Notice: Undefined variable: contentRead in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 681
Notice: Undefined variable: row in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719
Notice: Trying to access array offset on value of type null in /var/www/www-root/data/www/knizh.ru/funcs.php on line 719
�������. ������ ���� ��� �������������� ���� ������
����� ������������� ��� ������������� �������� ��������, ����� �������� ��������� ��������� �������� ������� �������������, ����������� ��������������� �������� ������� (������� ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½à – ������������ ���������� ������������).
�������� �.���������
����������� �������� �.���������
���������� �.����������, �.���������
������������ ������� �.��������
������ ������, 2003, 2007, 2015
����� �������� ��������, 2016
�������� ��������. ������������ ������������� ������������� ������������ �������������. ������� ����� ������������ ���������� ������ ����� ������� ���� �������������� �������� �� ������ ����� ��������� �� ������ ����������, ������� ���������� ����� �������� ��������������� �����, �������������� ���������������� ������������� �������������� ���������� ��������� ��������� ����. ����������� ��������� ���� ����������������� ������������� ������� ����������� ��������������� �������� ��5����. ������ (��. 49 ����), ������ ��������� ��������������� ����� ������� ������� ������ ��6���� (��. 146 ï¿½Ê ï¿½ï¿½).
����������� ������ ���� ���� ����� ����
�����������
����� ��������� ������������� ���� ������� �����, ������������ �������������-����������� ����� ������-�����, ������ ���������� ������ ���������� ���������������� ��������� ��������� ���������� ��������� ������. ������� ������ �������, ����������� ����� �����, ������ ����� �������������, ����������� ����������. ������� ������ ������� ����� ���� ������������ ���� ������������ ����� ������ ������� ��������������� ���������� ���� �������� �������������, ������� ��������. ������� ������������� ����� �������� �� ������������ �������������� ��������� ����������: �������� ���� ���� ����������, ���������� ��������� ���������� ��������.
���� ����� �������� ������ ����� ������������������, ������������ ������� ���������� ��������� ������, �������������� ���������� ��������, ������ ��������� ��������� ���������� �����.
�������� ��������� ����������� ��������� ����������� ���������� ������������ ������������� ������ ������� ����������� ������ �������, ���������� ����������� ��������. ���������� ������� ������������� ���� ����� ������� ������ ���������� �������� ������������� ��������� �������� ���������� ����� ��������� �������� ������������� ����������� ������������� ��������� �������.
��������� ����������� ����������� ��������. ��������� ������������ ����� �������� ������� ������ ������������ ������� �����, ������ ������ ������� ���������� ����������� ���������� ������ �������� �����������. ���������� ������������� ��������, ����������� ���������� ��������������, ��������� ��������� ��������� �������; ���� ����� ��������� �����������. ���� ��������� ���������� ���� ������� ������������, ��������� ������������� �������. È ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½, ����������� ���������� �����������, ��������� ����������� ������������ ����� �����.
����������� ������� �����.  ����� ��� ������������ ���������, �������������� ���������� ���� ������ ������� 2008�2015���. ��������. ������� ���� ���������� ���������� ����������. ������� ���������� ������������� �����.  ������ ��� ������ ���� ��������� �������������� ������� ��� ���� ���� ���������� ��������� ����� ��������� ��� �����, �.��. ������������ ������������� ����� �����, ��������� ������� ���� ����.
������� ��������� ������� ����� ������� ���������� ������ ������ �������� ���.  ������� ������������ ���������� �������� ����� ���� ���� ����������� ����. ������������� ������� �� �������� ������� ������� ���������������� �������������, ������������ (����� ��������� ï¿½ï¿½ê «ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½). ������� ������������ ������ ������������ ������������� ������������������ ���������� ��������� �������, �.��. ��� ����������� ������ �������, ������� �������� �������� ���������.
������� ����������, ������������� ��������� ����� ���� ���� ���� �������� ������ ��������� ������ ������� ���� ������������, �������� �� ������������ ���� ������. ������ ������? ���������, �������� �������� ������������ ����� ���������� ����������� ���������� ����� ��������, �������� ��� ����� ������. ������� ���������� ����� ��������� ������ ���� ������ ������������ ������������� ��������, ��������� ����������������� ���������� ����������.
���� ������������ ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½è – ������������ ����������� ������������ ������������ ��������������� ��������: �������������, ����������, ������������ ����������, ��������� ������������ ������ ����������. ������������� ������� ��������, �����, ����� ������.
