Технический анализ. Курс для начинающих Коллектив авторов
Я отдыхал и смотрел детское кино про кого-то вроде Джеймса Бонда, когда зазвонил мобильный. Звонил сотрудник из управления активами. Он сказал, что Гринспен на вечернем выступлении в Нью-Йорке сделал ряд заявлений о «завышенных ценах активов» и «рыночной эйфории». Если на свете есть человек, способный отправить в штопор финансовые рынки одной фразой, это и есть Алан Гринспен, председатель Федеральной резервной системы, то есть практически Центробанка США. Вот вам и «гром с ясного неба», да еще и в ночь перед данными о занятости! Утреннее заседание уже перенесли на 7:30 – вот и начало дня.
Я был на работе в шесть утра и лихорадочно работал, чтобы представить описание рынка руководителям отделов на заседании в 7:30. Дальневосточные рынки[4] акций падают, европейские акции и процентные ставки выглядят мрачно. Внезапно я оказываюсь самым нужным человеком в банке: все, все хотят знать мое мнение. «Не начало ли это обвала? Где целевые цены на понижение? Не слишком ли оно опустилось, не поднимется ли отсюда?» И т. д. и т. п. По крайней мере, моя собственная короткая позиция на FTSE выглядит неплохо, так что спасибо Гринспену, которого я в прошлом месяце проклинал!
Охватить все рынки, которые мы рассматривали на этом заседании, тут невозможно, так что покажу только один – фьючерсы на американские казначейские облигации на Чикагской бирже CBOT и покажу, как шла моя собственная торговля.
Я использую «японские свечи» с тех пор, как прочел книгу Стивена Нисона, и люблю использовать их совместно с линиями тренда, медленными осцилляторами и лентами Боллинджера – в общем, анализ волатильности при помощи конвертов. У каждого аналитика есть любимые методы и способы интерпретировать их результаты. Умелые аналитики используют коктейль из разных взаимодополняющих методов, а не один изолированный анализ – так поступаю и я.
Вот дневной график в виде «японских свечей» декабрьских казначейских облигаций на CBOT.
1. Вернемся назад. Если немного прихвастнуть, то скажу, что обнаружил треугольник в октябрьском графике, и пробой его продолжил бы повышательный тренд. Так что я плюнул через левое плечо и посоветовал отделу облигаций покупать, если линия 111 20/32 будет пробита во время сильного повышательного тренда, развивавшегося 29-го числа (свеча А). Все немало обрадовались, когда тренд поднялся как ракета и торги закрылись на уровне 112 19/32 – действительно немалый рост, – но на рынке мало вовремя войти, надо еще и верно решить, когда выйти!
2. Итак, закрытие 29-го вышло за предел боллинджеровской границы подвижности, но при этом границы расширялись – верхняя вверх, нижняя вниз, то есть подвижность повышалась. На уровне 111 28/32 пробой был настолько велик, что мы решили оседлать эту волну. Несколько следующих дней рынок был бурным, но явно «бычьим». Поздно вечером 12 ноября мне позвонили из вечерней смены. Казначейские облигации незадолго до закрытия (свеча B) почти вышли за пределы боллинджеровских границ, при этом верхняя и нижняя границы двигались совместно. Одно из золотых правил игры на бирже: «Быки» получают прибыль, «медведи» получают прибыль, а жадные свиньи только терпят убытки. Так что осторожность – наше кредо. Мы снимаем часть прибыли и закрываем половину длинной позиции на уровне 114 28/32. Спустя два дня мы опять попадаем почти в такую же ситуацию, но на этот раз врезаемся в уровень, который считаем внешней линией ценового канала. Так что закрываем оставшиеся 25 длинных позиций на 115 9/32 незадолго до закрытия. Всем спасибо, спокойной ночи!
3. При этом на бирже нельзя почивать на лаврах долго: основной вопрос всегда: «А что же дальше?». Группа отдела облигаций разделилась во мнениях, как вести торговлю, если вообще ее вести. Старые специалисты советовали следовать за трендом, который, как говорят, «твой друг», молодые горячие головы опасались, что тренд зашел слишком далеко и «обязан» вскоре развернуться, что опасно. А что же я? Я, как говорится, предпочел и дальше сидеть на заборе.
