �� �� ���� ��� ������� ��������. ��� �������� ���������� ������ � ���������� �������������� ��������� �� ������������, ��� ���������� �� �������������� ����������� ����� ��� ������� �� ������ 3�%. ������� �� ����� ������������ �� 5�7�% �������.
����������� ������ � ��� �� ������, ������� � ������������ ������� ����� ���� (� ����) ����� ������� �����, �� ��������� ����� ������ � ����. ��� �������������� � ��� ����� �� �� �������� ������� �������� � �� �� ����������, �� ���� �� ����������� ������ ��������. ����������� ��� �������� ���������� ��� �������������� � ������ � ��������� ������ � 10�% �������.
������������� ������ � ������, ��������� ���� ������� (��� �����, ��� � ����) ����� ���� ������ �������������. ��� �� ������, ������� ����� ���� ��� � 100�% � ���, � ����� 50�%. ��� ����� �������� �� ��������� ���������� ��� �������������� � ����������� ������ �� ������ 15�20�% �������.
������ ��������� �����
�������� ���� � ��� ���� ��������� ��������� ������ ������ � ����������� �� �������� ��������� ���� ������. ������� �������, ��� ������� ���������� ����, ��� ���� �������� ����.
����� ���������� ������� � ������������� ��� �� ����� �� ����������� ����, ��������� �������� �����.
��������� �� ���.�19. ��� ������, ��������� ������������ ������ ������� ������, ��� ��������� ���������� � ��� ����� ��������������� ������. �� ���� ��� ������ �������������, ��� ������ ���� (������, � ����� ������������ �� �������� ������ ������, ��� �� ����� ��� ���). ���� �� ��������� ���� � ������� ��������������, �� ������ ��� �������� ������� �����, ��� �� �������� ������������ ����� ��������.
���.�19. ������������� ��������������, ��������� � ����������� �������������� ������������
�������� ������������� ��� ������ ����� ������� ����� �������������� ��������� ��������� �������:
���������������� � 4�5�%;
����������� � 10�12�%;
������������� � 15�20�% � ����.
2008 ��� � ��� ������� ������� ��������� ���� ������� � ����������� �������� �� �������������. ������������� �������������� ������� ������� �� 10�%, ��������� � �� 15�20�%, ����������� � �� �������� �������.
������ �� ���, ��� ��������� ������ ����� ������������? ���� ��������� ����� �� �������������, �� ��� ���. ���� �� ���������� ������, �� � ���� �� �������� ����� ������ � ��� ����� ����� ������������? �������� Coca-Cola ���������� ��������� ���� �������? ��� ���������� Nokia ������ �������� ������������?
���, ������ ����� �� ��������� � ����� ���� �������� ����� ������ ������, ��� ��-�� ���������� ������ �� �� ��������� ������� ���� �������� ���� ����� ������ �����������. � ������, ������� ������ ������������ �� �����, ������� ����� ��� ����.
������� �� �� ������������. ��� �� ��� �������, ��� ������������ � ������, ��� �� ����������-��-�����, ��� � ���������� � ��� ����������� ��������������? � �����, �����. ��� �� ����� ����� ������������ ����� � 2008����� �� 60�%.
�������� ������� � ���, ��� ��� ����� ���� � ������������ ������ ������� ������ � ��� ������ �� ��������. ����� ��� ������ ������ �� 30�50�% �������, � ����� �� ��������� �� ��������, � �������� � ��������� ��. ��� ������ �� ������, � ������� � �� ��� ������� � ���� �����,�� ������������� ��������� �� �����.
������ �� ������ ������, � �� ���� �� ������� �� ����� �� ����� ������ ������������ � �������� ����������.
���������� ����������� ����������� ���������, ������� ����������� �������� �������, ������ � ���������. �� ��� �������� ������������� ��������� �� ���� ����. ��������� �������� ������ �� ����� ������������ ��������� ��������� ���������������� ������ (��������, ��� ��������� �������� ������ ���������� ��������������� ��������� ������-, ��� ��������� ������������� ���� ������ ������������ ������������� ����� �� ����� �������, ��� ������).
�������� ����������� ���������, ����������� ������� ���������� ���������:
��Standard & Poor�s (www.standardandpoors.com, www.standardandpoors.ru);
��Moody�s Investors Service (www.moodys.com, www.rating.interfax.ru);
��Fitch Ratings (www.fitchratings.com, www.fitchratings.ru).
