Краткосрочный трейдинг. Руководство для начинающих Тернер Тони
• Рейтинг по показателю «накопление/распределение». Чтобы определить, происходит ли накопление (покупки) или распределение (продажи) акций, при расчете этого рейтинга используется формула, параметрами которой являются изменения цен и объемов сделок за последние 13 недель. И снова рейтинг попадает в диапазон от А до Е, где «А» показывает наибольшую перекупленность, «С» говорит о нейтральном соотношении объемов покупок и продаж, а «Е» сигнализирует о серьезной перепроданности. Этот рейтинг крайне важен. Выбирайте акции с рейтингом А, В и С.
Значение рейтинга указано рядом с названием акций в списках IBD. Например, вы отыскали свою целевую акцию и видите: 99, 99, 99, А, А, А (рейтинги), 72 (годовой максимум) Cranky Computers (потом идет вся остальная информация, включая цену закрытия и т. д.). Конечно, три 99 и три А означают максимально высокий рейтинг, так что, скорее всего, таких акций не существует в природе.
Тем не менее теперь вам понятно, что эти буквенно-цифровые комбинации позволяют мгновенно оценить состояние фундаментального здоровья акций.
Кроме того, просматривайте The IBD List, который выходит в каждом пятничном выпуске издания. В нем перечислены наиболее привлекательные акции, цены которых находятся в пределах 15 % от годового максимума, а рейтинги по показателям EPS и RS равны или выше 85 %. Это отличный источник информации, из которого можно выбирать потенциальных участников вашего списка целей – только не забудьте изучить внутридневные, дневные и недельные графики цен, чтобы выбрать наиболее благоприятный момент для приобретения.
Еще более оперативная информация: CNBC и Bloomberg
Войдите в любой торговый зал, и вы, без сомнения, увидите закрепленные под потолком телевизоры, настроенные на канал CNBC или Bloomberg. Телеканалы сообщают о событиях в мире и передают интервью с важными фигурами вроде генеральных директоров компаний и фондовых аналитиков. Благодаря телевизору можно «побывать» в операционных залах NYSE и товарных бирж.
Поскольку мировые и местные события так или иначе всегда влияют на рынки, важно быть в курсе того, что происходит и что может повлиять на ваш портфель.
Торговля на новостях
Раз уж мы коснулись темы новостей, помните, что у торговли на телевизионных новостях есть свои недостатки. К тому моменту, когда финансовые каналы объявят о событиях, крупные игроки рынка уже успеют ими воспользоваться. (У них обширная сеть источников информации, которая позволяет узнавать о событиях практически мгновенно.)
Если вы все же хотите торговать на экономических новостях, делайте это не на самих новостях. Торгуйте на реакции рынка на них.
Сколько раз бывало, что компании объявляют хорошие данные о прибыли лишь для того, чтобы на следующий день увидеть, как пикирует цена ее акций. Негативная реакция на хорошие новости может быть связана с тем, что эти новости уже были учтены в цене. Как же верна старая биржевая поговорка «Покупайте на слухах, продавайте на новостях»!
Или вот похожая ситуация, но с другой причиной: прибыль соответствует ожиданиям, однако прогнозы компании предполагают снижение выручки в следующем квартале. Это также может привести к снижению цен.
И наконец, если явно наблюдается нисходящий тренд в акциях компаний определенной отрасли, покупатели не появятся на рынке даже при наличии большого количества хороших новостей.
Вот эмпирическое правило игры на прибылях и даже экономических данных.
• Если ваши целевые акции должны идти вниз, но не идут, – вероятно, они пойдут вверх.
• Если ваши целевые акции должны идти вверх, но не идут, – вероятно, они пойдут вниз.
Или, скажем, председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке с экрана телевизора упоминает что-то вроде «растущей инфляции». Насторожитесь. Прежде чем он сделает паузу в этой фразе, подтягивайте стоп-ордера и фиксируйте прибыль.
Считайте новости, которые передают финансовые телевизионные каналы, отражением общей картины происходящего в мире и на рынках, учитесь чувствовать настроение рынка. Но старайтесь воздерживаться от заключения сделок на основании поспешных заявлений.
Прежде чем мы закончим с прессой и телевидением, я хочу упомянуть газету The Wall Street Journal, первый номер которой вышел в 1889 г., причем выпустил его Чарльз Доу, а также ее «сестру», The Barron’s, поступающую в продажу по выходным. Резкие комментарии Алана Абельсона «Вверх и вниз по Уолл-стрит» сами по себе оправдывают подписку на The Barron’s. Обе газеты служат надежными источниками финансовой информации.
Несколько отличных сайтов
Во Всемирной паутине столько финансовой аналитики, что вы не одолеете и за всю жизнь. Попробуйте набрать в Google слово «акции» – и увидите, что Интернет заполнен буквально миллионами сайтов, посвященных финансам.
Вот небольшой список хорошо известных сайтов, которые помогут начать анализировать финансовые рынки. Все они содержат бесплатную информацию. На некоторых дополнительно предлагаются услуги по подписке и различные продукты.
Big Charts (www.bigcharts.com). Бесплатные интерактивные графики, котировки, отраслевая аналитика, сканирование акций по определенным параметрам, новости рынка и комментарии. На ценовых графиках можно строить большинство индикаторов плюс накладывать на них индексы. Отличные графики для начинающих.
BigTrends.com (www.bigtrends.com). Хороший интернет-сайт для трейдеров, где вы найдете ежедневный анализ рынка, новостную рассылку, тематические статьи и уроки трейдинга от Прайса Хэдли. Также доступны дополнительные услуги и продукты для подписчиков.
Bloomberg (www.bloomberg.com). Содержит новости, подробные списки акций, котировки и т. д. Еще вы можете подписаться на мониторинг рынка от Bloomberg (Bloomberg Market Monitor), с помощью которого можно отслеживать динамику цен акций и индексы и получать обновляемую информацию об их доходности.
Briefing.com (www.briefing.com). Прекрасный интернет-сайт для анализа внебиржевых сделок. Кроме того, в течение торгового дня здесь отражаются новости. Благодаря обилию бесплатных и платных сервисов можно получать информацию разной степени детальности, в том числе экономические обзоры, комментарии, изменения рейтингов, отчеты о прибылях, графики, структуру рынка и описания сложных торговых стратегий.
CNBC (www.cnbc.com). Главные новости и последние события мира финансов. Непрерывно обновляемые графики индексов Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и NASDAQ Composite. Новостные видеоролики.
DailyStocks.com (www.dailystocks.com). Всеобъемлющий интернет-сайт, который предлагает огромный выбор информации о фондовом рынке, в том числе большой набор финансовых новостных рассылок.
Fairmark Press (www.fairmark.com). Налоговый гид для трейдеров и инвесторов. Содержит налоговые формы, публикации, книги и форум, где обсуждаются налоговые вопросы.
Hoover’s Online (www.hoovers.com). Содержит и бесплатную информацию, и платные услуги с доступом к аналитике, в том числе профили публичных и частных компаний, страницы об IPO (первичных размещениях акций) и отраслевую информацию.
Investor’s Business Daily (www.investors.com). Статьи, новости, анализ, обучающие инструменты и многое другое. бльшая часть информации бесплатна, но есть и дополнительная платная подписка.
Market Gauge (www.MarketGauge.com). На мой взгляд, наиболее полный и удобный для пользователя сайт в Интернете для анализа отраслей и акций относящихся к ним компаний. Информация о компаниях обновляется в режиме реального времени (и о лидерах, и об аутсайдерах), к ней можно применять различные критерии поиска за периоды от дня до года. Чтобы получить бесплатный пробный доступ к этому сайту, зайдите на домашнюю страницу www.ToniTurner.com и нажмите на ссылку MarketGauge.com.
MarketWatch (www.marketwatch.com). Предлагает новости и ежедневные колонки комментаторов, механизм для отслеживания доходности портфеля, возможность сканирования ценных бумаг и отраслей по различным критериям, инструмент поиска фондов, информацию об изменениях рейтингов и списки акций с лучшими и худшими результатами.
Morningstar (www.morningstar.com). Этот хорошо известный рейтинговый сервис для акций и фондов содержит бесплатные новости, «Барометр рынка» и информацию об акциях, фондах, ETF и хедж-фондах. К платным услугам относятся, в частности, рейтинги привлекательности покупки и продажи почти 2000 выпусков ценных бумаг.
MSN MoneyCentral (www.MoneyCentral.msn.com). Новости, информация о событиях на рынке, графики, котировки, отчетность в Комиссию по ценным бумагам и биржам, профили компаний и рейтинги аналитиков.
Quote.com (www.quote.com). Информация о рынке обновляется в режиме реального времени, содержит обширный набор бесплатных графиков (публикующихся с задержкой), котировки, списки популярных акций, временные ряды с историческими данными о сделках и сводные данные за периоды. Хороший набор платной информации по различным активам.
Silicon Investor (www.siliconinvestor.com). Это форум для инвесторов, бльшая часть тем посвящена компаниям сектора высоких технологий.
SmartMoney.com (www.smartmoney.com). Отличный деловой и финансовый сайт, предлагающий комментарии экспертов, механизм для отслеживания доходности портфеля, настраиваемый список акций, ежедневные отчеты о состоянии рынка и отдельных секторов. Здесь есть котировки, новости, раздел о ETF, описание компаний, рекомендации аналитиков и т. д.
StockCharts (www.stockcharts.com). Все, что вы хотели бы знать о графиках, и даже больше. Хорошие комментарии о ситуации на рынке, разделы «Инструменты и графики» (с возможностью сканирования акций) и «Школа построения графиков», советы известного технического аналитика Джона Мерфи.
The Motley Fool (www.fool.com). Главные новости, статьи, комментарии и многое другое. Хорошие образовательные материалы, связанные с инвестированием и пенсионными отчислениями плюс список всевозможных новостных рассылок. Активный форум.
TheStreet.com RealMoney (www.thestreet.com). Бесплатная анализ инвестиционных возможностей до открытия и после закрытия торгов, а также в течение торгового дня, плюс платные услуги. Колонки, блоги и рекомендации известного телекомментатора Джима Крамера.
Toni Turner.com (www.ToniTurner.com). Здесь вы можете вступить в наше сообщество трейдеров и активных инвесторов. На моем сайте вы отыщете информацию об предстоящих семинарах, проходящих очно и онлайн, обучающие видеокурсы на DVD и видеоролики в Сети. Вам будут полезны бесплатные материалы, в том числе ежемесячная рассылка, экономический календарь на предстоящий месяц, обучающие материалы по различным техническим индикаторам, страница «Секторы/Акции», которая позволит вам сформировать свой лист наблюдения за акциями, информация о паях биржевых индексных фондов, описания активных инвестиционных стратегий и т. д.
TradingMarkets (www.tradingmarkets.com). На этом сайте, предназначенном для трейдеров и инвесторов, есть отличный обучающий раздел. Кроме того, посмотрите блоги, комментарии, информацию, которая обновляется в ходе торгов, поищите мои статьи. Некоторые услуги бесплатны, некоторые платны.
Value Line (www.valueline.com). Это агентство, специализирующееся на анализе инвестиционных возможностей и расчете рейтинга акций, получать который можно по подписке, создало отличный интернет-сайт. А университет Value Line – прекрасный способ получить нужные знания!
Yahoo! Finance (www.finance.yahoo.com). Обзоры рынков, финансовые новости, фондовый раздел с бесплатными данными, всевозможными фундаментальными исследованиями, информацией для управления личными финансами и т. д.
Скажу еще раз: выбирать можно буквально из миллионов сайтов с финансовой информацией. И в этом выборе могут хорошо помочь рекомендации других трейдеров.
Внимание: и трейдеры, и инвесторы рискуют заблудиться в этих бескрайних просторах. В нашем распоряжении оказывается столько информации, что это даже немного пугает. Попробуйте вначале просмотреть с десяток или около того сайтов, а затем заходите на два (максимум три) из них в день.
Помните, что вы не можете знать все, что происходит на рынке, а чтобы добиться успеха, это и не нужно. Старайтесь быть в курсе главных событий и состояния экономики и сосредоточьтесь на одном-двух секторах. Таким образом, вы сможете ограничиться новостями, важными именно для вас.
Журналы
В голову приходят названия трех превосходных журналов для трейдеров: Active Trader (www.activetradermag.com), Stocks & Commodities (www.traders.com) и SFO Magazine (Stocks, Futures and Options, www.sfomag.com).
Журнал Active Trader выходит ежемесячно, в каждом номере содержатся статьи, обучающие трейдеров всему – от психологии торговли до распознавания фигур на графиках. Раздел «Основы трейдинга» предназначен в первую очередь для начинающих трейдеров, и его тоже стоит читать.
В Stocks & Commodities, помимо прочего, много материалов, посвященных описанию различных индикаторов и способов их использования. Здесь регулярно печатают обзоры состояния секторов (отраслей) и интервью с отраслевыми гуру.
SFO Magazine содержит рубрики, ориентированные на разнообразные глобальные экономические проблемы. В нем также встречаются обучающие статьи, адресованные трейдерам и инвесторам и имеющие практическую направленность.
Конечно, полки газетных киосков завалены журналами, предназначенными для инвесторов и предпринимателей. Большинство из них содержат кладези обучающих материалов, на которые, правда, не стоит полагаться, принимая решения о покупке/продаже акций в краткосрочной перспективе, из-за временнго лага между написанием статей и выходом журнала в свет.
Все ли вы поняли?
1. Цена – это консенсус относительно стоимости акции в каждый момент времени.
2. Фундаментальный и технический анализ – два основных метода изучения компаний, акции которых обращаются на рынке, для определения степени их финансового здоровья.
3. Фундаментальные аналитики исследуют уровни спроса и предложения на товары и/или услуги, которые продает компания. Еще они изучают отчетность компаний, анализируют их прибыли и убытки, коэффициенты «цена/прибыль на акцию» (P/E), доли рынка, прибыль, темпы роста и рейтинги других фондовых аналитиков.
4. Технический анализ – это анализ времени, цен и объемов сделок с теми или иными акциями (индексами или рынками в целом) с помощью графиков.
5. В газете Investor’s Business Daily (IBD) публикуется рейтинг, который рассчитывается аналитиками редакции и обеспечивает нас оперативными и надежными данными о фундаментальных показателях компаний.
6. Телеканалы CNBC и Bloomberg считаются отличными источниками информации о событиях в мире, стране и различных секторах экономики; благодаря им складывается представление о настроении участников рынка. Однако, как правило, не стоит принимать решения о сделках на новостях, передаваемых по телевизору.
7. Журналы Active Tradr, Stocks & Commodities и SFO могут стать прекрасными средствами обучения для краткосрочных трейдеров и активных инвесторов.
Основное положение: привнесите в жизнь спонтанность
Более всего нужно ценить не жизнь как таковую,
но жизнь хорошую.
Сократ
Фондовую биржу нельзя назвать покладистой возлюбленной. Тому, кто хочет добиться успеха, нужно постоянно быть во всеоружии: точно соблюдать правила и принципы, структурированно мыслить, придерживаться железной дисциплины. Здесь нужно исключить такие человеческие черты, как оптимизм, надежда и спонтанность.
Однако, покидая биржевую арену, важно вновь обрести гармонию и взглянуть на мир свежим взглядом. С этой целью полезно смещаться в другую часть эмоционального спектра, меняя образ мыслей и привнося в жизнь спонтанность.
Быть спонтанным означает действовать под влиянием момента лишь только потому, что возникает возможность получить новые яркие впечатления. Может оказаться, что на деле опыт будет не таким, каким вы его представляли, но это – часть игры. Кроме того, импульсивные действия могут привести к удивительным результатам, изменяющим жизнь к к лучшему!
Если вы действуете спонтанно, особенно когда окружающие этого не ждут, на вас могут налепить ярлык «безответственный». Отлично! Не лучше ли получить новый опыт, чем остаться позади и лишь судачить на чужой счет?
Все мы знаем «царьков», прикипевших к своим тронам, забывших о возможности посмеяться и пошутить, которые упускают возможность повысить свою эффективность за счет элемента спонтанности. По жизни они идут с прямой спиной, высоко задранным носом и шорами на глазах. Сталкиваясь с новыми идеями, они отвергают их: «Мы никогда так не делали и меняться не собираемся».
Но готова спорить на что угодно – застежка-«молния», канцелярская скрепка и гимнастический обруч возникли из ниоткуда, поразив нешаблонно мыслящих инвесторов внезапной вспышкой гениальности.
Недавно в разделе «Основное положение» мы говорили о масках, которые носим, чтобы скрыть свой внутренний свет. Спонтанность срывает эти маски и раскрывает истинную природу лежащей сразу под ними легкомысленности.
Просто ради смеха позвольте себе на этой неделе одно-два (или три?) спонтанных действия. Возьмите телефон и позвоните кому-то, с кем не говорили много лет. Встаньте посредине дня из-за рабочего стола и прогуляйтесь бодрым шагом, обогнув квартал. А еще лучше притворитесь больным и сбегите куда-нибудь на день с тем, кого любите. Пригласите ребенка на диснеевский фильм. Неожиданно скажите кому-нибудь, как сильно вы уважаете этого человека и как высоко цените его поддержку.
Помните, внезапное ощущение счастья, к которому иногда приводят спонтанные действия, останется с вами навсегда!
Глава 5
Основы рыночных махинаций-2: циклы как основа для технического анализа
Моя схема торговли была достаточно разумна и приносила выигрыш чаще, чем потери. Когда я придерживался ее, то побеждал в семи случаях из десяти.
Джесси Ливермор
В главе 4 вы узнали, как быстро находить всевозможные фундаментальные данные. Теперь пришло время изучить основы технического анализа. Я понимаю, что слова «технический анализ» для большинства людей звучат пугающе. Однако если двигаться короткими шагами, эта тема окажется не такой страшной, какой представляется сейчас.
Помните: как только вы начнете усваивать основные навыки работы с графиками в этой и следующих главах, то оставите далеко позади большинство биржевых игроков – и значительно приблизитесь к получению стабильной прибыли от трейдинга.
Вначале давайте коротко поговорим о том, какую роль играют циклы в ритмичной пульсации рынков.
Циклы: операционная система мира
Наш мир, да и, на самом деле, вся Вселенная, основан на системе циклов. Земля вместе с другими планетами вращается по орбите вокруг Солнца. Полный оборот означает завершение цикла, который мы называем годом.
Четырем его временам соответствуют предсказуемые погодные условия, и у каждого из сезонов свой цикл. Приливы и отливы тоже демонстрируют четкие циклы. И у людей, и у других живых существ есть жизненный цикл – они рождаются, растут, достигают половой зрелости, взрослеют и умирают.
Индустриальные экономики проходят через стадии расширения, кульминации, спада и нового расширения. Эти стадии связаны с четырьмя фазами развития крупнейших отраслей экономики – возникновением, ростом, зрелостью и упадком. Эти отрасли состоят из множества компаний, и котировки выпущенных ими ценных бумаг, как правило, предчувствуют следующую фазу делового цикла. Вот почему циклы фондового рынка опережают деловые циклы примерно на три – шесть месяцев.
Посмотрите на ценовой график, особенно покрывающий большой интервал времени, например несколько лет (рис. 5.1). На нем можно наблюдать историю котировок и завершенные циклы их движения – т. е. последовательности моментов, когда котировки достигали пика и дна.
Если взглянуть на месячный или недельный график, где каждый столбик (бар) или «японская свеча» (мы поговорим о свечных графиках в главе 6) представляет собой один месяц или неделю соответственно, то можно увидеть историю котировок акций за продолжительный период времени – пять – десять лет. Хотя ценовые циклы не всегда похожи на те, что показаны на рис. 5.1, они обычно все же формируют кривые в форме колокола с пиками и впадинами.
Такие циклы существуют и в макро-, и в микромире. Каждый крупный цикл состоит из множества мелких, каждый из которых, в свою очередь, из последовательности еще более мелких.
Вот простая аналогия: книга складывается из глав. В каждой главе есть разделы, собранные вместе, они формируют главу. Раздел состоит из серии параграфов, которые строятся из предложений, состоящих из слов. Каждое слово, предложение, параграф и раздел представляют собой законченную единицу текста. А когда на них смотрят как на единое целое, они превращаются в книгу.
Полные циклы встречаются на месячных, недельных, дневных и внутридневных ценовых графиках, где один бар или свеча охватывают определенный период времени, например 60 минут, 30, 5, одну минуту или любой промежуточный интервал.
Развитие циклов: анализ основных стадий
На «общем плане» графика видно, что, независимо от временнго интервала, он состоит из четырех составляющих. Их изучение мы называем «анализом стадий».
Когда вы научитесь выявлять каждую из четырех ценовых стадий (рис. 5.2), на которой могут находиться интересующие вас акции, считайте, что сделали первый шаг к низким убыткам и высоким прибылям.
Стадия 1 – это «впадина», или «дно» цикла. На этом этапе цены находятся на своих минимальных уровнях. На недельных и дневных графиках стадия 1 может длиться от нескольких недель до нескольких месяцев, котировки двигаются вверх-вниз в узком диапазоне между максимальными и минимальными значениями. Биржевые «гуру» и фондовые аналитики говорят в таком случае, что акции формируют новое «ценовое основание», с которого (рано или поздно) снова начнут расти.
Каким словом можно охарактеризовать коллективное психологическое состояние участников рынка на стадии 1? Нерешительность. Покупатели поддерживают цены всякий раз, когда они опускаются на нижнюю границу устоявшегося диапазона, а продавцы толкают котировки вниз каждый раз, когда они оказываются у его верхней границы. Равное по силе давление покупателей и продавцов приводит к тому, что акции колеблются вверх-вниз, как змея, которая ползет, извиваясь, по дренажной трубе.
Когда акции формируют ценовое основание в течение продолжительного времени, начинают появляться новые покупатели, привлеченные благоприятными условиями на рынке, желающие сменить отрасль инвестирования или воспользоваться хорошими фундаментальнми показателями. Часть этих покупателей может быть институциональными инвесторами, т. е. портфельными менеджерами и управляющими фондов. Иначе говоря, стадия 1 становится «стадией накопления». Поскольку большие объемы закупок придают импульс для движения акций вверх, в игру вступает все больше покупателей, соглашающихся платить все более высокую цену.
Когда котировки отрываются от своего основания и выстреливают вверх, формируя восходящий тренд, или стадию 2, коллективным психологическим состоянием становится оптимизм. Эта мягкая форма жадности порождает все больший спрос, перекрывающий предложение и толкающий акции выше. Пока цены остаются на стадии 2, которую мы называем «стадией роста», они поднимаются, потом откатываются, потом снова поднимаются на крыльях оптимизма, переходящего в эйфорию.
В конце концов на пике покупатели отказываются платить более высокие цены, и восходящий тренд постепенно сходит на нет. Эйфория и спрос исчезают. Предложение нарастает – встревоженные акционеры выбрасывают свои акции на рынок, стремясь избежать убытков. Стадия 2 заканчивается и переходит в дрейф – стадию 3.
В течение этой стадии, возникающей на пике цикла, покупатели поддерживают цены, если они начинают падать. Продавцы давят на цены вверх, когда они начинают расти. Быки и медведи перетягивают эмоциональный канат, что способно вызвать чрезвычайно высокую волатильность цен.
Стадию 3 мы также называем «распределением». Институциональные инвесторы могут решить, что акции к этому моменту выросли уж слишком сильно, и посчитать их переоцененными. Если они начинают «сдавать» акции, то как бы «распределяют» их среди остальных игроков. Это предложение толкает цены ниже. На первый план выходит страх. (Если же не выходит и акции уходят к новым высотам, налицо продолжение стадии 2.)
Когда нарастающее давление продавцов становится очевидным, покупатели отказываются поддерживать акции и дальше. Результат: акции срываются в нисходящий тренд, т. е. переходят в стадию 4.
Теперь акции двигаются «ко дну». На стадии 4 цены снижаются, потом чуть восстанавливаются и снова ныряют вниз (представьте резиновую гору, по склону которой прыгает камень). Предложение наводняет рынок акциями, и страх заставляет испуганных продавцов закрывать длинные позиции.
Из тех, кто владеет акциями на стадии 4, радостно наблюдают за происходящим лишь трейдеры, играющие на понижение. Как вы помните, они продают акции по высокой цене. А затем опять покупают по более низкой, забирая себе разницу в качестве прибыли. (О технике «коротких продаж» мы вскоре поговорим.)
Стадия 4 – это время, когда испуганные инвесторы, наблюдающие, как снижаются их акции и тает основной капитал, «понижают среднюю», докупая падающие бумаги.
Поскольку «понижение средней» означает снижение средней цены имеющихся в портфеле акций, такие инвесторы страстно надеются на то, что в случае возвращения котировок на прежние уровни их убытки будут быстрее возмещены.
Может быть. А может, и нет. Некоторые рухнувшие акции оказываются не в состоянии подняться, пока рефери считает до десяти, и остаются внизу как минимум в течение недель или даже месяцев. Верность этому потенциальному «чемпиону» отвлекает ресурсы, которые можно было бы потратить на действительно успешные акции, позволяющие заработать. Иногда средства, инвестированные в такие ценные бумаги, мы называем «мертвыми деньгами».
Раз уж мы коснулись этой темы, прошу вас, пожалуйста, избавьтесь от привычки «понижения средней»! Есть верный способ это делать, основанный на четких принципах управления финансами, а есть отчаянные попытки понизить среднюю, обычно приводящие к еще бльшим потерям. Вскоре вы узнаете, как понижать среднюю правильно.
Когда акции находятся на стадии 4, вам лучше стоять в сторонке с деньгами в руках, пока остальные держат в своем портфеле убыточные акции или с криком бегут к выходу. А потом, когда распродажа закончится, вы сможете вступить в игру и купить по бросовым ценам отличные активы, готовые пойти вверх.
В определенный момент времени акции на стадии 4 замедлят свое падение. Неистовая распродажа прекратится, появятся покупатели. Акции снова начнут колебательные движения, формируя основание – это стадия 1 – и возникнет новый цикл.
Разные стадии требуют разного поведения
После некоторой практики вы научитесь, глядя на графики, определять стадию цикла, на которой находятся акции. С этого начинается процесс их отбора для покупки.
Стадию 1 мы используем для сканирования рынка, чтобы найти акции, которые формируют основание для роста. Лучше всего, если это происходит в течение четырех – восьми недель. Еще раз: такие акции находятся в начале нового цикла, что обычно совпадает с коррекцией рынка или отрасли. Это когда акции попадают под «распродажу». На стадии 1 мы следим за акциями, и, когда (если) они отрываются от основания, мы открываем позицию – при условии выполнения всех остальных наших условий и критериев.
Ценный советКак правило, акции падают в три раза быстрее, чем растут. Страх сильнее жадности. Паника вынуждает трейдеров и инвесторов продавать активнее, чем оптимизм заставляет их покупать.
На стадии 2 вы как краткосрочный трейдер будете проводить больше всего времени и зарабатывать бльшую часть прибыли. Если вы занимаетесь позиционным трейдингом или хотите купить акции в рамках кор-трейдинга, то отмечаете акции, отрывающиеся от прочного основания стадии 1 и переходящие в восходящий тренд на стадии 2. Вы покупаете их, и они вас «везут» несколько недель или месяцев, а потом фиксируете прибыль, когда этот восходящий тренд – и стадия 2 – заканчивается.
Если вы выбираете свинг-трейдинг, то играете на стадии 2, покупая на прорывах и продавая прежде, чем акции начнут откатываться, и фиксируете прибыль размером в несколько пунктов на интервалах в 2–5 дней. Получив некоторый опыт, можно комбинировать позиционный и свинг-трейдинг. Это отличный способ получать оптимальную прибыль.
Когда акции оказываются на стадии 3, мы отходим в сторону. В это время их поведение становится волатильным и непредсказуемым, и котировки могут болтаться вверх-вниз почти случайным образом. На стадии 3 оставлять акции в своем портфеле до утра – и любое другое продолжительное время – рискованно.
Акции, перешедшие в стадию 4, обречены падать все ниже и ниже. Во время этой стадии, т. е. нисходящего тренда, можно действовать двумя способами.
«Короткие продажи»
Во-первых, если вы новичок на фондовом рынке и у вас нет предубеждений против «коротких продаж», то у меня для вас есть хорошая новость. Когда дойдете до главы 12, в которой говорится об игре на понижение, то сможете внимательно изучить представленную в ней информацию, чтобы максимизировать свою прибыль. Или, возможно, вы уже некоторое время торгуете и поняли потенциал, который возникает, когда продаешь дорого, а покупаешь дешево. Может, вы уже даже хеджировали свой портфель, делая короткие продажи?
Ценный советХотя в целом рисунок цен на стадии 3 совпадает с их поведением на стадии 1, продолжительность времени, в течение которого они остаются на этой стадии, может быть намного короче, а волатильность – гораздо выше. Эмоции в это время сильнее: быки продолжают покупать, чтобы защитить свою «территорию», а медведи на каждом отскоке продают, чтобы сдвинуть акции ниже.
Отсутствие активности
Второй способ работы с акциями на стадии 4 – когда развивается нисходящий тренд – это вообще не работать с ними. Если короткие продажи – или даже одна мысль об этом – бросают вас в пот, тогда отойдите в сторону от валящегося рынка. Во времена, когда основные индексы показывали исторические минимумы, как это было во время медвежьего рынка 2000–2002 гг. (и в случае некоторых индексов в 2008 г.), вы можете хранить бльшую часть своих активов в денежных средствах, хеджровать их или диверсифицировать с помощью ETF.
Один из самых важных уроков, который может усвоить любой трейдер или инвестор, – это знание того, когда нужно быть «не в рынке»[15]. Помните, когда вы стоите в стороне, это тоже позиция!
Дополнительные компоненты цикла
Теперь, когда мы определили составляющие стадии циклов, давайте проанализируем их отдельно.
На рис. 5.3 вы увидите мотивирующие факторы, действующие на каждой стадии. (Помните, что крупные стадии и циклы складываются из множества мелких.) Интересно отметить, что, даже когда акции на дневном графике летят на крыльях оптимизма, жадности и эйфории, внутридневной график раскрывает их неоднозначное поведение во время торговой сессии (этого не видно на дневном графике), когда игроки охвачены мрачными предчувствиями и даже паникой.
Помимо эмоций, на рис. 5.3 также видны различные уровни спроса и предложения. В главе 1 говорилось о том, что этим двум факторам предшествуют жадность и страх.
На стадии 1 нерешительность приводит к тому, что в краткосрочной перспективе попеременно берут верх то спрос, то предложение и акции колеблются вверх-вниз. Когда оптимизм (жадность в мягкой степени) приводит к тому, что котировки отрываются от основания и переходят со стадии 1 на стадию 2, неутоленный голод на покупку акций по текущей цене вызывает повышенный спрос на них. Жадность усиливается по мере того, как все больше и больше покупателей забирают все предлагаемые к продаже акции по все более высоким ценам.
В конце стадии 2, когда у ценовых волн появляются пенные «барашки», спрос начинает сжиматься с одновременным ростом предложения, который обеспечивают продавцы, выходящие на рынок с желанием зафиксировать прибыль.
Ценный советСвинг– и позиционные трейдеры, постоянно наблюдающие за включенными в их портфели акциями на внутридневных графиках, часто раньше времени «прикрывают» позиции. Лучше делать так: открыв позицию, установите автоматический скользящий стоп-ордер. А после этого следите за динамикой акций через определенные промежутки времени в течение торгового дня.
Когда акция выкатывается на стадию 3, снова воцаряется нерешительность. Как и на стадии 1, спрос и предложение здесь пребывают в относительном равновесии, хотя и наблюдаются высокая волатильность и резкие, словно на «американских горках», повороты.
Рано или поздно покупатели отворачиваются от находящихся на стадии 3 акций и решают зафиксировать прибыль. Их предложение наводняет рынок акциями. Когда желающих покупать нет, бывшим покупателям, превратившимся в продавцов, приходится понижать цены, чтобы привлечь новых покупателей.
Так начинается стадия 4. Теперь мрачные предчувствия превращаются в страх, который приводит к тому, что к процессу подключаются другие продавцы, на каждом более низком ценовом уровне увеличивающие объем предложения. Точно так же, как жадность порождает спрос, так и страх порождает предложение. В итоге они начинают подпитывать друг друга.
В конце концов, когда падающие цены достигают уровня поддержки, установившегося несколько недель, месяцев или даже лет назад (что видно на недельном или дневном графике), предложение начинает поглощаться неуверенными покупателями. Быки продолжают покупать, и акции перестают тестировать новые минимумы. Предложение выдыхается, его объемы снижаются, на рынок выходят покупатели. Спрос и предложение опять выравниваются, и акции переходят на стадию 1, чтобы начать новый цикл.
На рис. с 5.4 по 5.7 показаны дневной, недельный и месячный ценовые графики (т. е. каждая свеча представляет собой один день, неделю или месяц соответственно) акций, которые прошли полный цикл. Обратите внимание, как страх и жадность побуждают спрос и предложение толкать цены вверх и вниз.
Рис. 5.6А. Цикл на дневном графике акций Empire Resources (ERS). Название Empire Resources (ERS) мало что вам скажет, но для трейдеров, специализирующихся на акциях роста, это, конечно же, памятный актив. ERS, производитель изделий из алюминия, в начале 2006 г. совершил прыжок на первое место списка IBD 100 только для того, чтобы потом снова скрыться в неизвестности и пропасть с экрана радаров трейдеров, специализирующихся на акциях роста, а цены его акций сформировали очень крутое и быстрое завершение цикла. Это также отличный пример того, как акции компаний с малой капитализацией следуют тем же принципам, что и их более крупные аналоги. Однако цены таких компаний могут двигаться со скоростью молнии. В данном случае посмотрите, как стадия 3 переходит в стадию 4 броском вниз после всего лишь одной торговой сессии. Это прекрасный пример того, как важно устанавливать защитные стоп-ордера сразу после того, как вы открыли позицию!
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Поддержка и сопротивление
Теперь добавим последние, но чрезвычайно важные компоненты цикла: поддержку и сопротивление. Эти два фактора – результат взаимодействия между страхом и жадностью или между спросом и предложением. Понять механизм их взаимодействия как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе – это все равно что выучить чудесный, сложный танец. Такое знание дает вам огромное преимущество в мире трейдинга и инвестирования.
Во время прочтения, пожалуйста, помните фразу: «На всякое действие найдется противодействие».
Поддержка и сопротивление формируют основание для любого торгового решения. Вы можете торговать, не пользуясь осцилляторами, индикаторами и скользящими средними. Вы можете даже вовсе исключить анализ графиков из процесса принятия финансовых решений (хотя я бы не советовала это делать). Но все трейдеры в уме вычисляют уровни поддержки и сопротивления, даже если работают в операционном зале биржи, где о желании купить и продать акции сообщают при помощи выкриков и жестов (если на бирже используется «система выкриков»).
В основе поддержки и сопротивления лежит простая концепция, и как только вы ее усвоите, то поймете главный фактор, определяющий движения рынка.
В моей предыдущей книге «Дневной трейдинг онлайн. Руководство для начинающих» я использовала следующую аналогию. Мы снова воспользуемся ею, поскольку она позволяет создать яркий образ того, как действуют поддержка и сопротивление.
Представьте такую картину: вы стоите в комнате на первом этаже дома. В руках у вас мяч, который символизирует цену на акции. Вы подбрасываете мяч над головой. Он устремляется вверх и ударяется в потолок, не дающий ему подняться выше. Таким образом, потолок представляет собой сопротивление. Тогда мяч падает вниз и стукается об пол. Пол останавливает его от дальнейшего падения, становясь поддержкой.
После этого вы замечаете дыру в потолке. Вы со всей силы подбрасываете мяч, и он пролетает сквозь дыру, даже долетает до потолка второго этажа и ударяется в него. Потолок – это сопротивление. После этого мяч падает на пол второго этажа, который становится поддержкой. Понимаете, ведь потолок первого этажа является полом второго. Результат? Сопротивление превращается в поддержку.
Давайте продолжим – взбежим по лестнице и поднимем мяч. Бросьте его вниз, в дыру, в комнату на первом этаже. Когда мяч пролетает сквозь эту дыру, он пробивает поддержку. А потом падает на пол первого этажа, т. е. та, прежняя, поддержка его останавливает.
Затем он подпрыгивает и ударяется в потолок, т. е. в уровень предыдущего сопротивления.
Снова сбегите вниз по лестнице. Возьмите мяч и бросьте его сквозь дыру в полу. Мяч улетит вниз, в подвал, и отскочит от пола, который станет уровнем поддержки. Затем стукнется о потолок подвала. Тот остановит мяч, поскольку превратится в сопротивление. Но сразу над подвалом находится пол первого этажа, который раньше был поддержкой. Вот так бывший уровень поддержки становится уровнем сопротивления.
На рис. 5.8 показаны уровни поддержки и сопротивления. Поддержку и сопротивление (давление продавцов и покупателей) вы увидите на графике с любыми временными интервалами, равными и минуте, и году.
Рис. 5.8. Поддержка и сопротивление. Когда мяч, который теперь мы считаем котировками акций, отскакивает от поддержки или сопротивления, в техническом анализе мы называем это опорной точкой (рис. 5.9). Опорный максимум возникает, когда цена достигает нового значения, которое выше предыдущей и следующей опорных точек. Опорным минимумом называется новое минимальное значение, более низкое, чем предыдущая и последующая опорные точки.
Изучая сопротивление и поддержку, имейте в виду, что это не линии, а области, зоны. Говоря о них, приходится называть определенную цену, например $54, но нужно помнить о некоторой погрешности.
Представьте, что вы прыгаете на батуте. Всякий раз при приземлении он вас поддерживает, но нижняя точка вашего перемещения всегда находится в новом месте. Точно так же, как более тяжелые люди сильнее продавливают основание батута, прыгая на нем, более волатильным акциям нужно давать больше свободы в районе областей поддержки и сопротивления.
Поскольку вы теперь знаете, на что похожи поддержка и сопротивление, давайте взглянем, как они возникают в реальной жизни.
Вернемся к ситуации, когда мяч отскакивал от пола подвала и подпрыгивал к его потолку. Применим это к акциям, которые находятся на стадии 1, или на этапе формирования ценового основания. Пол подвала – это поддержка, мы называем его так потому, что покупатели поддерживают цену. Когда она начинает снижаться, покупатели (жадность + спрос) вступают в игру и скупают акции, тем самым удерживая цену от дальнейшего снижения.
Ценный советКогда акции отталкиваются от уровня поддержки или сопротивления три раза и больше, мы называем такие уровни «сильной поддержкой» или «сильным сопротивлением».
Когда цена растет к потолку подвала, она ударяется о сопротивление. Видимо, покупатели прячут руки за спину и отказываются платить за акции столь высокую цену. Сопротивление также говорит о наличии значительного предложения. В этот момент, как уже говорилось, некоторые бывшие покупатели превращаются в продавцов. Боясь (опять страх!), что цена больше не вырастет, они выставляют свои акции на продажу, увеличивая предложение на рынке. Если акции станут падать, то в следующий раз, когда они достигнут этого уровня, вновь может начаться распродажа. Почему? Потому что у нас, у людей, хорошая память.
Предположим, акции прорывают сопротивление (предложение поглощено спросом). Возможно, сектор, к которому они относятся, находится в благоприятной ситуации, рынок контролируется быками или сама компания оказалась в центре хороших новостей. Цена продолжает лететь вверх – в течение часов или дней – пока новые факторы не остановят ее. Когда акции начнут «распродавать», эта опорная точка сформирует новый уровень сопротивления. После этого акции выходят в район прежнего уровня сопротивления, которое теперь превращается в «пол» или поддержку. Оно устоит, если покупатели смогут «переварить» предложение, и, таким образом, «поддержит» цены.
Ценный советКогда опорная точка выше, чем непосредственно предшествующая ей и следующая после нее опорные точки, мы называем ее опорным, или локальным максимумом. Соответственно, если опорная точка ниже, чем непосредственно предшествующие ей и следующие после нее опорные точки, мы называем ее опорным, или локальным минимумом.
Уровни поддержки и сопротивления есть на любом графике, который вы видите, независимо от его типа. На самом деле вы, скорее всего, уже догадались, что почти все сказанное к этому моменту о графиках верно на всех временных интервалах. Это значит, что понятия, о которых говорится на этих страницах, применимы не только к свинг– или позиционному трейдингу, но также и к таким стилям торговли, как активный трейдинг и инвестирование на долгий срок.
На рис. 5.10, 5.11 и 5.12 показаны области поддержки и сопротивления на недельном, дневном и 15-минутном внутридневном графиках. Когда вы присмотритесь к ним, то, возможно, удивитесь тому, как точно соблюдаются эти уровни, когда цены возвращаются, чтобы проверить их на прочность.
Начиная с этой главы, в конце каждой из глав вы найдете вопросы для проверки. Помните: в такой игре, как трейдинг, где ставки очень высоки, чем больше у вас будет знаний перед выходом на рынок, тем больше вы заработаете. Эти вопросы – ваш шанс оценить, сколько вы запомнили, а также понять, какие моменты нужно повторить.
Рис. 5.10. Цикл на недельном графике акций Akamai (AKAM). На графике Akamai (AKAM) изображена динамика акций, в начале 2007 г. перешедших на стадию 2. Обратите внимание на то, что, поднимаясь в рамках восходящего тренда, акции несколько раз отталкиваются от предыдущего уровня сопротивления, ставшего уровнем поддержки.
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Рис. 5.11. Уровни поддержки/сопротивления на дневном графике акций Toll Brothers (TOL), находящихся на стадии 4. Обратите внимание, что в ходе этого нисходящего тренда стадии 4 пробитые уровни поддержки становятся уровнями сопротивления. Видно, как работает сопротивление, когда и владельцы открытых длинных позиций, и те, кто совершают короткие продажи, действуют заодно и увеличивают предложение (продают), толкая Toll Brothers все ниже и ниже.
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Рис. 5.12. Цикл на 15-минутном графике Halliburton (HAL) и уровни поддержки/сопротивления. На этом графике с 15-минутными интервалами цены меняются циклически и при этом отталкиваются от областей поддержки и сопротивления. В данном случае мы наблюдаем за четырьмя торговыми днями. Обратите внимание на то, как 14 февраля цены протестировали предыдущий максимум, не смогли пробить сопротивление, в результате чего сформировалось подтверждение перехода к стадии 4. Посмотрите, как прежние максимумы и минимумы становятся уровнями сопротивления и поддержки во время нисходящего тренда.
Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.
Вопросы для проверки
1. Назовите различные стадии типичного ценового цикла и опишите, в каком направлении двигаются цены на каждой из них.
2. Опишите коллективный образ мыслей участников рынка, характерный для каждой стадии цикла.
3. Верно ли, что торговый метод, известный как «понижение средней», является лучшим способом компенсировать ваши убытки от владения падающими акциями?
4. Коротко перечислите поведение краткосрочных трейдеров на каждой стадии ценового цикла.
5. Какая эмоция подпитывает предложение – жадность или страх? А какая отвечает за спрос?
6. Если провести аналогию с «мячом, прыгающим между полом и потолком», то что представляет собой пол – поддержку или сопротивление? Чем является потолок?
7. Продолжая ту же аналогию, когда мяч пролетает через дыру в потолке и падает на пол следующего этажа, как это выглядит на ценовом графике? А когда он пролетает через дыру в полу, а затем подскакивает и ударяется в потолок?
8. Чем характерны «сильные» поддержка и сопротивление?
9. Что такое опорная точка?
10. Дайте определение опорного максимума и опорного минимума.
11. Верно ли, что уровни поддержки и сопротивления имеются на любом графике независимо от временных интервалов?
1. Рыночный цикл состоит из четырех стадий. Стадия 1 характерна горизонтальным движением и формированием ценового основания. Стадия 2 – восходящий тренд. Стадия 3 – это его пик, вершина, там акции колеблются вверх-вниз. Стадия 4 – нисходящий тренд. Когда он заканчивается, акции перестают падать, начинается новая стадия 1 и цикл повторяется.
2. Коллективный образ мыслей на стадии 1 – нерешительность, на стадии 2 – жадность, 3 – снова нерешительность, 4 – страх.
3. Конечно, неверно!
4. Стадия 1: на этом этапе формирования основания для дальнейшего движения мы следим за акциями, готовясь купить их, когда они перейдут на стадию 2 и начнется восходящий тренд. Стадия 2: если мы свинг– или позиционные трейдеры, то бльшую часть времени проводим, играя на акциях на стадии 2. Мы работаем на восходящем тренде, стремясь получить прибыль, которая измеряется многими пунктами. Стадия 3: акций, находящихся на этой стадии, мы избегаем. Стадия 4: мы или получаем выгоду, используя стратегии, связанные с игрой на понижение, или стоим в стороне, пока акции не сформируют более благоприятную ценовую модель.
5. Страх подпитывает предложение. Жадность стимулирует спрос.
6. Пол представляет собой поддержку. Потолок – сопротивление.
7. Прежнее сопротивление становится поддержкой. Бывший уровень поддержки превращается в сопротивление.
8. Поддержка и сопротивление считаются сильными, когда акция отталкивается от них три раза и более.
9. Вообще говоря, опорная точка возникает, когда цена акций меняет направление.
10. Опорный максимум – это новый максимум, который выше предыдущей и последующей опорных точек. Опорный минимум, соответственно, есть новый минимум, который ниже непосредственно предшествующей и следующей за ней опорных точек.
11. Верно.
Основное положение: развивайте образ мыслей процветающего человека
Стремись гордиться не богатством, а тем, что можешь зарабатывать – праведно, тратить – трезво, раздавать – радостно, уходить – легко.
Фрэнсис Бэкон
В это можно верить или нет, но мы сами рисуем картину собственного финансового благополучия. То, что мы думаем о нашем финансовом положении, и какие эмоции по отношению к нему испытываем, как раз его и определяет.
С ходу понять эту концепцию нелегко. Гораздо легче обвинять в нехватке чего-то в нашей жизни других людей или внешние обстоятельства. Истина же проста – «что внутри, то и снаружи». Образ себя и нашего финансового положения, который мы создали, отражается во внешний мир.
Давайте проверим это положение. Близки ли вам следующие мысли: «Денег вечно не хватает. Нужно хватать то, что дают, иначе меня опередят. Другой возможности может не представиться. Обычно так и бывает».
Если вы не пожалеете время на то, чтобы обдумать эти утверждения, то поймете, что все они так или иначе связаны с нуждой в чем-то. Они относятся к миру нехватки и дефицита.
Поскольку мы получаем то, на что настраиваемся, то, думая и говоря лишь о нужде и дефиците, именно с ними и сталкиваемся.
И наоборот, мы привносим в нашу жизнь изобилие и процветание, отбрасывая мысли о нехватке и ограничениях и заменяя их следующей мыслью: «У меня уже все есть для того, чтобы считать себя процветающим человеком».
Истинное изобилие формируется изнутри. Когда мы принимаем то, что уже сейчас имеем все необходимое, и внутренне осознаем, что безграничное богатство может быть нашим так же естественно, как воздух, которым мы дышим, то оказывается, что все, в чем мы нуждаемся и о чем желаем, находится в пределах досягаемости. Мы притягиваем это, как магнит, при помощи своего сознания, убеждений и действий.
Контролировать события в мире, фондовый рынок или поведение окружающих мы не можем. Зато способны управлять собственными мыслями. Ровно в ту минуту, когда мы искренне поверим в то, что в нас заложен потенциал к процветанию и успеху во всех областях жизни, в голову придут инновационные идеи, возникнут безграничные ресурсы, раскроются новые возможности!
Глава 6