4. Закрытие в пятницу, 22-го числа. Теперь мы видим классическое стохастическое расхождение (стохастическое расхождение 1). Отдел облигаций ворчит, что я потерял выдержку (а у них что, своих идей не бывает?), так что я советую им продавать при открытии 25-го. Начальная неплохая цена 115 5/32 к концу дня стала выглядеть паршиво – 115 15/32, так что я стиснул зубы и скомандовал вечерней смене прекратить продажу. Потеря всего на 10 пунктов, но завтра мне достанется от отдела – как будто не я зарабатывал для них три «фигуры» за последнее время.
5. 4 декабря я снова начинаю интересоваться облигациями. День идет с понижением, и, возможно, появится еще одно подтвержденное стохастическое расхождение (стохастическое расхождение 2) вместе с длинной черной свечой, что составляет характеристики мощного сигнала разворота «бычьего» рынка, называемого «вечерняя звезда». Так что мы с отделом облигаций решаем, что делать: если прогноз подтверждается незадолго до закрытия, приказываем брокерам продавать что есть сил по 115 22/32 (свеча С). На следующий день (свеча D) снижение ускоряется – и я снова молодец! Но завтра наступает день публикации страшного Non-farm Payroll, и начальник хочет фиксировать прибыль с половины позиции в любом случае, так что мы оставляем распоряжение забрать прибыль, если курс достигнет 114 19/32, которое с радостью и исполняют. Вскоре после этого – бабах! – выступление Гринспена.
6. На следующее утро, как я и говорил, все рынки в смятении, а мы еще не получили данных! Начальник, наверное, думает о своем бонусе, поскольку требует зафиксировать всю прибыль до объявления данных. Так что все смотрят на меня и спрашивают: «Ну, где?» Я-то знаю, что рынок откроется очень низко и торговля будет идти 10 минут до объявления показателей. Между 4 и 5 ноября образовался старый разрыв, с 113 3/32 до 113 10/32. Старые разрывы служат уровнями поддержки/сопротивления, и на рынке принято искать уровень на половине разрыва. Так что, стуча по дереву руками и головами, мы отдаем распоряжение покупать по 113 7/32, и ура, нам продают! Спустя несколько минут приходят данные Non-farm Payroll, да еще и гораздо лучше, чем мы могли ожидать! Поворот к «бычьему» тренду! Вот это удача! Начальник улыбается, как чеширский кот.
А как насчет моей собственной торговли? Мне всегда хочется «поддерживать форму» собственной работой на рынке, а не только консультировать других целый день. Обычно я торгую фьючерсными контрактами S&P 500 на CME и фьючерсами FTSE на LIFFE – главным образом, чтобы быть в курсе дел, когда сотрудники отдела акций постоянно спрашивают: «Что будет?». В последнее время я все больше концентрировался на FTSE.
Как я и говорил, у меня была короткая позиция на декабрьские фьючерсы FTSE к вечеру четверга. Для кратковременной торговли я предпочитаю получасовые графики, и примерно к середине дня 5-го числа у нас образовался подходящий момент.
1. Обведенная кружком область показывает длинную белую свечу, за которой следуют два доджи (доджи – это маленькая свеча, где цены открытия и закрытия приблизительно одинаковы, что служит признаком слабости тренда). Следующая свеча была длинной и черной, перекрывающей тела трех предыдущих. Кроме того, поскольку стохастическое расхождение подтверждало сигнал, то я продал по 4078 незадолго до закрытия получасового периода. Все развивалось очень мило, со снижением, которое собиралось захватить закрытие дня, так что я решил удерживать позицию до утра. Я надеялся, что мы, возможно, испытаем на прочность линию B канала А/В, который диктовал торговлю в течение двух предыдущих дней.
2. За ночь дядюшка Гринспен сделал мне большое одолжение – разрыв достиг не только В, но и линии С на «удвоенной глубине» канала. Я придерживаюсь теории о параллельных каналах, то есть что при пробое происходит движение цен на глубину одного и затем второго канала, прежде чем энергия движения цен рассеивается. Так что я ожидал встречи со вторым каналом на уровне D, которая и случилась в 10:30. Тогда я едва не закрыл всю позицию, потому что едва мог соображать из-за постоянных звонков, шума и криков в комнате! Тем не менее я закрыл половину позиции на уровне 3967 и решил дать остальной еще немного повисеть.
3. Это было хорошим (или просто удачным решением) – к полудню «медведи» задали рынку хорошую трепку! Незадолго до 12:00 я наблюдал одну из моих классических моделей: действительно жуткую черную свечу 3, с закрытием вне границ волатильности и «синхронным» движением верхней и нижней границ. Сиди и не рыпайся, не жадничай! Так что мы дошли до 3888 – для неполного дня очень даже неплохой результат!