�������� ��� ���������� �� ������ ����, ��� ���� ���������� ����� ��������,�� ��� �� �� ������ ������� ������������ ���������� � ��������� � ����� Lehman Brothers � � ��������� �������� AIG. ��� ������������� ���: ����������� ��������� �� ������ ��� ������ �������. ������ ���� �� �� ������� ������������ ��������������� ��� �����������, � ��� ���� ���� ���� ����� � �������������� ������������� ��������� �����, �������� � ������, ������� �� ��������� ���� ������. �� ������, ��� �� ������� ������� ��� �����, ��� ����������� ���������.
�����, �������, ���������� �� �������������� ������ � ��������� ��� ���� ������ � ������. ������ �� � �����-���� ������? ������ ���, ���� �� ������� ���� ������� � ������ ��� � ��������, ��� ����� �� ���������� ����� � ��������, ��������� ������� ��������������� ������, �� ���� ��� �������� �� �������������.
� ���� ������ ����������� �������� ��� ����������, ���� ��� ����������. � ����������� �������� ������� ��������� ���� �������� ���� �� ������, ��� ��� ���������� ������ ������������� ������� ������, ��� ����������. ��� ���� ������� ��������� � ���������� ���������� ������ ���������, � ���.
������ ��������� ���� � ����� ��������� � � ���, ������ ��� ������.
������ ��� ���������� �� ����, ���� ��������, ��� ��������, �������� � ������ ����������, ��������� ����������, �� � ����� ��� ����� ������ � ������������ ������ � ���� �� �������.
1.��������������� ��������:
����� � ����� ������� ����������� ������������ � ��������� ��������� ���� �������� �������������; ��� ����� ������� �������, ������� ����� ����� ������, ��� ���, ��������, �������, �������, ���������, � ����� ��������� �������� ���� � ������ ������, �����������;
���� � ������� ����������� ������������ � ��������� ��������� ���� �������� �������������;
��A � �������� ������� ����������� ������������ � ��������� ��������� ���� �������� �������������, ������ ������� ���������������� � ����������� ��������������� ������� � ������������, ���������� � ������������� ��������;
��BBB � ����������� ����������� ������������ � ��������� ��������� ���� �������� �������������, ������ ����� ������� ���������������� � ����������� ��������������� ������� � ������������, ���������� � ������������� ��������; ������ ����� ������� ���, ���, ��� ������, ������ �������, ������ ��� ����� ���� ��� ������������� ��������. ��� �� ����� ������� ��� ������� � ���, ��� �������������� � ������ �� ����� ���� ��������� ��������������, ��������� � ������ ��� �� ������ ��������� � ��������� � ��� ����. � ���� �������� ������������� ������ �� �������� �� ����������� ���� ���������������, ������� ��� ������ �������������� ������������ ��� ��������������� �������������� �� ������������� ������ ���������� ����������� (�����, ��������, �����). ��� ������, ���������� �������� ���� ������ �������� (��� ���� �������) � ������, �� ������������ ��� ������ � ��������� ��� ����������� ������.
2.�������������� ��������:
��BB � ��� ��������� � ������������� �����������, ������ ����� ������� ���������������� � ����������� ��������������� ������� � ������������, ���������� � ������������� ��������;
��B � ����� ������� ���������� ��� ������� ��������������� ������������, ���������� � ������������� �������, ������ ������� ����������� ���������� �������� ������������ � ���� � � ������ ������;
��CCC � ���������� ������������� ����������� ������������ ��������� ����� �������� ������������; ������������� ���������� ������������ � ������������ ������� ������� �� ������������� ������������, ���������� � ������������� �������;
��CC � ������� ����������� ������������ ��������� ����� �������� ������������;
��C � � ��������� �������� ���������� ��������� �����������.
��� ������, ������� ����� ����������� �������� � ����� �. ��� ������ ����� ����, ��� �������� (� ��������) �������� ���� ����������.
����� ���� � ��������� ������ ����, ��� ���������� �������� ������ ���� ������ � ��������� � ����� ������� � ������ �������� � ������, � �������� � �������� ������������� � ������ � ���������� ���������� ����������. ������ ��� ������ ���� ����� �������, ��� ���� �������� (��� � ������ ������ ���������� ���������) ������ ���� �������� � ������ ������������� � ���������� ��� � ����, ������ ��� ������ ������ �� ����� ���� ������� � ��������� ����� �������, ��� �� ����������� �������.
