Эпоха потрясений. Проблемы и перспективы мировой финансовой системы Гринспен Алан
В главе 25 я доказывал, что факторы, обусловившие снижение инфляции после окончания холодной войны, в силу своего характера неизбежно ослабевают. Попросту говоря, я утверждал, что периоды ультранизких долгосрочных процентных ставок не могут быть продолжительными, Справедливость этого утверждения подтвердилась раньше, чем я предполагал. Как я отмечал, Китай — самый заметный фактор дезинфляционных процессов164 — начал сдавать свои позиции. Изменения в его экспортных ценах были заметны еще в июне 2007 года. Год спустя перемены стали очевидными. С апреля 2007 по апрель 2008 года цены на товары, поставляемые из Китая в США (пожалуй, наилучший индикатор экспортных цен Китая в целом), поднялись более чем на 4%. Помимо прочего, более значительным оказался взлет цен на нефть, ну а роста цен на продовольствие год назад вообще не было на горизонте. Таким образом, инфляционное давление нарастает даже в разгар кредитного кризиса. 8 то время как в развитых странах инфляция усилилась не так сильно (до 3% в прошлом году по сравнению с 2% или чуть менее за год до этого}, в развивающихся странах она выросла намного заметнее (до 7% в прошлом году по сравнению с 4% за год до этого).
Конечно, в определенной мере резкий рост цен на энергоносители и продовольствие вызван спекуляциями относительно будущих дефицитов, и со временем можно ожидать исчезновения этой составляющей роста. Однако в целом рост имеет признаки долгосрочной тенденции. Это справедливо для цен на нефть по причинам, которые рассматривались в главе 24. Это справедливо для цен на продовольствие из-за резкого повышения спроса на белковые продукты питания, в частности на молоко и мясо в развивающихся странах. Производство таких продуктов порождает спрос на зерно165. Поскольку площади пахотных земель невозможно увеличить одним махом, цены на зерно взлетели. К сожалению, зерновой «дефицит» усиливается в результате поспешного скатывания развивающихся стран к регулированию цен в тщетной попытке ограничить стоимость продовольствия для внутренних потребителей. Эмбарго на экспорт, особенно со стороны основных производителей риса вроде Таиланда и Вьетнама, еще больше ухудшает перспективы166 Засуха в Австралии, одном из крупнейших экспортеров зерна, также вносит свой вклад. Масло в огонь подливает и использование примерно четверти получаемого в США урожая кукурузы для производства этанола*.
Растущий спрос на энергоносители и продовольствие является неотъемлемым атрибутом глобального развития. Выросли также спрос и цены на черные и цветные металлы, химическую продукцию, т.е. на все базовые материалы индустриализации. Этот процесс, хорошо знакомый мне со времен работы аналитиком и консультантом в период послевоенного экономического бума, в эпоху цифровых технологий постепенно теряет свое значение. Однако быстрое накопление богатства в развивающихся странах возродило процесс индустриализации. Китаю, Индии и другим новым экономическим державам, чтобы следовать по пути США. стран Европы и Японии в новый мир передовых технологий и услуг, нужно строить дороги, плотины, электростанции и заводы, т.е. заново создавать индустриальную инфраструктуру, которую развитые страны воспринимают как нечто само собой разумеющееся. Товарный бум. ставший результатом этого процесса, обострил ситуацию и внес свой вклад в глобальную инфляцию.
Рост цен на энергоносители, продовольствие и другие сырьевые товары, без всякого сомнения, ведет к повышению уровня оплаты труда — еще один инфляционный фактор.
Инфляцию в целом на какое-то время может сдержать слабость глобальной экономики, вызванная кредитным кризисом. Однако передышка, если это можно так назвать, будет непродолжительной. Инфляция возвращается намного быстрее, чем предполагалось в этой книге год назад. По мере того как дезинфляция, начавшаяся после окончания холодной войны, уступает место инфляционным факторам, сохранение контроля над процессом становится главной задачей центральных банков всех стран мира. Если нам повезет, то центральные банки получат такую же твердую поддержку, какую президент Рональд Рейган оказал ФРС, когда неудержимый рост инфляции в последний раз угрожал экономике США. Без этого центральные банки не смогут удерживать инфляцию, повышая процентные ставки.