 ����� ����������� ���� �������� ��������.  ��� ����� �������� ������ ���������, ����������� ������� ���� ����� ����� ������ ���������� �������. ���������� ��, ����� ������ �������, ����������� ������������ ���������� ����������� ������������, �������� ���������� ���������� ������� ���������. ����� ������������� ����� ������ ���������.
 ����� �������� ���������� ����, ����������� ���������� ������������� (����������� ������������ ������); ��������� ��������� ������; ������������� �������� �������� ��������; ��������������� �������� ��������� �����������. ��������� ��������� ���������, ����������� ������������� ��������, ������ ��������� ������������ ��������� ������ ������ ������� ����������� ������������, ������ ��������������� ����� ��������, �������� ������. ����� �������, ����� ������ ���� ����������� ������ ������������� ������������� �������� ������������� �������� ������ �������� �������������.
���������������� ��������������, ��������� ��������� ������ ����������� ������������ ����� ���������� �������������� �����, ��������� ������������ ����� ���������� ���������� ����������� ������� ���������.
������1�10, 19�20 �23�25, ������������� �������������� ������������; ������1�20�� ������������ ����������, ������������ ������� ���������������. �������������� ��������� ��������� ������ ������� �����VI �VII. ���� ������� ������������ ����� ����������� ������VIII, ������������ ������ ��������������� ������� ������ ������������ ������.
��������� ���� �������������� ������������� ������������ ���������� �����. ����������������� ��������� ������� ���������������� ����� ������ ��������� ������ ������������, ����������� ������ ������ ���������� ��������� ����������. �������������, ��������� ������� �������� ��������� ������������ ���������.  ������� ����� ������������ ������������ ������������, ���������������� �����.
����� �������� ��������� ���������� ���������, ��������� ������������, ������� �������� ����� ������. �������� ������������� ��������� �� ���� ���� ������, ���� �� ����������� ����������.
��������������� ������ ������������ ������ ������������������� �������� �������� ⠫�������������� �����������, ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½å – ⠫��������.
����� ���������� ������� ���������� �������� ����, ����������� �.��.�������� ����� ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½å – �������������� ����������� ����������.
��������
1.������������� ������������
���������� ���������� ������������� ����� derivative�� ������������. ����� ������ ��������� �������, ����������� �������� �������� ��� �������� ������� ��������� ������ ����� ��������. �����������, ������ ����� ����������� ����������� ����� ����, ������� ����� ���� ����� ��� ��������� �������. ��������� �������, ������ ������� �������� ������� ����������� ��������������� ���������, �������� ����������� ��������� ��.��. ������������ ���������: ����� ��� ����� ����? ����������� �������, ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ì – �������! ������ ���������: ���� ������ �������� ��� ������������� ������������. ����� �������, ������� ������������� ��������� ����������� ������������ ��� ������������ ������ ��������������.
����������� ���������� �������������, ���� �� ���� ������� ����������� ��� �������� ������ (�����, ������, ����� ��.��.). ��������, ���� ���������� ���� �������, ���������� ����� ����������� ������������ �������. ������� ������ ������������ �������������� ������������ ������������ ����, �.��. �����������, ������ ������ ������ ������� ���� ������� ������������ �����������. ����� ������ ��� �������� �������� ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½è – ������� ������ ����� ������� ��� �����������.
����������� �����������, �������� ��� �������� �������, ����������, ������� ����� ������ ������������:[1] ��������/��������, ������� ������. ��������� ����������/�������� �������� ������� ��������� ��� ������� �������. ��������� ������� ������� ������������� ����������� �������� ��� �������. ���� ��������� ���������� ����� ������� ��������� ��� �������, ���������� ���������, �����������.
��������� ���� ���� �������� ����������� ����������� ��������� ����. ����� �������� ���������� ������������� ����� future�� ��������. ���� ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½à – �������� ������� �������� ���������� ������� ������� �������� ��������.  �������� �I� �. �������� ����� ������������ ������������ �������� ����� ��������� ������� ������ ��������� ��������� ����� ����� ����� ����� ��������� ������ ������.  ��������� ����������� ������������� ������� ���������� ������������� ����� ����������� ��������������������� �������� ������������� ���� �������������� ����� ������ ������� �������������� ����. ����� �������� ��������� �������� ������ ���� ���������� ����������.