������ ��������� �����
�������� ���� � ��� ���� ��������� ��������� ����� ������� � ����������� �� ��������� ������ �����.
�����, ��� ��� ��� ������� �� ����, ��� ����� �������� ����. ��������, ��������� �� ��� �������� ������ �������� �����, ����� ������ ��� ������� ������. ���� � ���������� �� ����, ��� ��� ��� �����������,�� ����, ��� �������, ������ ���� � ��� ��.
��� ������������ ���� ������ �� ������� �����? ����� ����� �����: ����� ������� �������� �������, ������� � ��� ������ ������ � ��������� �����.
������, ���� ���������� ������ �������. ��� ������� �� ���, ���:
������� ������ � ������� ������ ���� ������� � ����� ������, ������ �������� �����, ����� ������������ � ������ ������. ����� �� ��������� � ����, ��� � ������;
�������� ��� ������ � ��� ������, � ������� ������������ ������� ������� (�� ���� � ������).
� ������ �������� ��� ������ � ������ ����� � ���� ����� �� �������. � ��� � ������ ����� ������� ��������� ����.
������ ���, ��� ������� 1990-� ���� � ��� �������� �������, �������� ������ ���������, � ��� ������� ���� �������������� � ����� ������. � ������� �� ��������� ������ ������ ����� �������, ������� ������ ��� ������� �� ������� ������, ������� �������� � ����� (���� �� ��������� ������� ������� � ������ � �������� � ����� ���������), �� ��������� ������� �����.
� ��� ��� ��������, ���, ������ �� ������, �� �����, ��� �� ����� ���� ��� ��� ������������ ������ ������������ � ����. ������ ��� ���������� ������ �  ����!!! ��� ��� �������������� ����, ������ �� ����� ������� ������� �, ��������� ���� �������, ����� ������, ��� ������ ������. � ���������� �� ������ � ����� �� ��������� ��������� ������� ����������� �������� ��������, ������� �� �������� ������� � ������� �������.
���� ��� �������� ����, ������� �� ����� ������� ���� ������ � ��� ��� ���� ������ �� ����� ������������ ��������.
��� ����� � ��������� �� ����� ��������� ������� � ���, � ����� ������ ������������ ��������������. � ����� ������, ������� ������ �������������� ���������, ���� ����� ������: �� ����� ������� � � ����� ����� �� ������ �� ������������� ���� ������?�. È ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ �������� ���: �������� � 50�%, ����� � 50�%, ���� � 0�%�.
�����������, ���� ����� ����� ����� ������, � � �������, ������ ��� ������������ ���� ������� �� ������� � ����� � ��������� ��������� ����.
��������,�� �������� ������,�� � �� ����� ����. ��� ������ ����� ��������� �, ����� ����, ��� ����� ������� � �� ������� � ��� ��������.
��� �� ����� � ����� �������� ������ ���� ������ � ������ �������.
� ����� ������� ����� �������������? ����� �������� ����� ���������� � ���������, � ������ ������� ������ ��� � ����. �����, ������������ ������������ ����������, � �������� ���������� ������ � ��������� �������-.
����� �������� ������ ���� � ������������ ������ ��� ������, � ������� �� ������ (��� ����������� ��������� ������ ����� ��� �����).
��� ��� �������� ������. �������������� ������ �� ������ �������� ������ �� �� ������������ (����������� �����, ���������� ����, ���������� ����� ��.��.). �� ��� ������� ������� ����� ����� ����, � ������� �� ������� ������������� ���� ����� � ����.
� ����� ����� ������������ ������ � ����� ��������?
������ ����� � ����� �� ������� � ����� ������� � ���� � � ���������� ������� �� � ������ ���������� (������ ��� � � ����� ���).
� �� �� ����� � �������� ���� ����� � ����� ��������, ��������� ���� ������� �������� � ���������� ��������� � ��, ��� �������� ������������� ������� � ����� 2012 ���� ���� ����� ����������� ����������� ������ ������.
������� �� ����������� ���� � ���������� ��������� ��������� ����� � ��������: ������ � 40�%; ���� � 40�%; ����� � 20�%.
����� �������� ������� ��� ������� �� ������������ ���������, ������� �� ����� ������� �� �����.
��� ��� ���� �������, ��� ��������� ������ � ����� ������� ��� ��������������.
� ������ ������� �������� ���� ����� ���������� � ������ � �� �������������� ������������, �������� ������ �-, Ӗ � �-�������.