4. Всегда опасный момент – сразу после крупной прибыли. Легко впасть в эйфорию и решить, что ты круче всех, забросить рациональный анализ и въехать в болото, где и потеряете большую часть прибылей. Я несколько раз попадал в такую ситуацию, так что убеждаю себя остыть и сконцентрироваться. Следующая свеча (4) выглядит очень похожей на классическую модель разворота «медвежьего» рынка, называемую «молот». Но поскольку через час ожидается объявление Non-farm Payroll, у меня не хватает смелости действовать. В другой ситуации я попытался бы занять длинную позицию к концу свечи 5, но Non-farm Payroll будет объявлен через несколько секунд! Его объявляют, и среди всеобщих криков «Покупайте, покупайте!» мне удается занять длинную позицию на 3926 пунктах.
5. Особой возможности что-то сделать нет: весь вечер меня привлекают к работе все кому не лень. Но что же делать, когда выходить из моей оставшейся позиции? Я еще не говорил, что люблю числа Фибоначчи – этот старый итальянец был умен! Я предпочитаю коррекции Фибоначчи при крупных движениях рынка – 38,2 %, 50 %, 61,8 %. Общее движение, вызванное выступлением Гринспена, на графике изображено как участок от X до Y, там же указаны уровни коррекции Фибоначчи. Случается, что целый день все идет как надо, и сегодня был как раз такой день! Половина позиции достигла 3968, и незадолго до 17:30 мы умудряемся влезть и закрыть позицию.
Ну и день, слава Богу, такие случаются нечасто! Я просидел за столом без перерыва 12 часов и чувствую себя совершенно разбитым. Нет сомнений, что для дилерского отдела сегодня был замечательный день, и настроение праздничное. Да, начальник зовет всех в местный бар и угощает шампанским!
Раннее начало…
Пит – специалист по техническому анализу, работающий в фирме ABC, которая осуществляет анализ в реальном времени по данным Reuters с различных рынков. Два главных клиента Пита – Дэнни и Ханс.
Дэнни ведет спекулятивную торговлю для небольшого фонда на разных рынках, обычно удерживая позиции не более нескольких дней.
Ханс – корпоративный дилер, работающий во франкфуртском банке XYZ, его клиент – импортер итальянской обуви, который желает приобрести иностранную валюту по наилучшему курсу.
Пит дает советы по рынку и Дэнни, и Хансу.
В Лондоне 9 октября, 6:45 утра. Пит за своим столом проверяет изменения в курсах валют и американских казначейских облигаций за ночь, чтобы получить данные об уровне открытия европейских рынков.
С 7:00 до 8:00, когда открывается большинство рынков LIFFE, Пит анализирует рынки, которые будет рассматривать сегодня. Он пишет комментарий по рынкам, в котором дает рекомендации на наступающий день.
Он читает Reuters Insight Debt News Analysis, BXNB на своем Reuters-терминале в поисках важных экономических показателей, которые могут быть объявлены сегодня. Сегодня в 1:30 объявляются показатели валового национального продукта (ВНП) Соединенных Штатов, так что ожидается активный вечер!
Несколько следующих часов проходят спокойно, и Пит готовит анализ американских фондовых рынков при помощи волн Эллиотта для клиента в Нью-Йорке.
В 11:30 звонит телефон.
Пит: Алло.
Дэнни: Это Дэнни. Что думаете о соотношении курсов немецкой марки и итальянской лиры?
Пит: Сейчас взгляну и через 5 минут позвоню.
Пит открывает недельный график в виде «баров» DEM/ITL в программе Reuter Technical Analysis. Это позволяет ему оценить общую картину тренда средней продолжительности. Пит рассматривает движение цен за 3 года и видит следующее:
1. В марте 1995 г. на уровне 1275,00 закончился крупный «бычий» рынок, с тех пор ситуация «медвежья». Движения импульса – вниз, движения коррекции нацелены вверх.
2. Скользящие средние с периодом 15 и 30 недель имеют «медвежье» направление и подавляют недавние попытки подъема курса.
3. Важные уровни поддержки находятся на отметке 945,00 и 897,00. Уровни сопротивления находятся на отметках 1036,70; 1099,50 и 1171,00.
Движения импульса – резкие смещения цены, которые идут в направлении основного тренда.
Движения коррекции – временные реакции в направлении, противоположном основному тренду, когда операторы фиксируют прибыль. Краткосрочная скользящая средняя ниже долгосрочной. Обе снижаются.
Убедившись в наличии тренда средней длительности, Пит открывает дневной график в виде «баров» DEM/ITL в программе Reuter Technical Analysis. Пит рассматривает дневные и иногда внутридневные графики для определения момента входа в тренд. Он отмечает следующее:
1. Рынок не удержался ниже уровня 989,40 на 3 октября, вернувшись на уровень выше 990,00.
2. Индикатор относительной силы с периодом в 9 дней показывает «бычье» расхождение в области перекупленности.
Заключения Пита:
Медвежий тренд средней длительности кажется затянутым. В течение следующих нескольких недель следует ожидать коррекции в пределах 38,2–61,8 % от снижения, начавшегося с уровня 1036,70.
Когда эта коррекция закончится, движение «медвежьего» тренда продолжится к уровню поддержки 945,00 и 897,00, так как начнется следующая фаза импульса.
Пробой коррекции в 61,8 % на уровне 1018,00 будет означать возможность разворота «медвежьего» тренда.
Когда Пит составляет такой прогноз соотношения курсов марки и лиры, он звонит Дэнни…
Пит: Привет, Дэнни. Хорошая вероятность повышения DEM/ITL до 1007/1012 в следующие несколько недель. Займи длинную позицию с защитной остановкой[5] ниже 988,85.
Дэнни: Спасибо, Пит. Звоню брокеру.
Пит выходит пообедать и, вернувшись около 13:20 дня, занимается прогнозом цены американских казначейских облигаций до объявления официальных данных. Данные приходят в 13:30 и оказываются хуже прогнозировавшихся. Рынок облигаций сначала поднимается, затем быстро разворачивается. Через пять минут телефон звонит снова:
Дэнни: Пит, ты видел BTР?[6]
Пит: Да, надеюсь, у тебя короткая позиция!
Дэнни: Не мешало бы, но я не успел выйти из облигаций. Надеюсь, прибыль от роста марки к лире покроет мои убытки.
Рынок облигаций резко падает, марка постоянно повышается. Около 15:30 Питу звонит Ханс:
Ханс: Пит, я хотел бы купить лиры. Когда мне лучше покупать?
Пит: Я бы подождал неделю-две. Ожидается коррекция рынка до 1007/1012, а затем снова падение до 945/897. Позвоните мне тогда, и мы обсудим краткосрочную стратегию.
В конце дня, около 16:20, Пит составляет комментарии на цены закрытия рынков, которые включают обзор дня и прогноз движений цены на завтра.
Резюме
Вы завершили изучение последнего раздела книги и должны иметь представление о следующем:
• История развития технического анализа;
• Основные методы и инструменты анализа, включая:
• виды графиков;
• модели;
• индикаторы;
• волны, числа и циклы;
• Способы применения различных методов и инструментов.
Если вы хотите узнать больше о применении технического анализа специалистами – трейдерами и аналитиками, обратите внимание на книги, приведенные в разделе Дополнительные источники.
Дополнительные источники информации
Технический анализ. Полный курс.
Дж. Швагер/Пер. с англ. Альпина Паблишер. 2001 г.
ISBN 5 89684 024 1
Трейдинг: дополнительное измерение принятия решений.
В.С. Сафонов. Альпина Паблишер. 2001 г.
ISBN 0 8873 0601 1
Биржа – игра на деньги.
А. Смит /Пер. с англ. Альпина Паблишер. 2001 г.
ISBN 5 94599 003 5
Market Wizards: Interviews with Top Traders
J. Schwager, Harper Business, 1989
ISBN 0 8873 0601 1
Intermarket Technical Analysis
John Murphy, J. Wiley & Sons, 1991
ISBN 0 4715 2433 6
The Psychology of Technical Analysis
Tony Plummer, Probus Publishing Co., 1993
ISBN 1 55738 543 2
Steidlmayer on Markets
J. Peter Steidlmayer, J. Wiley & Sons, 1989
ISBN 0 4716 2115 3
Mind Over Markets
J. F. Dalton, E. T. Jones and R. B. Dalton, Probus Publishing Co., 1993
ISBN 1 55738 489 4
Trading for a Living
Dr. Alexander Elder, J. Wiley & Sons, 1993
ISBN 0 471 59224 2
The Futures Games
Richard J. Teweles and Frank J. Jones, McGraw-Hill Book Company, Second Edition
ISBN 0 05 063734 2
The Elements of Successful Trading
Robert P. Rotella, New York Institute of Finance, 1992
ISBN 013 20579 6
Technical Analysis of Stocks and Commodities
С издателями журнала можно связаться по адресу:
Technical Analysis Inc.
4757 California Avenue, SW
Seattle
WA 98116
USA
В издательстве Technical Analysis Inc. вы можете заказать копии статей, вошедших в список литературы разделов «Дополнительные источники», а также CD-ROM c полной подборкой номеров журнала за прошлые годы.
Англо-русский глоссарий терминов по техническому анализу[7]
A
Accumulation – консолидация. Первая стадия «бычьего» рынка. В то время как большинство инвесторов недовольны ситуацией и прибыли минимальны, некоторые инвесторы начинают скупать акции.
Adaptive Filter – адаптивный фильтр. Постоянно обновляемое взвешивание прошлых ценовых значений для сглаживания графика или прогностических целей.
Advance/Decline Line – растущая/падающая линия. Значения цен падающих в этот день бумаг вычитаются из значений цен растущих в этот день бумаг. Разница прибавляется (при отрицательном значении вычитается) из текущей суммы. Если образующаяся таким образом линия не подтверждает новый максимум, это считается признаком слабости тренда. Если образующаяся таким образом линия не подтверждает новый минимум, это считается признаком силы тренда.
Alpha – альфа. Прибыль, которую приносит вложение по сравнению с некоторым стандартом, обычно с индексом DJIA или S&P 500. Показатель поведения акции по сравнению с рынком.
Arbitrage – арбитраж. Одновременная покупка или продажа двух или более разных, но родственных ценных бумаг на различных рынках, чтобы заработать на разнице в ценах.
Area Pattern – плоскостные модели. Наблюдаются, когда выраженный повышательный или понижательный тренд замедляется и смещение цен в сторону образует модели. Некоторые из таких моделей могут иметь прогностическое значение, например «голова и плечи», треугольники, флаги, вымпелы, клинья и расширяющиеся образования.
Arms Index – индекс Армса. Индикатор, говорящий об усилении или ослаблении рынка. Значение выше 1 (в некоторых программах – 100) означает «медвежий» рынок, ниже 1 (в некоторых программах – ниже 100) означает «бычий» рынок. Чем выше значение, тем сильнее «медвежья» тенденция. Чем ниже значение, тем сильнее «бычья» тенденция. В обычной торговле значение составляет чаще всего 40–60. Очень высокие или низкие значения редки. Формула индекса:
((количество растущих акций/количество падающих акций)/(общий объем торговли повышающимися акциями/общий объем торговли понижающимися акциями)).
Ascending Trend Channel – повышающийся канал тренда. Верхние значения линии повышательного тренда проводятся параллельно линии, проходящей через нижние точки впадин на графике.
At-The-Money – опцион без выигрыша. Статус опциона, возникающий в случае примерного равенства текущей рыночной цены базового актива и цены реализации опциона.
B
Back Testing – тестирование на исторических данных. Оптимизация торговой стратегии на исторических данных и применение ее к новым данным для определения оптимальной стратегии.
Bear Trap – «медвежья» ловушка. Ложный сигнал, указывающий на разворот повышательного тренда акции или индекса, которого на самом деле не происходит.
Bear Market – «медвежий» рынок. Длительный период времени, в течение которого происходит общее снижение рыночных цен.
Bear Spread – «медвежий» спред. Стратегия торговли опционами, при которой прибыль максимальна при снижении цены базовой ценной бумаги, убыток максимален при повышении цены. При этой стратегии используется одновременная продажа и покупка акций с использованием опционов «колл» и «пут». Опцион с более высокой текущей ценой покупается, с более низкой – продается при одинаковой дате их истечения.
Beta – бета. Степень чувствительности данной акции к колебаниям рынка.
Beta (Coefficient) – бета (коэффициент). Степень риска, которую нельзя уменьшить путем диверсификации. Акции с бета более 1 поднимаются или опускаются в цене быстрее, чем рынок в целом. Акции с бета менее 1 поднимаются или опускаются в цене медленнее, чем рынок в целом.
Black Scholes Option Pricing Model – модель Блэка – Шоулза. Модель, используемая для оценки цены опциона.
Box Spread – бокс-спред. Опционный арбитраж, при котором потенциально выгодная позиция образуется при нулевом риске. Один спред основывается на опционах «пут», другой – на опционах «колл».
Breadth (Market) – разброс (рынка). Говорит о количестве ценных бумаг, вовлеченных в движение рынка вверх или вниз. Если при сильном росте количество растущих бумаг понижается, можно ожидать окончания повышения. Если при сильном падении количество падающих бумаг понижается, можно ожидать окончания понижения.
Bullish – «бычий». Период времени, в течение которого отмечается повышение цен.
Bull Spread – «бычий» спред. Стратегия торговли опционами, при которой прибыль максимальна при повышении цены базовой ценной бумаги. Используются опционы «колл» либо «пут». Опцион с более низкой текущей ценой покупается, с более высокой – продается при одинаковой дате их истечения.
Bull Trap – «бычья» ловушка. Ложный сигнал, указывающий на разворот понижающегося тренда акции или индекса, которого на самом деле не происходит.
Butterfly Spread – спред «бабочка». Стратегия торговли опционами, сочетающая «бычий» и «медвежий» спреды. Используются три текущие цены: две меньшие используются в «бычьем» спреде, две большие – в «медвежьем». Используются опционы «колл» либо «пут». Такая стратегия имеет ограниченный риск, но и приносит ограниченную прибыль.
С
Calendar Spread – календарный спред. Стратегия торговли опционами, при которой продаются опционы с более коротким сроком действия и покупаются более долгосрочные опционы, при этом оба опциона имеют одинаковую текущую цену. Например, продается опцион на март по цене 50 и покупается опцион на май по цене 50.
Calendar Combination – комбинация календарных спредов. Стратегия торговли опционами, при которой трейдер одновременно открывает календарный спред на колл-опционы и календарный спред на пут-опционы. Текущая цена колл-опционов при этом выше, чем текущая цена пут-опционов.
Call Option – опцион «колл». Контракт, дающий покупателю право, но не обязанность приобретать базовые ценные бумаги по определенной цене в течение определенного времени.
Call Price – цена отзыва. Цена, по которой облигации или привилегированные акции могут быть отозваны (досрочно погашены) эмитентами.
Candlestick Chart – график «японские свечи». Метод построения графиков, разработанный в Японии. Максимальные и минимальные значения описываются как «тени» и изображаются линией. Промежуток цен между ценой открытия и закрытия изображается в виде «тела» – прямоугольника на этой линии. Если цена закрытия выше цены открытия, тело остается белым, если цена закрытия ниже цены открытия, тело закрашивается черным.
Capitalization Weighted Index – индекс, взвешенный по капитализации. Финансовый индекс, вычисляемый путем сложения капитализации каждой отдельной акции и деления на заранее определенное число. Акция с максимальным уровнем рыночных цен оказывает на рынок наибольшее воздействие.
Chaikin Oscillator – осциллятор Чайкина. Осциллятор, образующийся при вычитании 10-дневной экспоненциальной скользящей средней из 3-дневной экспоненциальной скользящей средней линии распределения накопления.
Contingent Order – обусловленный ордер. Ордер, данный брокерской конторе на покупку акций и продажу покрытого колл-опциона в виде единого ордера.
Conversion Arbitrage – конверсионный арбитраж. Одновременная покупка акций, покупка колл-опциона и продажа пут-опциона. Сделка с нулевым риском.
Channel – канал. Метод построения графиков, при котором максимальные и минимальные значения соединяются параллельными линиями. Канал может быть повышающимся или понижающимся.
Convertible Security – конвертируемые ценные бумаги. Ценные бумаги, которые можно конвертировать в другие бумаги. Обычно используются с конвертируемыми привилегированными акциями и конвертируемыми облигациями. Конвертирование возможно по определенному курсу.
Cover – покрытие. Защита, которую обеспечивает владение базовым активом для каждого проданного опциона «колл».
Covered Call – «колл», проданный, чтобы открыть короткую позицию, когда продавец владеет базовым активом.
Confirmation – подтверждение. Не менее двух индикаторов или индексов подтверждают тренд или поворот рынка. В случае фондового рынка, согласно теории Доу, это промышленный и транспортный индексы Доу.
Congestion Area – область застоя. Как минимум несколько торговых дней без явного движения цен.
Correction – коррекция. Отступление цены, обычно на 1/3–2/3 от предшествующего роста.
Cup and Handle – «чашка с ручкой». Модель, наблюдаемая на графиках продолжительностью от 7 до 65 недель. Состоит из U-образной «чашки» и слегка наклоненной вниз «ручки». Правая сторона модели характеризуется низким объемом торгов.
D
Daily Range – дневной диапазон. Разница между максимальной и минимальной ценами за один день торгов.
Delta – дельта. Значение изменения стоимости цены опциона при изменении цены базовой ценной бумаги на единицу.
Delta Neutral – дельта-нейтральная. Стратегия торговли опционами, рассчитанная так, что позиция нечувствительна к движениям цены базовой бумаги. Может состоят из опционов, опционов на опционы и других ценных бумаг. Ее сутью является тщательно взвешенный баланс длинной и короткой позиций.
Diagonal Spread – диагональный спред. Стратегия торговли опционами, при которой купленные опционы имеют больший срок действия, чем проданные. Купленные опционы имеют различные цены исполнения. Примеры диагональных спредов включают диагональные «бычьи» спреды, диагональные «медвежьи» спреды и диагональные спреды типа «бабочка».
Discount – дисконт. Опцион продается с дисконтом, если он предлагается по цене, меньшей, чем его внутренняя стоимость. Фьючерс продается с дисконтом, если предлагается по цене, меньшей, чем цена базовой ценной бумаги.
Double Bottom/Double Top – двойные вершины/впадины. Модель разворота, при которой наблюдается двойное повышение или понижение до одного уровня (плюс-минус примерно 3 %). Указывает на наличие поддержки или сопротивления на этом уровне.
Drawdown – просадка. Снижение размера торгового депозита в результате сделки или серии сделок.
E
Early Exercise – раннее исполнение опциона. Исполнение опциона до даты его истечения.
Elliot Wave Theory – теория волн Эллиота. Опубликованная Ральфом Нельсоном Эллиотом в 1939 году теория распознавания моделей, согласно которой на рынке существуют пять волн повышения и три волны понижения, образующие полный цикл. Многие аналитики полагают, что такая модель может наблюдаться даже во внутридневных колебаниях. Впрочем, обычно этот метод применяется для исследования длительных процессов на рынке.
Ex-Dividend – экс-дивидендная дата. День, когда из цены акций вычитаются дивиденды. Инвесторы, обладающие акциями, получают в этот день свои дивиденды; инвесторы, занимающие короткую позицию, в это день должны выплачивать дивиденды.
Exercise – исполнение опциона. Право, данное согласно условиям опционного контракта. Владельцы колл-опционов используют свое право купить базовые ценные бумаги. Владельцы пут-опционов используют свое право продать базовые ценные бумаги. Обычно биржа устанавливает лимит на исполнение, чтобы инвестор или группа инвесторов не подорвали рынок базовой ценной бумаги.
Equivolume Chart – график равных объемов. Вид графика, разработанный Ричардом Армсом. Измеряет взаимоотношения между ценой и объемом. Цена откладывается на вертикальной оси, объем – на горизонтальной.
Exponential Moving Average – экспоненциальная скользящая средняя. Вид взвешенной скользящей средней. Пример: Для построения 20-дневной экспоненциальной скользящей средней сначала строится простая скользящая средняя за 20 дней как основа. Предположим, что значение скользящей средней для 20-го дня равно 42, для 21-го дня 43, для 22-го дня 44. Отнимая значение 20-го дня от 21-го дня, получаем разность в 1. Эта разность умножается на некоторую экспоненту – например, 0,1. Таким образом, значение экспоненциальной скользящей средней после прибавления 0,1 к значению 20-го дня будет равно 42,1 – и так далее для каждого дня. Для определения экспоненты надо разделить 2 на период времени – например, делим 2 на 20 и получаем 0,1.
F
Fair Value – справедливая стоимость. Описывает стоимость опционного или фьючерсного контракта. Показатель справедливой стоимости относительно индекса S&P 500 публикуется ежедневно. Когда справедливая стоимость падает ниже определенного значения, трейдеры продают индекс и покупают фьючерсы. Когда справедливая стоимость возрастает выше определенного значения, трейдеры покупают индекс и продают фьючерсы.
Fibonacci Ratio – отношение Фибоначчи. Отношение двух числе в ряду Фибоначчи. Первые три отношения ряда – 0,618; 1,0 и 1,618. Собственно значения первых членов ряда – 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89 и т. д.
First Notice Day – первый день уведомления. Первый день, когда покупатель фьючерсного контракта может получить свою покупку.
Float – предложение. Количество акций данного вида, выставленных на продажу.
Floor Broker – брокер биржевого зала. Трейдер, работающий в биржевом зале, выполняя ордера клиентов вне зала.