Таким образом, я ожидаю повышения долгосрочных процентных ставок в США в предстоящее десятилетие — по казначейским облигациям, которые могут временами демонстрировать доходность в десятки процентов и приближаться к акциям, по недвижимости и другим доходным активам, которые будут в следующие два десятилетия вести себя более спокойно, чем в прошлые два десятка лет. Именно эта проблема должна теперь стать главной в экономической политике. Экономические пузыри, явление, которое так сильно влияло на нашу жизнь в последние годы, в обозримом будущем отойдут на второй план. Причина проста: пузыри возникают в периоды безудержного кредитования и низких долгосрочных процентных ставок, т.е. в условиях, с которыми мир вряд ли столкнется в ближайшее время.
БЛАГОДАРНОСТИ
Покидая ФРС в январе 2006 года, я знал, что буду скучать по лучшей команде экономистов в мире. Переход к частной жизни оказался намного легче и приятней благодаря новой команде, сформировавшейся для работы над этой книгой.
Огромный вклад в это предприятие внесли мои бывшие коллеги по ФРС. Мишель Смит, Пат Паркинсон, Боб Агнью, Карен Джонсон, Луиза Роузман. Верджил Маттингли, Дэйв Стоктон. Чарльз Сигман, Джойс Зиклер, Нелли Лян. Луиза Шейнер. Джим Кеннеди и Том Коннорс — каждый из них помогал заполнить пробелы в моих воспоминаниях и предоставлял сведения. необходимые для работы над книгой. Тед Трумэн, не пожалевший для меня времени, поделился заметками и фотографиями, сделанными во время наших многочисленных совместных поездок за рубеж. Дон Кон делал ценные критические замечания по поводу некоторых фрагментов моей рукописи.
Линн Фокс, несколько лет возглавлявшая пресс-службу ФРС, провела огромную аналитическую работу, предложила немало фактов и идей и выступила в качестве придирчивого редактора первоначальных набросков. Бывший заместитель главы Департамента международных финансов ФРС Дэвид Ховард, недавно, как и я. вышедший на пенсию, благодаря своему опыту оказал мне большое содействие по ряду ключевых технических вопросов, при этом Дэвид проявил себя как тонкий критик и заядлый спорщик.
Друзья и знакомые по профессии подсказали мне немало важных идей и предоставили массу интересных фактов. Мартин Андерсон поделился воспоминаниями об эпохе Никсона и Рейгана. Судья Стивен Брейер дал пояснения по проблемам интеллектуальной собственности и другим аспектам законодательства. Посол Джеймс Мэтлок предоставил фактические материалы о жизни в Советском Союзе во времена Горбачева. С премьер-министром Великобритании Гордоном Брауном мы широко обсуждали вопросы глобализации и некоторые аспекты эпохи Просвещения. Бывший президент Билл Клинтон поведал свои мысли по поводу экономических проблем, а бывший советник Белого дома Джин Сперлинг помог воссоздать картину президентства Клинтона.
Особую благодарность я выражаю Бобу Рубину, бывшему министру финансов, который поделился своими воспоминаниями о совместно пережитых событиях. Его заместитель, а затем и преемник Ларри Саммерс помог нам обоим глубже разобраться в сложных аспектах глобализации, развивавшейся в эпоху президента Клинтона и в последующие годы.
Боб Вудуорд предоставил стенограммы развернутых интервью, которые я давал как глава ФРС. — это свидетельствует не только о широте его души, но и о чувстве симпатии к автору-новичку. Книга Дэниела Ергина «Командные высоты» (The Commanding Heights), написанная в соавторстве с Джозефом Станислоу. освежила мои воспоминания о многих событиях, свидетелем или участником которых я был. Майкл Бешлосс прочел всю рукопись. Благодаря его мудрым замечаниям и редакторским предложениям я понял, почему его собственные книги так хороши.
Сверка и анализ фактов легли на плечи Джоан Левинштейн и Джейн Каволина, которым помогали Лайза Бергсон и Вики Сафиан, а Майя Диль взяла на себя подборку фотографий.
Этот проект остался бы нереализованным без помощи Кэти Байерс, Лайзы Панасити и Мадди Эстрада — моих педантичных и терпеливых ассистенток. Меня поражало, насколько быстро и безошибочно Кэти расшифровывала мои неразборчивые записи, нередко подмоченные водой. Эта книга пережила второе рождение в ее руках.
Я не мог пожелать лучшего редактора для этой книги, чем Скотт Мойере из Penguin Press. Он обладает великолепным организаторским талантом и обширными знаниями по самым разнообразным вопросам. На протяжении долгих месяцев, пока писалась книга. Скотт подбадривал меня, проявляя где надо вдумчивость и рассудительность, где надо — ловкость и расторопность. Как выяснилось, родители Скотта — бывшие сотрудники ФРС. Лора Стикни, ассистентка Скотта, сумела сплотить членов нашей команды вокруг единой цели — создания книги, а это было нелегкой задачей. Президент и издатель Penguin Press Энн Годофф поддерживала проекте поразительным энтузиазмом. Выпускающая команда — Брюс Джиффорде, Дарен Хаггар, Адам Голдбергер и Аманда Дьюи — готовила книгу к печати с недюжинным умением и терпением.
Моим постоянным наставником в мире подготовки рукописей и книгоиздания был Боб Барнетт. Как и многие другие книги о деятельности правительства. «Эпоха потрясений» не появилась бы на свет так легко без его помощи.
Огромное содействие при создании книги мне оказал Питер Петр. Он научил меня вести повествование от первого лица. Я всегда считал себя сторонним наблюдателем, а не участником событий. Переход дался нелегко, и Питер проявил редкое терпение. Он открыл для меня читательскую аудиторию. с которой тесно общался в течение двух десятилетий в качестве журналиста и редактора Fortune. Особое внимание он уделил автобиографической части книги.
Мало кто из начинающих авторов может похвастаться такой музой, как у меня. — красивой и блистательной журналисткой. Это Андреа Митчелл, моя жена, мой главный союзник и ближайший друг. В этом проекте она была консультантом и самым требовательным читателем, ее предложения помогли книге обрести форму. Она была, есть и всегда будет моим вдохновителем.
Окончательную вычитку и правку я делал сам. В книге наверняка есть ошибки. Правда, не знаю, где именно. Если бы знал, то устранил бы их. Мой разум, привыкший оперировать вероятностными категориями, говорит, что из двухсот тысяч слов некоторые неизбежно использованы неверно. Заранее приношу читателю извинения.
ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ
Анализ экономики и экономической политики в «Эпохе потрясений» строится на информации, практически полностью полученной из общедоступных источников. Это веб-сайты и публикации правительственных агентств, отраслевых групп и профессиональных ассоциаций. В число американских правительственных источников входят Бюро экономического анализа и Бюро переписи населения (подразделения Министерства торговли). Бюро трудовой статистики и другие подразделения Министерства труда, Бюджетное управление конгресса. Административно-бюджетное управление. Управление контролера денежного обращения. Управление социального страхования. Федеральная корпорация страхования депозитов. Отдел надзора за предприятиями жилищной сферы и. конечно. Совет управляющих ФРС. Среди ме>кдународных источников были: Международный валютный фонд. Всемирный банк, Банк международных расчетов. Организация экономического сотрудничества и развития, статистические службы других государств (в частности. Национальное бюро статистики Китая и Федеральная статистическая служба Германии), центральные банки.
Профессионалы из десятков организаций, ассоциаций и компаний охотно отвечали на запросы о предоставлении сведений. В частности, я обращался за помощью к следующим источникам: Алюминиевая ассоциация, Американский институт сталелитейной промышленности. Американский президентский проект. Американская ассоциация водоподготов-ки, Ассоциация американских железных дорог. Институт производителей металлических банок. Центр исследований американского электората. Совет конференции. Европейский банк реконструкции и развития, Exxon Mobil Corporation. Институт продовольственного маркетинга, средняя школа Джорджа Вашингтона, Global Insight, Фонд наследия, JPMorgan Chase. Джуллиардская школа. Национальное бюро экономических исследований, Американский национальный совет по хлопку. Школа бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете, Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков. Standard & Poor's, Историческое управление сената США. библиотека сената США. Watson Wyatt. Wilshire Associates. Веб-сайты CNET, Gary S. Swindell, Intel. Wired и WTRG Economics также оказались полезными.