�� ������ ����������� ������� ��� ��������������, �� ����� ������������, ���� � �����.
����, ����� �������, �� ��� ������, �������� ����������� ������ � ������? ��� �� �� �� �������, ����� ������ � ����� ������ � ��� ����������� ��������������. ��������-, ��� ��������� ������, ��� �������, ����� ��������, ��� ������� (����� �� ���������� �� ����� ������� �������� � ��������� �������� �������� �� ������ 100��������?). ��� �� ����� �������� � ��� ���� ������, � �� ��������� ���� �������� ������.
�����: ������� ����� ����� �������� � ��� ����������� ��������������.
������, ������ �� ���� ������� �� ������� �� ����������� ����� �������� ������������� � ��������� ����� � ������ � �����. ����������� �������� �� �������, ������� ����� ���� ������� �������� � �������� �� �������� ����� �� ����� ���� ����� � ������. ������ ����� ���� � ���� ��������� �������� ��� ����� �������������� � ����� ����� ��������.
����������� �� ���� �� ��� �� ������, ���� �� ��������� ����� �� �����, � �������� ��������? ��� ����? ������� �� ���: �������������� ������� �����.
���� �������� ����� �������� ����� � ��� ��������� ��������������. ������ �������� ����� ������? ������������� ��������? ����� ���������� ����� �������������� ��������� �� ������ ������������ � ���� ��������, ������� ����� ����� �� ������� ����������,�� ������ � ���������. ���� �������� � ��� ����������� ��������������. ���� ������ � ��� ���� ����������� ��������������.
��������� ��������� � ����� ����� � ������� ��������. � �����, � ���� � ����������� ��� �������������� ���������� �� ����, ���������� ��� ����� � ���� ��� �� ����������.
�������, �� ��� ����� �������� ��������� ����������; ����� ��� �� � �� ��� ���� ����� ����� �������� ��������� ����������.
��� ������� ����� ���� �� ������� ������������� ������ �� �� ��� ��������� (�, �, �), � �� ���� � �����, �� � �� ���� � ���� �������� ������.
� ������ �� ����������.
�� ����� ��������� � ������� ��������� ����. ����� � ����� ��������, ����� ��������� ������ �� ���� ��� �� ������, ����������, ����� � ������, � ��� �� �������� �������������� ������������ (�����, ����, ����-�����, ������������) � ����� ����������, � ������ ���� ����� ��������� ��� ��� ���� ����������. ��� ��� ������� ���� �� ������ �������� (� �� ������� ����, ��� ��������� ������ � ����� �������� ��� ��������������). �� ����� � ��� ����� ������ ��, ��� ����������� ���������� ��������� ��������� ����� ���� ������������ (���� � ���� ��� ���� ��������� ��������� �������). ������ ������ ���� ��, ��� ���-�� ��������. ��������, ����� ����������� ��������� ��������� ����������� �� ������ ����������. ���������� �������� �� ���� ������ �������� � ����, ���, ���� ���� ����� ���������� � ������, ��� �������������� ����������. �� ��� ���� ����� ��������? ��� �������� ��� ���������? �� �� ���� ��������� ���������, ��� ������ ���������� �� ������ ���������, ���������� �������������� ������� � �������������� ��������.
�������, ����� �� ������� � ������ ��������� (��� ������ ���������), ����� �����, ��� �� ���� ����� � ����� ������, ����� ������� �������� ���� ���������.
����������������� ��������� ���, ��������, �������, �������������� ����� ����� ������� ������� ���������� � ���, � ������� ��� �������� ��������������� �������������.
����������������� ��������� ������, ����� � ���������.
����������� ������, ����� � ������ ����� � ��������� ��� � ���������.
����������� � ��������� ���� ��� � �����������.
����� ��� �� ����������� �� ������ � ������������. �������� ��� ���� � ���������� ������ N ������ ���������� �� ����� � �������� ��� ����� � ������ ��� �� ����������. (���� ��������� ������ ������ N �������, ��� �� ������������ ��������, ��� ������������ � ���������.)
����-����� � ����� ����� ��� �����? �� ������� � ����-������ �� ��� ������, ��� ��� ����� ���� � �-, � �-, � �-�������������. ���� ����� ������������ �������������� �������� ������� ����-�����, � ����� �������� �������� ����� ��� �������������� � ����-����.
������� �������� ��������� ���� ���������� ���� � ���������� ��������� ��������� ������ �-, Ӗ ��-������������ (����.�4).