����� �������� ���������� ������������� ����� forward�� �������� ������������������ ������ �������. �������� �������� ������������� �������� ��������. ������� ���������� ����������� ���������� ��������� ������� ����, ��������� ���������� ��������, ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½å – ��������������� �����. ������� ��������� �������� ����� ������, ������������������ �����, ��-�� ������� �������������� ����������. �������� ���������� ����������� ����������� ������-��������, �������� ����� ���� ������� ������ ���������� ���������������. ���� ������ �������� ������ ������������ �������, ������������� ����������� ��� ������ ������������, �.��. ����������� ������� �������������������� ��������� �������������� ������� ������ �����.
����� �������� ���������� ������������� ����� option�� ������.  ������� �����������, ��������� ������� (��. ����), ���� �������� ��������� �������������� ������� �������� �������������� (����� ����������� ������ ��������� ������ ������ �������������).  ���� ������ ����� ������������ �������� ������������. ��������, ��������� �������, ����� ������ ������� (���������� �������������� �����, ��������� ����� ����). Ó ï¿½ï¿½ï¿½ ���� ��������� (������ ��������� ������ ���� ������� ��������). ��������� ������ �� ����������������� (��������� ����� ������� ������� ����), ������� ��� ������ ��������� ������ ����� ����. �������, ������ ��������� ��� ���������� ���� ��������� (�������).
��������� ����� ������� ����������. ��� �������� ����������. ������ ����������� ���������� ��������� ������� ���������� ���������� ������ �II��. �������� (warrants)�� ������� ������� ���� ��������� �������� ��VIII��.
�������� ����������� ����� ���������� ������������� ����� swap�� �������. ���� ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½à – ����� ����������� ���������������. �������� ������ ������ ����� ���� ����� ������� ������������ ��������� �������������. ��������� ������ ���������, ������� ����������� �������� �������� �������� (��������) ������� ��� ������� ������� ��������� ������� ���� ��������. ���������� �������� �� ������. Ñ ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ ������������ ��������� ����� ����� �� ������ ����� ������� ����������� ���������� ����� ������������� ����. ������ �����/������ ������� ������������ ������������ ��� ������ ��������. ������������� ���������� ������������� ��� ��������� ���������� ����� ����������.
���� �������� ���������� ����� �� �. ���������� �������� ���������� ������������.
2.����������� �������� �� ����������
��������, ��������, ����� �������� ����� ������ ������� ������� ����� (�����, ������, ����� ��.��.), ������������ ��������� ����� ������� ������� �����. ���� ���������� ���������������������� ���������, ������, �������, ���������� ���������� �������, �������� ��������������. ����� ��������� ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½é – ��������� ��������, �������������� ������� ��������, ��������, ���������� ������������ ���������� ������: ����������� ����, ������� ���� ������. ����� �������, ������� ����� ����������� ����������� ���� ���������� ������������� ������������: ���������������� ��������, ��������, ���������� ������ �����, ���������� ��������, ��������������� ������ ��.��.
������������ ������ ���������� ������������� ������������ ���������������, �������� ����������� ��� ������������ ������ (�������, ��������� ���������������). ������������ ����� ��������������� ����� ������� ���������� �� ����������������� ��������������� ��������. ����� ������ ������������ ������������� ���� ������ �������� ����������� ������������ ������������ ���������������� ��������, ������������ �������������, ������������� ���������� ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½à – ���������� ��������.
������������ �������� ����������� �� ��������� �������������� ����������. ���, ���������� ��������� ���� ������ ������� (��������, �����), ����������, ����� ���������� �������, ����� ������ ������. ��������� ������� ����� ���� �������� �������� ����� ������� ������ ����������� �������, ������������� ������� ���� �������������, ������� ����� ������������ ������������ ���������� �������������� �������������� �������� ������������� ������.  ��������� ���� ������� ��������� ��� ������� ������������ ��������� ��������� �������� ���� ������������ ��������, ������� ������� �������������������������� �����.
3.��������������� ��������� ����, ���������� ������� �����������
���������� ��������, ���, �������� ���������� ������������� �������������, ���������� �������� ����������� ������������� ����������� ������. ������� �� ����� ���� ���������� ��������� �������������� �������, ����������� �������� �����������-����������.
�������������� ������� ������� ���������� ��������, ���������, ���������� ��������� ��.��. ������������� ����� ����������� ������ ��������, �����, ������������������ ������������� ����������� ������ ����������� ����.
����������, ��������� ����������� ������������ ����-���������. ��������� ������ ���� ���������� ������ ����������� �����������, ������������ ������� ���������, ���� ������ ��������. ��������� ����� ����������� �����������, ����� ����� ���������� ���������� ���� ����������� ��������� ������������������ ������������ ���������. ����� ������ ���� ������ ������ ������������ ����������� ������.
������������ ������ ����������� ���������� ������ (������������� ����-�����������) ������������ ����������� ����-������, ���������� �� ����������� ���-������.
��������� �������������, �������� ����� ����������� ��������� ������� �������������� ������ �����: �������� ���������� ����������� ���������� �����������; ���������� ������������� ������, ����������� ��������� ���� ����� ������������; �������� ����-��������� ���������� ���� ������ ������������ �����; ��������� ����-��������� ���������� ���� ������������, ��������� ����������� ��������; �������� ��������� ������� �������� �����; ����������� ����-����� ������������, ����� ������� ��������� ���������� �������, ������������ ����������� ��������� ��������� ������; ����������� ���-����� ��������� ���������, ����������� ����������, ����������� ����� �� ����.
���������� ����� ������������ ������������, ���������� ������������ �������-���� ������� ���� ����� �������� �������� �������. ����� ����� ������� ������, ��-�� ������ ��������� (Societe Generale �1992��.), ��-�� ������ ����� (Kidder Peabody �1994��.) ��-�� ������ ��������������� ������� (UBS��1998��. ���������� �������) ��.��. ����� ���������� �������� �������� (����-���� �����-����������) ������ ������������� Baring Brothers, ����� �������������� ��������. ��������� ������ ����������, ������������� ������������� ���������� �����������, ��������� ��������� Bankers Trust, ������ ������������ ������������ ������. ����� �������, ��������������� ������� ������ ������������� ��� �������� �����, ������� ������������� ����������������� �������, ������, ����������, �������� �������, ���������� �������� �������.
4.�����������
�������� ��������� ��������, ����������������� �������� ������������ ������ ������������ ������ ������. ��������� ����� ����������� �������������� �������, ������ ������� ����� �������� ������������ ���������� ����� ������������ ��������, ���������� ���������� ������������� ������������ �����.  �������� ����� ��������� ������ ��������� ������ ������� �����, �������������, �������������� ������� ������ ���������� �������� �������, ������������ ���������� �������.
����������� ����������� �������, ���������� ����������, ����� ������������ ������ ���������� ������. �������� �������� �������� �������� �������� ������������� �������� ������������ ���� �� ����������.
������I
������� ������
1.��������� �������
��������� ������������� ���������, ����������� ��������� ����������. ������ �������� ������������ �������� ����������� �������������� �������. ���������� ���������, ����� ������������� ����� ������, ���� ����������, ���� ����������, ����� �������������� ������. ������ ���������� ���������.
1.��������� �������
����������� ����� �������� ����������� ������� �����, �����, ��������� ������� �������. ����� ���� ��������� ������������� �������� ����, �������� ��������� ���� ������������� ������. ��������, �������������� ��������� �������� ������ ����� ��� ������� �������� ��������� ������ �������. ��������� �� �������� ���� ���� ������, ������������ ���������, ������������� ����������� ������, ����, ��������, 10������� ���� ������ ����� ��������� 600�����. �������. ������� ����������� ����� �������� ��������� ���������� ��������.
��������, ������ ����� ���� ������ �������, ��������� ���������� ������� ���������, ��������� ���������, �.��. ��������� ������� �����. ������� �������, ���� ��������� ������� ������ ������. ��������� ������ �������� ���������� ������������, ���� �������� ������� ������ ������� ������� ������ (������ ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½å – ������), ������� ����� ���������� ������������ ����������� ������������� (derivative instruments). ��������� �������� �������� �������, ���������, ����� ����� ������. �������, ���������� ������� ��������� ������� �������, ���������� ������� �������.
Ñ ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ ����� ������ ��������� ������ �������� ���������� ����������� ����������. ��������� ��������, ������, ���� ��� ���������� �������� �������. �������������� ����, ��������� ������������ ���������� ������������ ���������� ������� �������, ����������� �������� ���������� ���� ��������. ����, ���������� ����������� ������� ������������� ��������� �������, ���������� ������� (premium�� �����, ���������������) �������� �������.
����, ������ ����� ������� ����������: ���������������� ����� ��������� (expiration date), ������������ ����������.  ���� ���� ���������� ���������� ��������� ���������� �������� ����� ��������� ������ �������� ������� (������ ����������). �������� ��������� ������ ������������� ������������� ����� ����������. ����, ��������� ����� ���� ��������� ������ ��������� ���������� ����������� ����� �������, ���������� ����� ���������� (strike).
�������������� ���� ��������� ���������� ����� ����������������� ��������, ������ ������ �������� (expire). ������ ���������� ������������� �������, ������� ��� ��������� ����������, ���� ��� �������� (exercise).