При написании автобиографических глав были использованы разнообразные источники — современные и исторические, опубликованные и неопубликованные, а также беседы со знакомыми и друзьями, чьи имена указаны в разделе «Благодарности».
В 1978 году историки Эрвин Харгроув и Самюэл Морли взяли у меня пространное интервью о первых годах моего пребывания на государственной службе в качестве главы Экономического совета. При подготовке главы 3 («Экономика и политика») я использовал неопубликованную стенограмму этого интервью, а также отредактированную версию, опубликованную в их книге. Кроме того, я пользовался своими записями, сделанны-ми перед выступлениями и встречами в период моей работы частным консультантом, а также статьями и эссе, которые я писал для публикации в те годы. Еще одним полезным источником послужили мои записи для передачи Nightly Business Report канала Public Broadcasting System, в которой я регулярно выступал в 1980 е годы.
В главе 3 и главе 4 («Частное лицо») также использованы материалы моих выступлений перед конгрессом в качестве председателя Экономического совета и председателя Национальной комиссии по реформированию системы социального обеспечения. Развитие моих представлений об экономической и государственной политике можно проследить по стенограммам сотен речей и выступлений перед конгрессом в качестве председателя Совета управляющих ФРС. Эти тексты можно получить на сайте архива экономических исследований ФРС (FRASER — Federal Reserve hrchwal System for Economic Research, http://fraser.stloui5fed.org/hi5toricaldocs), на сайте ФРС (www.federalreserve.gov/newsevents.htm) и по запросам в ФРС в рамках Закона о свободе информации. Иногда я привожу цитаты, взятые из стенограмм заседаний Федерального комитета по операциям на открытом рынке, которые есть в свободном доступе (за период до 2001 года) на сайте ФРС. Все цитаты слушаний в конгрессе можно найти на сайтах Управления правительственной печати {www.gpoaccess.gov/chearings/index.html). библиотеки конгресса и в других источниках.
Во время работы в ФРС я старался не появляться на телеэкране и редко давал телеинтервью, однако мои интервью регулярно появлялись в печати. В главах 5-11. где описывается моя карьера в ФРС, упоминаются наши беседы с Бобом Вудуордом, стенограммы которых он любезно предоставил для данного проекта. Эти стенограммы послужили основой для книги «Маэстро», в которой он написал обо мне и о ФРС. В главе 7 («Демократы у власти») описание моих бесед с Полом О’Нилам в период его пребывания в должности министра финансов частично взято из книги «Цена лояльности» (The Price of Loyalty), которую Пол написал совместно с журналистом Роном Саскиндом. Мои воспоминания о встречах и сотрудничестве с Бобом Рубином и Ларри Саммерсом в главах 8-10 стали более красочными благодаря мемуарам Рубина «В непредсказуемом мире» (In ап Uncertain World), написанным совместно с журналистом Джейкобом Вайсбергом.
Говоря о крахе системы централизованного планирования и росте глобальных капиталистических рынков (глава 6 «Падение стены» и глава 19 «Глобализация и регулирование»), я прибегал к фундаментальному труду «Командные высоты» (The Commanding Heights) Дэниела Ергина и Джозефа Станислоу. На сайте (www.pbs.org/commandingheights) опубликованы интервью с мировыми лидерами и экономистами, чьи высказывания цитируются на этих страницах. Книга Тома Фридмана «Плоский мир» (The World Is Flat) заполнила немало пробелов в моем понимании последних технологических прорывов.
Для «Эпохи потрясений» были взяты интервью у Билла Клинтона, Стивена Брейера, Боба Рубина. Мартина Андерсона. Джина Сперлинга, Пола Дэвида и других известных людей. Мои биографы тоже внесли свою лепту, А на повествование в целом повлияли мемуары моей жены Андреа Митчелл «Наш ответ президентам, диктаторам и всевозможным негодяям» (Talking Back... to Presidents, Dictators, and Assorted Scoundrels).
Я стремился по возможности избежать ошибок, связанных с несовершенством человеческой памяти, и брал цитаты, факты и описания из исходных документов, современных новостных источников (в частности. New York Times, Financial Times, Wall Street Journal, Washington Past, BBC, Econowist, Newsweek и Time), стандартных справочников, архивов и баз данных по рынкам. Книга «Эпоха потрясений» стала результатом шестидесятилетнего процесса накопления знаний. Перечисление всех источников, если бы мне удалось их вспомнить, заняло бы не меньше места, чем само повествование* Далее приводится краткий перечень книг и статей.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Allen, Frederick Lewis. The Lords of Creation. New York: Harper & Brothers, 1935.
Anderson, Benjamin M. Economics and the Public Welfare: Financial and Economic History of the United States, 1914-1946. New York: D. Van Nostrand, 1949.
Anderson, Martin, Revolution. San Diego: Harcourt Brace Jovanovich. 1988.
Baker, Janes A., Ill, with Steve Fiffer. «Work hard, study... and keep out of politics!»: Adventures and Lessons from on Unexpected Public Life. New York: G. P. Putnam's Sons. 2006.
Beckner. Steven K. Back from the Brink: The Greenspan Years. New York: John Wiley & Sons, 1996.
Beman. Lewis. «The Chastening of the Washington Economists.» Fortune, January 1976.
Bergsten, C. Fred, Bates Gill. Nicholas Lardy, and Derek Mitchell. China: The Balance Sheet New York: Public Affairs (Perseus Books), 2006.
Breyer Stephen. «The Uneasy Case for Copyright: A Study of Copyright in Books, Photocopies, and Computer Programs.» Harvard Law Review 84, no. 2 (December 1970): 281-355.
Burck, Gilbert, and Sanford Parker. «The Coming Turn in Consumer Credit.» Fortune, March 1956.
Burck. Gilbert, and Sanford Parker. «The Danger in Mortgage Debt.» Fortune, April 1956.
Burns, Arthur F, and Wesley С Mitchell. Measuring Business Cycles. New York: National Bureau of Economic Research, 1946.
Cannon, Lou, Reagan. New York: G. P. Putnam's Sons, 1 982.
Cardoso, Fernando Henrique. with Brian Winter. The Accidental President of Brazil: A Memoir: New York: Public Affairs, 2006.
Chemow, Ron. Alexander Hamilton. New York: Penguin Press, 2004.
Chemow, Ron. The House of Morgan: An American Banking Dynasty and the Rise of Modem Finance. New York: Touchstone, 1990.
Chemow, Ron. Titan: The Life of John D„ Rockefeller. Sr. New York: Random House. 1998.
David, Paul A. «The Dynamo and the Computer: An Historical Perspective on the Modern Productivity Paradox.» American Economic Review80. no. 2 (May 1989): 355-61. See also David's longer paper: «Computer and Dynamo: The Modern Productivity Paradox in a Not-Too-Distant Mirror.» Center for Economic Policy Research 172, Stanford University (July 1989).
Dombusch, Rudiger, and Sebastian Edwards, eds. The Macroeconomics of Populism in Latin America. Chicago: University of Chicago Press, 1991.
Eichengreen, Barry, and David Leblang. «Democracy and Globalization.» Bank for International Settlements Working Papers 219 (December 2006).
Engel. Charles, and John H. Rogers. «How Wide Is the Border?» American Economic Review 80(1996): 1112-25.
Feldstein. Martin. «There's More to Growth Than China ...» Wall Street Journal. February 16. 2006.
Ford, Gerald R. A Time to Heal: The Autobiography of Gerald R. Ford. New York: Harper & Row / Reader's Digest Association. 1979.
Friedman, Milton, and Rose D. Friedman. Free to Choose: A Personal Statement. New York: Harcourt Brace Jovanovich. 1980.
Friedman, Milton, and Anna (Jacobson) Schwartz. A Monetary History of the United States. 1867-1960. Princeton. N.J.: Princeton University Press. 1963.
Friedman, Thomas L. The World Is Flat: A Brief History of the Twenty-first Century. New York: Farrar, Straus & Giroux. 2005.
Garment, Leonard. Crazy Rhythm: From Brooklyn and Jazz to Nixon's White House. Watergate, and Beyond. New York: Times Books. 1997.
Gerstner, Louis V., Jr. «Math Teacher Pay Doesn't Add Up.» Christian Science Monitor, December 13, 2004.
Goldman, Eric. The Tragedy of Lyndon Johnson. New York: Alfred A. Knopf. 1969. Gorbachev, Mikhail. «Rosneft Will Reinforce Russian Reform.» Financial Times. July 12, 2006.
Gordon. Robert, Thomas J. Kane, and Douglas 0. Staiger. «Identifying Effective Teachers Using Performance on the Job.» The Hamilton Project Policy Brief 2006-01. Washington, D.C.: Brookings Institution (April 2006).
Greenspan. Herbert. Recovery Aheadf An Exposition of the Way We're Going Through 1936. New York: H. R. Regan. 1935.
Hammond. Bray. Banks and Politics in America: From the Revolution to the Civil War. Princeton, N.J.: Princeton University Press. 1957.
Hargrove. Erwin, and Samuel Morley, eds. The President and the Council of Economic Advisers: Interviews with CEA Chairmen. Boulder. Colo.: Westview Press. 1984.
Heilbroner, Robert. The Worldly Philosophers: The Lives. Times, and Ideas of the Great Economic Thinkers. New York: Touchstone, 1999.
Heritage Foundation. «Index of Economic Freedom 2007.» www.heritage.org/index/ (accessed March 24. 2007).
Homer, Sidney, and Richard Sylla. A History of Interest Rates. New Brunswick. N.J.: Rutgers University Press. 1991.
Hubbard. Glenn, with Eric Enqen. «Federal Government Debt and Interest Rates.»
In NBER Macroeconomics Annuai 2004. Cambridge. Mass.: MIT Press, 2005. Ingersoll. Richard M. Out of Field Teaching and the Lfmits of Teacher Poficy: A Research Report: Center forthe Study of Teaching and Policy. University of Washington (September 2003).
Keynes, John Maynard. Economic Consequences of the Peace. New York: Harcourt, Brace and Howe. 1920. www.historical textarchive.com/books.php?op=viewbook& bookid=1 2 (accessed March 24,2007).
Keynes. John Maynard. The General Theory of Employment. Interest and Money. New York: Harcourt, Brace. 1936.
Klein, Joe. The Natural: The Misunderstood Presidency of Bill Clinton. New York; Coronet. 2002.
Lazear. Edward P. «Teacher Incentives.» Swedish Economic Policy Review 10 (2003): 179-214.
Lefevre, Edwin. Reminiscences of a Stock Operator. Hoboken, N.J.; John Wiley & Sons. 2005.
Locke, John. The Second Treatise of Civil Government London: A. Millar, 1764. www.constitution.org/jl/2ndtreat.htm (accessed April 6. 2007).
Luce. Edward. In Spite of the Gods: The Strange Rise of Modem India. London: Little. Brown. 2006.
Maddison, Angus. «Measuring and Interpreting World Economic Performance 1500-2001.» Review of Income on d Wealth 51 (March 2005); 1-35.
Maddison. Angus. «The Millennium: Poor Until 1820.» Wall Street Journal, January 11. 1999.
Maddison. Angus. The Worid Economy: A Millennial Perspective. Paris: Development Center of the Organization for Economic Cooperation and Development. 2001. Maddison. Angus. The World Economy: Historical Statistics. Paris: Development Center of the Organization for Economic Cooperation and Development, 2003. McLean, lain. «Adam Smith and the Modem Left.» Lecture delivered at MZES/ Facultaet Kolloquium. University of Mannheim. June 15. 2005. www.nuffield.ox.ac. uk/Politics/papers/2005/mclean%20smith.pdf (accessed March 24, 2007). Martin. Justin. Greenspan: The Man Behind Money. Cambridge. Mass.: Perseus, 2000.
Mitchell. Andrea. Talking Back... to Presidents: Dictators, and Assorted Scoundrels. New York: Penguin Books, 2007.
Ned Davis Research Inc. Markets in Motion: A Financial Market History 1900-2004.
New York: John Wiley & Sons, 2005.
Ottaviano. Gianmarco I. P., and Giovanni Peri. «Rethinking the Effects of Immigration on Wages.» NBER Working Papers 12497 (August 2006).
Perlack. Robert D. Lynn L Wright. Anthony F. Turhollow. et al. Biomass as Feedstock fora Bioenergy and Bioproducts Industry The Technical Feasibility of a Billion-Ton Annual Supply. Oak Ridge. Tenn.: Oak Ridge National Laboratory. 2005. http:// feedstockreview.oml.gov/pdf/billion%5Fton%5Fvision.pdf (accessed April 17. 2007).
Piketty. Thomas, and Emmanuel Saez. «Income Inequality in the United States. 1913-2002» (November 2004). http://elsa.berkeley.edu/-saez/ (accessed March 28. 2007).
Rand. Ayn. Atlas Shrugged. New York: Random House. 1957.
Rand. Ayn. The Fountoinhead. Indianapolis: Bobbs-Merrill, 1943.
Rand, Аул. with Nathaniel Branden, Alan Greenspan, and Robert Hessen. Capitalism: The Unknown Ideaf. New York: New American Library. 1966.
Reeves. Richard. President Reagan: The Triumph of Imagination. New York: Simon & Schuster. 2005.
Rogers, John H. «Monetary Union. Price Level Convergence, and Inflation: How Close Is Europe to the United Stales?» Board of Governors of the Federal Reserve System, international Finance Discussion Paper 740 (2002).
Rubin. Robert E.. and Jacob Weisberg. In an Uncertain WorJd: Tough Choices from Wall Street to Washington. New York: Random House. 2003.
Sala-i-Martin, Xavier. «The World Distribution of Income (Estimated from Individual Country Distributions).» NBER Working Papers 8933 (2002).
Schumpeter, Joseph Alois. Capitalism, Socialism and Democracy. New York: Harper & Row. 1975.
Sen. Amartya. «Democracy as a Universal Value.» Journal of Democracy 10. no. 3 (1999): 3-17.
Siegel. Jeremy J. Stocks for the Long Run: The Definitive Guide to Financial Market Returns and Long-Term Investment Strategies. New York: McGraw-Hill, 2002.
Smith. Adam. An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations. 5th ed. London: Methuen & Co., 1904. http://www.econlib.org/library/Sniith/smWN.h1ml (accessed March 24. 2007).
Smith. Adam. Lectures on Jurisprudence. Vol. 5 of Glasgow Edition of the Works and Correspondence of Adam Smith. Indianapolis: Liberty Fund. 1982. http://oll. 1ibertyfund.org/ToC/0141-06.php (accessed March 24. 2007).
Smith. Adam. The Theory of Moral Sentiments. New York: Oxford University Press, 1976.
Strouse. Jean. Morgan: American Financier. New York: Random House. 1999.
Suskind, Ron. The Price of Loyalty: George W. Bush, the White House, and the Education of Paul O'Neitl. New York: Simon & Schuster, 2004.
United States. Historical Statistics of the United States: Colonial Times to 1970. Washington. D.C.: U.S. Department of Commerce, Bureau of the Census. 1975.
United States. The Report of the President's Commission on an All-Volunteer Armed Force. New York: Macmillan, 1970.
Useem. Jerry. «The Devil's Excrement.» Fortune, February 3. 2003.
Volcker, Paul, and Toyoo Gyohten. Changing Fortunes: The World's Money and the Threat to American Leadership. New York: Times Books. 1992.
Woodward. Bob. The Agenda: Inside the Clinton White House. New York: Simon & Schuster, 1994.
Woodward, Bob. Maestro: Greenspan's Fed and the American Boom. New York: Simon 8i Schuster. 2005.
Woodward. Bob. State of Denial. New York: Simon & Schuster, 2006.
Yergin. Daniel. The Prize: The Epic Quest for Oil, Money, and Power. New York: Simon & Schuster, 1991.
Yergin. Daniel, and Joseph Stanislaw. The Commanding Heights: The Bottle Between Government and the Marketplace That Is Remaking the Modem World. New York: Simon & Schuster. 1998.
Читать бесплатно другие книги:
