Краткосрочный трейдинг. Руководство для начинающих Тернер Тони
Не забывайте: ваша цель состоит в том, чтобы совершать сделки со спокойной уверенностью, которая является следствием хорошо продуманного плана. Вам также нужно поверить в то, что рынок может навредить вам лишь тогда, когда вы ему это позволите.
А теперь давайте перейдем к стратегии управления денежными средствами, которая поможет вам превратиться в стабильно прибыльного трейдера.
Планируйте торговлю и торгуйте по плану
Во-первых, давайте создадим торговую и (по желанию) рабочую таблицы. Я говорю «по желанию» потому, что всю необходимую информацию можно вести в одном журнале или в двух отдельных.
Ваш торговый журнал будет выполнен в виде таблицы с заголовками столбцов. Естественно, они должны быть такой ширины, чтобы с ними было удобно работать.
В какой бы форме вы ни вели свой журнал, отведите ему особое место рядом с компьютером, чтобы он постоянно был у вас перед глазами. Пожалуйста, не потеряйте журнал в стопках счетов и документов, особенно если записываете в него уровни стоп-лоссов, а сами заявки не ставите. В дни, когда рынок срывается в неожиданное пике и летит словно камень, брошенный со скалы в море, никак иначе, кроме как словом «паника», не назовешь состояние человека, понимающего, что потерял торговый журнал, где записана вся информация о стоп-лоссах.
На рис. 11.1 показан стандартный торговый журнал в формате Microsoft Excel.
В этой таблице приведены данные о трех закрытых позициях по вымышленным акциям Bargain Biotech (BGBT), Stealthy Software (SS) и Terrific Trucklines (TT).
Первая сделка – это покупка 19 мая 500 акций Bargain Biotech (BGBT) по $37,15 за штуку на общую сумму $18 585 (с учетом комиссии). Изначально стоп был установлен на уровне $36,45. Затем он был поднят до уровня $39,80 (колонка «Второй стоп»). Позиция была закрыта через пять дней по цене $41,62 за акцию, и мы получили прибыль в размере $2215. Комиссионные в $10 за сделку уже учтены в этой сумме. Если вы планируете покупать и продавать акции порциями, оставьте пустые строки под записью о первой сделке, чтобы было куда вводить информацию о количестве акций и их ценах. Сделка с Stealthy Software закончилась небольшим убытком, а Terrific Trucklines позволили заработать. В итоге эти три сделки принесли чистую прибыль.
Ценный советЕсть событие, способное сделать любой торговый день особенно волнующим: приостановка торгов по акциям, по которым у вас открыта позиция. Это бываетв случаях, когда компания сообщает какие-то невероятные новости – прекрасные или ужасные – и обладающие соответствующими полномочиями органы прерывают торги акциями до тех пор, пока новость не будет опровергнута или подтверждена. Другая причина приостановок торгов – чрезвычайно резкое (сразу на десятки процентов) падение котировок ликвидных акций или фондовых индексов. Такое состояние неопределенности может длиться от считаных минут до нескольких дней, и после возобновления торгов акции, как правило, открываются по совершенно иной цене, чем в момент их приостановки. И это – важная причина диверсифицировать свой портфель!
А теперь давайте посмотрим, какую дополнительную информацию может быть полезно держать перед глазами, имея открытые позиции. Храните эти цифры или на дополнительных полях в колонках таблицы на рис. 11.1, или в отдельной таблице.
Лично мне нравится записывать эти данные от руки на желтых страницах большого блокнота 8,5 на 14 дюймов. Знаете, почему в них желтая бумага? Потому что доказано: желтый цвет «оживляет» и стимулирует мозг (правда-правда!).
Предположим, вы только что купили акции Bargain Biotech, так что эта позиция пока открыта. Вы рассчитали соотношение риск/доходность, совершили сделку и выставили защитный стоп-ордер.
Теперь отметьте в своей торговой или рабочей таблице основные уровни поддержки и сопротивления, которые, судя по дневным графикам, имеют отношение к вашим акциям. Особенно важной является предыдущая опорная точка на графике, поскольку эта цена, скорее всего, станет вашей первой целью по прибыли в случае свинг-сделки. (При позиционной торговле стратегия заключается в том, чтобы не закрывать позицию до тех пор, пока продолжается восходящий тренд.)
Затем изучите недельные графики ваших акций и сектора в целом, отметив на них важные уровни поддержки и сопротивления. Можно также посмотреть, где сформировались зоны поддержки и сопротивления на дневных графиках соответствующей отраслевой группы или сектора. И наконец, запишите, где они находятся на графиках основных индексов: Dow, S&P 500 и NASDAQ 100 или Composite.
Цена пирога
Давайте вернемся к акциям Bargain Biotech. Скажем, вскоре после того, как вы приобрели эти продвинутые акции, у вас возникло желание купить еще. И действительно, если они идут вверх настолько мощно и быстро, почему бы не вложить в них всю сумму, имеющуюся на вашем торговом счете?
Это не очень хорошая мысль!
В каждый вид акций нужно вкладывать не более 25 %, т. е. четверти капитала.
Это значит, что, если на вашем счете есть $30 000, потратьте на акции Bargain Biotech не больше $7500. Сделайте расчет до того, как будете вводить заявку. Разделив $7500 на цену покупки, т. е. на $37,15 за акцию, получаем, что купить вы можете 202 акции – или 200 с учетом комиссии. (Тем более что большинство брокеров не принимают заявки на нестандартные лоты.)
Как вы уже поняли, вашей целью является диверсификация своего торгового портфеля, чтобы не оказаться в ситуации, когда все средства вашего счета оказались вложены в стремительно идущие ко дну акции одной компании.
Соотношение риск/доходность: что это и как его рассчитывать
Вы собрались выпить. Семь вечера, пятница, и неделя была непростой. Вы заслужили пива, черт побери, но быстрое сканирование холодильника приводит к констатации того факта, что холодная бутылочка живительной золотой влаги в нем явно отсутствует.
Нет проблем. Вы прыгаете в машину, едете в магазин и хватаете упаковку из шести бутылок. Поскольку это вы делали уже тысячу раз и ситуация вам знакома, соотношение риск/доходность вам оценивать не приходится.
А если бы пришлось? Выглядело бы это примерно так:
Потенциальный риск убытков. Поскольку сейчас вечер пятницы, в магазине к вашему приходу пиво может кончиться. В кассу могут быть длинные очереди. Во второй половине дня в пятницу обычно большие пробки. Может спустить колесо или произойти какая-то неожиданная поломка, из-за чего вы потеряете время. На дороге попадаются лихачи, а авария будет означать еще бльшую задержку.
Потенциальная доходность (вознаграждение). Вы легко можете позволить себе пиво. Бак полон, автомобиль регулярно проходит техобслуживание, так что механические поломки случаются редко. Водите вы осторожно, ремнями пристегиваетесь и ни разу не попадали в аварию. Кроме того, магазин всего в десяти минутах езды от дома. Кончится ваше любимое пиво – не беда. Вашу жажду способно заглушить и любое другое. Очередь в кассу, понятно, будет длинная, но вы к этому готовы и потому списываете ее со счетов. Помимо прочего, есть шанс встретить знакомого и договориться сходить с ним поужинать или в кино. И наконец, вознаграждение: тот волшебный момент, когда вы усядетесь на диване и сделаете первый глоток ледяной золотой жидкости. Риск? Низок. Доходность? Высокая.
Мы постоянно – но бессознательно – взвешиваем риск, прежде чем приступаем к любому действию, обращаясь ли к незнакомцу, выезжая из двора или касаясь горячего утюга.
Научиться рассчитывать соотношение риска и доходности очень важно, если трейдер стремится добиться успеха.
Вот главное правило: всякий раз, планируя сделку, убедитесь, что ваша потенциальная доходность как минимум в два – а лучше в три – раза выше, чем потенциальный убыток, или риск. Это значит, что соотношение риск/доходность должно быть 1:2 или 1:3.
На рис. 11.2 приведен простой пример анализа соотношения риск/доходность.
Рис. 11.2. Анализ соотношения риск/доходность. В этом примере оптимальный вход в акции был по цене $30. Предыдущий опорный максимум равен $33. Это говорит о том, что потенциальная доходность сделки будет на уровне 3 пунктов. Если мы разместим первый стоп-лосс на 1 пункт ниже цены покупки, потенциальный риск окажется равным 1 пункту. Иными словами, соотношение риск/доходность для этой сделки – 1:3.
Рассмотрим высокорискованный сценарий. Запомните эту ситуацию, чтобы узнать ее и избежать опасности. Когда мы будем разбирать пример, вам может пригодиться рис. 11.3.
Представьте, что вы собираетесь провести свинг– или позиционную сделку и приобретаете акции Bossy Bank двумя порциями при появлении сигналов на покупку 1 и 2: сначала покупаете на прорыве линии сопротивления (1), а затем «ясным весенним днем» увеличиваете свою позицию (2). Свинг-трейдеры могли бы зафиксировать прибыль уже при первом колебании вверх.
К этому моменту сработали все сигналы на покупку. Условия 1 и 2 выполнены, и теперь ваши акции Bossy Bank двигаются вверх после первого отскока и направляются к предыдущему максимуму, образовавшемуся на прошлой неделе. Рынок преисполнен оптимизма, финансовые показатели отличные, и у вас чешутся руки спустить курок на отметке $34, увеличив позицию, пока Bossy не проскочил через $35.
Почему увеличение позиции на отметке $34 – очень рискованная игра? Потому, что, когда вы покупаете акции, которые торгуются на пункт или меньше от предыдущего максимума, вы испытываете судьбу.
• Во-первых, на каком уровне вы установите защитный стоп? С технической точки зрения он должна быть на несколько пунктов ниже, что неприемлемо в случае акций, добавленных в этот момент. (Мы обсудим размещение стопов в следующем разделе.)
• Во-вторых, учтите, что сопротивление (предложение) приводит к тому, что большинство акций отскакивают – или как минимум останавливаются, – когда достигают (или почти достигают) уровня предыдущего максимума. Что, если Bossy Bank не сможет преодолеть отметку в $35 и уйти выше? В этом случае вам следует быстро фиксировать прибыль от сделок 1 и 2, а не покупать еще акции. Если Bossy остановится, не доходя до $35, и отскочит вниз, может сформироваться модель «двойная вершина». Цена в $35, по которой вы добавили акции в свой портфель, станет историей, и вы пострадаете от сползания котировок. Возможно, вам придется гнаться за падающими акциями Bossy и закрывать позицию на $34, итоге вместо того, чтобы получить приличную прибыль от первых сделок, вы отдадите ее другим – причем быстро.
Ценный советУчитывая, что в вашем распоряжении «шведский стол» из примерно 9000 акций, нет смысла охотиться за какой-то определенной ценной бумагой. Если она выстреливает вверх без вас, можно выбрать из оставшихся 8999, одна из них точно даст возможность совершить сделку с низким риском и высокой доходностью.
Мораль такова: не покупайте, пока ваши акции не окажутся в правильной точке для открытия позиции. Подумайте и о другом: я, например, редко покупаю акции, которые растут третий день подряд. Котировки имеют тенденцию колебаться вверх и вниз в соответствии с числами Фибоначчи. Это значит, что они могут расти три дня, затем откатываться два дня; или они растут пять дней, после чего корректируются в течение трех.
Когда рынок мчится вверх три дня подряд, возникает большой соблазн зафиксировать прибыль. Не помню, кто это сказал: «Кто покупает в первый день – гений. Кто покупает во второй день, тот опоздал. Кто покупает в третий день – дурак».
Если вы ориентируетесь на модели «двойное дно», «чашка с ручкой», просто на отрыв от основания или на вторую волну при восходящем тренде, то покупаете в момент прорыва уровня консолидации или на отскоке. Но, пропустив нужный момент входа, ничего не делайте. Не пытайтесь покупать на день-два позже. Переждите это движение акций наверх и последующую коррекцию. А потом покупайте их по нормальной цене – если, конечно, будут сигналы на покупку.
Помните, что, когда вы совершаете сделку слишком рано, вами руководит надежда. Мы говорили в главе 3, что надежда и оптимизм – приятные черты личности, помогающие в повседневной жизни, но не позволяйте им главенствовать во время торгов. На финансовых рынках эти два качества вредят вашему благосостоянию!
Где размещать стоп-ордера
Старая пословица гласит: «Никогда не пробуйте глубину обеими ногами». Стоп-лоссы – как надувные нарукавники. Они поддерживают на плаву человека, а стоп-лосс не позволяет пойти ко дну вашему торговому счету!
Начиная с этого момента первое, о чем вы должны будете спрашивать себя, прежде чем совершить сделку, это «где будет мой первоначальный стоп?». Если окажется, что он находится слишком далеко от точки входа или риск убытка (в пунктах) превышает цель по прибыли, откажитесь от сделки.
Определяя уровни, где позиция должна быть закрыта из соображений безопасности, можно преследовать различные цели. Найдите метод, который лучше всего соответствует вашему торговому стилю – и размеру счета, – а затем следуйте ему. Какие бы стоп-лоссы вы ни использовали – технические, процентные или в денежном выражении – ставьте их на правильном уровне и соблюдайте их.
Когда-то обучавший меня торговать коллега настаивал, что «то, где вы располагаете свои стопы, просто-напросто определяется вашим болевым порогом». Давайте попробуем сформулировать это в более позитивном ключе: устанавливайте стоп достаточно близко к цене сделки, чтобы ваш счет не сильно пострадал от потенциального убытка, и достаточно далеко от нее, для того чтобы оставить простор для работы трейдера.
Вот возможные варианты размещения стоп-ордеров.
• Заключая сделку с целью заработать на колебаниях или занять долгосрочную позицию, устанавливайте стоп на 0,25–0,50 пункта (от 25 до 50 центов) ниже минимальной цены (того прекрасного) дня, когда вы совершили сделку. Некоторые трейдеры ставят стоп на 0,25 пункта ниже минимальной цены дня сделки или предыдущего торгового дня в зависимости от того, какое из этих значений ниже. Другие используют процентное отношение к цене: они рассчитывают величину, равную 1–2 % от средней цены купленных акций, и устанавливают стоп-лосс, равный минимальной цене торгового дня минус эта величина. Конечно, нужно не забывать о здравом смысле. Если вы покупали акции в диапазоне от $100 до $400 за штуку, при определении цены стоп-ордера вам нужно учесть их значительную волатильность. Если вы рассчитываете на пробой уровня консолидации, размещайте начальный стоп на 25–50 центов (или на 1–2 % от цены акций) ниже минимальных значений, сложившихся во время консолидации. Когда ваши акции уйдут вверх и приблизятся к верхней границе ценового диапазона, можно будет поднять стоп-ордер до среднего значения диапазона консолидации.
• Никогда не рискуйте в одной сделке больше чем 2 % от общей суммы на вашем торговом счете. Иными словами, предположим, сумма на вашем счете составляет $20 000. 2 % от нее равны $400. Это значит, что если вы купите 400 акций Bossy Bank по $33 за штуку, то можете потерять на этой сделке максимум 1 пункт. Вы ставите стоп-ордер на $32. Если вам покажется, что он слишком близко и что вы готовы позволить акциям Bossy упасть на 2 пункта, прежде чем закроете позицию (стоп-ордер на уровне $31), вы можете купить лишь 200 акций. Иначе говоря, независимо от того, какого размера позицию вы открываете, вам удается удерживать свой максимальный убыток на уровне, не превышающем $400.
• Некоторые трейдеры, открывающие долгосрочные позиции, устанавливают стоп-ордер на 7–8 % ниже средней цены купленных ими акций. Например, вы купили акции Bossy Bank по $33 за штуку. 7 % от 33 равны 2,31. Поэтому вы ставите стоп-лосс на $30,69.
• «Скользящий стоп», как мы его называем, означает, что ваш стоп-ордер следует за растущей ценой как тень. Чаще всего его используют позиционные трейдеры, хотя мудрые свинг-трейдеры тоже его применяют. То, насколько близко скользящий стоп будет следовать за ценой акций, зависит от ваших предпочтений, но рассмотрим один вариант: вначале ваши акции растут, затем откатываются или консолидируются. Потом отскакивают от уровня поддержки или скользящей средней (точка входа 2) и снова начинают расти. Передвиньте стоп-лосс на отметку, которая ниже минимума этого последнего по времени отката или консолидации на 25–50 центов (или на 1–2 %). В конце концов, если ваши акции снова начнут тестировать эти минимумы, а потом прорвутся сквозь них, тренд будет сломан. Зачем и дальше оставаться в акциях?
Как только вы открыли позицию, следующим вашим шагом должно быть размещение стоп-ордера. Приобретите привычку делать это немедленно. Если вы торгуете через онлайн-брокера, выберите режим заявки GTC[23], т. е. «до отмены». В случае если рынок опустится до цены вашего стоп-ордера, режим заявки изменится на «рыночная», и она будет выполнена по ближайшей доступной цене. Стоп-ордера также принимают и многие директ-брокеры, но иногда такие заявки действительны лишь в течение сегодняшнего дня. Это «дневные заявки», такие вам придется каждое утро вводить заново.
Совершив сделку, занесите данные о ней в свою торговую таблицу.
Если ваш брокер не дает возможности установить автоматический стоп-ордер или вы играете на чрезвычайно коротких интервалах времени и хотите закрыть позицию самостоятельно, вам придется все время следить за акциями.
Когда я устанавливаю «мысленный стоп», то не только записываю его в торговый журнал, но и обвожу его. По неясной причине акт заключения стоп-лосса в круг делает его законом. Это психологическая уловка? Конечно. Это меня беспокоит? Нисколько. Если она позволяет мне закрыть позицию тогда, когда это следует сделать, и тем самым сберечь мои деньги, я с радостью буду поддаваться на нее и дальше.
Почему я столько говорю об установке стоп-лоссов? Потому, что в результате игнорирования этих точек выхода в стремлении «быть правыми» трейдеры потеряли больше денег, чем из-за любой другой из известных мне ошибок.
Думаете, я преувеличиваю? Попросите любого бывшего трейдера честно сказать, почему он потерял деньги. Стандартный ответ таков: «Я слишком долго держал убыточную позицию». На этом рынке с его все возрастающей волатильностью преданность акциям-неудачницам опустошит ваш счет в мгновение ока.
Если честно, мне это тоже не чуждо. В начале своей карьеры трейдера я, бывало, игнорировала или понижала стоп-лоссы. Иногда вовсе их не устанавливала. Результат? Ужасные, ужасные убытки. На собственном горьком опыте я научилась, что потерять деньги можно гораздо быстрее, чем их заработать.
Так что, пожалуйста, поднимите правую руку. А теперь скажите громко и с чувством следующие слова:
Отныне я (ваше имя), торжественно клянусь свой «мышкой» соблюдать все установленные мной стоп-лоссы. Я никогда в жизни не понижу уровень стоп-лосса. Я никогда не проигнорирую стоп-лосс. Как только уровень стоп-лосса будет достигнут, я немедленно закрою позицию.
Если вы сдержите свое слово, то окажетесь впереди 99 % трейдеров и инвесторов всего мира. И когда кто-нибудь спросит, действительно ли вы такой высокий, сможете ответить: «Нет. Это я влез на свой бумажник».
И вот они у вас есть. Что с ними делать?
Планирование первоначальной целевой прибыли до совершения сделки почти так же важно, как установка стоп-ордера. А определение этих двух компонентов вашей сделки представляют собой важную часть анализа риска и доходности. Думайте об этом так: если вы не знаете, куда идете, как вы туда попадете?
Заметим, что большинство из сказанного далее относится к инструментам свинг-трейдинга. Как вы знаете, в позиционном трейдинге вы покупаете на прорыве от основания и держите позицию до тех пор, пока не закончится текущий тренд или не исполнится стоп-ордер.
Скажем, вы ждете, когда акции Stealthy Software завершат откат и начнут второй этап восходящего тренда. Сегодня, возможно, последний день этого отката. Ситуация на рынке благоприятная, индекс производителей программного обеспечения растет. Завтра, вполне возможно, для этих акций настанет тот самый «ясный весенний день».
Найдите на дневном графике акций Stealthy Software самый недавний по времени максимум. Где он был? Какая это цена? Запишите ее в торговую таблицу или журнал. Если акции Stealthy Software отрываются от основания, такой максимум мог быть зафиксирован недели или месяцы назад. И это хорошо. Помните, чем дальше по времени уровень сопротивления (в форме предыдущего максимума), тем он слабее.
С другой стороны, что, если предыдущий максимум, предшествовавший откату, был всего три дня назад? Это не беда, но если вы – свинг-трейдер, ваша начальная цель по прибыли может быть на этом уровне. (Поскольку позиционные трейдеры остаются в акциях на протяжении всего тренда, ближние максимумы для них не столь важны.) Посмотрите на рис. 11.4, про что я говорю.
«Ясным весенним днем» вы открываете позицию после того, как акции Stealthy Software отрываются от уровня $42 – минимума, сформированного в ходе отката или коррекции. Вы покупаете по $42,50. Стоп-лосс устанавливаете на $41,50. Вашей первой возможной целью по прибыли будет $46, последний из максимумов. Там акции, скорее всего, прорвут сопротивление (предложение).
Иными словами, риск равен 1 пункту, доходность – $4,5 (возможно, и больше).
Одной из стратегий может быть продажа половины акций в момент, когда они достигнут отметки $45,50 – $46. Другой, и мы говорили об этом, – наблюдение за состоянием рынка в момент приближения к $46. Если он рвется вверх и уходит на 10 центов выше $46, можно открыть дополнительную позицию. (Лучше всего покупать новые акции в конце торговой сессии, прямо перед закрытием. Нужно, чтобы при этом котировки были на максимальном для этого дня уровне, в районе $46.)
Немедленно после этого поднимите свой стоп-ордер на расстояние от 25 до 50 центов (или на 1–2 %, если так вам нравится больше) от цены приобретения дополнительных акций, чтобы защитить свою прибыль. Потом посмотрите, где может быть следующая зона сопротивления. Это – ваша новая цель по прибыли.
Понятно, как управлять сделкой по мере ее развития? Использование этих методов и постоянное следование им сделают вас профессионалом и помогут получать стабильную прибыль.
Если говорить об управлении денежными средствами, то есть одно правило. Даже если вы установите цель по цене для акций Stealthy Software на уровне $55, это не значит, что акции туда пойдут. Конечно, они могут взлететь к $55, проскочить через этот уровень и баллистической ракетой уйти к $75, прежде чем вы сможете перевести дыхание. Но также акции Stealthy Software способны доползти лишь до $44, дрогнуть, фыркнуть, нырнуть к $42, миновать ваш стоп-лосс и в конце концов остановиться на $20.
За последние годы я тысячи раз слышала, как самоуверенные трейдеры – которые, казалось бы, все знают, – выступали с заявлениями, воспринимаемыми новичками как благая весть.
Крутой трейдер изрекает: «Worldwide Wireless торгуются по 60. К следующей пятнице они будут по 85!»
Трейдер-новичок вопит: «Правда? Ух ты, я беру!» Он загружается акциями по $60 за штуку. А потом в недоумении следит, как они опускаются к $50. Новичок игнорирует стоп-лосс – ведь крутой трейдер сказал, что акции взлетят в небо. Ах-ах…
Вот истина в последней инстанции: никто на свете не знает, куда в следующий момент двинется рынок в целом и любые акции в частности. Абсолютно никто. Вообще никто.
Вашей целью должно стать точное планирование сделок с минимальными эмоциями. Следуйте своему плану. Поскольку вы можете и должны изучать методы, используемые профессиональными участниками рынка, стремитесь к тому, чтобы в свою очередь стать профессионалом. Принимайте решения самостоятельно, основываясь на собственной дисциплине, знаниях и опыте. Несите ответственность за свои решения. И тогда вы достигнете успеха.
Развороты рынка в рамках дня: что это такое и что они для вас значат
В течение торговой сессии динамика рынка приводит к возникновению «периодов разворота». Если вы следите за торгами, то, возможно, заметили некий ритм, привязанный ко времени суток и повторяющийся каждый день. Активные трейдеры очень чутко настроены на них, так что и вам, особенно если вы стремитесь заниматься свинг-трейдингом, желательно о них знать. Тогда вы будете представлять, почему меняются цены в определенные моменты торгов.
Наш разговор будет привязан к времени восточного побережья США, при необходимости вы можете скорректировать его с учетом своего часового пояса.
Торги начинаются в 9.30 утра.
Первый период разворота начинается примерно в 9.45 и длится до 10.10. Это значит, что если рынок с момента открытия рос, то, как правило, в 9.45–9.50 он начнет корректироваться и продолжит дрейфовать вниз до 10.10–10.15. Одна из причин существования этого периода разворота состоит в том, что второй стороной в ваших сделках выступают маркетмейкеры и специалисты. Они «выходят на рынок с акциями», чтобы скорректировать свои позиции (т. е. зафиксировать прибыль). В 10.10 при позитивном настрое рынка рост цен возобновляется.
Следующий разворот бывает примерно в 10.25 утра (да, всего через 15 минут), но длится всего около пяти минут. Я бы назвала его не столько разворотом, сколько «сдвигом». Вы его можете даже не заметить.
11.30 – время «блюза обеденного перерыва». Трейдеры, собираясь на ланч, начинают фиксировать прибыль, менеджеры институциональных инвесторов тоже снижают активность и отправляются на обед. Акции разворачиваются вниз. В день, когда на рынке господствует медвежий настрой, акции, напротив, в полдень начинают расти. Часто причина этого – закрытие «шортов». Независимо от основного направления дня во время ланча большинство акций совершают колебательные движения вверх-вниз.
С 13.30 до 14.30 рынок наполняется новой энергией. В день позитивного настроя игроков акции могут совершить прорыв наверх.
Следующий разворот, или сдвиг, начинается в 15.00, когда закрываются торги государственными облигациями. Теперь, освободившись от их влияния, акции двигаются с удвоенной силой. В 15.20 начинают закрывать позиции многие дневные трейдеры и те, кто не хочет оставлять акции на следующий день. Примерно в 15.30 корректируют позиции институциональные инвесторы. Нередко в это время падают даже сильные акции.
На исходе дня тон задают трейдеры, закрывающие короткие позиции. Их действия приводят к росту рынка. Неудивительно, что последние полчаса могут превратиться в самый настоящий цирк!
И помните, что рост рынка с утра вовсе не означает, что он автоматически будет расти и после обеда. Может, будет. А может, и нет. Доподлинно известно только одно – фондовый рынок всегда в движении.
Типы заявок: рыночные, лимитные и прочие
Ниже будут описаны несколько типов заявок. Чтобы быть уверенными в том, что вы понимаете то, какие доступны в вашем случае и как они исполняются, проконсультируйтесь со своим брокером.
Рыночные заявки
Когда вы покупаете или продаете акции «по рынку», вы тем самым предоставляете карт-бланш специалисту или маркетмейкеру. Цену, которую вы заплатите или получите за свои акции, будет определять он. Да, предполагается, что она будет справедливой на момент получения им вашей заявки. Но при подаче рыночной заявки обычно сталкиваешься с «проскальзыванием» (оно обсуждалось в главе 2). Однако если нужно купить и сразу же продать или купить быстро, пользуются именно рыночными заявками. Еще можно вводить рыночную заявку, если вы торгуете медленно движущимися акциями, когда получить лучшую цену легко. А если ключевым фактором успешной сделки является точность, используйте лимитную заявку. Возможно, вы заплатите на несколько долларов больше, зато такой тип заявок исключает проскальзывание.
Лимитные заявки
Размещая лимитную заявку, вы даете распоряжение купить или продать определенное количество акций по определенной цене. В заявке на покупку вы указываете более низкую цену, чем лучший текущий офер. Или же размещаете заявку на продажу по цене, превышающей лучший на этот момент бид. Специалист или маркетмейкер выполнит вашу заявку только в том случае, если котировки акций дойдут до вашей цены. Ставьте лимитные заявки, если хотите купить акции по цене, которая лежит в интервале между их текущими котировками. Предположим, акции Awesome Airlines сейчас котируются 35 (бид) на 35,25 (офер). Вы ставите лимитную заявку на покупку 300 акций по $35,15. Она будет выполнена только тогда, когда маркетмейкер или специалист решит продать вам акции по этой цене. Если акции Awesome Airlines быстро идут вверх и перед вашей заявкой появляется множество других, она может не исполниться. В таком случае вам нужно решить, хотите ли вы снять эту лимитную заявку и подать новую, по более высокой цене (т. е. погнаться за акциями). Конечно, можно просто оставить ее до конца дня (она будет автоматически снята после закрытия торговой сессии) или до отмены в будущем.
То же самое происходит при подаче заявки на продажу. Если вы владеете акциями и хотите продать их по цене, превышающей текущие котировки, ставьте лимитную заявку (например, продать акции Awesome Airlines по $36). И снова она может быть или исполнена, или нет – если котировки не дойдут до определенной вами в заявке цены. Лимитные заявки могут быть действительны как лишь в течение дня, так и до отмены.
Заявки типа AON
Брокер может дать вам возможность вводить заявки типа AON (All or nothing). AON значит «все или ничего». В случае заявки типа AON вы даете специалисту или маркетмейкеру распоряжение выполнить ее или в полном объеме, или не выполнять вовсе. Иначе говоря, если вы выставили лимитную заявку типа AON на покупку 500 акций по определенной цене, а вам могут продать по такой цене только 350 штук, заявка исполнена не будет.
Заявки типа ОСО
Директ-брокеры предлагают также заявки типа ОСО, или «заявка отменяет заявку» (Order cancell order). Это значит, что вы можете установить защитный стоп-ордер и одновременно лимитную заявку для закрытия позиции (на продажу в случае длинной позиции, на покупку – в случае короткой). Если выполняется одна из этих заявок, другая автоматически отменяется.
Стоп-ордер на покупку
Размещение стоп-ордера на покупку означает, что вы определяете количество акций, которые хотите купить по определенной цене выше текущей рыночной. Скажем, акции Awesome Airlines торгуются по $35,50 – на уровне сопротивления. Если они прорвут его и уйдут выше $35,50, это будет отличный момент для входа. Однако вы уверены, что, когда акции окажутся выше этого уровня сопротивления, купить их захочет каждый здравомыслящий трейдер, т. е. цены стремительно полетят вверх. Как вам их заполучить? Вы вводите стоп-ордер на покупку нужного количества акций по $35,60. Потом ждете (или едете на море). Если акции Awesome Airlines не дойдут до $35,60, ваша заявка не исполнится.
Недостаток заявки такого типа в том, что она исполняется, когда акции торгуются по указанной в ней или по ближайшей более высокой цене. Если вы размещаете у своего онлайн-брокера стоп-ордер на покупку 300 акций Awesome Airlines по $35,60 еще до открытия торгов, а после звонка акции открываются с гэпом вверх и оказываются выше вчерашней цены закрытия на 3 пункта, ваша заявка будет исполнена – но по $38,50. Не очень здорово!
Урок таков: не ставьте стоп-ордера на покупку до начала торгов. Их хорошо использовать тогда, когда вы не в состоянии увидеть сами, достигли ли акции нужного вам идеального момента для открытия позиции.
Стоп-ордер на продажу
Стоп-ордера на продажу часто называют просто стоп-ордерами. Когда у вас открыта длинная позиция, вы можете разместить стоп-ордер на продажу, или просто стоп-ордер, по тем акциям, которыми владеете, по цене, которая ниже текущих рыночных котировок. Если рынок опускается до цены, указанной в вашем стоп-ордере, он становится обычной рыночной заявкой и ваша позиция закрывается. Момент исполнения стоп-ордера зависит от скорости движения котировок, поэтому заявка может быть выполнена по более низкой цене, чем та, которая в ней указана.
Автоматические скользящие стоп-ордера
Многие онлайн– и директ-брокеры сейчас предлагают применять автоматические скользящие стоп-ордера. Я настоятельно рекомендую использовать заявки такого типа, особенно в те дни, когда ваша позиция приближается к цели по прибыли. Условие исполнения скользящего стоп-ордера может быть выражено в долларах или в процентном отношении.
Скажем, вы хотите выставить скользящий стоп-ордер на 50 центов в отношении своей открытой длинной позиции. Переданный брокеру, этот стоп-ордер будет следовать за текущей рыночной ценой вверх, оставаясь ниже ее на 50 центов. Однако, если акции начнут корректироваться, ваша заявка будет автоматически выполнена, когда (и если) цена упадет на 50 центов ниже максимума. Иными словами, скользящий стоп последует за акциями при их росте, но не падении.
Если вы установите условие исполнения автоматического скользящего стоп-ордера в процентном отношении к текущей цене акций, все будет выглядеть так же. Например, 5 % от цены в $30 равны $1,50. Поэтому, если вы установите 5 %-ный стоп-ордер, он будет двигаться за рыночными котировками на расстоянии $1,50.
Конечно, если заявка такого типа установлена в случае короткой позиции, она станет следовать за ценами ниже и исполнится, если котировки пойдут вверх и «коснутся» ее.
Во время кризиса
После террористических атак, совершенных 11 сентября 2001 г. и направленных против Пентагона и Всемирного торгового центра, США – да и мир в целом – пытались восстановить спокойствие на рынках. В то ужасное утро фондовые биржи были благоразумно закрыты, торги на них возобновились лишь через три дня.
Открытия торгов утром понедельника 17 сентября многие трейдеры и инвесторы ожидали со смешанным чувством облегчения и тревоги. Не откроется ли фондовый рынок, и так довольно вялый в предыдущие месяцы, с гэпом вниз, не перейдут ли акции в свободное падение, минуя все уровни сопротивления? Не будут ли средства с брокерских счетов стерты так же, как башни нашего любимого Всемирного торгового центра?
К счастью, худшего не произошло. 10 сентября, накануне террористической атаки, индекс DJIA закрылся на отметке 9605. 17 сентября он открылся на уровне 9580, в течение первого часа торгов упал до 8976 и закрылся в конечном итоге на 8920 пунктах. Да, падение драматическое, от такого замирает сердце. Но торги все же прошли организованно, и все, кто хотел закрыть позиции, смогли это сделать. На самом деле в тот день многие трейдеры призывали друг друга не продавать акции, чтобы не доставить террористам удовольствие видеть, как рушатся наши финансовые рынки.
Те шокирующие события преподали нам один урок: в случае кризиса, прежде чем продавать, подождите немного. Не размещайте рыночную заявку на продажу в первые же секунды торгов без лишней необходимости. Посмотрите, на каком уровне находится поддержка на дневном или внутридневном графике, если вы предпочитаете его, и установите стоп-лосс на долю пункта ниже этого значения. Для медленно двигающихся акций подайте лимитную заявку на продажу. Самое лучшее, что можно сделать в этой ситуации, – сохранять спокойствие и ясность мыслей. Паническая распродажа никому не принесет пользы.
Также в периоды чрезвычайно высокой волатильности не стоит открывать новые позиции. Рывки и развороты цен в сочетании с перегруженной торговой системой как минимум сокращают ваши шансы на удачное исполнение заявок. В спокойной, профессиональной манере сократите свои убытки, а затем отойдите в сторону. Помните, в подобные времена одна-единственная неожиданная новость может вызвать чрезвычайно сильное движение рынка. Выйдя «в кэш»[24], оставайтесь в нем до тех пор, пока не восстановится стабильность.
В этой главе много чего нужно усвоить, но я обещаю, что, если вы будете двигаться не торопясь и постепенно внедрите методы управления денежными средствами в свою работу на рынке, вам удастся удержать убытки на низком уровне, а прибыли – на высоком.
Вопросы для проверки
1. Какую максимальную сумму со своего торгового счета вы можете направить на приобретение акций одного эмитента?
2. Каково общее правило для соотношения риск/доходность?
3. Верно ли, что, если ситуация на рынке благоприятна, имеет смысл совершить свинг-сделку заранее, купив акции еще до прорыва уровня сопротивления?
4. Какой самый важный вопрос нужно задать себе сразу после открытия позиции?
5. Верно ли, что покупка акций на третий день непрерывного роста рынка слишком рискованна?
6. Опишите два основных метода размещения первоначального защитного стоп-ордера.
7. Верно ли, что время от времени очень правильно понижать уровень стоп-лосса, руководствуясь четкими ритмами рынка?
8. Планируя свинг-сделку, на что вы смотрите для того, чтобы определить первоначальную цель по прибыли?
9. Опишите «периоды разворота». Когда начинается первый из них после открытия торгов в 9.30?
10. Дайте определение «лимитной заявки».
1. В акции одного эмитента не стоит вкладывать более четверти суммы, имеющейся на торговом счете.
2. Потенциальная прибыль, или доходность, должна быть как минимум в два раза выше потенциального убытка, или риска. Это значит, что вы рискуете $1 на акцию, чтобы получить прибыль в $2. Соотношение риск/доходность 1:3 еще лучше! (Вы рискуете $1, чтобы получить $3.)
3. Неверно. Хотя иногда может и «пронести», но вообще такой шаг увеличивает ваши риски. В конечном итоге вы можете лишиться и заработанной ранее прибыли, если окажется, что акции не могут преодолеть уровень сопротивления.
4. «Какую цену указать в стоп-ордере?»
5. Верно. Покупать нужно акции в первый день роста после отрыва от уровня консолидации или после отката.
6. Вот два метода установки первоначального стоп-лосса: 1) разместите стоп-ордер на 25–50 центов ниже минимальной цены того дня, когда вы открыли свою позицию; 2) рассчитайте, чему равны 1–2 % от цены приобретения акций и установите стоп-ордер так, чтобы он был ниже минимальной цены дня открытия позиции на эту величину.
7. Неверно, вовсе не так!
8. Чтобы определить первоначальную цель по прибыли, найдите самый недавний по времени максимум на дневном графике. Эта цена может стать потенциальным уровнем сопротивления (продаж) и, таким образом, послужить вам первоначальной целью по прибыли.
9. «Периоды разворота» или изменения направления движения рынка вызываются различными причинами. Когда рынок в течение дня идет вверх, в такие промежутки времени акции откатываются или медленно дрейфуют вниз. В день, когда настрой медвежий, во время периодов разворота акции двигаются вверх. Первый период разворота бывает между 9.45 и 10.10 утра по времени Восточного побережья США.
10. Размещая лимитную заявку, вы даете своему брокеру распоряжение купить или продать определенное количество акций по определенной цене.
Основное положение
На самом деле самый простой способ получить то, что вы хотите, – помочь другим получить то, что хотят они.
Дипак Чопра
Энергия движется по замкнутому кругу «отдача/получение». И действительно, отдача и получение в той или иной форме являются частью нашей повседневной жизни.
Поскольку все мы – элементы этой Вселенной, желание отдавать и получать внутренне присуще человеку. Переставая отдавать, мы перестаем вкладывать в себя и в окружающее нас пространство. Представьте себе поток, который стекает вниз по склону горы, на своем пути питая землю и наполняя ее жизнью. Если преградить путь этому потоку, вода начнет застаиваться. Русло ниже по течению пересохнет, земля потрескается.
Так и мы, перекрыв движение потока позитивной энергии в любую из областей своей жизни, сокращаем естественный возврат той позитивной энергии, которая должна была бы к нам приходить. Часто говорят о «денежном потоке», т. е. о чем-то текущем. Таким образом, если мы будем лишь копить деньги, не делясь ими с другими, эти действия блокируют или уменьшат обратный поток денег в нашу сторону.
Попробуйте как-нибудь поддерживать строгое, неулыбчивое выражение лица. Понаблюдайте за тем, что вы получаете в ответ. На следующий день искренне улыбайтесь людям и обратите внимание на разницу в ответной реакции с той, что вы видели вчера.
Закон отдачи и получения прост: отдавайте то, что хотите получать. Хотите получать больше любви? Тогда давайте любовь. Вам хотелось бы иметь больше радости и счастья? Тогда станьте проводником искренней радости и безмятежности. Желаете большего внимания и признания? Дарите внимание и признание окружающим. Хотите процветать? Это возможно, если помогать другим достигать процветания.
Помните, чтобы получать, вы должны отдавать с чистыми намерениями. Ваши дары – будь это улыбки, объятия, слова признательности или деньги – должны предлагаться искренне и быть на благо людям. Если вы боитесь, что, отдавая, получите меньше, негативная энергия этой мысли лишает дар смысла и снижает вероятность получить что-то в ответ.
Жизнь устроена так, что сила отдачи и получения – одна из самых важных на земле. Чем больше вы дарите с чувством свободы и радости, тем больше даров будут возвращаться к вам, замыкая круг и снова и снова наполняя вашу жизнь!
Глава 12
Выигрышные стратегии «коротких продаж»
Я уже говорил о том, что человек не должен «жениться» на одном из типов сделок и до конца жизни оставаться «быком» или «медведем».
Джесси Ливермор
Попросите в один из дней, когда акции падают, поднять руку тех трейдеров, которые открыли «короткие позиции». Спорю на мои любимые шлепанцы, что таких людей будут считаные единицы.
Почему к «коротким продажам» такое несправедливое отношение? В первую очередь это следствие американской психологии. Мы – нация оптимистов. Нам нравится считать стакан скорее наполовину полным, чем наполовину полупустым. Нам нравится, когда фильмы и книги заканчиваются хорошо. Мы не добиваем проигравшего, наоборот, подбадриваем его, а часто и защищаем. Родители учили нас помогать тем, кому повезло меньше, чем нам. Мы усвоили, что хороший человек не воспользуется чужим горем или невезением. Поэтому то, что мы избегаем продавать акции компаний, пострадавших от финансовых неурядиц, вполне оправданно.
Кроме того, «короткая продажа» акций кажется довольно странным занятием. В «реальном мире», когда речь идет о товарах, автомобилях или домах, мы сначала покупаем вещь, а потом продаем ее. А открывая короткую позицию, мы продаем акции, которыми не владеем… перекрещиваем пальцы в надежде, что они камнем полетят вниз… и покупаем обратно, когда они достигнут дна… возвращая их владельцам. Неудивительно, что «короткая продажа» кажется путешествием по незнакомым джунглям без путеводителя, с одним лишь предупреждением о том, что местные племена враждебно относятся к чужестранцам.
И если сделка окажется неудачной, то – в отличие от «длинной позиции», когда максимум, что можно потерять, это сделанную инвестицию, – теоретически «короткая позиция» может работать против нас бесконечно. Какой ужас!
Когда я впервые открыла «короткую позицию», то испытала точно такое же чувство, как поступив в спортивную автошколу, где готовили автогонщиков.
Представьте себе гоночный трек во Флориде. Я сижу с широко распахнутыми глазами, туго пристегнутая огромными ремнями безопасности в открытой кабине приземистого ревущего спортивного автомобиля Ford. Чувство такое, что управляешь ракетой с педалями.
Инструктор опускается на одно колено рядом со мной и объясняет, что, когда я достигну крутого поворота на трассе, пройти его нужно быстро – очень быстро. Шины должны визжать как можно громче, они должны работать своей внешней стороной.
«И что бы ни происходило, не нажимай на тормоза», – сказал он.
Конечно. Без проблем. (Комок в горле.)
Стиснув зубы, мчусь на ревущей машине к первому повороту. С юзом вхожу в него – шины визжат, резина горит, сердце бешено бьется, и инстинкты, выработанные после 30 лет спокойной городской езды, все же берут верх.
В общем, я запаниковала и нажала на тормоза.
Автомобиль вылетел с трассы и закрутился волчком. Небо опрокинулось, вращающийся пейзаж стал размытым. Фонтан травы и песка взметнулся вверх, затем все это дождем забило по моему шлему и комбинезону. Наконец автомобиль встал на колеса. Двигатель фыркнул и замолк. Осознав, что жива, я перевела дух и выплюнула песок изо рта. Бог ты мой! Иногда ты – муха, иногда – ветровое стекло.
Ну да… в конце концов я научилась проходить повороты на Ford Mac-2 с педалью в пол и шинами, воющими, как привидения в старом замке. Но это потребовало долгой практики и твердости в борьбе с выработанными годами традиционными водительскими привычками.
Инстинкт самосохранения, заставляющий давить на газ, когда мы поворачиваем за угол, особенно при звуке визжащих покрышек, настаивает на том, что открывать короткие позиции неестественно. Хотя на самом деле это не так – просто требует другого набора навыков, который должен иметься в вашем инструментарии трейдера, чтобы вы могли увеличить свою прибыль.
И знаете что еще? Акции, как правило, двигаются вниз в три раза быстрее, чем вверх. Почему? Потому что паника в три раза сильнее жадности! Что означает: научившись играть на понижение, вы можете быстро зарабатывать приличную прибыль.
Преодоление психологических и эмоциональных препятствий во время «коротких продаж»
Давайте вытащим на солнечный свет психологические препятствия во время «коротких продаж», чтобы можно было отбросить их с помощью логических объяснений.
Приличные люди не пользуются несчастьем другого.
Ответ: трейдинг – не благотворительность. Кроме того, открывая короткую позицию, вы добавляете ликвидности в акции, которыми торгуете, и помогаете поддержать их котировки, когда покупаете акции обратно.
Рынок исторически склонен расти. Иными словами, «он вверх идет легче, чем вниз», продолжаете вы. «Даже учитывая периоды медвежьего настроения, основные индексы с момента своего появления выросли на тысячи пунктов».
Ответ: абсолютно верно. Но даже рынок, находящийся во власти быков, треть времени идет вниз.
Когда вы открываете короткую позицию, акции могут неожиданно развернуться на 180 градусов и до бесконечности идти против вас. При наличии короткой позиции можно потерять больше, чем ваши первоначальные инвестиции в ее открытие.
Ответ: это правда. Но вам как умелому трейдеру, имеющему высеченный в камне план торговли, о крупных убытках даже думать нечего. Точно так же, как сразу после покупки акций вы ставите защитный стоп, открыв короткую позицию, вы немедленно вводите автоматический стоп-ордер на покупку. Если же ваш стоп-лосс мысленный, вы закрываете свою позицию сразу же, как только котировки его достигнут, – как и в случае любой другой сделки. Если же вы позволили сделке выйти из-под контроля, тогда – помоги вам небо! – получите взбучку и еще раз подумайте, действительно ли жизнь трейдера вам подходит.
«Короткие продажи» похожи на фильм, пущенный задом наперед. Можно легко ошибиться.
Ответ: в общем, это правда. Люди относятся к существам с инстинктивными реакциями, особенно в случае опасности. Новички часто ошибаются, случайно продавая акции, когда пытаются в панике закрыть короткую позицию. Другими словами, вместо этого они фактически удваивают количество проданных акций. (Можете смеяться, но поначалу со мной это тоже случалось!) Преодолеть панику поможет тренировка на бумаге – вы привыкнете вначале продавать, а потом покупать.
Ценный советСтарайтесь не открывать короткую позицию при помощи рыночной заявки. Если не случится подскока на несколько пунктов, ее могут выполнить по цене, очень далеко отстоящей от намеченной вами.
Пока вы новичок в деле «коротких продаж», минимизируйте риск и получите позитивные эмоции, торгуя небольшими лотами по 50–100 акций. Выбирайте медленно движущиеся акции, возможно, те, которые обращаются на NYSE, и высоколиквидные (с большими объемами торгов). Тогда вам удастся укротить страх, и в случае, если нужно будет быстро отступить, в вашем поле зрения останется множество дверей (продавцов) с надписью «Выход».
Прежде чем вы начнете играть на понижение, вам нужно понять правила «коротких продаж»:
• Не по всем акциям можно открывать короткие позиции. При размещении заявки об этом можно узнать у своего брокера.
• Открывать короткую позицию можно лишь при наличии «маржинального счета».
А вот и сам процесс
Вот краткое описание процесса открытия коротких позиций.
Скажем, вы подаете онлайн-брокеру лимитную заявку на короткую продажу 300 акций Awesome Airlines по $40 за штуку. Ваш брокер берет эти акции из своего портфеля или из портфеля другого клиента. В последнем случае он оставляет долговую расписку. Затем списывает с вашего счета $12 000, свою комиссию и откладывает их в сторону в качестве страхового депозита, чтобы можно было вернуть акции в случае необходимости. Дальше брокер продает 300 акций Awesome Airlines на рынке по $40 за акцию, а $12 000 долларов удерживает как страховой депозит.
В течение следующих двух дней акции Awesome Airlines падают до уровня поддержки в $35. Вы подаете заявку, чтобы купить их обратно и закрыть короткую позицию. Ваш брокер берет со счета $10 500, выходит на рынок и покупает 300 акций по $35 за акцию, т. е. по текущей цене. Эти акции он помещает в свой депозитарий (как вариант – на счет другого клиента). И ликвидирует долговую расписку.
Теперь ваш брокер возвращает вам страховой депозит в $12 000, которые списывал с вашего счета, плюс $1500, оставшиеся от обратной покупки акций, минус его комиссия. Ваша исходная инвестиция в $12 000 приносит почти $1500 прибыли. Отличная сделка!
Один или несколько перечисленных ниже факторов могут способствовать падению акций в цене.
Почему падают ваши акции
Ценный советКогда инвесторы продают акции, чтобы купить облигации, это называют «бегством от опасности». В такие времена уж лучше низкая доходность облигаций, чем риски, связанные с владением акциями.
• Рынок в целом настроен по-медвежьи.
• Прогноз роста ставки рефинансирования со стороны Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).
• Отраслевая группа переживает снижение интереса к ней со стороны институциональных инвесторов или понижение рейтингов аналитиками.
• Фундаментальные показатели компании плохи.
• Компания объявляет о плохих новостях или низкой прибыли. Сообщение о «необычных бухгалтерских данных» почти всегда означает то, что акции будут снижаться.
• Страх и паническая распродажа.
• Не заинтересованные в акциях покупатели.
Фундаментальные показатели: на что смотреть
Вообще говоря, выбирать акции для «короткой продажи» на медвежьем и бычьем рынке нужно по-разному. Если балом правят быки, ищите акции, двигающиеся с лагом и относящиеся к отраслям, переживающим спад.