����.�4. ��������������, ��������� � ����������� �����������
��������, � �� ��� ����� ����, �� � ����� �������� ������ ������, ����� � ��� ���� ������������� �� �������������� ������������ ��������� �, � � �.
����� ��� ��� ������ ������ ��� ��������� �������, � ������ ����� ������, ��� �� ��� ����� �� ������������ ���� ������ �� ������. ������� �������, ����� ���� �������� �� ����� �� ������������� �������������, ����� � �������� � ����� � ����������. ����������, ������ � ��������� ���� �������� �� ������ ������. �������� ��-������� (��� � �������).
�.: �� ����� �� ������������� ��� 100�% �������������: �� ������ � �� ���� ��������� ����� ���������.
�.: ����� ���������� ������� ����������, �� � �� ���� ������ ���������. � �� �� ����� � �� ���� ������������� ������� ���� �������������. ������� ������� ����� �������������: � � 40�%; � � 60�%; � � 0�%.
�.: ���� 100�%�� ����������. ����������! ��� ����� ���������, � � ��������, ��� ����� ��� ����� ����� ���� �����. � ���� �� �� ������, ����� ��������� ��� ����?�
������� ������, �����, ��� ����� 2008 ���� ��������� ��������� ������� � ������� ���� ������ ������������ ������������� ������� �� ������.
�� ���� ����� ������� ����� ���� ����������� ����������. � �� ������������ �������� ��������� ���, ��� ����� ��������� � �������� ������ � �������������:
�����������, ��� �� �������, ������� ��������� �������� �� �������� ��, ���� �� ������������� 100�% �������� ���������� �� ���������� ������ � 1999 ����?
������� ����, 20�%. ���� �� ������,�� �������, ������� �������, ���������.
�����, ���������. 25�% �� ����� �� �������� �� ���� ���� � ������ ��������� ���� ������ ���-������ � ������� 1987 ����. � ���� �� �� ������� ���� ������� � ����� ������������� ����� ��������-�������� � 1999 ����, �� ����� �� �������� ����� 90�% ��������. Ñ 1999 �� 2003 ��� ����� ����� �� ����� ������� ��������-�������� � Yahoo!�� ����� �� 95�%, � ������ ������ ������ ������� � ����� �����.
�����, ��� ����� ������, �������, �� �����. �� ���� ���������� �����-�� ������, � ������ ������[20]. ������ ������� �� ������ ������ �� ���. � � �� ���� ������, �� ������� �� ����� ������.
�� 1999 ���� ����� ������ ��������� ���� �� ������ ������� ������. ��, ��� �� �� ������ ������, �� ������, ��� ����� �� ����� ������. � ��������� ������� ���. ������������ ����� ������ �������� �� ������������� ������ ������������� ����������, � ��� ����� � ��������� �����, ������� ������ ������ ����� �������. ��, �� ��� ������, � ����� �������� ����������� ������ ���� � ���������, � ������� �������������� �������. ������� � ��������� ��� ��������� ��������� ������: � � 15�%, � � 35�%, � � 50�%. ������� � ����� ��������� ���� ���, � ������ ���������, ��� ������.
� ����� ������ ��������� ���������� � ������ ����������, ��� ������� � ������� �������� ��� �������� �� ��������� ������� �� ����� �������� ����������� �������.
4.2. ����� ������������ ��� ��������� �����������, ������ � ����������
������ ������!
��� ������ ���� � ��� �����!
�� ���������� ����������� ��������
�� � ���� ��� ����� � ����� � �������� � � ���������� ��������� ���� ������, ������ ����� ���� ������� �� �������� ����������� ��������� � ������� ������� ���� ����� ��������� �����. ������� ������ � ���� ���������, ����� ����������� �������� � �������� �����������, ������ � ����������. �� ������ ��� ������� � ���������� ������������, � ������, �� ����� ��������� �������� ����������� ������ �� ������.
����������
�������������� ��������� �� ��������� �������� ���� �����: 100�% ������������� �������������.
� ��������� ����������� ��������� ���� ��������� �������� �� ������: � � 60�%; � � 30�%; � � 10�%.
�������� � ����� ���������� ������� � �������������� ��������.
������� 100�% �������� � �������������� ������� �� ������ �������. ���������� ����������, ��� ����� �������� �� 100�% ��������� ����, ��� ����� ��������, ����������� � ���� 20�% �����; ����� �������, ��������� ʖ � �-������� � ����������� 80 � 20 �������� ����� ��������������.
� ��������� ����������� �������� � �������� ��� ������� �����, ��� ��� ������, ��� ������������ ���� ��������� ������ ��������� ��� �������� ��������� ������� � �������� ��� �������. ��������� ��������� � ����������� ������, ������� ����� ������ �� ������, ������ ��� ���� ���������� ��������� ������� �� ������ �� ����� ���, �� � �� ������������� ����������.
����� ��������� ���������� ���������� ���������� � ������ ����������, ��� ����� ��� ���� �-������� ������ ������������� ��� ���������� ���������. (�� ��� �������� � �����I, ��� ���� ��������� � ����� �������� ������ ���� �������������� ����� ������ ��������. ������, ��� ����������� � ��� 55 ��� ���� �������������� ������� � ������� 60�% ���� ������ ����, ��� ����������� ���������.)
��������� �� �������, ������� ����� �� ����� ����������, ��������� ���: ������� ��� � 20�%; ���� � 30�%; ����� � 50�%.
�� � �� ������������ ����������� ������� 50�% � ������. ���� ���� �� ����������� ��������� ����� ������� � ������ � ���� �������� ������� ����� � ������, ��� ����� ����� �������������� �� �������� ������, ��� ��� ���� ����� ���� ��������� ������� �� ��� �� ����� � ���. ������� � ��������� ����������� ����� ���������������� ��������� ��������, ������� � ���� ��� ���� �������������� ������ � ����������� �����: ������� ��� � 40�%; ���� � 40�%; ����������� ����� � 10�%; ����� � 10�%.
���������� �� ��������.
����� �������, �� ������������ �� ��������� ��������, � ������ ���������� ��������� �� ������ ������������ ��, ��� �������� ����������� �� ������ � �� �������.
�������������� ����������� ��� �����������:
����������� �������� Fortuna Life Insurance (�����������). ��� �� �������, � �����I � ��� ����� �� ���� ����������� ��� �����������. ������� ����������� ����������� �������� ��� ����� ��������������� ������, ������ ������� ����� ����� ���� ���������������� ���������, ���� �����, � ������� ����� ������������� ��� ��������, ������� ����� ������� ����������;
������� ��������� �������� � ������������� �����;
����������� � ��������� �;
�������������� ��� ����� � ������ � �������� ������.
��������� ����������� ��� �����������:
������� ������� ������� (������, ��� �������� Berkshire Hathaway);
������-����, �������������� ���������� ������� ��������� (income hedge fund);
����������� ���� �������� ����� �������� ����� (ETF);
������ ������������;
������ ����������� ��������;
������������ ���� � ���������� �����;
����������� ���������� ��������.
����������� ����������� ��� �����������:
������� �����, ������������� ������� ���������;
������-�����.
������
������� ���, ����� ��������� ������� �� ������ ������ ����� ������: � � 40�%; � � 60�%; � � 0�%.
��� � �����������, ������ ������-�� ����� ������ ����������� ������. �������������, ��� ����� ������ ��������� ��� �������, ���� �� ������������ � ��� ������������ ��� �����. ������ ��������� ���� ����������� ������� �� ������ ������ �������� �� ��� ��������, ���� ��� ������ ������ �����. � �� �� ����� �� ��������� �������� �����, � �� ����� ��� ������������.
�����������, � ����������� � ������ ��������� �������� ��������� �������� � ������� �� �����: � � 35�%; � � 50�%; � � 15�%.
������ ��������� ��������� ���������� ��� �������� ���������� ��� ������ � ������ �� �������� � ��������� �� ���������� ��������.
������ ������� ���, ��� ��� ���������� �� ��� ���� ��� ���������� �� �������� �������. �������, ������� ���������, �� ������ �������������� ������ ��������� �������: ������ ��� � 35�%; ���� � 35�%; ����� � 30�%.
����� ������� �����������.
�������������� ����������� ��� ������:
����������� �������� National Western Life (NWL, ���). ��� ������ ���� ������������ ��� ��������� ������ � �������� ��������� �������;
������� ��������� �������� � ������������� �����.
��������� ����������� ��� ������:
����������� ���� �������� ����� �������� ����� (ETF);
������� ������������;
������ ����������� ��������;
���������� � ���������� ������.
����������� ����������� ��� ������:
������� �����, ������������� ������� ���������;
����� ������� �����.