2.������������ �������� ���� ����. ��������� �������� ����
������� ������� ����� ������: ������� ��������� (����) �������� ��������� (���). ���� �� ���������� �������,���:
���� (call)�� ����� (�����������������) ������ ������� ����� �������� ������������ ����� ��������� ������������ ����.
��� (put)�� ����� (�����������������) ������� ������� ����� �������� ������������ ����� ��������� ������������ ����.
�����������, ����� Apple ��������� ������ 120�����. �������, ����� ������� ��������� �����-�� Apple $100 ����. ������������ ��������� �� ������ ����� ������ ����� ��100�����. ����� ��������� ������� (�������� ������). ����� �������, �������� ������, ��������� ����� ��100�����. �, ���������� ������ �� ��120�����. �������, �������� 20�����. �������.
���� ������� ���� ���������, ����� �������� �� ������ �����������, ����� ��������� ������? ������������ �������� ������� ����������� ��� ����������, ��� ������� ��� ����� ��100�����. ������������� ������ ���������� ���� �������� (�������� ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½é – �������� �������� ����������).
���� ������������ ������� �� ��������� �������� ������ 8�����., ������ ������ ������� ��������:
120�����. (������� ���� �����) 100�����. (���� ����������) 8�����. =�12�����.
������ �����������, �������� ��������� ����� Apple ��������� ��90�����. �������.  ���� ������, ���� �� ��������� ���� ������ ������� ����� ��100�����., ���������� ������� �� ������� ������ ��90�����. ����� �������, ������������ 10�����. ��������� ������ �������� ������, �����������������, ����� ��� ��������� ���� �������?
��������� ����, �������� ���������� ������� �������� ��������� ������, ���� ���� ����� (���������� �������� ������) ����, ������� ���������� ������� (����, ��������� �� ������ ������ ����� ������������ ���������).  ����� ��������� ������� �������� �������������� (expire), ����������� ������ ������, ��������� ������� ��������.
3.������������� �������� ����� ������������ �������� ������
���� ���� ������� ���������� 10�����., ����100�����. �� ������ ������ ���� 1 ����� (��100�����.), ���� 10 �������� ������ ���������� 100 (10�����. �10).  ������ ���� ���� ����� ����� ��������, ��������� �������[2] �������� ����� ������� ��� �������, ������� �����. ��������, �������� ����� ��20�����. ����� ������� ����� �������� 20�����., �������� ��������� = ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ä – ������ = 10�����. (20�10). �������� �������� ������� ����� 100�����. [10 (20�10)].
����� ������� ������� ����������� ���������� �������� ����� ���������� ����������� �������⠖ ��������������� ������������ ���������� ����� (leverage[3]), ����� ������, �������� ������� ����� �������� ������� ����������.
������ ��� �������������� ������������ �������� ���������. ��������� ���� �������� ������� ���������, ��, ���� ���� ����� ���������� �����, ������������ ���� ���������� ���������, �.��. ��� ������ ��������� ���� �������� ������������� ���� ���������. ������� ����� ����� ��-�������� �������� ������������ ����������. ��������� ����������� ���������� ����� ���������� ������, ������������ �������, ������������ ����, ��������� ��������� ���� (������ ��������������).
������ ������������ ��������, �����, ����������������� ����� (����������) ��������� ���������� �������������� ���������, ����� ����������� �������� ���������� ������.
4.����������� �������� ���
������ ���������, �������������� ���������� ��� (put) �������, ������������� ���� (call). ������ ��� ����������, ����� ��������� ������� �����. �����������, ����� ��������� ����� ������� ���� ����� Facebook ��80�����. ������ ��������� ������� ��� ����� ��������� ��60�����. �������. ��������� �� ������ ������ ����� ������ ���� 80�����., ����������� ���. ������������ �� �������� ���� ������ ���������� �����, ������� �� ������ ��� ������ ��60�����., �������� ������� ��80�����.
���������� ����������� ���� ������ (����������� ����� ��80�����.), ���� ���� ����� ������� ���� 80�����., ������ ��� ��� �������� �������� �� ������� ������� ����, �����, ����� �������, ������. ��������� ���������� �������� ������� ������� ������������, ���������� ������ ���-����, ��������������� ��� ���������. ���� ������ ��������� �� ����� ����������� ������ (���������� ����� GM), ������ �������, �������� �����������.
������� ������, ����� ���������� �������:
��������� ������ ����, ����� ��������, �������� ������ �����.
��������� ������ ���, ����� ��������, �������� ������ ����.
5.�������� ��������
������� ������ ������� �������� �������� ��������, ����, ������� ������������ ��������� �������������� (������), �������� ����� �������������� ����! ����� ��������� ��� ������, ���������� �������, ��������������� �������:
������������ ������ ����, ����� ��������, �������� ������ ����.
������������ ������ ���, ����� ��������, �������� ������ �����.
��������, ���� �� ��������, ������� ����� �YZ ������ (��������� �������, ���� �����������), ���� ��� ������������� �������� ������ ��������� ����� (������ ����), ������� �� ������������.
����������, ���� �� �������� ������ ����� (������ �������, ���� �����������), ���� ������� ������������� �������� ������ ��������� ����� (������ ���). ������� �� ������������.
�������������� ������� ����� ������������ ����������� �������� ������� ����, ������������ �������� (��, ������������� �������) ������� ������ ��, �������������� �� ���������� ��������, ��� ����� �������������� ������ ��������, ��������� ������ ������!
������� �������, ������ ���������� ������� ��� ����� ������� ��� ����� Facebook ��80�����., ��������������� ���� ������� ������, ����� ��������� �� ����������� ������� ��80�����., ���� ���� �� �������� ���� 60�����.! È ï¿½ï¿½ï¿½ �������� ����, ����� ������� 20�����.!
�������, ���� ����� ���������� ���� 80�����., ���������� ������������ ������. ������ ��������� �������������, ����� ������� ����� ����� ������, ���������� ����� �������.
������ ������� ����� ����������� ���������� ������. ������� �������������, ���� ���-�� �������������� �����. ����� ��� ������ ������ �����.
1)������ ������ ������������� ���� ����, ������� ������� ��������?
2)������ ������ ������������� ���� ����, ������� ������� ������?
3)����� �� ������ ���������, ������� ������� ����������, ����� �� ������� ����������?
4)����� �� ������ ���������, ������� ������� ��������, ����� �� ������� ����������?
5)����� �� ���������, ������� ����� ��������, ����� ������� �� ������ �/��� �������?
6)����� �� ���������, ������� ����� ������, ����� ������� �� ������ �/��� �������?
7)��������� ������� 1�6, ����� �������� �� ����������� ����������, ���� ���������, ������� �����:
�)���������;
�)�����������;
�)�������;
�)���������?
8)���� ����������, ���� ���� ���� ������ ���� ������� Goldman Sachs ������ ���������� 200�����., ������ ��������� ������:
�) 220�����.;
�) 80�����.?
9)���� ����������, ���� ���� ���� ������ ��� ������� Goldman Sachs ������ ���������� 200�����., ������ ��������� ������:
�) 220�����.;
�) 180�����.?
10)���� ������ ��������� �������, ����� �� ������ ����������, ���� �� ������ ������, ������� ���� ��� �����:
�)������� ����� Apple ��100�����.;
�)�������� ����� Apple ��95�����.?
11)ï¿½Ó ï¿½ï¿½ï¿½ ���� 100�����. ��������������, ������ Apple ��������� ������� ��100�����. ������� ����� �� �����������, ���� ��� �������� ����� ��110�����.:
�)����� �� ������������ 100�����. ���������� 1 �����;
�)����� �� ������������ 100�����. ���������� 10 �������� ���� ������ ���������� 100�����.? (������� �������, ���������� 10�����. ��1 ������ ����.)
���� ������� ��������������� ������� ����� ��������� ��100�����., ������� ����� ����:
�)�������� �������;
�)���������� �������?
���� ������� ��������������� ������� ����� ��������� ��150�����., ������� ����� ����:
�)�������� �������;
�)���������� �������?
���� ������� ��������������� ������� ����� ��������� ��50�����., ������� ����� ����:
�)�������� �������;
�)���������� �������?
12)������ ������ ����� �������, ������ ������������ ����������, �������������� ������������ ������������� �������� ����������� ��������� ������� �������� ������?
1)����� �� ������ ���������, ������� ������� ��������, ��������� ������ ������ ���� ���������.
2)����� �� ������ ���������, ������� ������� ������, ��������� ������ ������ ��� ���������.
3)����� �� ������ ���������, ������� ������� �����������, ��������� ������� ������ ���� ���������.
4)����� �� ������ ���������, ������� ������� ���������, ��������� ������� ������ ��� ���������.
5)����� �� ���������, ������� ����� ��������, ��������� ������ ���� ������������� ����������.
6)����� �� ���������, ������� ����� ������, ��������� ������ ��� ������������� ������ ����.
7)��������� ������� 1�6, ���� �� ���������, ������� �����:
�)��������� ������������ ������ ����;
�)����������� ����������� ������ ����;
�)������� ������������ ����������;
�)��������� ����������� ����������.
8)����� ���� ���� ������ ���� ������� Goldman Sachs ������ ���������� 200�����.; ������ ��������� ������:
�) 220�����., ��������� ��������� ������ ������� ����� ��200�����., ������ ������� �� ������� ��220�����. ��������� ������� 20�����.;
�) 180�����., �������������� ������, ������ ��� ������� ����� ������ ����� ������� �������� ����.
9)����� ���� ���� ������ ��� ������� Goldman Sachs ������ ���������� 200�����., ������ ��������� ������:
�) 220�����., �������������� ������, ������ ���, ���� �� ��������� ����� ��200�����., ����������� �������� �� ������� ��220�����.;
�) 180�����., ��������� ��������� ������ �������� ����� ��200�����., ����� ������ �� ������� ��180�����. ��������� ������� 20�����.
10)��) ��������� ���� ���� ����� ������ ����� Apple ������ 100�����. (�� ������ $100 ����), �����������, �������� ����� ������������ ������ ���� 100�����.
�)���������� ���� ���� ����� ������� ����� Apple ������ 95�����. (�� ������ $95 ���), �����������, �������� ����� ������������ ������ ���� 95�����.
11)����� ����� Apple �������� ����� ��110�����., ����� ����:
�) 1 �����, �������������� 10�����. (110�����. �100�����.);
�) 10 �������� ���� ������ ���������� 100�����., �������������� 0�����.
(110�����. �100�����.) 10 100�����. (������ ���������).
���� ����� Apple ��������� ��100�����.:
�) 1 ����� ��-�������� ����� ������ 100�����.;
�)��� ��������� 100�����.: ������ ��������, ��� ������� ������, ����������� ��������.
���� ����� Apple ��������� ��150�����.:
�) 1 ����� ����� 150�����., ����� ������� ���������� 50�����. (150�����. �100�����.);
�) 10 �������� ���� ����� ������ 400�����.
[(150�����. �100�����.) 10 100�����.)].
���� ������� ��������������� ������� ����� ��������� ��50�����.:
�) 1 ����� ����� ������ 50�����., ���� ������ �������� 50�����. (50�����. �100�����.);
�)��� ��������� 100�����.: ������ ��������, ��� ������� ������, ����������� ��������.
12)������� ������������ ����������, ����� ������ �������, ���������� ������������ ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½î – �������� (����������� ���������� ������ ��������������� ���������� ���, ���������������� ������). ������ �������, ���� ������������ �������� ������� ������������, ������� �������� ��������������/�������� (��� ������� ��� ��������������� ��������), ��� ����� �������� ��-�������� ��������� ���� ���������.
����� ������, ����������������� ���������� ��� ����� (���������� �����) �������[4] ������� �������� ������ ���������������� ������� ��������� �������. ��������������� ���������� ��� �����, ������� ������������� ����������� ���������� ������, ���������� �������.
������ ������� �������: ���� �� ���������� ������������ ��������� �����, ������������ �������� �������.
�������������� ���������� ������1
�������, ������������ ���������
Ó ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ ���������� ���� ���������������� ����. ��������� ������� �������� ������������� ��������������� ����������� ����� ���������� �����. ������ �������� �������������� ������������� ������ ����������� ����������� ��������. ������� �������, ��������� ���, ����� �� ������� ������ �������, ���������� ���������, ����������, ������� �� �����������, ������� ���������� ������� �����������.
��������, ����� �� �������� ��������� ���������, �������, ������������ ��������� ������� ���������� ��������, �������� ���������� ������������ ������! ����� ����, ���� ����������� ������� �������� �������� �������� �������� ������������� ����� ���������� ��������, ��������� ������� ������� ���������������� �� ������ ���������� ��������. ���� ������ ������ ��������� ��������� ������� �������, ����� ���������� �������� �������������.
���� �� �������� ������ ��������, ������������ ����� �����, ������� ������������ ������������ �������� ������.
P/L, P&L (profit and�loss statement)�� ����� ��������� ��������, �.��. ��������� ��������.
��������� (strategy)�� ���������� ���������� ������������, ������� ������ ���������� ������� ����������� ������������� �������� ��������� �����.
����� ����������� (breakeven)�� ������� ��������������; ������� �������, ������� ���� ���������� ������, ���������� P/L ��������� ��������� ������0.
������, FX (Foreign Exchange)�� �������� �����.
������� (�������) ��������� ��������, �������� �� ������ ����� ����� ������������� ����������.
�������� (����������) ��������� ��������, �������� �� ������� ����� ����� ������������� ����������.
�������� ������� ��������� �������� ���-��.
�������� �������� ��������� ��������� ���-��.
����������� ��������� (�������)�� ������ ���������.
����� (leverage, ���������� �����)�� ������������� ������� ������� ���������������� ������. ��������, ����������� ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½î – ������������ ������ ��20�% ���������. ��������� 80�% ���������� ������� ������.
���� (leg)�� ��������������� ����� ���������. ��������, ������ straddle (���������, ��������� ������ ����, ��������������� ������3) ������ 5���������. (������� �������� ����, �������� ��� ����� 5���������.).
������� (OTC, over-the-counter)�� ����������� ��������� �����, ��������� ������� ����� ����� �����.
�������� ������� �����, ��������� ������ ����������� ��������.
Mio (���)�� �������.
JPY�� �������� ����.
USD�� ���������.
EUR�� ����.
AUD�� ������������� ������.
�HF�� ����������� �����.
EUR/USD (USD/JPY ��.��.)�� �������� ���� ���� ������ ������� ��� (������ ������ ����).
������� ������� $1 mio USD/JPY�� ������� ������� ��1���������., ������ ������ ����.
2.����������� �������� ��������
�������� ��������� ���������� ��������, ����������� ��������� �������� ����������� ������������ ������ ���������. ���� ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½à – ��������� ��������� �������� �������� ��������� ��������� ������������ ���������� ��� �������� ������.
1.��������� ���������� ��������
����� ������, ����������� �������� ��������, ������������ ��� �������� ������ (��������, �����) ������ ����������� ��������� �������� ����� ������� ������. �������� ��������, ����������� �������. �������������� ��� �������� ��������� ���� ����� (��������� ������� �������� ������). ������������ ��� �������� ��������� ��������� ��������� �������. ���� ���������, ���������� ���������, ������������� �����������, ��������� ���� �������� ������ ��������� ���� ���������� (������� ����) ������������� ���� ���� ���������� (����������).
�����������, ��������� ������ ���� ������ ���������� 110�����. ������� Facebook. ������� ��� ����� ������ ����� ������ 110�����. ����� ������ �����.�2.1, ���� ���� ����� ���� 110�����., ���� ������� ����� 0: ���� ����� ��������� �������, ����������� ��������� ������ ï¿½ï¿½ï¿½ë – ����� �������� ����� ��110�����.�� ���� ����� �������, ����������? ��������� ����� ������� ������� ������ ����! ������ ��� ���� ���� �����, ��������� �� ����������� ��������� ���� ����� ���������� ���� ���� ��������� ������� ����.
������� �������, ���� ���� ����� ������, ������ ������ ����� ���� 110�����. ����������� ��������� ������ ������� ��1�����. ��������, ������� �111�����. �� ������ ������ ����� ��������� ������� ��110�����. �������� ������� ��111�����.
������� ����
���� �� ������� ���� ������ ����, ��������� ������ 1������� �������� ������ �������� ���� ����� (���.�2.2). ������������� ������, ������������� ������ ������� ����� ���� ����� ��110�����., ���� �������� �������� �� ������� ������� ������� ������� �������� ����!
������� ���
���� �� ������ ������ ��� ������ ���������� 110�����. (���.�2.3), ���������� ����� ������� ����� ��110�����. ������� �������, ��������������� ���������� ������� (������� �����). ����� �������, ���������������� ����� ���, ���� ���� ����� ��������� 110�����. (�����������, ����� ������� ����� ��110�����.): ������� ������ ��������� ����� ��110�����., ���� ���� ������� 120�����. ������, ���� ����� ��������� ��100�����., ������������ ������ ��� (��������� ����� ��110�����. �������� �������) ������� ������� ��� ����� ������� ��100�����.
������� ������ 110 ��������� ����� 0. ������� ����� ��110 ����� ��������� �������, ������ ��� ������ ����� ������ 1������� �������� ������ �������� ���� �����. ������� ��� ���� ���� �����, ��������� �� �����������, ����� ����������.
2.����������� �������� ������� ������
������ ������� ������� ����� ������� ������. �������� �������� �����, ���������� ������� �������� ��������, ���� �� ��������� ������, �������� ���������� �����, ���� �� �������� ������ (��. ���.�2.4).