Fundamental Analysis – фундаментальный анализ. Анализ ценных бумаг с учетом продаж, прибылей, активов и т. п.
Fuzzy Systems – системы, основанные на нечеткой логике. Системы, ведущие нечеткую обработку нечеткой информации. Дают заключения о вероятности события, а не точные предсказания.
G
Gamma – гамма. Показатель изменения дельты при изменении цены базовой ценной бумаги на 1 пункт.
Good till Canceled – действительный до отмены. Ордер, данный брокеру, который действителен до выполнения или отмены. На практике требуется повторное подтверждение дважды в год.
H
Head and Shoulders Pattern – модель «голова и плечи». Надежная модель разворота, встречающаяся в прямом и перевернутом виде. Левое «плечо» – повышение с солидным объемом, после которого следует коррекция с меньшим объемом. «Голова» состоит из повышения, превосходящего уровень левого «плеча», а правое «плечо» – из повышения, не превосходящего уровень «головы». После правого «плеча» отмечается значительное понижение, и это точка разворота и снижения активности при прямой модели «голова и плечи». Отличие перевернутой модели в том, что после завершения обратной модели наблюдается значительное усиление торговой активности.
Horizontal Spread – горизонтальный спред. Стратегия торговли опционами, при которой опционы имеют одинаковую текущую цену и разные даты истечения.
I
Implied Volatility – подразумеваемая волатильность. Мера устойчивости акций на основе текущих, а не исторических цен. Если повышается цена опционов без соответствующего изменения цен лежащих в основе бумаг, то считается, что повысилась подразумеваемая волатильность.
Index Option – опцион на индекс. Опцион, основанный на индексе. Например, опцион на S&P 100 (OEX). Трейдер может покупать опционы и ставить на направление движения OEX.
Intermarket Spread – межрыночный спред. Спред, использующий фьючерсные контракты на одном рынке против фьючерсных контрактов на другом рынке. Например, спред курса иены против курса немецкой марки.
Inside Day – внутренний день. День, в течение которого общий диапазон цен находился в пределах диапазона предыдущего дня.
Island Reversal – модель разворота «остров». Последовательность цен, в которой наблюдается разрыв вниз, затем торговля идет в узком диапазоне, после чего происходит разрыв вверх. Таким образом, в середине образуется как бы «остров» цен. Если модель протекает в течение одного дня, то процесс считается однодневным разворотом.
J, K, L
Leaps Long – долгосрочные опционы по акциям, индексам и процентным ставкам. Также называются антиципационными ценными бумагами. В настоящее время долгосрочные опционы имеют срок действия до 2,5 лет.
Limit Order – лимитный ордер. Ордер на продажу или покупку по заданной цене, возможно с некоторым диапазоном. Это позволяет брокеру продавать и покупать в узких рамках, обычно 1/8–1/4 пункта.
Limit Up/Limit Down – верхний/нижний лимит (планка). Ограничение максимального изменения цен на товар за день, вводимое товарной биржей.
Local – трейдер-одиночка. Фьючерсный трейдер в торговом зале, покупающий и продающий для самого себя.
Lognormal Distribution – логнормальное распределение. Статистическое распределение, часто используемое при анализе цен. Учитывает допущение, что цена на акции может расти неограниченно, но не может упасть ниже нуля.
M
Margin – маржа. Минимальное количество денег, требуемое для покупки или продажи ценных бумаг на заемные средства.
Margin Call – маржинальное требование. Требование брокера к инвестору выплатить деньги, поскольку ценные бумаги инвестора упали в цене. Брокеры или биржи требуют вносить определенный минимальный объем средств.
Market Maker – маркетмейкер. Игрок на бирже, обязанный поддерживать котировки на покупку и продажу в то время, когда другие участники биржи не обязаны котировать данные бумаги.
Market Order – рыночный ордер. Ордер на продажу или покупку ценных бумаг по текущей рыночной цене. Пока для данных бумаг существует рынок, ордер будет исполняться. Такой ордер имеет превосходство перед другими видами ордеров.
Market Not Held Order – нефиксированный рыночный ордер. Вид рыночного ордера, при котором инвестор дает брокеру право выполнять ордер в момент, определяемый самим брокером. Если брокер подозревает возможное снижение, он может задержать ордер, надеясь на лучшую цену, но в таком случае ордер может оказаться невыполненным.
Market If Touched – рыночный ордер при достижении. Ордер, который становится рыночным ордером по достижении указанной цены.
Читать бесплатно другие книги:
