Переиграть дилера на рынке FOREX: Взгляд инсайдера Сильвани Агустин
(Годовой оборот Спред)/2 = Стоимость спредов
_______________________________________________________________
3-пунктовый спред
(500 млн 0,003)/2 = $75 000
2-пунктовый спред
(500 млн 0,002)/2 = $50 000
_______________________________________________________________
Разница в торговых издержках при 3-пунктовом и 2-пунктовом спреде составляет $25 000, или 50 % от величины активов трейдера! Операционные издержки являются главной причиной, почему активные трейдеры обычно проигрывают в долгосрочной перспективе (на любом рынке). Ведь им нужно заработать $75 000 прибыли (доходность 150 %) только для того, чтобы выйти в ноль! Между тем брокеры убеждают трейдеров, что в торговле на FOREX «нет никаких комиссий» и торговые издержки минимальны.
Источник: OANDA, Билль о правах валютных трейдеров, 2000 г.VI. Будущее
Глава 25. Конец начала
Если посмотреть на ситуацию в перспективе, рынок FOREX сталкивается с двумя глобальными проблемами – ликвидность и корреляция. Несмотря на то, что, рекламируя свою торговую платформу, ваш брокер может рисовать вам радужную картину растущих объемов торгов, неограниченной ликвидности и бесчисленных контрагентов, реальность намного суровее. Ликвидность на рынках не увеличивается; она либо остается на том же уровне, либо, что вероятнее, снижается.
Дело в том, что в мире существует ограниченный объем ликвидности, и, хотя методы доступа к этому пулу совершенствуются, ее реальный объем, доступный для торговли, фактически не меняется. Все эти новейшие электронные прайм-брокерские и дилинговые сервисы черпают воду из одного колодца, который издавна контролируется несколькими крупными банками. По мере того как все больше и больше торговых платформ предлагают доступ к этому фиксированному объему, возникает иллюзия роста ликвидности (теперь у вас три поставщика котировок вместо одного), но в действительности они просто режут пирог на все меньшие и меньшие куски.
В хорошие времена, когда на рынках царит позитивный настрой, это не представляет собой проблему, но в моменты сумятицы, когда колебания цен увеличиваются многократно, нехватка ликвидности может стать катастрофой. Новостные события, некогда проходившие незамеченными для трейдеров, сегодня превратились в события, «движущие рынок», которые иссушают ликвидность и порождают резкие внутридневные колебания цен, создавая еще более непредсказуемые условия для торговли. Однако еще более опасным, чем эти краткосрочные периоды волатильности, для трейдеров может быть спящий рынок; и на момент написания этой книги рынок FOREX, кажется, уже спит слишком долго.
Первые годы нового тысячелетия в целом характеризовались низкой волатильностью на мировом валютном рынке, и сегодняшнюю ситуацию – когда некоторые валюты по-прежнему остаются искусственно привязанными к доллару США (особенно китайский юань) – некоторые называют новой Бреттон-Вудской валютной системой. В стремлении снизить волатильность валютных курсов и стимулировать глобальный экономический рост центральные банки стараются координировать свою политику и действовать сообща.
Помимо прочего, низкая волатильность помогает им вымывать с валютного рынка столь ненавистных им спекулянтов, и теоретически, если все страны успешно достигнут 3 %-ного уровня инфляции, это позволит им выровнять процентные ставки – и устранить возможности для спекуляции валютой. Маловероятно, чтобы столь тесное сотрудничество и низкая волатильность сохранились надолго, поскольку наблюдаемые сегодня растущие торговые дисбалансы рано или поздно приведут к неустойчивости на валютном рынке. Новая Бреттон-Вудская система подвергнется серьезному испытанию на прочность, когда эти дисбалансы в конечном счете будут устранены и проблема ликвидности снова выйдет на передний план в сознании трейдеров.
В сегодняшнем взаимосвязанном и взаимозависимом финансовом мире трейдеры любят повторять, что «на падающих рынках растет только одно – корреляция». Сегодня, когда трейдеры по всему земному шару могут мгновенно продавать целые портфели (например, развивающихся рынков) при одном только намеке на проблему, неудивительно, что все взгляды прикованы к Китаю. Накопленные им огромные запасы долларов усилили его игру на американском потребительском рынке, и если ее исходом будет кончина американского доллара, это может повлечь за собой весьма пагубные последствия для мировой валютной торговли.
Вместо того чтобы решать фундаментальные проблемы, с которым сталкивается их страна, политики, нисколько не сомневаясь, предпочтут избрать более легкий путь – обвинить во всем трейдеров и ввести драконовские меры. Валютные спекулянты, остерегайтесь!
Разумеется, нельзя утверждать наверняка, но, если колебания валютных курсов перейдут некие границы, власти США вполне могут ввести какие-либо меры валютного контроля, которые ограничат для рядовых граждан возможность свободно перемещать и обменивать доллары. Это было бы печально, но политики любят, не ходя далеко, находить козла отпущения, и валютные спекулянты, безусловно, могут претендовать на эту роль. Вот почему я рекомендую вам, своим читателям, открыть банковский счет за границей.
Это совершенно легально (только нужно известить об этом Налоговое управление США) и представляет собой хороший способ диверсифицировать ваши сбережения, сохранив доступ к мировым рынкам, даже если в стране будет введен валютный контроль. Медовый месяц для розничной торговли валютой подходит к концу, и трейдеры должны заранее подготовиться к любому будущему регулированию рынка FOREX.
Торговля валютой не должна быть уделом исключительно мегабанков и миллиардеров; рядовые граждане тоже должны активно участвовать в этом рынке. Я бы даже сказал, что у большинства людей просто нет выбора. В нашем едином глобальном мировом пространстве изменение валютных курсов непосредственно влияет на каждого из нас, нравится вам это или нет, и обеспеченное будущее часто зависит только от вас самих. Является ли маржевая торговля на валютном спот-рынке лучшим средством достижения для этой цели – спорный вопрос, но все инвесторы должны найти какой-либо способ хеджировать свои валютные риски или спекулировать валютой либо через счет в иностранном банке, биржевые индексные фонды (ETF) или торговый счет на FOREX. В конце концов, какой способ вы выберете, зависит от вас – и от ваших индивидуальных потребностей и целей.
Все зависит от вас
Сколько будет стоить доллар через год? Честно говоря, этого не знает никто. Да, на торговле валютой можно заработать много денег, но на прогнозах курсов валют – определенно нет. Чтобы добраться до горшка с золотом, вам нужно найти способ максимально точно и эффективно использовать рыночные коррекции, но никак не играть на прогнозах, потому что никакой технический или фундаментальный анализ не позволит вам переиграть толпу.
Секрет успеха на самом деле не такой уж большой секрет. Каждый знает, что при грамотном управлении активами и при наличии более-менее продуманной стратегии на FOREX вполне можно зарабатывать деньги. И тем не менее большинство трейдеров терпит неудачу.
Если вы начинающий трейдер и хотите стать по-настоящему успешным, вам необходимо полностью (повторяю: полностью) погрузиться в этот мир, чтобы прежде всего понять свои сильные стороны и уже в зависимости от этого двигаться дальше. Если вы уже успешный трейдер, тогда вам нужно убедиться в том, что вы правильно понимаете, каковы ваши сильные стороны и в чем состоит ваше преимущество. Что отличает вас от остальных 90 % проигрывающих трейдеров? Чистое везение или что-то еще? Знание того, что помогает вам удержаться в игре, – единственный способ выжить в трудные времена. В конце концов, никому не под силу до конца понять и подчинить себе рынок FOREX; но если вы сумеете абстрагироваться от долларовых знаков и сосредоточиться на интеллектуальном удовольствии, которое приносит игра на внутридневном валютном рынке, богатство определенно лежит на вашем пути!
Приложения. Технология трейдинга. Практические советы
Как начать торговый день
Вооружившись правилами эффективного управления активами и имея на руках более-менее продуманную торговую стратегию, вы готовы приступить к завоеванию рынка FOREX. Но независимо от того, являетесь ли вы приверженцем системного или дискреционного трейдинга, прежде чем выходить на рынок, вам нужно получить четкое представление о той торговой среде, в которой вы собираетесь торговать. Если представить валютный рынок как поле боя, то вы – генерал, а ваши позиции – это ваши войска, и, прежде чем посылать их в бой, вам нужно хорошо сориентироваться на местности. Наличие плана игры очень важно, потому что позволяет вам не только быстро реагировать на стремительные изменения рынка, но и помогает убрать из уравнения часть переменных, связанных с принятием решений, заранее запланировав некоторые шаги.
Вот несколько простых вещей, которые должен делать каждый трейдер, чтобы сохранять полный контроль над своей торговой средой.
Необходимо понять общую картину
Лучший способ начать торговый день – начать с изучения графиков, причем идти следует от больших периодов к малым. Начните с дневных графиков, затем перейдите к 4-часовым, 1-часовым, 15-минутным и т. д. Если вы не знаете, где находитесь, как вам узнать, куда идете? Валютный трейдинг в равной мере опирается на понимание прошлого и настоящего, поэтому вы должны ответить на следующие вопросы: мы находимся на боковом или трендовом рынке? Не сформировались ли на рынке какие-либо значимые долгосрочные паттерны (см. график П.1)?
Обычно хватает беглого взгляда на дневные графики, но иногда на суточных интервалах могут возникать важные ценовые движения (пробои против линии тренда, уровни коррекции Фибоначчи и т. д.), которые вы упустите, если ваше внимание будет всецело сосредоточено на краткосрочных графиках. Итак, чтобы «почувствовать» рынок, необходимо предпринять следующие шаги.
1. Определите общее направление
Определить общее направление движения рынка не так сложно. Анализ графика японских свечей и полосы (конверта) скользящих средних (график П.2) – два простых, интуитивно понятных способа выявления долгосрочных паттернов, разворотов и значимых сетапов.
2. Спрогнозируйте дневной диапазон
Правильно определенный дневной диапазон показывает, где будет происходить бльшая часть колебательных движений цены в течение дня, и любые движения за пределами диапазона могут рассматриваться как краткосрочные аномалии, против которых можно торговать
График П.1. Пробой долгосрочных паттернов (1 – линия тренда, 2 – предыдущий максимум, уровни Фибоначчи) будет упущен из виду, если сосредоточиться только на краткосрочных графиках
График П.2. По полосе скользящих средних вы можете мгновенно определить, движется ли рынок в сильном тренде (расширение полосы) или консолидируется, готовясь к следующему крупному прорыву (сужение полосы)
График П.3. Полосы Боллинджера на 4-часовом графике служат хорошими идентификаторами дневного диапазона, и любой выход цены за его пределы (показано стрелками) быстро заканчивается откатом назад
График П.4. Бльшая часть дневных колебаний цены (даже для известных своей волатильностью валютных пар, таких как фунт стерлингов/иена) происходит внутри конверта скользящих средних
Сценарное планирование
После того как вы составили общее представление о рынке, можно приступить к планированию вашей реакции в ответ на несколько различных сценариев, которые могут реализоваться в течение дня. Это не только полезное упражнение для ума; ответы на вопросы «Что случится, если евро пробьет отметку 1,3560?» или «Как отреагирует рынок на плохую статистику по розничным продажам?» помогут вам при необходимости быстро и автоматически отреагировать на эти события.
Убедитесь, что вы знаете обо всех новостных событиях, запланированных на этот день, а также об ожиданиях рынка, потому что очень часто трейдеры забывают, что есть и другие новости помимо публикации экономических данных в 8:30 по нью-йоркскому времени. Будьте внимательны к тому, что происходит в Европе и Азии, потому что новости из этого региона могут вызывать существенные движения цен на рынке.
Если после всей этой подготовки движение цены не соответствует вашему сценарию и плану игры (вы делали ставку на падение кабеля, а он несколько раз пробил ваши уровни сопротивления), вы должны воспринять это как тревожный сигнал и, возможно, воздержаться от торговли, пока заново не переоцените текущую ситуацию.
Сохраняйте фокус
Понимать картину в целом не значит понимать всю картину. Невозможно успешно торговать всеми валютными парами, поэтому сосредоточьтесь на своих любимых парах и изучите их досконально. Требуется много времени, чтобы понять поведение валюты, как она реагирует на такие факторы, как цены на нефть, процентные ставки и т. д., поэтому лучше сконцентрироваться на нескольких парах, чем торговать чем попало и как попало.
Всегда делайте заметки
Хотя на первый взгляд это может показаться неблагодарным трудом, ведение торгового журнала – лучший способ пожать плоды того ежедневного анализа, о котором мы только что говорили. Если вы не ведете никаких письменных записей, как вы узнаете, были ли ваши прогнозы «в деньгах» или то, что ваша тактика оказалось неверной? Ведение записей поможет вам не повторять дорогостоящих ошибок («Я уже попадал в такую ситуацию раньше; как я поступил в том случае?»), потому что постфактум может быть трудно вспомнить вашу мотивацию при принятии того, а не иного решения.
В конце концов, ваш лучший учитель – это вы сами, поэтому, прежде чем идти домой в конце дня, не поленитесь записать свои мысли по поводу основных валютных пар и сделать некоторые прогнозы по ночному рынку. Это создаст непрерывность мысли и позволит вам более уверенно войти в рынок на следующее утро. Вы также можете использовать записи для совершенствования своих навыков прогнозирования и анализа.
Как торговать на ценовом движении
Успешно торговать на резких движениях, которыми так славится валютный рынок, может быть довольно сложно, но умение выявлять и правильно интерпретировать ценовое движение в таких ситуациях дает нам весомое преимущество. Например, при резком падении цены необходимо внимательно оценить реакцию держателей длинных позиций, чтобы понять, не может ли это падение превратиться в паническое бегство с рынка. Наблюдая за реакцией держателей длинных позиций, как только курс начинает двигаться на юг, вы сможете определить, сидит ли рынок в больших объемах длинных позиций или нет.
Обычно, если за резким выбросом цены вниз следует столь же резкое V-образное ее восстановление, вам нужно быть осторожным с открытием коротких позиций. Тот факт, что массы покупателей стремятся войти в рынок на более низких уровнях, сигнализирует о том, что рынок не перевешен в длинную сторону и что эти более низкие уровни рассматриваются как выгодные точки входа теми игроками, которые хотят аккумулировать длинные позиции.
Однако, если после первоначального движения вниз любое повышение цены на несколько пунктов тут же распродается, вы можете быть вполне уверены в том, что рынок перевешен в длинную сторону и застигнут врасплох. Держатели длинных позиций понимают, что они убыточны, и ждут любого всплеска цены, чтобы избавиться от них. В таких ситуациях умные трейдеры и дилеры чуют кровь и отправляются на охоту.
Обратимся к графику П.5, чтобы посмотреть, как реагирует рынок в ответ на резкие движения цены.
1. По какой-то причине (новости и т. д.) продавцы выходят на рынок и, преодолевая любое сопротивление покупателей, начинают двигать цену вниз. Когда нисходящее движение замедляется и начинается консолидация, реакция рынка в эот момент имеет критическое значение.
2. Резкого восстановления не происходит, что указывает на то, что никто не рассматривает эту коррекцию как «дешевый» уровень для покупки, и держатели длинных позиций начинают чувствовать жар под ногами. Валютная пара продолжает устойчивое движение вниз по мере того, как держатели коротких позиций фиксируют прибыль, продают по более выгодной цене и снова открывают короткие позиции. Падение будет продолжаться до тех пор, пока на рынке больше продавцов, чем покупателей, и пока не будет достигнута некая точка равновесия.
3. По идее цена должна отскочить от этой области, когда держатели коротких позиций начинают откупать свои позиции, но, видя вблизи привлекательную круглую цифру, к толпе продавцов присоединяются охотники за стопами и «преследователи» из числа индивидуальных трейдеров. На короткое время пара пробивает этот ключевой уровень, выбивает все оставшиеся стоп-ордера и отскакивает вверх, когда дилеры закрывают свои короткие позиции. К этому моменту держатели длинных позиций либо сталкиваются с принудительным закрытием позиций по стоп-ауту, либо пытаются ограничить свои убытки. После последнего всплеска продаж рынок сильно перепродан, свежего притока предложения нет. Этот дисбаланс создает отличный сетап для так называемого сжатия шортов (выдавливания коротких позиций). Поскольку рынок склонен следовать теории «максимальной боли», теперь он направляется на север, чтобы причинить некоторую боль и другой стороне рынка. Как только дилеры понимают, что давление продаж закончилось и первоначальные держатели коротких позиций (которые, как вы помните, видят поток ордеров) давно вымыты с рынка, они медленно начинают покупать пару.
4. Ожидая продолжения нисходящего движения, трейдеры («преследователи») снова занимают короткие позиции на последнем движении вниз. Теперь рынок перенасыщен короткими позициями, и происходит резкое V-образное восстановление. Как падающие друг за другом костяшки домино, короткие позиции легко выдавливаются дилерами с рынка. Процесс «сжатия шортов» обычно бывает резким и безжалостным, отражая панику держателей коротких позиций. Никогда не стоит недооценивать результаты беспорядочной вынужденной покупки или продажи, и никогда не стоит играть против «сжатия шортов» – иначе вас точно так же выдавят с рынка.
График П.5
В данном случае первоначальное упорядоченное движение вниз продолжалось примерно два часа, а откат к прежнему уровню, сопровождавшийся «сжатием шортов», занял всего 30 минут. Простое сравнение двух половин графика наглядно показывает разницу между упорядоченными движениями рынка и вынужденной покупкой/продажей (за счет стоп-ордеров). Еще одно свидетельство того, насколько силен страх.
Такие движения характерны для чисто спекулятивного рынка, где «горячие деньги» влияют на цены и фактически нет ставок, сделанных реальными деньгами или по долгосрочным фундаментальным причинам. Такова обыденная реальность валютного рынка.
Так как же торговать на таком непредсказуемом рынке?
Помощь технических индикаторов
Одним из старейших и испытанных индикаторов являются скользящие средние, но, как запаздывающие индикаторы, они могут показаться малополезными для внутридневного трейдера. Между тем, как и у всех основанных на цене индикаторов, у них есть свои плюсы и минусы; нужно просто посмотреть на само скользящее среднее, чтобы найти полезное применение этому инструменту.
Чаще всего используются 50-, 100– и 200-дневные скользящие средние, которые предлагают простой, но эффективный способ определения трендов, их силы (измеряемой как выраженное в процентах расстояние до скользящей средней) и логичных уровней поддержки. Все внутридневные трейдеры должны знать, где находятся эти уровни на дневных графиках, поскольку, как популярные индикаторы, они притягивают к себе охотников за стопами, и их следует избегать.
Так как скользящие средние отражают прошлое движение цены, они могут эффективно использоваться при внутридневной торговле для входа в позиции и выхода из них на односторонних рынках. Во время резких движений трейдеру бывает сложно правильно войти в сделку, потому что откаты немногочисленны и редки и может сложиться мнение, что «рынок не может пойти выше/ниже».
Например, вы сделали ставку на падение кабеля, но в результате все равно оказываетесь вне игры, наблюдая за падением в 200 пунктов, или, хуже того, совершаете неудачную попытку «поймать дно».
При таком сценарии скользящие средние могут быть использованы как динамические уровни сопротивления с гораздо лучшими результатами, чем богатые на стопы статические уровни поддержки/сопротивления, известные всему рынку. Использование 10– и 20-дневных скользящих средних дает вам возможность принимать решения о том, когда открыть или закрыть позицию, на основе ценового движения, а не на основе произвольно выбранных чисел. Рассмотрим график П.6.
График П.6
1. Рынок падает еще ниже, и вы упускаете первоначальную короткую продажу, но после медвежьего пересечения у вас есть возможность открыть короткую позицию, когда цена тестирует уровень 10-дневной скользящей средней. Это первое динамическое сопротивление, где следует продавать (вторую половину можно продать на линии 20-дневной скользящей средней). В этот момент у вас много возможностей открыть короткие позиции. Обратите внимание, насколько эта тактика более выигрышна, чем простая продажа при очередном движении вниз.
2. Когда вы в сделке, закройте половину позиции при прорыве 10-дневной скользящей средней (закрытый бар), и вторую половину, когда не выдерживает натиска 20-дневная скользящая средняя (3). После пробития уровня 20-дневной скользящей средней движение цены сигнализирует нам о том, что на рынке больше покупателей, чем продавцов, и динамика движения изменилась.
Преимущество такого использования скользящих средних заключается в том, что вы получаете динамические уровни для принятия торговых решений и оценки ценового движения, вместо того чтобы полагаться на произвольно выбранные уровни или на то, что ваша «интуиция» подскажет вам, когда пришла пора зафиксировать прибыль. Перекладывая принятие решений со своих плеч на своего рода систему, вы, во-первых, менее склонны чрезмерно торопиться с фиксацией прибыли, и, во-вторых, снижаете давление на вашу психику. Еще раз посмотрите на график П.6, чтобы увидеть, насколько эффективно скользящие средние позволяют защитить прибыль.
Как построить позицию
Сформулировать хорошую торговую стратегию и мнения о рынке важно и нужно, но если у вас нет грамотной и упорядоченной тактики вхождения в позиции, вы можете столкнуться с тем, что ваши сделки моментально становятся убыточными, как только вы входите в рынок.
Ступенчатая тактика
Известно, что идеальный способ торговли – входить в позицию постепенно и затем так же постепенно выходить из нее, когда ваши цели достигнуты. В теории этот подход красив, но, как обнаруживает большинство трейдеров, реализовать его на практике очень сложно. Трудно увеличивать позицию, когда она кажется убыточной, и трудно не фиксировать прибыль, когда позиция уходит в плюс. Психологическое давление часто бывает слишком велико, и редкие счастливчики способны спокойно усидеть на месте, наблюдая за тем, как их прибыли и убытки прыгают вверх-вниз под влиянием резких колебаний рынка, подобно воздушному змею под порывами ветра.
Один из способов избежать этого – забирать у рынка небольшие порции прибыли, вместо того чтобы ждать, пока сыграет вся ставка. Фиксировать прибыль в сделке очень важно – и не только из соображений результативности, но и для вашей психики. Фиксация прибыли создает позитивный настрой, который так необходим всем трейдерам, и в случае, если рынок вдруг развернется против вас и позиция принесет убыток, осознание того, что вам удалось забрать у рынка хоть сколько-то пунктов прибыли, позволит смягчить удар.
Построение позиции
Пытаться выбрать идеальный момент для входа в сделку и выхода нее – бесплодное занятие, которое только препятствует успешной торговле. Профессиональные трейдеры знают, что им вряд ли удастся войти «точно» на вершине или на дне, поэтому они сосредотачиваются на определении ценового диапазона для входа.
Рассмотрим это на примере валютной пары доллар США/канадский доллар, взятом из реальной жизни.
Опираясь на технический анализ и нашу интерпретацию движения цены, мы делаем вывод о том, что луни будет падать, и открываем короткую позицию (график П.7).
В соответствии с нашими правилами управления активами наш риск не должен превышать $200 при размере счета $10К (2 %). У нас есть два варианта:
• один лот на 100К со стоп-ордером на расстоянии 20 пунктов;
• множество мини-лотов со стоп-ордерами на разных уровнях.
Вы можете немедленно увидеть, какую гибкость дает вам торговля мелкими лотами, и именно по этой причине большинство индивидуальных трейдеров должны ими торговать. Ваш общий риск – вот что должно заботить вас прежде всего, а не поиск идеальной точки для входа. Сегодня большинство торговых платформ автоматически рассчитывают среднюю цену по открытым позициям, что позволяет вам легко оценить свою подверженность риску по множеству позиций.
График П.7
График П.8
Скажем, мы решаем торговать пятью мини-лотами (с 5-кратным плечом). Если торговать всеми лотами сразу, нам нужно выставить стоп-ордер на 40 пунктов. Используя мини-лоты, мы рискуем той же суммой ($200), но с более низким профилем риска. По мере накопления опыта вы будете чувствовать себя все более комфортно с варьированием точек входа и уровней стоп-ордеров.
Разумеется, к моменту принятия решения на наших графиках уже должны быть проведены дневные торговые уровни, которые можно использовать для определения точек входа и выхода. Торгуя пятью лотами, мы начинаем входить в рынок постепенно возрастающими объемами, когда цена достигает нашей точки входа.
1. Первый ордер на продажу на отметке 1,1130
Мы слегка попробовали ногой воду, чтобы понять, подходит ли нам рынок.
Теперь может произойти одно из двух. Чаще всего вы увидите, что цена выстрелила вверх, как только вы открыли короткую позицию. В этот момент большинство трейдеров восклицают: «Со мной это происходит всегда!», но в нашем случае мы только рады увидеть более выгодные уровни для продажи. Но если пара немедленно спикирует вниз, наша позиция уже будет в плюсе. Неплохое место для вхождения в сделку. Начиная с малого, вы создаете для себя беспроигрышную ситуацию.
2. Курс луни растет, и мы продаем еще два лота на отметке 1,1345
Теперь у нас открыта короткая позиция по 3 лотам, и у нас осталось еще две пули.
В течение нескольких минут пара продолжает движение вверх и достигает отметки 1,1355, что на 25 пунктов выше нашей первоначальной точки входа. Если пара продолжит расти, у нас остается еще два лота, чтобы увеличить нашу позицию, или, если мы будем чувствовать себя некомфортно, можем выйти из сделки с незначительным убытком. Если бы мы торговали одним большим лотом, наша позиция уже была бы принудительно закрыта по стоп-ауту.
3. Пара наконец сдается и получает нисходящий импульс. Мы продаем два последних лота на отметке 1,1333
В итоге у нас открыта короткая позиция по пяти лотам по средней цене 37.
Обратите внимание, что это не «усреднение убытков», которое является шагом отчаяния. Это тактика построения позиции, которая дает нам возможность получить лучшую среднюю цену для наших коротких позиций (37 по сравнению с первоначальной 30) и даже воспользоваться движением вверх, которое вымыло с рынка многих наших коллег.
После того как выбиты верхние стоп-ордера, ничто не препятствует движению пары вниз. Мы выходим из сделки в соответствии с нашими уровнями поддержки, закрывая 2/3 позиции, а на оставшуюся часть выставляя стоп-ордер на точке входа, чтобы посмотреть, не достигнет ли цена более низких уровней.
Профессиональные трейдеры редко торгуют с фиксированными ордерами на рынке (из опасения раскрыть свои намерения) и принимают решения о входе в сделки и выходе из них на основе ценового движения. Такая манера торговли, вероятно, больше подходит опытным трейдерам с устоявшимися торговыми стилями, в то время как новичкам лучше торговать с многочисленными фиксированными ордерами, что позволит им сосредоточиться на корректировке своих аналитических выводов.
Построить позицию – значит установить диапазоны, на которых вы будете торговать, а не пытаться определить абсолютные значения для идеального входа. На валютном рынке так много внутридневного шума, что найти идеальную точку входа и выхода в любой сделке практически невозможно; так зачем стараться? Вместо того чтобы думать «По какой цене войти в сделку?», вы должны думать «Где находится хороший 10–15-пунктовый диапазон для входа/выхода из моих позиций?» Если ваш анализ бльшую часть времени оказывается правильным, значит, вы должны бльшую часть времени зарабатывать прибыль.
Торгуйте в одних временных рамках
Находясь в сделке, некоторые трейдеры совершают критическую ошибку – переключаются на другие временные рамки. Действительно, имея на руках убыточную сделку, может быть заманчивым прочесать различные графики в поисках слабых намеков на то, что ваша позиция может стать прибыльной. Открытая по 3-минутному графику сделка давным-давно «скисла», однако упрямый трейдер продолжает держать ее и обращается к 15-минутным и даже 30-минутным графикам, где сделка выглядит лучше. Как вы могли догадаться, этот прием никогда не работает и только увеличивает потери для кармана и психики трейдера.
Научитесь быстро отсекать убытки. Если вы открыли сделку по торговому сигналу на 3-минутном графике, выходите, как только 3-минутный график говорит вам, что сделка убыточна. Бесполезно переключаться между разными графиками в поисках того, который соответствует вашему мнению о рынке; помните, что это вы следуете за движением цены, а не наоборот.
Единственный раз, когда позволительно переключиться на другие временные рамки, – когда сделка глубоко в деньгах. Если сигнал на открытие был получен на 3-минутном графике, но сохраняется дольше, чем вы думали, логично предположить, что это движение будет продолжаться. Переключение на более крупный масштаб времени позволит вам увидеть общее направление рынка и подтвердить сигнал.
В этом случае рекомендуется частично зафиксировать прибыль, а оставшейся части позволить двигаться дальше. Однако правило остается правилом: нужно выходить из сделки, основываясь на тех же временных рамках, в которых вы в нее входили. Если ваш первоначальный анализ оказался неверным, вы все равно не сможете превратить убыточную сделку в прибыльную, какими бы замысловатыми индикаторами или приложениями ни пользовались. Как говорится, мусор на входе дает мусор на выходе.
Как выйти из убыточной позиции
Один из самых важных уроков, который должен выучить каждый трейдер, – как выходить из убыточных позиций с минимальными потерями. В какой-то момент своей жизни фактически каждый трейдер обнаруживает себя завязшим в сделке, ушедшей в глубокий минус и способной вымести его счет подчистую.
Разумеется, можно сказать, что при должном соблюдении правил управления активами такая ситуация никогда не возникнет, но в реальном мире подобные ситуации практически неизбежны из-за ошибок в суждении, технических проблем или простого упрямства. Какая бы ни была причина, повторюсь, что большинство трейдеров в какой-то момент понимают, что уже не контролируют свои позиции, и от того, как они поведут себя в этой ситуации, зависит срок их жизни на рынке.
Когда трейдер держит крупную убыточную позицию, как правило, у нег есть два варианта: немедленно избавиться от нее с огромным убытком или попытаться усреднить убытки в надежде на разворот. Ни один из вариантов не является особо привлекательным, потому что в первом случае вы в одно мгновение лишаетесь всех ваших денег, а во втором – постепенно выкладываете их на стол и надеетесь на лучшее.
Но есть и третий вариант: постепенный выход из сделки. Успешные трейдеры отказываются принимать прямой убыток через выставление стоп-лосса; если они понимают, что оказались не правы, то начинают «облегчать» свои позиции, медленно прокладывая себе путь к выходу с рынка.
Если вы понимаете, что ваша позиция уходит в глубокий минус, ваша задача – улучшить среднюю цену без увеличения позиции. Добавление к убыточной позиции (усреднение убытков) только усугубляет болезненность происходящего, может быстро лишить вас гибкости по мере роста убытков и вывести ситуацию из-под контроля. Поэтому вместо того, чтобы увеличивать позицию, вам нужно отрезать от нее части при каждом откате, чтобы получить больше пространства для маневров и суметь избавиться от остального с минимальными потерями.
График П.9
Обратимся к графику П.9, чтобы проиллюстрировать эту стратегию. Предположим, что вы занимаете короткую позицию против тренда и хотите из нее выйти. У вас есть три варианта:
• закрыть всю позицию сразу и понести значительный убыток;
• держать позицию в надежде на то, что пара развернется вниз, прежде чем вы подпадете под стоп-аут;
• выходить из позиции частями при каждом подходящем откате.
Частичное закрытие позиции при каждом откате дает вам двойное преимущество. Во-первых, хотя первоначально вы несете убыток, вы высвобождаете ликвидность и становитесь более гибким, чтобы реагировать на будущее движение цены. С этого момента любое движение цены становится для вас благоприятным. С одной стороны, если пара USD/JPY прыгнет выше, вы можете продать по более высокой цене, чтобы улучшить вашу среднюю цену. С другой стороны, если пара немедленно рухнет вниз, это движение вообще будет играть вам на руку.
Во-вторых, если вы частями выходите из убыточной позиции, то мгновенно снимаете часть стресса. Помните, что зрелище возрастающих убытков – серьезная стрессовая нагрузка для вашей психики. При столкновении с большими убытками многие трейдеры стремятся немедленно устранить источник неприятных переживаний и принимают на себя ненужный удар.
После того как вы частично закрыли позицию, вы получаете возможность проводить мелкие сделки, чтобы улучшить вашу среднюю цену. Таким образом, используя внутридневную волатильность, вы мелкими шагами выходите из убыточной позиции.
Вышедшая из-под контроля сделка
Чтобы лучше проиллюстрировать эту технику, давайте рассмотрим пример с тем же движением пары USD/JPY, которое, несомненно, прошлось катком по многим трейдерам, не соблюдающим принципа гибкости в своих торговых стратегиях (см. график П.10).
1. Примерно в начале октября мы считаем, что пара USD/JPY перекуплена и вот-вот должна развернуться. По нашей оценке, падение может начаться от уровня сопротивления 113,70, поэтому мы открываем первую короткую позицию на отметке 113,50. Наш план – постепенное увеличение позиции, обеспечивающее необходимую гибкость, и это наш первый выстрел.
В этой сделке мы делаем ставку на то, что в ближайшие недели цена упадет до уровня поддержки на отметке 109. Мы готовы рискнуть в целом 150 пунктами с очень разумным соотношением риска и доходности 1:3 (рискуем 150 пунктами, но можем заработать 450 пунктов). Понимая, что рынок может пробить предыдущий максимум (в процессе охоты за стопами), мы сохраняем гибкость и готовы добавить еще две короткие позиции по более высокой цене.
2. После первоначального отскока от уровня сопротивления 113,70 доллар возобновляет рост и выбивает стопы, достигая нового максимума на отметке 114,20. Пока все идет нормально, мы знали, что это может случиться, поэтому используем более высокие уровни для открытия второй короткой позиции на отметке 114,10.
Теперь у нас открыты короткие позиции по двум лотам по средней цене 113,80 (113,50 + 114,10). Стоп выставлен на расстоянии 75 пунктов (150 пунктов, деленные на 2 лота). Всегда следите за вашим общим риском, потому что это имеет ключевое значение.
3. Доллар начинает снижаться, как ожидалось, и теперь ваша сделка в плюсе. Мы планируем добавить третий лот, если цена упадет ниже фигуры (113,00), потому что это будет сигнализировать о том, что нисходящий импульс набирает силу. К сожалению, валютная пара не пробивает фигуру, а вместо этого отскакивает от нее и скоро тестирует новые максимумы.
4. Во время этого отскока мы можем либо закрыть сделку с убытком, либо держать ее дальше. Интуиция подсказывает нам, что что-то идет не так, но мы по-прежнему считаем, что пара созрела для разворота, и продолжаем держать сделку. Хотя движение вверх продолжается дольше, чем мы предполагали, технические индикаторы по-прежнему указывают на падение, и, кажется, рядом с предыдущими максимумами было хорошее предложение. Мы решаем открыть третью (и последнюю) короткую позицию на отметке 114,40. Теперь у нас продано три лота по средней цене 114,00 (113,50 + 114,10 + 114,40). Стопы выставлены на расстоянии 50 пунктов (150 пунктов, деленные на 3).
5. Доллар продолжает расти, вымывая стоп-ордера и быстро прыгая выше очередной фигуры. В этот момент вы решаете пренебречь своими правилами управления активами и убрать ваши стопы – цена уже поднялась на 600 пунктов, она не может пойти выше! Пара настолько перекуплена, что вот-вот должна начаться коррекция, и, как только она начнется, вы закроете свои позиции.
Никогда не стоит мериться силами с рынком, потому что он не обязан что-либо делать или не делать. Когда рынок сталкивается с чем-то, что предположительно не может сделать, он быстро начинает делать именно это. Вот почему трейдеры, которые продолжают надеяться на разворот и упрямо сидеть в сделках, обычно оказываются вне игры.
График П.10
График П.11
Мы понимаем, что попались. У нас открыты короткие позиции по средней цене 114,00, тогда как пара доллар/иена торгуется на отметке 115,50, и у нас на руках нереализованный убыток в размере 450 пунктов (150 3)… что гораздо больше тех 150 пунктов, которыми мы готовы были рискнуть изначально. Теперь эта простая сделка способна «откусить» весомый кусок от нашего счета, и стресс возрастает. Первая мысль – как можно быстрее устранить его источник, избавиться от всего и репозиционироваться на рост. Упрямые трейдеры могут, наоборот, удвоить ставку.
Умные трейдеры не предпринимают ни того, ни другого. После первоначального шока мы делаем глубокий вдох, принимаем аспирин и решаем взять ситуацию под контроль; мы будет бороться не на жизнь, а на смерть, чтобы выбраться из этой сделки живыми.
Мы заново анализируем ситуацию с объективной точки зрения и признаем, что рынок показал нашу неправоту. Гордости не место в торговле на FOREX; рынок указал нам на ошибку, и мы должны двигаться дальше. Мы видим, что пара USD/JPY не только не собирается падать к отметке 109, а наоборот, демонстрирует уверенный рост.
В таких плохих сделках нас, как и дилеров, спасает одно обстоятельно – то, что валютные пары никогда не движутся вверх (или вниз) прямолинейно, но имеют тенденцию какое-то время двигаться в выбранном направлении, консолидироваться, а затем двигаться дальше. Такой «лестничный паттерн» характерен для большинства финансовых инструментов и просто отражает стадии аккумулирования/распределения. Держатели длинных позиций могут частично фиксировать прибыль, а держатели коротких – подпадать по стоп-ауты, и обоим нужно время, чтобы занять новые позиции. Вы должны рассматривать эти периоды консолидации как ваше окно возможности (рамка 6,7).
Исходя из нового понимания ситуации мы ждем отката, чтобы закрыть часть нашей позиции. Вскоре это происходит, и пара откатывется вниз, тестируя уровень 115.
6. Мы избавляемся от одного лота по цене 115,10. Наш реализованный убыток составляет 160 пунктов (первый на входе, первый на выходе). Теперь у нас остается два лота по средней цене 114,25 с нереализованным убытком 170 пунктов. Хотя закрывать позицию с убытком неприятно, теперь у нас есть больше гибкости (и маржи).
Эта гибкость, которую мы себе обеспечиваем, означает, что, куда бы ни двинулась иена с этого момента, мы выстоим.
7. Мы ждем, когда сформируется диапазон. В скором времени образуется диапазон шириной примерно 100 пунктов, в котором пара удерживается почти 10 дней. Убедившись в наличии сформировавшегося коридора, мы начинаем активно торговать высвобожденным третьим лотом. Открывая короткие позиции вблизи отметки 116, мы откупаем на отметке 115. Тактика оказывается эффективной, и, умело проводя внутридневные сделки, мы быстро кладем в карман хорошую сумму пунктов, чтобы частично компенсировать наш убыток. Применяя стратегию диапазонной торговли, проводим семь сделок, каждая из которых приносит в среднем 30 пунктов прибыли. Это позволяет нам полностью покрыть реализованный убыток и уменьшить нереализованный убыток до вполне приемлемых 120 пунктов. В зависимости от нашего мнения о рынке теперь мы можем либо полностью закрыть нашу позицию (в соответствии с нашим первоначальным стопом на 150 пунктов), либо продолжать диапазонные сделки до тех пор, пока полностью не компенсируем все убытки.
Ключевой момент – никогда не увеличивать ваш общий риск, но вместо этого управлять им. Проводя небольшие прибыльные сделки, вы повышаете вашу среднюю цену и позволяете себе выйти с приемлемым убытком из позиции, находившийся глубоко в минусах. Осознание того, что вам удалось выпутаться из катастрофической сделки с минимальными потерями, зачастую приносит гораздо больше удовлетворения, чем любая прибыльная сделка, потому что вы понимаете, что перебороли рынок, который был против вас, и выжили. Не может не удовлетворять и знание того, что многие индивидуальные трейдеры будут вымыты с рынка, когда валютная пара продолжит движение вверх.
Запомните эти простые шаги для выхода из убыточной позиции
• Закройте часть вашей позиции при откате.
• Дождитесь, когда начнется консолидация и сформируется диапазон.
• Проводите множество быстрых диапазонных сделок.
• Минимизируйте ваш убыток и выходите. Не пытайтесь превратить убыточную сделку в прибыльную!
Когда нужно бросать все и убегать
Несмотря на то что вышеописанная стратегия может быть использована для выхода из большинства позиций, бывают случаи, когда вы просто должны принять убыток и уйти. Если резкое движение происходит по непредвиденной причине (такой как теракт 11 сентября, какое-либо политическое событие и т. д.), лучше закрыть все позиции как можно быстрее. Никто не в состоянии сразу оценить всех возможных последствий таких событий, поэтому лучше выйти из рынка и оценить ситуацию позже.
График П.12 Политические решения могут оказывать долгосрочное влияние на валютные курсы; играть против таких движений нельзя
В целом если в какой-то момент вы начинаете сомневаться в сделке, то стоит подумать о выходе из нее. Такой шаг может избавить вас впоследствии от массы переживаний. Дело в том, что «интуиция» или «чутье» – это не что иное, как отражение нашего подсознания, и оно в непрерывном режиме обрабатывает и накапливает информацию, о которой вы можете даже не знать. Чем дольше вы торгуете, тем более надежной становится ваша интуитивная реакция, потому что за эти годы ваше подсознание накапливает огромную базу знаний о графиках, паттернах и т. д. Вероятно, вы видели похожие сетапы раньше, просто не можете вспомнить где и когда, и ваша интуиция – т. е. ваше подсознание – подает вам сигнал тревоги. Такими сигналами нельзя пренебрегать, и успешные трейдеры учатся доверять своей интуиции.
Примечания
Говорите как дилер
Для тех, кто совсем недавно пришел на FOREX, принятая здесь терминология и манера выражаться могут вызывать некоторую путаницу. Причина в самой природе валютного рынка. По определению каждая операция на спот-рынке состоит из двух транзакций, поэтому здесь все движется относительно чего-либо. Особенно внимательным нужно быть, когда вы говорите о росте и падении валюты, потому что здесь возможно непонимание.
Например, вы собираетесь открыть длинную позицию по паре USD/JPY, но сомневаетесь, поэтому решаете позвонить знакомому дилеру и поинтересоваться его мнением. Он может ответить, что, по его мнению, «иена будет расти». Он говорит о том, что пара USD/JPY будет расти или что иена будет дорожать (а пара USD/JPY, наоборот, падать)? Чтобы устранить подобную путаницу, профессионалы дали основным валютным парам жаргонные названия:
Евро (EUR/USD); кабель (GBP/USD)[34]; луни (USD/CAD); свисси (USD/CHF); доллар/иена (USD/JPY).
Если вы спрашиваете чье-то мнение о луни, значит, вас интересует курс USD/CAD, а не сам канадский доллар. Ситуация для операторов валютного рынка еще более усложняется, когда речь идет о ценах на покупку и на продажу, потому что эти цены имеют смысл только тогда, когда вы знаете, кто делает такое предложение (дилерские цены на покупку и на продажу противоположны ценам клиента). К счастью, частный трейдер не сталкивается с этой проблемой.
Чтобы эффективно общаться с профессионалами валютного рынка, начинающий трейдер должен овладеть этой терминологией, иначе он рискует стать жертвой дорогостоящего непонимания. Также любопытно послушать, как взаимодействуют между собой профессионалы при заключении сделок по телефону. Традиционно трейдер говорит «мое», когда покупает, и «ваше», когда продает. На быстро меняющемся рынке разговор может быть примерно следующим.
Трейдер: Привет, Фрэнк, твоя цена на десятку (миллион) евро (EUR/USD)?
Дилер: 55/56.
Трейдер: Мое!
Дилер: Сделано 10 по 56.
Трейдер: Почем?
Дилер: 56/58.
Трейдер: Мое!
Дилер: Сделано 10 по 58.
Трейдер: Почем?
Дилер: 60/65.
Трейдер: Ваше!
И т. д.
Глоссарий терминов, используемых на рынке FOREX
BIS (Bank for International Settlements) – Банк международных расчетов.
EFT (Electronic Fund Transfer) – система электронного перевода денежных средств.
EMS – европейская валютная система.
GTC (Good Till Canceled) – действителен до отмены. Приказ дилеру на покупку или продажу по фиксированной цене. Приказ остается в силе до отмены его клиентом.
Базисный пункт (Basis Point) – одна сотая процента.
Базовая валюта (Base Currency) – валюта, в которой приводятся результаты деятельности банка или организации.
Базовая ставка (Base Rate) – термин, применяемый в Великобритании в отношении ставки, используемой банками для расчета ссудного процента для лиц, берущих взаймы. Заемщики высшего качества платят небольшую сумму сверх базовой ставки.
Банк-корреспондент (Correspondent Bank) – зарубежный банк-представитель, который регулярно оказывает услуги банку, не имеющему отделения в данном центре, например для упрощения перевода средств. В США это часто происходит внутри страны в связи с внутриштатными банковскими ограничениями.
Большая фигура (Big Figure) – обычно относится к первым трем цифрам валютного курса, которые редко меняются в течение торгового дня, поэтому не указываются в котировке. Например, котировка «30/40» пары марка – доллар может означать цену 1,2530/40.
Бреттон-Вудc (Bretton Woods) – место, в котором в 1944 г. была проведена конференция, приведшая к созданию послевоенной международной валютной системы, которая оставалась без изменений до начала 1970-х гг. Конференция завершилась созданием IMF (International Monetary Fund) – Международного валютного фонда. Бреттон-Вудская система устанавливала фиксированные валютные курсы с колебаниями 1 % стоимости валюты к золоту или доллару.
Брокер (Broker) – агент, исполняющий приказы на покупку и продажу валют и родственных финансовых инструментов за комиссионные или за спред. Брокеры являются агентами, работающими за комиссионные, а не принципалами или агентами, действующими за свой счет. На валютных рынках брокеры обычно выступают как посредники между банками, сводя покупателей и продавцов за комиссионные, которые выплачиваются инициатором сделки или обеими сторонами. Всего существует четыре или пять основных глобальных брокеров, действующих посредством филиалов, дочерних компаний и партнеров во многих странах.
Бык (Bull) – участник рынка, играющий на повышение.
Бычий рынок (Bull Market) – рынок, характеризующийся повышением цен.
Бэк-офис, или вспомогательный офис (Back Office) – подразделение, осуществляющее расчеты по сделкам и другие вспомогательные процессы.
Валюта (Currency) – тип денег, используемых в данной стране. Может обмениваться на другие валюты на валютном рынке, поэтому стоимость каждой валюты определяется относительно какой-либо другой.
Валютная корзина (Currency Basket) – определенный набор валют, относительно которого определяется средневзвешенный курс одной валюты (например, ECU или SDR). Иногда используется в отношении валюты для фиксации ее курса, часто на основе взвешенной по объемам торговли корзины валют.
Валютная сделка спот (Spot) – 1) самый распространенный вид валютных операций; 2) термин «спот» относится к сделкам по покупке и продаже валюты, расчет по которым производится через два рабочих дня.
Валютный риск (Exchange Rate Risk) – потенциальные потери, которые могут возникнуть в результате неблагоприятных изменений валютных курсов.
Внебиржевой рынок (Over The Counter, OTC) – рынок, на котором сделки заключаются напрямую между дилерами и клиентами по телефону или через компьютерную сеть, а не посредством регулируемых торгов в биржевом зале. Такие рынки не пользуются широкой популярностью, поскольку для обеих сторон существует риск в случае, если вторая сторона не выполнит условия контракта. Внебиржевые рынки никогда не являлись частью биржевой торговли, поскольку рассматриваются как «неофициальные».
Волатильность (Volatility) – величина, на которую изменяется цена актива за единицу времени. Историческая волатильность измеряется как годовое стандартное отклонение дневных изменений цены. Если определяется исходя из ценообразования на фьючерсные контракты, называется подразумеваемой волатильностью.
Дата валютирования (Value Date) – дата исполнения сделки спот или форвардного контракта. Также известна как дата погашения.
Дата истечения срока действия контракта (Expiry Date) – последний день, когда держатель опциона может реализовать свое право на продажу или покупку лежащего в его основе финансового инструмента.
Дата погашения (Maturity Date) – дата исполнения сделки (расчета), которая определяется во время заключения контракта.
Дата поставки (Delivery Date) – дата истечения контракта, когда происходит окончательный расчет по сделке путем обмена валютами. Более известна как дата валютирования.
Дата заключения сделки (Deal Date) – день, в который была заключена сделка.
Дата транзакции (Trade/Transaction Date) – дата совершения операции.
Детали (Details) – вся информация, необходимая для завершения валютной сделки, т. е. имя, курс, даты и место поставки.
Дефицит (Deficit) – отрицательное сальдо в торговом балансе, платежном балансе или правительственном бюджете.
Дилер (Dealer) – лицо или компания, действующие скорее в качестве принципала, чем агента, при приобретении и/или продаже ценных бумаг. Дилеры торгуют за свой счет и на свой риск в отличие от брокеров, которые торгуют только от имени своих клиентов.
Евросоюз (European Union) – группа, известная ранее как Европейское сообщество.
Индикативная котировка (Indicative Quote) – цена участника валютного рынка, которая не является твердой.
Читать бесплатно другие книги:
