Краткосрочный трейдинг. Руководство для начинающих Тернер Тони
Мне не нравится открывать короткие позиции по акциям, эмитенты которых принадлежат к сильным отраслевым группам. Хотя они могут быть абсолютно никчемными, участники рынка иногда гонят их вверх только потому, что соответствующая отраслевая группа пользуется их благосклонным вниманием.
А если погрузиться в трясину медвежьего рынка, то можно увидеть, как даже лидеры отраслевых групп камнем летят вниз на фоне того, что деньги изымаются из них и вкладываются в другие акции, облигации и фонды денежного рынка.
После оценки рыночных условий выбирайте для «коротких продаж» те акции, которые имеют плохие фундаментальные показатели. Можно использовать тот же SmartSelect Composite Rating в IBC, что и при покупке. Но теперь вместо того, чтобы смотреть на лидеров, выбирайте аутсайдеров, слабаков и попавших в опалу. Иначе говоря, смотрите на акции с рейтингом 50 и ниже.
Открывая короткую позицию, не забывайте держать в поле зрения картину в целом. Учитывайте общую ситуацию на рынке, анализируйте дневные графики не только целевых акций, но и отраслевых индексов. И только после этого принимайте решение, по-прежнему ли акции могут считаться хорошей мишенью для «короткой продажи».
Графические модели и схемы: на что смотреть
Точно так же, как для покупки вы ищете акции, которые находятся на стадии 1 и, возможно, готовы после прорыва области консолидации пойти вверх, для открытия короткой позиции нужно отбирать те акции, что двигаются вверх-вниз на стадии 3 и способны совершить прорыв вниз.
Как уже говорилось в главе 10, ищите модели разворота, к которым относятся фигуры «двойная вершина», «тройная вершина» и «голова и плечи». Иногда движение котировок акций на стадии 3 не складывается ни в какую знакомую фигуру. Они просто совершают колебательные движения в рамках области застоя, попеременно показывая то максимум, то минимум. В какой-то момент они в очередной раз тестируют дно области застоя, но покупатели отказываются их поддерживать. На рынок выплескивается предложение, и акции сваливаются в стадию 4, формируя нисходящий тренд.
Позиционный трейдер откроет короткую позицию по акциям, когда они начнут движение в рамках нисходящего тренда на стадии 4 (появятся понижающиеся максимумы и минимумы) и будет держать их, пока тренд не прекратится, а акции не покажут новый, более высокий максимум.
Свинг-трейдер откроет короткую позицию по акциям, когда те перейдут в нисходящий тренд, а потом, чтобы закрыть позицию, купит их перед тем, как они достигнут следующего уровня поддержки, который виден на дневном графике. После того как акции отскочат к ближайшему уровню сопротивления (здесь может появиться модель продолжения тренда, вроде нисходящего треугольника, «флага» или просто произойдет консолидация) и снова возобновят падение, свинг-трейдер снова откроет позицию.
В то время как позиционный трейдер, как правило, использует всего две сделки – одну, чтобы совершить «короткую продажу», затем вторую, чтобы закрыть позицию, – свинг-трейдер ведет себя более шустро. Не забывайте: нисходящий тренд обычно гораздо волатильнее восходящего.
Ценный советЧем круче рост акций во время восходящего тренда на стадии 2, тем, вообще говоря, будет быстрее падение во время нисходящего тренда на стадии 4.
Открывая короткую позицию, вы можете захотеть предвосхитить падение акций и настроить триггеры на немного более раннее срабатывание («немного» означает несколько центов), чем в случае длинной позиции. Это значит, что можно «шортиться», продавая слабые, быстро падающие акции, когда они прорывают уровень поддержки, и не ждать, когда они окажутся ниже этого уровня. Чтобы компенсировать дополнительный риск, нужно ставить первоначальный стоп-ордер на покупку очень близко и внимательно следить за движениями цен до тех пор, пока акции не окажутся на прибыльной территории.
И еще: на курок нажимайте раньше только в случае, если все возможные шансы на вашей стороне. Желательно, чтобы вышли плохие новости об акциях или отрасли, к которым они относятся. Примерами могу служить низкие прибыли, отрицательный прогноз на будущее, падающие объемы продаж и снижение рейтингов акций или их отраслей.
Ценный советИзучая графики, приведенные в этой главе, возьмите чистый лист бумаги и закройте им правую сторону графика, начиная от точки входа. Это поможет получить лучшее представление о том, как выглядит ситуация накануне вашей сделки.
Предположим, ваши акции – лидеры рынка. Сейчас ориентиром для NASDAQ служит Cisco Systems (CSCO). Когда NASDAQ валится несколько дней подряд, обычно так же ведут себя и акции этого технологического гиганта. Соответственно, крупный банк JP Morgan Chase (JPM) представляет собой монстра банковского сектора. Летит вниз банковский индекс (BIX) – будьте уверены, JPM сопровождает его в этом полете.
Представьте, что тренд индекса биотехнологических акций (BTK) слишком затянулся и они перешли в стадию 3. Лидерами сектора являются акции компаний Amgen (AMGN) и Genentech (DNA). Есть вероятность того, что, раз падает индекс биотехнологического сектора, упадут и AMGN с DNA. Можно проверить их графики и поискать подтверждения слабости этих акций.
А теперь вспомним 10 главу и модель «голова и плечи». Мы говорили о том, что, увидев на дневном графике эту фигуру (допустим, что все остальные факторы сложились в вашу пользу), вы открываете короткую позицию на долю пункта ниже уровня поддержки, т. е. когда акции опустятся ниже линии «шеи».
На следующих двух графиках на рис. 12.1 и 12.2 показаны акции, совершающие простой переход из стадии 3 в нисходящий тренд стадии 4.
Индикаторы «коротких продаж»: чем хуже, тем лучше!
Играя на понижение, вы хотите, чтобы все индикаторы говорили о слабости рынка. В данном случае чем хуже, тем лучше! «Хуже» означает, что скользящие средние двигаются вниз, осцилляторы говорят о «перекупленности». Иначе говоря, все наоборот по сравнению с тем, что бывает в момент открытия длинных позиций.
Объем
Помните, что, покупая после отрыва от области консолидации или отката, вы хотите получить подтверждение этому движению вверх в виде больших объемов?
Отсюда следует, что при «короткой продаже» также лучше всего входить в рынок на больших объемах. Однако акции могут падать и на маленьких. Когда они долгое время торгуются на одном месте и в силу исчезновения интереса объемы сильно падают, продавцам приходится понижать цены для того, чтобы привлечь покупателей.
Рис. 12.1. Модель разворота на дневном графике Baidu.com (BIDU). Мы уже использовали недельный график Baidu.com (BIDU) в главе 10, чтобы проиллюстрировать фигуру «обратные голова и плечи». Здесь мы видим дневной график акций и отлично сформированные «голову и плечи» сверху. После почти двухнедельных попыток удержаться на уровне сопротивления над 20-дневной скользящей средней BIDU не смогли уйти наверх. В результате появился локальный максимум ниже предыдущего максимума. Поскольку цены ушли ниже и другого, более раннего максимума, сложившегося в начале декабря 2006 г., можно предполагать, что формируется фигура «голова и плечи» и что консолидация стадии 3 переходит в нисходящий тренд стадии 4. В то же время наш индикатор RSI подтверждает слабость, а OBV застопорился. Судя по всему, стоит внимательно понаблюдать за ситуацией. 1. Можно предположить, что формируется фигура «голова и плечи», любимая свинг– и позиционными трейдерами. О том, что контроль переходит к медведям, сигнализируют две комбинации свечей «бычье поглощение». 2. Спустя два дня, после плотной консолидации «дожи», возникла первая точка входа ниже скользящей средней, а также вторая точка входа в результате прорыва уровня поддержки на линии «шеи» ниже $119. 3. Этот прорыв оказался недолговечным, акции смогли опуститься всего на 4,5 пункта, после чего развернулись и начали ралли в обратную сторону, к бывшему уровню поддержки. Он превратился в уровень сопротивления, устоял, в результате чего появился второй сигнал к открытию «коротких позиций». Трейдеры, скорее всего, открывали их чуть ниже цены закрытия предыдущего дня $119,78, когда акции BIDU попытались прорваться через уровень сопротивления, но не смогли это сделать. Такая сделка позволяет вам открыть позицию вплотную к известному уровню сопротивления и тем самым разместить более близкий стоп (в данном случае – над максимальной ценой сессии $121,32). 4. Падение на много пунктов в зону потенциальной поддержки намного перевешивает наш первоначальный риск. 5. Связанный с объявлением о слабой прибыли гэп вниз и большой бонус для тех, кто еще не полностью закрыл свои короткие позиции. 6. Заполнение гэпа заканчивается «дожи» на уровне сопротивления. Однако после агрессивного гэпа вниз на следующий день мы бы за акциями охотиться не стали.
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Рис. 12.2. Условия для открытия коротких позиций на недельном графике акций Urban Outfitters (URBN). Вот еще одна фигура «голова и плечи». На этот раз она сформировалась на недельном графике акций производителя модной одежды Urban Outfitters, Inc. (URBN). Видно, что возможности сыграть на понижение проявляются и на недельных графиках тоже. 1. В первой точке, где можно открыть короткую позицию, «харами» и «дожи-надгробие» указывают на уровень сопротивления, который сложился под скользящими средними, и формируют правое «плечо», причем RSI по-прежнему говорит о слабости рынка. За несколько недель до этого, когда фигура уже начала складываться, я отметила два подозрительных, следующих друг за другом по-бычьи выглядящих столбика объема. Позже, когда прошло достаточно времени и в результате движения акций URBN оказались выполненными другие наши критерии открытия позиций, появилась отличная возможность сыграть на понижение. Это подтвердил медвежий гэп почти в 50 центов шириной, хотя идеальный момент для входа и был упущен. В данном случае мы бы, скорее всего, открыли короткую позицию по правилу «первых 30 минут», ведь быки не смогли «заполнить» гэп и вернуть цены к сопротивлению на уровне скользящей средней. 2. После скольжения длиной в несколько пунктов к воображаемой линии «шеи» уровень поддержки предоставил отличную возможность для фиксации прибыли, когда сработали скользящие стоп-лоссы. Я назвала линию «шеи» «идеальной» потому, что эта наклонная вниз линия проведена по теням свечей. Мы говорили о том, что тела свечей представляют собой более надежные уровни поддержки и сопротивления. Неделю спустя на уровне поддержки образовались «дожи». Это была возможность открыть короткую позицию чуть ниже этой свечи, говорящей о нерешительности игроков, т. е. после того, как цены опустились ниже предыдущего минимума и линии «шеи». 3. Как оказалось, свинг-трейдеры, продававшие на прорыве линии «шеи», испытали разочарование. Прошло почти четыре недели, прежде чем обозначилось продолжение движения. 4. Сделка, совершенная после прорыва акциями URBN уровня поддержки на фоне самых больших со времени первого медвежьего гэпа объемах, быстро приносит прибыль.
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Ценный советМногие долгосрочные трейдеры открывают и закрывают позиции, руководствуясь исключительно недельными графиками. Вы тоже можете с успехом ими пользоваться, применяя те же самые общие технические стратегии, уже известные вам к этому моменту. Как и в любых других временных рамках, необходимо строго выполнять правила управления рисками.
Представьте, что вы продаете на пляже бусы из бисера. Мимо проходит женщина, и вы спрашиваете ее: «Хотите бусы всего за десять долларов?»
Нет ответа.
«Я дам вам скидку!»
Не оборачивается.
«Эй! – снова кричите вы ей вслед. – А за полцены возьмете?»
Женщина продолжает уходить, не проявляя к предложению ни малейшего интереса. Иными словами, нет сделки.
Другие прохожие так же равнодушны. И вы снижаете цену на бусы после каждого отведенного в сторону взгляда, после каждого «нет, спасибо».
Понимаете, о чем я? Хотя истеричная распродажа вызывает стремительное падение акций, отсутствие интереса к ним и апатия покупателей тоже толкают бумаги вниз, хотя и сопровождается меньшим возбуждением участников.
Комбинации свечей
Изучение комбинаций свечей, особенно тех, которые сигнализируют о развороте акций вниз, сослужит вам хорошую службу и поможет выявлять возможности совершения «коротких продаж». Вот некоторые свечи и комбинации свечей, говорящие о слабости цен:
• «дожи» наверху фигуры «двойная вершина», действующая в качестве уровня сопротивления;
• «завеса из темных облаков»;
• «медвежье поглощение»;
• «вечерняя звезда» и «дожи-вечерняя звезда».
Скользящие средние
В поисках возможностей открыть короткую позицию обращайте внимание на акции, основные скользящие средние которых двигаются вниз и находятся над графиком цен. Точно так же, как МА действуют в качестве уровня поддержки во время коррекции цен при восходящем тренде, они превращаются в уровень сопротивления при отскоках котировок в рамках тренда нисходящего. Находящаяся над ценами линия скользящей средней может служить для них потолком, у которого давление продавцов на акции возрастает.
В момент, когда более короткая скользящая средняя пересекает сверху вниз более длинную скользящую среднюю, возникает сигнал на продажу. Например, если 20-дневная МА проваливается под 50-дневную и продолжает двигаться вниз, это очень негативный признак.
Еще одна комбинация скользящих средних, пересечение которых является надежным сигналом для «короткой продажи», это 18– и 40-дневные скользящие средние. Чуть позже мы покажем использование этой стратегии на дневных графиках.
Индекс относительной силы (RSI)
Когда вы смотрите на потенциальные условия для открытия короткой позиции, в идеале RSI должен быть выше 70, говоря о перекупленности акций. Дополнительным подтверждением может служить последующий поворот индикатора вниз. «Медвежья дивергенция» RSI означает то, что акции растут или стоят на месте, в то время как RSI развернулся вниз, желательно с уровня выше 70. Когда увидите эту дивергенцию, следите за акциями в поисках признаков их слабости.
Те же сигналы применимы, если вы пользуетесь альтернативными индикаторами перекупленности/перепроданности вроде стохастика или MACD: нужно, чтобы индикатор или развернулся вниз, говоря о том, что у акций достаточный момент для снижения, или продемонстрировал медвежью дивергенцию.
Балансовый объем (OBV)
OBV должен двигаться в рамках нисходящего тренда.
Линии Боллинджера
Пожалуйста, вернитесь к главе 9 и еще раз просмотрите информацию об этом полезном инструменте. Исходите из того, что, когда акции растут к верхней линии Боллинджера (если они действительно проскакивают ее и уходят выше – не открывайте короткую позицию, это бычий сигнал), они в конечном итоге упадут к нижней. Применять линии Боллинджера можно тогда, когда все остальные признаки говорят о слабости акций. Помните, что наиболее надежные сигналы они дают на слишком затянувшемся тренде (когда акции торгуются намного выше их 20-дневной МА). Акции в рамках крутого нисходящего тренда склонны соскальзывать к нижней линии Боллинджера, подтверждая свою слабость.
Как размещать заявку
Открывая короткую позицию, размещайте заявку на продажу акций, когда ваши целевые акции опустятся ниже уровня поддержки на пять – десять центов. В случае быстро движущихся акций вводите заявку сразу же, как только они пройдут уровень поддержки.
Онлайн-брокер
Если целевые акции опускаются медленно, разместите лимитную заявку на один – пять центов выше лучшего бида. Если же они падают быстро, установите цену лимитной заявки на продажу на 5–15 центов ниже лучшего бида.
Торговая система котировок второго уровня
Если ваши целевые акции медленно дрейфуют вниз, разместите свою лимитную заявку на продажу с целью открытия короткой позиции по лучшей цене офера. В случае стремительно тонущих акций заявку нужно ставить на один – пять центов ниже, чем лучший бид.
Немедленно разместите стоп-ордер на покупку
Затем разместите автоматический стоп-ордер на покупку на 25 центов выше максимальной цены дня. (Или 1–2 %-ный стоп-ордер, как описано в главе 10.)
Стратегия «коротких продаж»: слишком долго растущие акции
Только что мы обсудили наиболее традиционную стратегию игры на понижение: вы открываете короткую позицию, когда акции совершают переход от стадии 3 к стадии 4.
Позиционные трейдеры после этого держат акции до тех пор, пока не закончится нисходящий тренд или пока падение существенно не замедлится, после чего закрывают позицию.
Свинг-трейдеры могут торговать все время, пока длится нисходящий тренд, открывая короткие позиции всякий раз, когда акции отскакивают к уровню сопротивления, а затем продолжают свое падение. Разумные трейдеры закрывают «шорты» не позже чем через два-три дня движения вниз и не ниже чем за 1 пункт до следующего уровня поддержки.
Теперь же для любителей адреналина и тех, кто немного более опытен: давайте посмотрим на акции, слишком сильно выросшие в цене, и оценим их потенциал с точки зрения игры на понижение. Это стратегия свинг-трейдинга, и притом высоко рискованная! Такие сделки следует совершать лишь тем, кто способен внимательно следить за своими акциями и может давать своему брокеру автоматические стоп-ордера на покупку с целью закрытия короткой позиции.
Условия
Ценный советНе задерживайтесь надолго в короткой позиции во время падения акций. Заработали много пунктов? Даже хрюкаете от удовольствия? Фиксируйте прибыль!
Посмотрите на акции, взлетающие, словно ракета, во время восходящего тренда стадии 2 и показывающие максимум, который оказывается на несколько пунктов выше 20-дневной скользящей средней на дневном графике. (Учтите, что это не то же самое, что открывать короткую позицию в середине уверенного восходящего тренда.) Чем круче угол подъема, тем лучше. Чтобы убедиться в том, что рост акций затянулся, проверьте динамику их котировок за последние шесть месяцев или даже больший срок. Насколько высоко могут они вырасти над своей 20-дневной МА, прежде чем рухнут к нему? (Помните, основные скользящие средние действуют на котировки, словно магнит.) Рост затянулся по меньшей мере настолько же, как бывало в прошлом? Чем сильнее он затянется, конечно, тем лучше.
Проверьте отраслевую группу или сектор, к которым принадлежит эмитент ваших акций. Лучше всего исходные условия в случае, когда и отрасль/сектор также слишком долго росли и начинают корректироваться.
Теперь подождите первых признаков ослабления. Заметив их, приготовьтесь к прыжку. Идеальные условия складываются тогда, когда вчерашняя свеча сформировалась в виде длинного белого тела. А сегодня акции открываются с гэпом истощения вниз, причем на больших объемах.
Альтернативные виды свечей: хотя котировки резко росли во время восходящего тренда, вчерашняя свеча представляет собой «дожи», что говорит о неуверенности и отказе покупателей платить более высокую цену. На рис. 12.3 показаны две только что описанные базовые комбинации свечей.
Прежде чем совершить сделку, несколько минут после открытия сессии посмотрите за ходом торгов, чтобы убедиться, что акции не развернутся вверх и не заполнят гэп. Если их слабость получит подтверждение, открывайте короткую позицию при помощи лимитной заявки. (Подробнее о входе после гэпа поговорим дальше.)
Использовать эту технику, вы, вероятно, будете при торговле очень волатильными акциями, так что планируйте быстро закрыть свою позицию. Делать это нужно, когда акции:
• окажутся вблизи уровня поддержки;
• падают два-три дня подряд;
• вы заработали прибыль в несколько пунктов. Нет ничего плохого – только хорошее – в том, чтобы закрыть позицию хоть в тот же день, если вы прилично заработали.
Поскольку ситуация характеризуется крайней степенью неопределенности, вы, рано зафиксировав прибыль, можете обнаружить, что очень много недополучили. Ну что вам сказать? Переступите через это! Лучше недополучить, чем оказаться в ловушке неудачной «короткой продажи».
Индикаторы
• Объем: мы уже говорили о том, что во время падения акций объемы могут очень сильно колебаться, но в данной ситуации высокие объемы (признак панической распродажи) подталкивают акции сильнее, позволяя вам за короткое время заработать большую прибыль.
• Ценный советРазумная стратегия: в поисках условий для открытия короткой позиции подождите, пока цена на часовом графике не сформирует «двойную вершину» (при условии, что все остальные критерии выполнены), и лишь потом совершайте сделку.
• Скользящие средние: акции торгуются на головокружительной высоте, оставив 20-дневную скользящую среднюю и другие основные МА далеко внизу.
• RSI: перекуплен – выше 70.
• OBV: падает.
• Линии Боллинджера: акции коснулись верхней границы, но не в состоянии ее перейти.
Стратегия «коротких продаж»: слишком растянутая «двойная вершина»
«Короткие продажи» во время ралли к уровню сопротивления, которое может привести к формированию модели разворота «двойная вершина», представляет собой практически то же самое, что и игра на понижение в случае слишком высоко взлетевших акций.
Опять выбирайте акции, которые вырвались вперед во время восходящего тренда, направленного прямо в небеса, и очень сильно выросли. Можно даже отметить те из них, которые показали первый завышенный максимум. Они вернутся к уровню поддержки и отскочат от него, это – средняя опорная точка. После этого возобновится движение наверх. Предыдущий максимум станет уровнем сопротивления (вырастет предложение), и покупатели еще раз откажутся платить завышенные цены.
С первыми признаками ослабления – при условии, что все остальные критерии дают «зеленый свет» – открывайте короткую позицию и устанавливайте свой стоп-лосс на покупку так, как говорилось выше. Значения индикаторов – те же самые, что и в случае слишком затянувшегося тренда.
На следующих трех графиках – 12.4, 12.5 и 12.6 – вы увидите иллюстрации условий для «коротких продаж» в случае слишком высоко взлетевших акций и в случае «двойной вершины».
Помните, что, поскольку «двойная вершина» – модель разворота, можно не брать на себя высокий риск «короткой продажи» наверху или у опорных точек. Более безопасный момент совершения свинг– или позиционной сделки – дождаться, когда сформируется последний отрезок фигуры (правая опора буквы «М»), уровень поддержки не удержится и акции свалятся в нисходящий тренд.
Помните, «короткие продажи» слишком высоко взлетевших акций связаны с высоким риском, поскольку ликвидность во время движения котировок вниз падает, а вверх – резко возрастает. В результате открыть и закрыть позицию на нужном уровне бывает крайне затруднительно.
Пожалуйста, не забывайте, что наши «короткие продажи» на очень волатильном рынке всегда должны происходить при наличии признаков слабости акций, таких как их движение ниже предыдущей цены закрытия. В качестве дополнительной меры предосторожности следует сократить объемы сделок и устанавливать относительно более жесткие стоп-лоссы.
На рис. 12.4 явно показана оборотная сторона чрезмерно сильного тренда, т. е. то, насколько резко может меняться психология инвесторов, когда на смену жадности приходит страх, увеличивается предложение и у агрессивного игрока на понижение появляются возможности заработать.
Рис. 12.4. Дневной график слишком высоко взлетевших акций Empire Resources (ERS). В течение короткого времени в середине 2006 г. акции дистрибьютора продукции из алюминия Empire Resources (ERS) торговались на радость быкам в рамках просто райского восходящего тренда. Однако в конечном итоге закон гравитации одержал верх. Глядя на график ERS с февраля по май, можно заметить, что во время восходящего тренда спрос значительно превышал предложение, о чем свидетельствуют бычьи гэпы (помечены буквой «г»). ERS постоянно держится намного выше своей 20-дневной скользящей средней и продолжает «скакать» на верхней линии Боллинджера. 1 и 2 – две интересные точки, после которых акции пошли вверх просто по параболе, но мы видим, что их рост слишком затянулся. Посмотрите, насколько высоко поднялись котировки над 20-дневной МА и как они пересекли растущую верхнюю линию Боллинджера. 3. Еще два гэпа и последовательных бычьих толчка приводят к тому, что ERS закрываются выше линий Боллинджера. Однако акции уже оторвались от своей 20-дневной скользящей средней на невероятные 16–17 пунктов. Но быки, к вящей досаде медведей, и не думают останавливаться. На следующий день (вторая свеча на самом верху, черная) еще один гэп при открытии торгов привел к новому невероятному, почти 10 %-ному росту акций. Последующее падение дало возможность открыть короткую позицию. 4. Поскольку уровень поддержки на целых 10 пунктов ниже момента принятия решения о «короткой продаже», он дает отличную возможность для частичной фиксации прибыли, после чего можно передвинуть стоп-ордер ниже. В следующие два дня акции упали еще на 13 пунктов, и в это время следовало фиксировать оставшуюся прибыль.
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Рис. 12.5. Слишком высокая «двойная вершина» на графике акций Schlumberger (SLB). На этом дневном графике акций крупной компании Schlumberger Ltd. (SLB), предлагающей услуги и оборудование для нефтедобычи, представлен отличный пример слишком высокой «двойной вершины». 1. Здесь мы видим, что SLB сформировала несколько высоковатую «двойную вершину». Обратите внимание на отрицательную дивергенцию значений и RSI, и OBV и на то, что это является дополнительным подтверждением сигнала. 2. Первый пик вытянулся почти на 7 пунктов от 20-дневной скользящей средней. Если мы взглянем на историю котировок за предшествующие этому максимуму два с половиной месяца, то увидим, что, поднимаясь в рамках восходящего тренда, цены акций обычно удалялись от скользящей средней не более чем на 3–4 пункта, а потом откатывались. Следовательно, сейчас SLB сильно завышены. 3. Фактически сигнал о формировании «двойной вершины» появился с комбинацией свечей «медвежье поглощение». Агрессивные трейдеры, стремящиеся использовать максимумы торговой сессии, могли бы начать «шортиться» и не дожидаясь этих свечей. Вообще, эта точка входа возникла в результате того, что акции SLB скорректировались ниже предыдущей опорной точки на уровне $73,46, или ниже предыдущей цены закрытия на уровне $73,06. 4. Уже на следующий день можно было зафиксировать не менее двух третей прибыли. Акции наконец протестировали 20-дневную скользящую среднюю. Установленный на оставшуюся часть позиции скользящий стоп мог принести еще 10 пунктов, прежде чем эта история не закончилась. Отличная сделка!
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Рис. 12.6. «Тройная» или даже «четверная вершина» на графике акций iShares Trust DJ Broker-Dealer (IAI). В то время как «двойные вершины» довольно распространены, тройные и четверные встречаются редко. И вполне предсказуемо то, что движение котировок вниз после еще одной-двух неудавшихся попыток установить новый максимум, в результате которых возникает третья или четвертая вершина, оказывается намного более мощным. Здесь показан дневной график iShares Trust DJ Broker-Dealer (IAI), это ETF. Мы уже показывали его в главе 9, однако в данном случае мы видим то, как явно сигнализируют об отрицательной дивергенции в ходе формирования «тройной (или даже четверной) вершины» индикаторы RSI и OBV. На самом деле к тому моменту, когда «бычье поглощение» в точке 3 подтвердило возможность открыть позицию с низким риском и высокой доходностью, OBV уже сформировал собственную фигуру «голова и плечи». При такой модели разворота «шортиться» можно и в точке 2, и в точке 3. Иначе говоря, если ориентироваться или на максимум в $57,94 точки 1, установив стоп-лосс выше максимальной цены торговой сессии, или на подтверждение ниже «дожи» или «волчка», сформировавшихся после комбинации «поглощение», то можно заработать доход, измеряемый многими пунктами.
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Ценный советКогда короткая позиция приносит вам прибыль, помните, что ее нужно начинать постепенно фиксировать, заработав пункт или около того. Таким образом вы снижаете свои риски и в долгосрочной перспективе зарабатываете более стабильно.
Стратегия «коротких продаж»: пересечение 18– и 40-дневных скользящих средних
Многие трейдеры используют в качестве сигнала к открытию коротких позиций пересечение двигающихся вниз скользящих средних. Одна из моих любимых комбинаций скользящих средних в рамках этой стратегии – это когда (простая) 18-дневная МА пересекает (простую) 40-дневную и уходит ниже его. В момент пересечения скользящие средние находятся над графиком цен и действуют в качестве уровня сопротивления.
Ценный советЗа пять – десять минут до закрытия торгов проверьте дневные графики всех акций, входящих в ваш портфель, чтобы оценить форму свеч, складывающихся по итогам дня, и проанализировать движение индикаторов. Вы можете заметить некий сигнал на дневном графике, который скажет вам: пора фиксировать прибыль.
В условиях, благоприятных для открытия короткой позиции, вы должны увидеть акции, двигающиеся вниз. При этом 18– и 40-дневные скользящие средние находятся над графиком цен и служат для них «потолком». 18-дневная МА пересекает сверху 40-дневную. В идеале RSI, находящийся в позиции перекупленности, разворачивается вниз, OBV также снижается в рамках нисходящего тренда.
Найдите предыдущий уровень поддержки на дневном графике. Он может оказаться вашей целью по прибыли. Приблизительно рассчитайте первоначальный защитный стоп-ордер, а затем проанализируйте соотношение риск/доходность. Как и в случае с длинной позицией, нужно, чтобы это было 1:2 или, еще лучше, 1:3.
Момент продажи: открывайте короткую позицию, когда цены пробивают уровень поддержки и уходят вниз на 5–25 центов. Сразу же устанавливайте стоп-ордер – или выше максимальной цены этого дня, или выше внутридневного уровня сопротивления на часовом графике.
На графиках, показанных на рис. 12.7, 12.8 и 12.9, даны примеры коротких продаж с использованием пересечения 18/40-дневных скользящих средних. Можно также использовать триггеры коротких продаж, приведенные после графиков.
Рис. 12.7. Пересечение 18– и 40-дневных скользящих средних на дневном графике акций Alliance Data Systems (ADS). Говорят, что удача улыбается подготовленным, и я согласна с этим на все сто. Помимо других наших критериев для открытия коротких позиций отличным средством подтверждения стало здесь пересечение 18– и 40-дневных скользящих средних, и в итоге мы кажемся везунчиками, хотя на самом деле следовали жесткому торговому плану. На этом дневном графике акций маркетинговой компании Alliance Data Systems (ADS) мы видим, насколько полезной бывает эта техника, когда ее используют в сочетании с другими имеющимся в нашем распоряжении инструментами. 1. Отрицательная дивергенция с нашим индикатором RSI, в то время как OBV скорее нейтрален. Отметьте также, что акции протестировали линию Боллинджера, но не смогли пробиться выше нее. 2. Высокая волатильность, некоторые наиболее решительные держатели длинных позиций хотят выйти, увидев «дожи». 3. В игру вступает наше пересечение 18– и 40-дневных скользящих средних. Во-первых, акции ADS пустились в ралли против тренда, а затем в течение нескольких сессий консолидировались ниже 18-, 40– и 50-дневных скользящих средних. Далее, на седьмой день после начала ралли появилась комбинация свечей «медвежье поглощение», вызвав срабатывание нашего триггера «коротких» продаж. На самом деле пересечение 18/40 произошло во время предыдущей торговой сессии, но до этого момента не было сигнала подтверждения. Мы выступаем на следующей сессии, когда срабатывает еще один триггер – цены оказываются ниже минимальной цены дня разворота ($62,93), что приносит быстрые результаты. Учитывая, что начальный риск был чуть больше 1 пункта, в точке 4 появляется отличная возможность частично закрыть позицию, что означает отношение риск/доходность на уровне 1:2. 5. В этой точке прибыль равна почти 5,5 пунктам. К этому моменту свинг-сделке уже четыре дня, уже появилась не одна техническая причина снижения риска («молот», «двойное дно» и 200-дневная скользящая средняя), так что можно с легким сердцем сделать выбор в пользу закрытия оставшейся части позиции.
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Рис. 12.8. Пересечение 18– и 40-дневных скользящих средних на дневном графике акций Oceaneering Intl (OII). Обратите внимание на это пересечение 18– и 40-дневных скользящих средних на дневном графике акций транснациональной сервисной корпорации Oceaneering International Inc. (OII), специализирующейся на глубоководных скважинах. 1. В этой точке происходит не так много всего, за исключением слишком сильно выросших акций, пересекших верхнюю линию Боллинджера и торгующихся намного выше их 20-дневной скользящей средней. От точки 1 до точки 2 мы начинаем наблюдать за распределением акций и/или фиксацией прибыли на фоне высоких объемов торгов, это говорит о том, что OII, возможно, разворачиваются вниз. Во время движения от точки 2 в точку 3 объемы уменьшаются, индикаторы RSI и OBV остаются нейтральными или говорят о слабости рынка, а тестирование верхней линии Боллинджера с комбинацией «завеса из темных облаков» на высоком объеме свидетельствует о формировании более низкого максимума/«двойной вершины». В точке 4 возникает сигнал к короткой продаже в виде пересечения 18/40 в сочетании с черной медвежьей свечой. Этим действием заканчивается трехдневная пауза в движении котировок. Хотя мы бы предпочли, чтобы эта консолидация произошла ниже трех скользящих средних, а не между ними, ошеломляющее количество технических признаков говорит о хороших возможностях игры на понижение. После того как акции три дня подряд открывались с гэпом вниз, принеся примерно 4 пункта прибыли, в точке 5 они сформировали «дожи». Этот признак нерешительности более чем достаточная причина для закрытия позиции до конца дня. И поскольку большинство моих свинговых коротких продаж длились не более трех дней, мои собственные принципы управления рисками требуют в такой момент фиксировать прибыль без колебаний. Отличная сделка!
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Рис. 12.9. Пересечение 18– и 40-дневных скользящих средних на дневном графике акций Walter Industries (WLT). Этот дневной график многопрофильной компании Walter Industries Inc. (WLT) еще одна яркая иллюстрация того, какую пользу может принести нашей короткой позиции пересечение скользящих средних. 1. Что еще в этот момент может подтвердить точку входа, кроме пересечения 18– и 40-дневных МА? Во-первых, после четырех дней консолидации мы видим медвежий «волчок» и то, что цены не могут пробиться наверх. Во-вторых, можно также заметить формирующуюся фигуру «голова и плечи» (где правое «плечо» – точка 1), а также довольно нейтральные значения OBV, продолжающуюся распродажу акций и двигающийся в рамках нисходящего тренда RSI. Эти свидетельства явно в пользу «коротких продаж». Кроме того, незадолго до этого, в середине мая 2006 г., рынок в целом также прошел через трудный период коррекции, что, конечно же, означает наличие внешних негативных причин, давящих на акции WLT. Трейдеры могли открывать короткие позиции в день, когда был зафиксирован гэп вниз (вслед за комбинацией «волчок»). Предыдущий майский уровень поддержки, равный $32, был быстро прорван, и с этого момента деньги полились рекой. Ралли закончились длинной черной свечой с ценой закрытия примерно по $29. Если к тому моменту трейдеры не зафиксировали прибыль, это стоило сделать тогда, поскольку акции остановились на семь дней, консолидируясь. К слишком сильно упавшим акциям, торгующимся много ниже их скользящих средних, применимы те же правила, что и к акциям, чрезмерно выросшим. Иными словами, они в некоторый момент времени «возвращаются к среднему», а для нас, трейдеров, это скользящие средние. Да, а после консолидации котировки WLT снова камнем полетели вниз, принеся держателям коротких позиций заметную прибыль.
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Ценный советКогда у вас открыта короткая позиция и ваши акции приблизились к их 200-дневной скользящей средней, оставаясь выше ее, имейте в виду, что в такие моменты за ними выстраиваются в очередь покупатели. Я считаю, что лучше зафиксировать прибыль прежде, чем акции упадут слишком близко к этому скользящему среднему.
Список триггеров коротких продаж
Вот список триггеров коротких продаж. Некоторые его пункты могут показаться излишними. Но игра на понижение связана с большим количеством переменных, так что этот список послужит еще и для обобщения материала. Хотя в момент, когда вы заключаете сделку, не должны срабатывать все триггеры до единого, старайтесь проверить как можно большее их количество. Помните, чем больше шансов вы будете иметь в свою пользу, прежде чем нажмете на курок, тем ниже ваш риск и выше вероятность набить карманы.
Список триггеров короткой продажи
1. Рыночные условия негативные, индексы Dow, S&P 500 и/или NASDAQ падают.
2. Целевые акции принадлежат отстающей компании из отрасли, находящейся на стадии спада. (Это может быть не так в случае слишком сильно выросших акций.)
3. Плохие фундаментальные показатели компании. (Это может быть не так в случае слишком сильно выросших акций.)
4. Индексы сектора/отраслевой группы, к которой принадлежит эмитент акций, двигаются в рамках нисходящего тренда и падают в день открытия короткой позиции.
5. Акции находятся на стадии 3 и пробивают уровень поддержки или двигаются в рамках нисходящего тренда на дневном графике. Кроме того, они могли слишком сильно вырасти, что привело к гэпу насыщения или рывку вниз.
6. Идеально, если во время рывка вниз наблюдался высокий объем торгов, хотя это и не обязательно.
7. Акции торгуются ниже основных скользящих средних и не могут подняться выше их. Или же акции поднялись слишком высоко, наклон их подъема очень крутой, они очень сильно оторвались от своей 20-дневной скользящей средней (только для свинг-трейдинга).
8. RSI перекуплен (выше 70) и разворачивается вниз, или уже сформировался нисходящий тренд (главное, чтобы этот индикатор не показывал перепроданности).
9. OBV двигается вниз.
10. Целевые акции торгуются ниже цены открытия и в течение дня идут вниз. Вот общий сигнал к открытию короткой позиции: продавайте акции на 5–25 центов ниже уровня поддержки или цены закрытия предыдущего дня.
FAQ по коротким продажам (часто задаваемые вопросы)
Что, если мои целевые акции открываются с гэпом и уходят ниже предполагаемой цены входа? Когда акции, за которыми вы следите, открываются с гэпом вниз больше чем на 25–50 центов, прежде чем открывать короткую позицию, подождите по меньшей мере минут 15–30 и убедитесь, что они не разворачиваются наверх, чтобы заполнить гэп. «Шортитесь», если они двинутся ниже минимальной цены первых 30 минут. (И пожалуйста, не гоняйтесь за ними!)
Можно ли открывать короткие позиции на откате во время восходящего тренда? Да, но я бы не советовала так поступать. Шансы будут против вас, поскольку основной тренд направлен вверх, а это значит, что быки все время начеку. И еще одна причина: совершая короткие продажи на откатах во время восходящего тренда, вы становитесь уязвимыми перед «коротким сжатием».
Что такое «короткое сжатие»? Предположим, вы открыли короткую позицию по акциям компании Stealthy Software. Индекс NASDAQ падает, акции сектора производителей программного обеспечения падают, акции Stealthy Software падают тоже. Внезапно индекс NASDAQ разворачивается на 180 градусов и летит в небо. Ваши акции бьют по тормозам, со скрипом останавливаются, упираясь в уровень поддержки, а затем устремляются вверх. Все обладатели коротких позиций неистово покупают акции, пытаясь закрыть «шорты». Ждавшие своего часа покупатели тоже выходят на рынок. Предложения на рынке не хватает, спрос зашкаливает, и акции мчатся вперед. Те, кто играл на понижение и не смог распознать первые признаки разворота котировок, теряют всю заработанную прибыль и начинают нести убытки, поэтому гонятся за акциями и покупают их на совершенно иных ценовых уровнях – т. е. становятся жертвой «короткого сжатия». Резюме: когда вас сжимает в объятиях любимый человек – это здорово, но оказаться в ситуации «короткого сжатия» – совсем не здорово. А это с большой вероятностью происходит, если играть на понижение во время восходящего тренда, когда в целом рынок настроен на движение вверх.
Ценный советКогда вы хеджируете свою позицию противоположной по знаку, согласуйте стоимость основной и хеджирующей позиций.
Можно ли хеджировать (защищать от убытков) торговый счет за счет коротких продаж? Конечно, да. Легче всего это делать при помощи биржевых индексных фондов, о которых говорится в главе 13. Еще можно хеджировать (защищать) текущую позицию, открывая короткие позиции по слабым акциям компаний из той же отраслевой группы. Вот пример хеджирования акциями: представьте, что у вас открыта длинная позиция по акциям Microsoft, Inc. – куплены 500 штук. Как вы знаете, Мистер Софти (это прозвище Microsoft) создает и продает компьютерное программное обеспечение. Акции еще не приблизились к уровню вашего стоп-лосса. Тем не менее индекс NASDAQ и вся группа производителей программного обеспечения корректируются вниз, и все идет к тому, что этот откат будет продолжаться в течение нескольких дней. Вы можете продать слабые акции из этого сектора на время отката, закрыв короткую позицию при первых же признаках возобновления подъема. Таким образом вы сократите риск убытков по акциям Microsoft в результате коррекции и можете даже получить прибыль.
Надеюсь, что вам понравился этот марафон по технике и тактике «коротких продаж». В следующей главе мы обсудим «сверхновую звезду» Уолл-стрит – биржевые индексные фонды.
Вопросы для проверки
1. Почему акции, как правило, падают в три раза быстрее, чем растут?
2. Если вы еще новичок в игре на понижение, какие два средства предосторожности могут помочь вам избежать неприятностей?
3. Верно ли то, что открывать короткие позиции можно по всем акциям, которые торгуются на основных биржах?
4. Ставя заявку на «короткую продажу», вы собираетесь продавать акции, которыми не владеете. Откуда вы их возьмете?
5. Приведите пример акций, которые могут стать хорошим кандидатом для открытия короткой позиции.
6. Если вы выбрали в качестве цели быстро падающие акции, как можно повысить шансы того, что ваша заявка на их продажу будет выполнена быстро и точно?
7. Назовите одну ценовую модель, которую нужно искать при сканировании рынка на предмет открытия коротких позиций в рамках позиционного или свинг-трейдинга.
8. Если вы – позиционный трейдер, открывший короткую позицию в начале нисходящего тренда, в каком месте вы, скорее всего, закроете ее и зафиксируете прибыль?
9. При сканировании рынка в поисках слишком высоко поднявшихся акций с целью их «короткой продажи» на какие признаки вы будете обращать внимание в первую очередь?
10. Предположим, что все сигналы о возможности открыть короткую позицию налицо. В какой момент вы поставите заявку, если котировки акций формируют фигуру «двойная вершина»?
11. Какими должны быть «идеальные» значения RSI для открытия короткой позиции?
12. Куда должен быть направлен график OBV в идеальных для открытия короткой позиции условиях?
1. Акции движутся вниз быстрее, чем вверх, потому что страх и паника сильнее жадности.
2. Если вы – новичок в игре на понижение, торгуйте небольшими лотами, например в 100 акций, и работайте только с медленно двигающимися ликвидными акциями.
3. Неверно.
4. Для «короткой продажи» вы «занимаете» акции у своего брокера.
5. Компания объявляет о плохих новостях или низких прибылях.
6. Вы можете открывать короткую позицию в слабых, быстро падающих акциях в момент, когда они прорывают уровень поддержки, не дожидаясь, пока они уйдут ниже него.
7. Ищите акции, находящиеся на стадии 3, готовые «свалиться» в нисходящий тренд стадии 4. В идеале они должны прорвать уровень поддержки – линию «шеи» фигуры «голова и плечи».
8. Когда прекращается нисходящий тренд и акции показывают более высокий минимум и максимум. (Некоторые трейдеры в качестве ориентира для закрытия короткой позиции используют 20-дневную скользящую среднюю.)
9. Лучшими кандидатами среди слишком высоко поднявшихся акций могут быть те, которые растут в рамках очень крутого восходящего тренда, торгующиеся сильно выше их 20-дневной скользящей средней на дневном графике, коррелирующие с резким ростом отраслевого индекса и формирующие «двойную вершину» на часовом графике.
10. Вводите заявку на продажу, когда целевые акции упадут на пять – десять центов ниже уровня поддержки или минимальной цены предыдущего дня. В случае быстро падающих акций вводите заявку в тот момент, когда они прорывают уровень поддержки.
11. В идеальном случае для открытия короткой позиции значения RSI должны быть выше 70 и/или индикатор должен двигаться вниз (но еще не дойти до территории перепроданности ниже 30).
12. Вниз, вниз, вниз.
Основное положение
Больше всего мы боимся не своей слабости. Больше всего мы боимся своего безмерного могущества.
Марианна Уильямсон
Нас, воспитанных западной цивилизацией, почти с самого рождения учат забывать о своих уникальных талантах. Культура диктует нам, что люди, имеющие о себе высокое мнение, просто самоуверенные зазнайки. Они «эгоистичны» и «много о себе воображают».
Это правило мы усвоили очень хорошо. Мы не только отказываемся от похвал, когда их слышим, но и принижаем и подавляем Богом данные нам таланты даже перед самими собой. Снова и снова у нас в голове проигрывается мысленное напоминание о том, что мы не настолько хороши, умны и привлекательны, как другие. Неудивительно, что с такой неохотой мы воплощаем в жизнь свое видение. Мы постоянно отталкиваемся от страха, помним о страхе и воспринимаем свои перспективы со страхом.
Образ мыслей, основанный на страхе, не дает нам раскрыть свою уникальность. Этот образ мыслей чинит нам препятствия, заставляет придумывать ограничения и отказываться от различных волнующих возможностей, не давая прикоснуться к новому, попробовать его на вкус, научиться чему-то.
Наши страхи вызываются всем, что находится вне нас, вне нашей зоны комфорта. Мы надеваем шоры, избегаем риска, говорим «ну разве это не ужасно» каждому, кто соглашается нас слушать и соглашаться с нами, привыкаем искать доказательства того, что обстоятельства тормозят нас – иногда до полной остановки – и не дают исполнить наши мечты.
А потом мы забываем о том, что сами расписываем свой холст. Что, раскрашивая жизнь, можем обмакивать кисть в тревогу и страх, а можем – в радость, любовь и самореализацию. И в каждом случае получаем то, что выбрали.
Но мы способны отбросить свои застарелые, основанные на страхе, привычные образы и чувства. В тот момент, когда в мыслях возникает и готовится слететь с губ фраза «Я не могу это сделать», попробуйте заменить ее на «Я могу это сделать и попутно собираюсь получить фантастический опыт!»
Давайте запретим себе мысли, основанные на страхе, и сосредоточимся на простой истине: мы сильны и компетентны, мы обладаем огромными возможностями развития своего потенциала. Наши таланты – средства, которые помогают нам добиваться целей. Так давайте применять их ежедневно, в каждой сфере жизни!
Глава 13
Биржевые индексные фонды: инструменты для повышения качества трейдинга и хеджирования доходов
Люди, которые знают ценность акций, обязательно купят их, если они продаются по выгодной цене.
Джесси Ливермор
Если на Уолл-стрит и был новичок, быстро завоевавший широкую популярность за свою привлекательность, эффективность и гибкость, то зовут его «биржевой индексный фонд». В самом деле, биржевые индексные фонды (ETF[25]) завладели сердцами (и активами) практически каждого на Уолл-стрит, начиная от частных инвесторов, и заканчивая профессиональными инвестиционными менеджерами и институциональными хедж-фондами.
Биржевые индексные фонды (ETF): что это такое
Биржевой индексный фонд – это «корзина с акциями», т. е. инвестиционный фонд, который отслеживает значения индекса и торгуется как одна ценная бумага.
Акции, находящиеся в собственности фонда, принадлежат к одной отрасли и «привязаны» к какому-либо индексу. Например, это могут быть такие рыночные индексы, как Dow Jones Industrial Average, S&P 500, S&P 400 (акции компаний средней капитализации), NASDAQ 100 или Russell 2000 (акции компаний малой капитализации). Также в качестве критерия может быть выбран рыночный сектор, например сырье и материалы, информационные технологии или здравоохранение. Кроме того, могут учитываться отдельные характеристики финансового инструмента: стоимость, темпы роста, тип (корпоративные облигации, государственные облигации, индексы недвижимости, товарные индексы). Некоторые ETF также специализируются на уникальных рыночных нишах, таких как нанотехнологии, водные ресурсы или энергия из возобновляемых источников.
Для желающих заключать сделки с ценными бумагами из разных регионов мира биржевые фонды являются своеобразными индикаторами состояния промышленности ведущих стран – от Азии до Австрии и от Европы до рынков развивающихся государств. Забегая вперед, скажу: при применении такого международного подхода вы можете выбрать определенный сектор рынка, например энергетику, и купить долю фонда, специализирующегося на акциях энергетических компаний из интересующих вас стран. А завершающим шагом может служить покупка или продажа без покрытия долей в валютных ETF.
Где появились ETF: краткая хронология
В 1993 г. международная управляющая компания State Street Global Advisors в партнерстве с Американской фондовой биржей создали первый ETF и назвали его Standard and Poor’s 500 Depository Receipt, или SPDR. Он следовал за индексом S&P 500. Фонд SPDR торговался по тикером SPY, а у трейдеров получил прозвище «Спайдер» («Паук»).
Успех «Паука» привел к созданию и развитию других фондов, например Middies (тикер MDY), отслеживающего S&P 400 (индекс акций компаний средней капитализации), Dow Diamonds (или DIA), соответствующего индексу Dow Jones Industrial Average, и, конечно, «заместителя» индекса NASDAQ 100 – фонда QQQ, или «Кубики», как мы его иногда называем (обозначение QQQQ).
В 1996 г. компания Barclay’s Global Investors запустила фонд iShares, ставший своеобразным широким штрихом на полотне ETF; он включает в себя фондовые индексы, секторы рынка и страны. Фонд Select Sector SPDRS, появившийся в 1998 г., быстро привлек внимание институциональных инвесторов. А вот Rydex свой первый валютный ETF создал в 2005 г. (фонд отслеживает евро) и с тех пор открыл еще несколько.
В настоящее время насчитывается более 660 ETF, при этом каждую неделю на рынке появляются все новые и новые. Активы фондов возросли с $24 млрд в 1998 г. до более чем $450 млрд к февралю 2008 г. Само собой разумеется, пока вы читаете эту книгу, число фондов еще вырастет, равно как и стоимость их активов.
Преимущества использования ETF как инструментов торговли и инвестирования
Для того чтобы стать сенсацией на Уолл-стрит и не растерять интерес к себе, финансовый продукт должен быть рентабельным, ликвидным, диверсифицируемым и разноплановым. И здесь ETF определенно оказались на высоте.
Ниже приведены некоторые преимущества торговли и инвестирования в ETF.
• Операционные издержки ETF обычно ниже, чем у традиционных паевых инвестиционных фондов (взаимных фондов). Отметим, что для паевых инвестиционных фондов отношение расходов владельцев паев фонда к общей сумме капиталовложений (доля затрат) составляет от 0,49 до 2 % от стоимости активов. Для большинства ETF доля затрат варьируется от 0,2 до 0,6 % (обычно в ETF, выплачивающих дивиденды, она выше). Более низкие издержки для вас означают более высокий доход.
• ETF позволяют провести диверсификацию внутри каждого отдельного пая. Предположим, вы купили пай PowerShares QQQ (QQQQ), который отслеживает индекс NASDAQ 100. Таким образом, вам принадлежат 100 топовых нефинансовых активов на фондовой бирже NASDAQ (NASDAQ Stock Market). В случае если один из входящих в пай видов акций отреагирует на негативные новости, произойдет небольшое падение индекса, но это не «опрокинет» котировки Q. А вот тем, кто владеет только лишь этими самыми проблемными акциями, скорее всего, придется принять «Маалокс».
• Как и зарубежные паевые инвестиционные фонды, ETF выплачивает дивиденды по принадлежащим фонду акциям. Кроме того, паи ETF могут проходить процедуру дробления: так, в начале 2000 г. фондов Q стало два вместо одного.
• Налогообложение ETF отличается от налогообложения паевых фондов. Вам не нужно платить налог до тех пор, пока позиция не закрыта. Отметим, что в обычном открытом паевом фонде в случае большого количества желающих изъять свои средства портфельному менеджеру, чтобы выполнять обязательства перед ними, приходится продавать акции. А это может привести к увеличению прибыли, на которую инвесторы должны будут платить налоги. Так как ETF покупаются и продаются на бирже, портфельному менеджеру нет необходимости продавать акции или иметь достаточный запас наличных денег на случай изъятия инвесторами их вложений.
• Стоимость ETF постоянно меняется. Оценочное значение чистой стоимости пая (NAV[26]) для портфеля, лежащего в основе ETF, пересчитывается каждые 15 секунд или чаще (его видят члены биржи и маркетмейкеры – ведущие участники рынка). Поэтому, как и акции, паи ETF можно в любой момент продать, сделав лишь один щелчок мышью. Стоимость паевых инвестиционных фондов оценивается на основе показателя NAV в конце каждого торгового дня. Если вы решите продать свой пай в фонде в течение дня (скажем, у вас есть пай в нефтяном фонде, а цена легкой нефти обновила свой минимум), то, чтобы получить за него деньги, вам все равно придется ждать до окончания торговой сессии, когда будет известна стоимость пая.
• Так как ETF можно рассматривать как корзину акций, он позволяет сэкономить ваше время на проведение фундаментального анализа по каким-то конкретным акциям. Если известно, что определенный индекс, сектор или отрасль двигаются в рамках восходящего или нисходящего тренда, соответствующий ETF можно рассматривать как кандидата на участие в вашем портфеле.
• Паи ETF легко позволяют открывать как короткие, так и длинные позиции.
Где найти ETF
В настоящее время большинство ETF входят в состав следующих семейств фондов: BLDRS, Claymore, HOLDRS, iShares, PowerShares, Rydex, Select Sector SPDRS, SSgA Funds, Vanguard VIPERS и Wisdom Tree. И хотя фонды, входящие в каждую из этих групп, можно отнести к категории ETF, они представляют различные сегменты финансовых рынков и могут иметь разные характеристики.
Американская фондовая биржа насчитывает большое количество индексных фондов, и на ее сайте (www.amex.com) им уделено большое внимание. Мне особенно нравится раздел Quote Summary, в котором приведены все торгуемые на Amex ETF, их обозначения (тикеры), текущая стоимость, изменение стоимости, процентное изменение стоимости в течение дня и объем торгов.
Национальная ассоциация фондовых дилеров (NASDAQ) добавила на свой сайт карту кликов (Dynamic Heatmap) на ETF. Адрес сайта http://screening.nasdaq.com/heatmaps/heatmap_ETF.asp. Вы можете также найти дополнительную информацию о ETF здесь:
На моем сайте www.ToniTurner.com есть страничка, посвященная ETF, на которой можно найти различную информацию по данной теме, списки фондов, а также много информации о семействах фондов и торговых стратегиях ETF.
Читать бесплатно другие книги:
