Основы финансовой грамотности: Краткий курс Богдашевский Артём

11.1. Что такое «голубые фишки»

Российский фондовый рынок, по сравнению с американскими, европейскими и азиатскими, молодой и по количеству торгуемых акций небольшой. По состоянию на 1 октября 2016 г. на Московской Бирже (основная российская биржа акций) торговалось всего 300 акций различных эмитентов (компаний)⁶³.

Нет необходимости знать про всех них. Достаточно получить общее представление о 10–20 самых популярных акциях и их эмитентах. А затем, если появится интерес к этому делу, можно будет понемногу расширять свой кругозор.

Вот эти 10–20 самых популярных акций и называют «голубыми фишками». На крупнейших биржах количество «голубых фишек» может достигать 30 и более. Название пошло от казино, где фишки самого высокого достоинства, как правило, бывают голубого цвета. «Голубые фишки» – это акции самых надежных и самых солидных компаний со стабильными экономическими показателями. Такие акции покупаются и продаются на бирже больше остальных и на значительные суммы. На американских, азиатских и европейских биржах есть свои «голубые фишки», на российской бирже – свои. Например, в США к «голубым фишкам» относятся акции таких компаний, как Microsoft, The Coca-Cola Company, IBM и ряда других известных корпораций.

В России список «голубых фишек» составляется Московской Биржей и может меняться в зависимости от экономического положения компании и объемов торгов ее акций на фондовом рынке. В период с 16 сентября по 15 декабря 2016 г. к российским «голубым фишкам» относились акции следующих компаний⁶⁴:

1. ПАО «Газпром», обыкновенные акции.

2. ПАО «Сбербанк России», обыкновенные акции.

3. ПАО «ЛУКОЙЛ», обыкновенные акции.

4. ПАО «Магнит», обыкновенные акции.

5. ОАО «НОВАТЭК», обыкновенные акции.

6. ОАО «Сургутнефтегаз», обыкновенные акции.

7. ОАО «Сургутнефтегаз», привилегированные акции.

8. ПАО «ГМК “Норильский никель”», обыкновенные акции.

9. ПАО «НК “Роснефть”», обыкновенные акции.

10. Банк ВТБ (ПАО), обыкновенные акции.

11. ПАО «Транснефть», привилегированные акции.

12. ПАО «МТС», обыкновенные акции.

13. ПАО «Татнефть» им. В.Д. Шашина, обыкновенные акции.

14. АК «АЛРОСА» (ПАО), обыкновенные акции.

15. ПАО «Московская Биржа», обыкновенные акции.

16. ПАО «Северсталь», обыкновенные акции.

«Голубые фишки» хороши для начинающих инвесторов тем, что это акции очень надежных и крупных компаний. Даже не заглядывая в их финансовые отчеты, можно с уверенностью сказать, что в экономике страны должны произойти очень серьезные потрясения, чтобы подкосилось положение, например, ПАО «Сбербанк России» или ПАО «ЛУКОЙЛ».

Как мы знаем, инвестора перед покупкой акций должны интересовать два вопроса. Первый: надежна ли компания, чьи акции он собирается купить? Второй: достаточно ли дешевы сейчас акции, чтобы их покупать?

Ответы на оба вопроса даст нам даже поверхностный экономический анализ компании. Не пугайтесь словосочетания «экономический анализ»: вы вполне сможете его провести, если окончили хотя бы восемь классов школы и умеете пользоваться интернетом.

Если мы имеем дело с «голубыми фишками», то ответ на первый вопрос можно считать положительным даже без проведения экономического анализа. А вот абсолютно верного ответа на второй вопрос не существует. Но в любом случае, даже если мы поверхностно проведем свой экономический анализ, все равно получим преимущество перед трейдерами, которые вслепую заняты ловлей удачи.

11.2. ПАО «Сбербанк России»

На примере акций Сбербанка мы начнем наш поверхностный и однобокий экономический анализ компании. Скорее всего, серьезные экономисты и биржевые аналитики будут смеяться над нашими примитивными выкладками. Но мы не будем на это реагировать, поскольку заняты более серьезным делом – учимся зарабатывать деньги на бирже.

Итак, начинаем. Для анализа нам нужны:

1. Консолидированная финансовая отчетность компании по МСФО (международные стандарты финансовой отчетности) за предыдущий год.

2. Сведения об общем количестве размещенных обыкновенных и привилегированных акций компании.

3. График котировок акций компании за последние 5–10 лет.

Шаг первый. Ищем консолидированную финансовую отчетность по МСФО Сбербанка за предыдущий год.

Любая публичная компания, акции которой торгуются на бирже, обязательно имеет свой сайт в интернете, а на сайте обязательно есть раздел «Акционерам и инвесторам», где можно скачать финансовые отчеты. Бывают финансовые отчеты по РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета) и по МСФО. Для удобства и единообразия предлагаю всегда использовать финансовые отчеты по МСФО. Итак, ищем раздел «Финансовая отчетность МСФО» и скачиваем отчет за предыдущий год. Когда писалась книга, на дворе был 2016 г., поэтому нам доступен отчет только за 2015 г. Его мы и скачиваем на свой компьютер. Полное его название: «Аудиторское заключение о консолидированной финансовой отчетности ПАО Сбербанк и его дочерних организаций за 2015 год»⁶⁵. По закону основная финансовая отчетность публичных компаний должна проверяться независимыми аудиторскими организациями и только после этого публиковаться. Не пугайтесь того, что эта финансовая отчетность – солидная по объему брошюра на 154 листах. Нам нужно оттуда всего несколько цифр, которые легко можно найти.

Шаг второй. Ищем сведения об общем количестве размещенных обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка.

Другими словами, мы хотим знать, сколько всего существует акций Сбербанка. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. И те и другие торгуются на бирже. Если говорить о различиях между ними совсем коротко, то обыкновенные акции – голосующие, а их владельцы имеют право голоса на собраниях акционеров, в отличие от владельцев привилегированных акций, которые обычно такого права не имеют. Но зато владельцы привилегированных акций имеют преимущества при выплате дивидендов.

Лично я, как правило, почти всегда имел дело с обыкновенными акциями. В количественном отношении их всегда подавляющее большинство, и именно они делают погоду на бирже. В дальнейшем повествовании я все время буду иметь в виду обыкновенные акции, если не сделаю специальной оговорки.

Итак, ищем сведения о количестве размещенных акций. Эти сведения, помимо официального сайта компании в разделе «Акционерам и инвесторам», можно найти также в главе «Уставный капитал» устава компании, который также всегда можно найти на официальном сайте. Или же просто наберите в интернет-поисковике: «Количество размещенных акций такой-то компании». Как правило, поисковик сразу выдает эту информацию.

На официальном сайте Сбербанка в разделе «Акционерам и инвесторам», далее в подразделе «Акции/Структура акционерного капитала» мы узнаем, что общее количество размещенных обыкновенных акций – 21 586 948 000 штук, а привилегированных – 1 000 000 000 штук⁶⁶. Обыкновенные акции обозначаются «ао», а привилегированные – «ап».

Шаг третий. Ищем график котировок акций Сбербанка за последние 5–10 лет. С этим тоже не будет никаких сложностей. Вводим в интернет-поисковик запрос: «График котировок акций Сбербанка», и поисковик выдаст вам несколько сайтов, где вы сможете найти нужный график. Напоминаю, что по умолчанию мы ищем график котировок обыкновенных акций Сбербанка.

Мы нашли все, что нам требовалось. Теперь, как вы помните, нам надо ответить на два вопроса.

Начинаем отвечать на первый вопрос: «Надежна ли компания, чьи акции мы собираемся купить?». Для этого приступаем к нашему анализу. По этому поводу хочу еще раз сделать оговорку. Напоминаю, что наша книга называется «Основы финансовой грамотности. Краткий курс» и предназначена для расширения финансового кругозора людей, не обладающих специальными знаниями. Предлагаемый нами экономический анализ довольно примитивен, и его сможет провести любой восьмиклассник. Уверен, что специалисты в области экономики, аудита, финансов и бухгалтерского учета, если пожелают, смогут провести гораздо более глубокое исследование экономического положения той или иной компании.

Итак, для нашего анализа нужно заполнить следующую таблицу:

Для того чтобы заполнить эту таблицу, нам нужно открыть «Аудиторское заключение о консолидированной финансовой отчетности ПАО Сбербанк и его дочерних организаций за 2015 год», которое мы скачали на официальном сайте Сбербанка. Еще раз прошу не пугаться этой брошюры объемом в 154 страницы. Ее основа – пять больших таблиц с цифрами. Все остальное – это примечания к ним. Причем из этих пяти таблиц нам нужно всего две.

На с. 7 находим первую таблицу. Она называется «Консолидированный отчет о финансовом положении» и представляет собой бухгалтерский баланс предприятия. Для того чтобы показать изменения финансового положения, всегда приводятся показатели за отчетный и за предыдущий год. В нашем случае это 2015 и 2014 гг. Из таблицы на с. 7 мы переписываем в свою таблицу всего семь цифр за 2015 г. и семь цифр за 2014 г.:

1. «Активы, всего» (дословно в отчетности «Итого активов») – 27 334,7 и 25 200,8.

2. Из «Активов»: «Основные средства» – 499,2 и 496,4.

3. Из «Активов»: «Денежные средства и их эквиваленты» – 2333,6 и 2308,8.

4. «Обязательства, всего» (дословно в отчетности – «Итого обязательств») – 24 959,7 и 23 180,7.

5. Из «Обязательств»: «Краткосрочные обязательства». В отчетности Сбербанка среди «Обязательств» такой графы не имеется. Следовательно, и в нашу таблицу ничего не записываем.

6. Из «Обязательств»: «Долгосрочные обязательства». В отчетности Сбербанка среди «Обязательств» такой графы не имеется. Следовательно, и в нашу таблицу ничего не записываем.

7. «Капитал (собственные средства)» (дословно в отчетности – «Итого собственных средств») – 2375,0 и 2020,1.

«Консолидированный отчет о финансовом положении» нам больше не нужен. Переходим на с. 8, где помещен «Консолидированный отчет о прибылях и убытках». Находим в этой таблице всего одну цифру за 2015 г. и одну цифру за 2014 г.:

8. «Чистая прибыль» (дословно в отчетности – «Прибыль за год») – 222,9 и 290,3.

Вот что у нас получилось:

Мы можем закрыть брошюру с консолидированной финансовой отчетностью Сбербанка. Больше она нам не понадобится. Разберем, что мы записали в нашей таблице, стараясь при этом не влезать в дебри теории бухгалтерского учета. Надеюсь, специалисты простят нас, если наши определения будут отличаться от тех, которые содержатся в учебниках. Мы не готовимся к экзамену по бухучету, а в общих чертах пытаемся понять, что означают те или иные цифры в финансовой отчетности.

Активы – это бухгалтерская стоимость всего предприятия, включая материальные и нематериальные ценности. Говоря просто, всё, что есть ценного у предприятия. Если говорить о банках, то, например, выданные банком кредиты и авансы также относятся к активам, поскольку приносят прибыль.

Как мы увидели в отчетности Сбербанка, к активам относится множество позиций. Но нас интересует всего две.

Основные средства – это часть имущества организации, постоянно используемая при производстве продукции или оказании услуг (здания, сооружения, заводы, транспортные средства, оргтехника, информационные сети и т. д.).

Денежные средства и их эквиваленты. Денежные средства – это собственные денежные средства организации в кассе или на банковских счетах. Эквиваленты денежных средств – это краткосрочные инвестиции, которые легко можно обратить в известную сумму денег.

Помимо активов есть и обязательства – долги организации (в денежном выражении). Кому она должна, не важно: физическим лицам, юридическим лицам, государству. Если говорить о банке, то, например, денежные вклады, сделанные населением, фактически находятся в банке, но банку не принадлежат. У банка есть обязательство вернуть их вкладчикам. Поэтому чужие деньги – это не активы банка, а обязательства. Также организация может брать кредит, который обязана вернуть. Сумма взятого кредита и начисленные проценты будут являться обязательствами.

К ним также относятся: обязательства перед поставщиками и подрядчиками, обязательства перед государством по налогам и сборам, обязательства перед персоналом по оплате труда и т. д. Обязательства бывают краткосрочными и долгосрочными.

Краткосрочные обязательства – это обязательства предприятия, срок погашения которых истекает в течение 12 месяцев от даты, на которую составлен баланс.

Долгосрочные обязательства – это обязательства предприятия, срок погашения которых истекает через 12 месяцев и более от даты, на которую составлен баланс.

Капитал (собственные средства) – это условная, но очень важная цифра, означающая, сколько бы стоила компания, если она одномоментно продаст все свои активы и на вырученные деньги рассчитается по всем своим обязательствам. Конечно, никому никогда не придет в голову такое сделать, поскольку это означало бы неминуемую смерть любой компании. Но знать подобный показатель нужно обязательно. В любом бухгалтерском балансе: Капитал (собственные средства) = Активы – Обязательства.

Иногда бывает, что предприятие набирает большие долги, после чего сумма его обязательств превысит сумму его активов. В таком случае капитал (собственные средства) в бухгалтерском балансе может стать отрицательной величиной, то есть сама компания будет стоить даже меньше ноля. Это не очень хороший признак. Покупать акции компаний с отрицательным капиталом (собственными средствами), наверное, не стоит.

Чистая прибыль – это то, ради чего работает любая коммерческая организация, та денежная сумма, которую заработала компания и которая осталась после выплаты всех необходимых платежей (затрат на производство, зарплаты сотрудникам, расчетов с партнерами, налогов и т. д.). Данный показатель тоже очень важен: инвестору нужно знать в первую очередь, является ли компания прибыльной и какую именно прибыль она приносит.

Мы закончили с теорией бухгалтерского учета. Переходим к нашему поверхностному анализу финансового положения ПАО «Сбербанк России».

Даже не зная, что Сбербанк является крупнейшим банком Российской Федерации, отделениями которого покрыта вся территория страны, в нашей таблице мы видим, что это очень крупная компания, чьи активы составляют 27 334,7 млрд (27,3 трлн) руб. Стоимость только основных средств компании (здания, банкоматы, компьютеры, информационные системы и многое другое) составляет 499,2 млрд руб. Очень важный показатель – сколько собственных денег и денежных эквивалентов имеет Сбербанк. Это огромная сумма в 2333,6 млрд (2,3 трлн) руб. Причем по сравнению с 2014 г. она увеличилась на 24,8 млрд руб. Сбербанк явно не испытывает проблем с деньгами.

Далее смотрим на капитал (собственные средства). 27 334,7 (активы) минус 24 959,7 (обязательства) – получаем капитал (собственные средства) в размере 2375,0 млрд (2, 375 трлн) руб. Это солидная цифра, учитывая, что стоимость всех зданий, компьютерной техники, банковского и иного оборудования (основных средств) составляет всего 499,2 млрд руб. К тому же данная цифра, по сравнению с 2014 г., увеличилась на 354,9 млрд руб. Все это говорит о том, что Сбербанк более чем уверенно стоит на ногах, развивается и укрепляет свое финансовое положение.

И наконец, чистая прибыль. Она составила в 2015 г. 222,9 млрд руб., что меньше, чем в 2014 г. (290,3 млрд). Причину снижения прибыли можно выяснить, подробно изучив отчетность, но я не хочу на это тратить время. Главное, что прибыль есть, и прибыль внушительная.

Итак, мы готовы дать ответ на наш первый вопрос: «Надежна ли компания, акции которой мы собираемся купить?». Судя по цифрам финансового отчета, необходимо констатировать, что это отличная компания с хорошими экономическими результатами как минимум за последние два года. Финансовое положение Сбербанка можно охарактеризовать как стабильное и крепкое. Это очень надежная компания, чьи акции надежны не менее, чем сама компания.

Нам осталось найти ответ на второй вопрос: «Достаточно ли дешевы сейчас акции компании, чтобы их покупать?». Ведь, инвестируя в фондовый рынок, недостаточно найти акции хорошей компании и купить их. На бирже не менее важен момент, когда вы это делаете. Бывают периоды, когда акции надо покупать, а бывают периоды, когда акции надо продавать. Инвесторы часто говорят, что вы зарабатываете на акциях не в тот момент, когда их продаете, а в тот момент, когда покупаете.

Для ответа на наш вопрос заполним еще одну таблицу:

Мы хотим выяснить, какова рыночная стоимость ПАО «Сбербанк России» на 27 октября 2016 г., то есть всех размещенных акций компании. Для этого нам понадобилось знать общее количество размещенных обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка. Также нам нужно знать последние рыночные цены этих акций, что легко выяснить в интернете.

Итак, мы умножили количество обыкновенных акций на их цену, получив их рыночную капитализацию. То же самое проделали с привилегированными акциями, получив их рыночную капитализацию. Обе цифры сложили и получили итог: 3335,04 млрд руб. Такова рыночная стоимость ПАО «Сбербанк России» на 27 октября 2016 г. Много это или мало? И что нам теперь делать с полученной цифрой?

Для начала сравним ее с капиталом (собственными средствами) из балансового отчета компании:

• рыночная стоимость Сбербанка – 3335,04 млрд руб.;

• капитал (собственные средства) Сбербанка – 2375,00 млрд руб.

Получается, что стоимость всех акций на 960,04 млрд руб. дороже балансовой стоимости компании. Биржевые аналитики говорят в таких случаях, что акции компании переоценены рынком, то есть стоят дороже самой компании. Другими словами, акции Сбербанка в настоящий момент стоят дорого.

По большому счету это ничего не означает, не хорошо и не плохо. Не существует закона или правила, по которому рыночная стоимость всех акций компании обязательно должна быть равной ее балансовой стоимости. История фондового рынка знает множество случаев, когда рыночная капитализация хорошей компании значительно превышала ее балансовую стоимость. Акции – это всего лишь товар на рынке. Если товар хороший, то его будут хорошо покупать, повышая тем самым его цену. С учетом того, что акции Сбербанка – очень хороший товар, их цена вполне может подняться со 149,30 до 200 руб. и выше. Никто этому не удивится, и такой рост будет вполне закономерным.

Теперь посмотрим на график котировок акций Сбербанка с 2008 г. до октября 2016 г.

Без графика нам сложно понять, что значит дорого и что значит дешево. Для того чтобы сделать такой вывод, надо знать, по каким ценам акция торговалась раньше, какие у нее были минимальные цены, а какие – максимальные. Даже бегло просмотрев график, можно сказать, что последняя цена акции Сбербанка в 149,30 руб. – это очень дорого. Так дорого акция не стоила все последние девять лет.

Попытаемся понять, при каких ценах акции Сбербанка могут считаться дешевыми. Обратим внимание на графике, что в конце 2008 – начале 2009 г. акция стоила меньше 20 руб., во второй половине 2011 г. цена опускалась ниже 80 руб. и, наконец, в конце 2014 г. ниже 60 руб.

В конце 2008 г. начался мировой финансовый кризис. Никто не знал, чем он может обернуться, и все в панике продавали свои акции. Поэтому акции Сбербанка стали стоить меньше 20 руб., и мало кому они были интересны даже по такой цене. Во второй половине 2011 г. я не помню сильных экономических потрясений. Возможно, они и были, но мне о них не известно. Поэтому снижение цены ниже 80 руб. я ничем не могу объяснить. Простые будни фондового рынка – иногда цена растет, а иногда падает. Так всегда было и всегда будет. А в конце 2014 г. произошла девальвация рубля, событие очень болезненное для российской экономики. Фондовый рынок отреагировал на это общим снижением котировок почти всех акций, не только Сбербанка.

Итак, мы пытаемся найти ответ на второй вопрос: «Достаточно ли дешевы сейчас акции Сбербанка, чтобы их покупать?».

Акция Сбербанка была дешевой именно в периоды общего спада: за 80 руб. – это дешево, за 60 руб. – это очень дешево, за 20 руб. – это подарок судьбы, о котором многие биржевые игроки даже сейчас вспоминают с тоской. Но акция Сбербанка за 149 руб., на мой взгляд, – это дорого.

Мы не можем давать никаких прогнозов по отношению к бирже, это бесполезное занятие. Как мы уже писали, акция Сбербанка вполне может вырасти со 149 до 200 руб. Есть такой шанс. Приблизительно с такою же вероятностью она может и упасть до 100 руб. Игра на бирже – это игра, основанная на шансах. Изучая компании и акции, инвесторы не изобретают рецепт, как обмануть биржу, а лишь стараются повысить свои шансы заработать. С дешевыми акциями хороших компаний эти шансы гораздо выше, чем с теми же акциями, купленными по высокой цене.

Сейчас самое время спросить у меня: «Если так все очевидно: покупай акции подешевле, продавай подороже, то, наверное, те, кто купил акции Сбербанка за 60 или даже за 20 руб. и продал их в октябре 2016 г., хорошо заработали?».

Да, они хорошо заработали. Но, хочу вас разочаровать, таких счастливчиков очень немного. Если помните, ранее в книге мы упоминали, что в апреле 2016 г. общее количество акционеров Сбербанка превышало 198 000. Я сильно сомневаюсь, что из них хотя бы одной десятой части акционеров удалось купить акции по 60, а продать по 149 руб.

Первая причина того – страх. Акции сильно дешевеют в периоды кризиса на бирже, всеобщей паники. В эти дни все массово продают акции. Мало у кого в такие моменты хватает холодного рассудка и мужества не продавать, а покупать акции по хорошей цене. Действительно, очень страшно покупать акции на падающем рынке, когда ты почти уверен, что завтра она будет стоить дешевле, чем ты купил ее сегодня, а через месяц, возможно, и вполовину меньше. В таких условиях «поймать дно», то есть купить акцию по минимально возможной цене, абсолютно невозможно. На минуту представим, что сейчас вторая половина декабря 2014 г., когда акция Сбербанка стоила около 50 руб., что стало ее минимальной ценой за последние семь лет. В этот момент мы никак не можем знать о том, что ее цена достигла минимума. А вдруг завтра акция будет стоить 45 руб.? В общем, покупать страшно.

Выиграют в такой психологически непростой ситуации только те немногие инвесторы, которые будут видеть в акции не только ее цену, но и компанию, стоящую за ней. Если инвестор поймет, что компания по-прежнему надежная и у нее хорошие экономические показатели, он с удовольствием купит по дешевке ее акции. Хороший инвестор не сильно расстроится, если купит акции Сбербанка по 60 руб., а через месяц они упадут до 50 руб. Он с неменьшим удовольствием прикупит еще этих прекрасных акций и по такой цене. Инвестор хорошо знает, что в период кризиса цена может опуститься еще ниже и дно (минимальная цена акций) где-то рядом, но допускает, что ему не удастся в точности это дно нащупать. После того как инвестор максимально использовал благоприятный момент для покупки хороших и дешевых акций, ему остается только одно – ждать.

Вторая основная причина того, что очень немногим акционерам Сбербанка удалось поймать рост акции от 60 до 149 руб., – недостаток терпения. Допустим, многие купили пакет акций по 60 руб., но, когда они стали стоить 50 руб., в ужасе принялись их распродавать. Напуганные биржевые игроки не стали вновь покупать акции, даже когда их цена снова поднялась с 50 до 60 руб. и ниже уже не опускалась. Другие купили акции по 60 руб., но продали их по 90 руб., боясь, что цена снова обвалится и они потеряют уже заработанные деньги. Нужно что-то большее, чем простое терпение, когда ваш мозг постоянно раздражает информация об изменяющихся котировках акций. Купив акции по 60 руб., как понять, когда их нужно продавать? Когда цена будет 90 руб.? 100? 120? Поверьте, это не так просто – вытерпеть рост акции от 60 до 120 руб., не соскочив на полдороге.

Готов спорить, что те немногие акционеры Сбербанка, которые «поймали» рост акций от 60 до 149 руб., не продали их и по 149 руб. и даже не собираются этого делать. Их сверхъестественные выдержка и ясновидение объясняются просто. Они знают, что их акции – это не только ценные бумаги стоимостью по 149 руб., а часть отличной компании, которую жалко продавать. Покупать по 149 руб., наверное, не стоит из-за высокой цены, а с продажей можно и не спешить, ведь акции вполне могут еще вырасти.

Итак, мы провели наш поверхностный экономический анализ ПАО «Сбербанк России» и его акций по состоянию на 27 октября 2016 г. Думаю, вы согласитесь с тем, что, сравнив между собой несколько цифр из финансовой отчетности Сбербанка, узнали кое-что новое об этой компании и ее акциях. Надеюсь, что вы теперь сможете принять решение о покупке или продаже акций Сбербанка не только на основании того, что многие люди вокруг говорят: «Это отличные акции, они будут расти и дальше. Покупай, пока не поздно!» Люди могут ошибаться. Попробуйте принять самостоятельное решение.

По результатам анализа мы делаем вывод: Сбербанк – отличная компания с прекрасными экономическими показателями. Но акции Сбербанка, на наш взгляд, в настоящее время (конец октября 2016 г.) переоценены и стоят дорого. Мы бы не советовали их сейчас покупать. Наши рекомендации – дождаться, пока по каким-то причинам акции подешевеют, или подыскать другие варианты для инвестиций.

11.3. ПАО «Газпром»

Действуя по нашей схеме, давайте попробуем разобраться с акциями еще одной крупной российской компании – ПАО «Газпром». Как вы помните, мы хотим получить ответы на два вопроса: «Надежна ли компания, акции которой мы хотим купить?» и «Достаточно ли дешевы сейчас акции, чтобы их покупать?».

Начинаем искать в интернете нужную нам информацию:

1. Консолидированную финансовую отчетность компании по МСФО за 2015 г.

2. Сведения об общем количестве размещенных обыкновенных и привилегированных акций компании.

3. График котировок акций компании за последние 5–10 лет.

Шаг первый. Ищем на официальном сайте ПАО «Газпром» консолидированную финансовую отчетность по МСФО за предыдущий 2015 г. Заходим на сайт, находим раздел «Акционерам и инвесторам». Находим подраздел «Годовой отчет за 2015 год / Финансовый отчет». Скачиваем на свой компьютер нужный нам «Финансовый отчет ПАО “Газпром” за 2015 год».

Шаг второй. Ищем на официальном сайте ПАО «Газпром» сведения о количестве размещенных обыкновенных и привилегированных акций компании. Заходим на сайт, находим раздел «Акционерам и инвесторам», подраздел «Акции», а в нем общее количество размещенных обыкновенных акций – 23 673 512 900⁷¹. Про привилегированные акции пока ничего не сказано, начинаем искать дальше и в подразделе «Акционерам и инвесторам / Акции / Структура акционерного капитала» читаем, что в ПАО «Газпром» привилегированные акции отсутствуют⁷². Данному факту мы не удивляемся, поскольку это свойственно многим публичным компаниям.

Шаг третий. Ищем график котировок акций «Газпрома» за последние 5–10 лет. Его мы находим там же, где нашли предыдущий график котировок акций Сбербанка.

Итак, мы нашли все, что нам нужно. Начинаем заполнять первую таблицу цифрами из финансового отчета «Газпрома». Обратите внимание, что в «Финансовом отчете ПАО “Газпром” за 2015 год» одновременно содержится годовая отчетность по РСБУ и по МСФО. Нужная нам отчетность по МСФО начинается со с. 82. Надо отметить, что в отличие от годовой отчетности Сбербанка в отчете «Газпрома» все цифровые данные приведены не в миллиардах, а в миллионах рублей.

На с. 87 мы находим «Консолидированный бухгалтерский баланс на 31 декабря 2015 года». Это то же самое, что «Консолидированный отчет о финансовом положении» в годовой отчетности Сбербанка. Из этого баланса переписываем в нашу таблицу семь цифр за 2015 г. и семь цифр за 2014 г:

1. «Активы, всего» (дословно в отчетности – «Итого активы») – 17 052 040 и 15 177 470.

2. Из «Активов»: «Основные средства» – 11 003 881 и 9 950 209.

3. Из «Активов»: «Денежные средства и их эквиваленты» – 1 359 095 и 1 038 191.

4. «Обязательства, всего» (дословно в отчетности – «Итого обязательства») – 6 137 418 и 5 057 449.

5. Из «Обязательств»: «Краткосрочные обязательства» – 2 124 701 и 1 855 947.

6. Из «Обязательств»: «Долгосрочные обязательства» – 4 012 717 и 3 201 502.

(Переходим на с. 88.)

7. «Капитал (собственные средства)»: (дословно в отчетности – «Итого капитал») – 10 914 622 и 10 120 021.

(Переходим на с. 89, где находится «Консолидированный отчет о совокупном доходе за год, закончившийся 31 декабря 2015 года».)

8. «Чистая прибыль» (дословно в отчетности – «Прибыль за год») – 805 199 и 157 192.

Вот что мы в итоге получили:

Если мы пролистаем чуть дальше годовую отчетность «Газпрома», то на с. 94 узнаем, что ПАО «Газпром» располагает одной из крупнейших в мире систем газопроводов и обеспечивает большую часть добычи природного газа и его транспортировку в Российской Федерации, а также является крупным поставщиком природного газа в европейские страны. В 2015 г. в компании работало около 449 000 человек.

Даже по нескольким цифрам из отчетности мы видим, что имеем дело с огромной и экономически успешной компанией. Одна только стоимость основных средств (газопроводы, газохранилища, инфраструктура и т. д.) составляет астрономическую цифру в 11 003 881 млн (11 трлн) руб. Как и любая компания, «Газпром» имеет обязательства. Сумма краткосрочных обязательств, то есть тех, срок погашения которых истекает в течение следующего года, составляет 2 124 701 млн руб. Можно предположить, что компания без труда справится с погашением этих долгов, поскольку одних только денежных средств и их эквивалентов уже имеет в размере 1 359 095 млн руб., а остаток долга сможет погасить из выручки следующего года.

Мы видим очень солидный капитал (собственные средства) компании, который составляет 10, 915 трлн руб. и вырос по сравнению с 2014 г.

Также видим, что компания является прибыльной. Чистая прибыль в 2015 г. составила 805 199 млн (805, 199 млрд) руб. Немного удивляет, почему прибыль в 2015 г. оказалась почти в пять раз выше, чем в 2014 г. Заглянув в предыдущие годовые отчеты компании, увидим, что до 2014 г. чистая прибыль ПАО «Газпром» несколько лет подряд была даже выше, чем в 2015-м.

Возможно, для серьезных экономистов этих сведений будет недостаточно, но даже на основании нашей примитивной таблицы я делаю вывод о том, что ПАО «Газпром» отличная и надежная компания с хорошими экономическими показателями. Мне сложно представить, что должно случиться, чтобы у нее начались серьезные проблемы. Соответственно, ее акции не менее надежны, чем сама компания. На наш первый вопрос мы ответили.

Теперь попробуем выяснить, дорогие или дешевые акции «Газпрома» нам предлагают купить на рынке. Для этого заполним вторую таблицу:

Мы решили узнать, какова рыночная стоимость ПАО «Газпром» (стоимость всех его акций) по состоянию на 31 октября 2016 г. Для этого выяснили в интернете последнюю цену акции «Газпрома» и умножили ее на общее количество акций. Рыночная стоимость компании составила 3 286 831 млн (3, 287 трлн) руб.

А теперь давайте сравним этот показатель с некоторыми цифрами из бухгалтерского отчета. Для удобства представим все цифры в триллионах рублей:

Рыночная стоимость ПАО «Газпром» на 31.10.16 – 3, 287 трлн руб.

Основные средства – 11, 004 трлн руб.

Денежные средства и их эквиваленты – 1, 359 трлн руб.

Капитал (собственные средства) – 10, 915 трлн руб.

И получается интересная картина. На минуту представим, что у нас есть возможность купить компанию «Газпром» целиком. Согласно текущей цене акций, мы должны заплатить за нее 3, 287 трлн руб. За эти деньги мы купили компанию, у которой в кассе и на счетах уже лежит 1, 359 трлн руб. Так как мы теперь владельцы компании, указанная сумма принадлежит нам. Мы ее себе вернули. А за оставшиеся 1, 928 трлн руб., заплаченных нами, получили компанию с чистой бухгалтерской стоимостью 10, 915 трлн руб. Одни только газопроводы, перерабатывающие заводы, хранилища газа и все остальные объекты, относящиеся к основным средствам, стоят 11, 004 трлн руб. Повторю, что за все это мы фактически заплатили 1, 928 трлн руб.

В нашей ситуации все акции компании стоят гораздо дешевле, чем сама компания по бухгалтерской отчетности. В таких случаях говорят, что акции компании недооценены рынком, то есть являются дешевыми. Их надо покупать.

Чтобы удостовериться в этом, посмотрим на график котировок акций «Газпрома».

По графику видно, что максимальная цена акций «Газпрома» была в 2008 г., когда они торговались по цене около 350 руб. При такой цене рыночная стоимость компании составляла около 8,2 трлн руб., что примерно соответствовало ее балансовой стоимости. Но в конце 2008 г., когда начался мировой финансовый кризис, акции компании упали примерно до 100 руб. и до прежней цены в 350 руб. так и не восстановились. Максимум, до которого им удалось подняться, – это цена в районе 250 руб. в первой половине 2011 г. Затем она постепенно опустилась примерно до 110 руб. в середине 2013 г. И последние три года держалась примерно на таком же уровне, без значительных подъемов или падений.

На графике мы видим, что для акции «Газпрома» высокой является цена в 350 руб. Цена же в диапазоне 110–160 руб., из которого акции не выходят последние три года, это очень дешево. Будьте уверены: если уж мы сумели узнать данный секрет за десять минут, то сотням биржевых аналитиков он хорошо известен. Возможно, есть некая причина, отпугивающая инвесторов от массовой покупки этих акций. Причину можно попытаться выяснить, более подробно изучив отчетность компании и общую информацию о положении дел в «Газпроме», представленную в избытке на том же официальном сайте компании или в интернете. Но может оказаться и так, что никакой серьезной причины отказываться от покупки акций не существует. Просто таковы будни фондового рынка: в продажу поступают как дорогие акции, так и дешевые. В любом случае покупка акций «Газпрома» в данный момент видится гораздо предпочтительней, чем акций Сбербанка.

Итак, наш вывод. Мне кажется, что акции «Газпрома» очень привлекательны для покупки. Это отличная компания, и ее акции очень дешевые. К тому же ПАО «Газпром» ежегодно выплачивает по акциям дивиденды. Возможно, вам придется подождать награды за свой выбор. Неизвестно, когда произойдет значительный рост этих акций: через год или через пять, но шансы на это довольно велики. Умный инвестор, покупая акции, руководствуется тем, что он приобретает хороший товар и по выгодной цене. Акции «Газпрома» – это хороший товар, а 138 руб. за акцию – выгодная цена. Все остальное инвестора мало беспокоит. Он не стремится получить немедленное вознаграждение за свой выбор. Купив хорошие акции по выгодной цене, не будет каждый день бежать к монитору компьютера и узнавать, на сколько копеек они выросли или упали. Инвестор забудет про свои акции на несколько лет, а рынок за это сам его премирует.

11.4. ПАО «Магнит»

Мы приобрели небольшой опыт в проведении поверхностного экономического анализа российских публичных компаний и их акций. Продолжаем искать на фондовом рынке акции, в которые можно было бы инвестировать деньги. Попробуем проанализировать еще одну «голубую фишку» – ПАО «Магнит», одну из крупнейших российских компаний, торгующую в розницу товарами народного потребления в магазинах под торговой маркой «Магнит».

Думаю, теперь вы самостоятельно найдете в интернете нужную нам информацию:

1. Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Магнит» по МСФО за 2015 г.

2. Сведения об общем количестве размещенных обыкновенных и привилегированных акций компании.

3. График котировок акций компании за последние 5–10 лет.

Открываем консолидированную финансовую отчетность компании за 2015 г. и заполняем нашу первую таблицу.

Мы видим, что активы компании почти вдвое превышают ее обязательства. Это хороший экономический показатель. Капитал (собственные средства) ПАО «Магнит» представляет собой солидную сумму в 165,14 млрд руб. Компания прибыльная. В 2015 г. ее чистая прибыль составила более 59 млрд руб., что на 23 % выше, чем в 2014 г. Если мы ознакомимся на сайте компании с общей информацией о ее деятельности, например о количестве новых магазинов и гипермаркетов «Магнит», открываемых каждый год, то поймем, что это очень хорошая, динамично развивающаяся компания. За надежность ее акций можно не волноваться.

Теперь заполняем нашу вторую таблицу.

Капитализация компании, то есть рыночная стоимость всех ее акций, по состоянию на 1 ноября 2016 г. составила 1 000 175 452 тыс. руб.

А теперь давайте сравним эту цифру с некоторыми цифрами из бухгалтерского отчета ПАО «Магнит». Для удобства представим все цифры в миллиардах рублей:

Рыночная стоимость компании на 01.11.16 – 1000,18 млрд руб.

Основные средства – 266,00 млрд руб.

Денежные средства и их эквиваленты – 8,39 млрд руб.

Капитал (собственные средства) – 165,14 млрд руб.

Опять для наглядности представим, что у нас есть возможность купить компанию «Магнит» целиком. Для этого нам нужно приобрести все ее акции по текущей рыночной цене 10 577 руб. за штуку. Общая сумма покупки составит 1000,18 млрд (1 трлн) руб. И за 1 трлн руб. мы покупаем компанию, чистая балансовая стоимость которой составляет всего 165,14 млрд руб., что в шесть раз меньше рыночной стоимости компании. Общая стоимость всех магазинов, гипермаркетов, грузовых автомобилей, торгового оборудования и т. д. (основные средства компании) составляет всего 266,00 млрд руб., что в 3,8 раза меньше рыночной стоимости компании.

Мне кажется, что такая покупка была бы не очень выгодной. Как мы уже знаем, это наглядный пример того, что акции компании переоценены рынком и стоят больше, чем балансовая стоимость самой компании. Нельзя утверждать, что это плохо. «Магнит» продолжает развиваться и завоевывать рынок розничной торговли. Еще есть регионы и города, куда торговая сеть «Магнит» пока не проникла. А значит, есть вероятность, что акции продолжат расти в цене.

Но нам нужно взглянуть еще на график котировок акций.

Мы видим, что дешевыми акции «Магнита» были с 2008 до начала 2013 г. Те, кто купил их тогда, хорошо на них заработали. А тот, кто купил их в конце 2008 г. и держал восемь лет, увеличил свои инвестиции как минимум в 10 раз. Но сейчас, в ноябре 2016 г., эти акции очень дорогие.

Вывод: ПАО «Магнит» – отличная, надежная компания с хорошими экономическими показателями. Но по состоянию на ноябрь 2016 г. ее акции сильно переоценены. Я бы не стал советовать их покупать, несмотря на то что они могут еще вырасти. Наши рекомендации – дождаться, пока по каким-то причинам акции подешевеют, или подыскать другие варианты для инвестиций.

11.5. ПАО «ЛУКОЙЛ»

Продолжаем просматривать список акций российских компаний, являющихся «голубыми фишками». Видное место в нем занимают акции ПАО «ЛУКОЙЛ», одной из крупнейших нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится более 2 % мировой добычи нефти и около 1 % доказанных запасов углеводородов, а также 16,4 % общероссийской добычи нефти и 15,7 % общероссийской переработки нефти. Компания обладает полным производственным циклом – от добычи нефти и газа до сбыта нефтепродуктов. В ПАО «ЛУКОЙЛ» работает более 110 000 человек⁸⁰.

Приступаем к нашему поверхностному анализу экономического положения компании. Заходим на официальный сайт ПАО «ЛУКОЙЛ» и находим нужные сведения.

Даже по нескольким цифрам бухгалтерского баланса мы видим, что имеем дело с солидной и мощной компанией, капитал (собственные средства) которой составляет 3 231 374 млн (3,2 трлн) руб. Активы ПАО «ЛУКОЙЛ» почти в 2,8 раза превышают ее обязательства. Компания показывает хорошую прибыль. Лично у меня не возникает опасений, что акции ПАО «ЛУКОЙЛ» могут быть ненадежными.

Заполняем вторую таблицу.

Теперь давайте сравним рыночную стоимость ПАО «ЛУКОЙЛ» с некоторыми цифрами из бухгалтерской отчетности компании:

Рыночная стоимость компании на 02.11.16 – 2 611 229 млн руб.

Основные средства – 3 411 153 млн руб.

Денежные средства и их эквиваленты – 257 263 млн руб.

Капитал (собственные средства) – 3 231 374 млн руб.

Мы видим, что резкого дисбаланса между рыночной стоимостью ПАО «ЛУКОЙЛ» (2,6 трлн руб.) и капиталом (собственными средствами) компании (3,2 трлн руб.) нет. По состоянию на 2 ноября 2016 г. можно сказать, что акция немного недооценена. Для того чтобы сравнялись рыночная стоимость и капитал (собственные средства) компании, акция ЛУКОЙЛа должна стоить не 3070, а около 3800 руб. В этом случае биржевые аналитики сказали бы, что цена акции является справедливой, то есть акции компании стоят столько же, сколько по бухгалтерским документам стоит сама компания. Кстати, на бирже это довольно редкий случай. Ведь когда люди и организации покупают и продают акции, они не стремятся к тому, чтобы уравнять рыночную стоимость и капитал компании. Данные цифры – всего лишь условный ориентир, который дает нам возможность как-то ориентироваться в ценах акций и получить общее представление о том, является ли акция дорогой или дешевой.

Итак, четкого ответа на вопрос: «Является ли акция дорогой или дешевой?» – мы не получили. Акция недорогая, но и не очень дешевая. Ее рыночная цена немного ниже справедливой цены. Поэтому нам будет очень полезно взглянуть на график котировок акций ПАО «ЛУКОЙЛ» за последние несколько лет.

По графику мы видим, что акции ПАО «ЛУКОЙЛ» росли последние восемь лет без значительных спадов. В конце 2008 г. акция была очень дешевой. Тот, кто купил ее тогда и не продал до сих пор, неплохо заработал. Очень может быть, что акция и дальше будет расти в цене. Напомню, что ее справедливая цена – в районе 3800 руб. Тем не менее, на мой взгляд (по состоянию на начало ноября 2016 г.), акция торгуется дорого. Ее цена является почти максимальной за все девять лет.

Вывод: ПАО «ЛУКОЙЛ» – мощная и надежная компания с хорошими экономическими показателями. Но по состоянию на ноябрь 2016 г. ее акции являются дорогими, хотя и имеют потенциал для роста. Шансы заработать на акциях ЛУКОЙЛа есть, но я бы предпочел, чтобы эти шансы были повыше. Наши рекомендации: дождаться, пока акции подешевеют, или подыскать другие варианты для инвестиций.

11.6. ПАО «ГМК “Норильский никель”»

Группа компаний «Норникель» – это крупнейший в мире производитель никеля и палладия и один из крупнейших в мире производителей платины и меди. Основные подразделения компании – это Заполярный филиал ПАО «ГМК “Норильский никель”» и АО «Кольская горно-металлургическая компания»⁸⁵.

Заходим на официальный сайт компании и находим нужные сведения, которые переносим в наши таблицы.

Мы видим, что по размеру капитала (собственных средств) ПАО «ГМК “Норильский никель”» не такая крупная компания, как, например, ПАО «Сбербанк России» или ПАО «Газпром». Бухгалтерский баланс компании положительный, то есть сумма активов превышает сумму обязательств. Сумма обязательств, по сравнению с суммой активов, довольно значительна, но особой тревоги не вызывает. Сумма краткосрочных обязательств (которые нужно погасить в течение следующего года) размером в 244 344 млн руб. уже перекрывается суммой имеющихся в кассе и на счетах предприятия денежных средств и их эквивалентов (295 480 млн руб.). Компания прибыльная: в 2015 г. ее чистая прибыль увеличилась на 11,4 % по сравнению с 2014 г. Этих цифр вполне достаточно, чтобы считать ПАО «ГМК “Норильский никель”» надежной и прибыльной компанией и без опаски приобретать ее акции.

Заполняем вторую таблицу, для того чтобы узнать рыночную стоимость компании.

Теперь сравним рыночную стоимость ПАО «ГМК “Норильский никель”» с некоторыми цифрами из бухгалтерской отчетности компании:

Рыночная стоимость компании на 02.11.16 – 1 455 858 млн руб.

Основные средства – 465 890 млн руб.

Денежные средства и их эквиваленты – 295 480 млн руб.

Капитал (собственные средства) – 164 885 млн руб.

Как видим, рыночная стоимость компании (1 455 858 млн руб.) более чем в три раза превышает стоимость основных средств компании (465 890 млн руб.), то есть бухгалтерскую стоимость основных производственных мощностей ПАО «ГМК “Норильский никель”». Даже если сравнить рыночную стоимость компании со стоимостью всех ее активов (974 549 млн руб.), куда включены деньги на счетах и в кассе предприятия, дебиторская задолженность (суммы, которые партнеры компании должны ей выплатить), запасы руды и т. д., мы увидим, что рыночная стоимость всех акций компании превышает сумму всех ее активов почти в 1,5 раза.

А если сравнить рыночную стоимость компании с ее капиталом (собственными средствами), то рыночная стоимость всех акций компании в 8,8 раза окажется выше капитала компании. Все это говорит о том, что акции ПАО «ГМК “Норильский никель”» сильно переоценены. Я считаю, что эти акции по состоянию на начало ноября 2016 г. очень дорогие для покупки. Чтобы подтвердить или опровергнуть мое мнение, предлагаю взглянуть на график их котировок.

На графике хорошо видно, что очень дешевыми акции ПАО «ГМК “Норильский никель”», как и почти все акции российского фондового рынка, были в конце 2008 г., когда начался мировой финансовый кризис. А самыми дорогими – в конце 2014 г., когда одна акция стоила около 12 000 руб. Как вы помните, тогда произошла сильная девальвация рубля: цена доллара США с 32 руб. взлетела почти до 70 руб. Интересно, как на это отреагировали акции разных компаний. Если цена акций Сбербанка в то время упала со 100 почти до 50 руб., то цена металлургической компании ПАО «ГМК “Норильский никель”», наоборот, достигла своего максимума.

Те, кто в 2008 г. не испугался кризиса, купил эти акции по 1500–2000 руб. и не стал продавать их до 2016 г., неплохо заработали. Даже не заглядывая в отчеты компании, могу предположить, что в 2008 г. на месторождениях полезных ископаемых, принадлежащих ПАО «ГМК “Норильский никель”», было больше никелевой, палладиевой, платиновой и медной руды, чем в 2016-м. Но по какой-то причине акции компании в 2016 г. стоили в шесть раз дороже, чем в 2008 г.

По состоянию на 2 ноября 2016 г. одна акция компании стоила 9200 руб. Это не максимальная цена акции, которая, как мы знаем, была около 12 000 руб. Но и акцию по цене 9200 руб. я считаю очень дорогой.

Вывод: ПАО «ГМК “Норильский никель”» – надежная и прибыльная компания. Но по состоянию на ноябрь 2016 г. ее акции, на наш взгляд, являются дорогими. Наши рекомендации: дождаться, пока они подешевеют, или подыскать другие варианты для инвестиций.

11.7. Банк ВТБ (ПАО)

Группа ВТБ – российская финансовая группа, включающая более 20 кредитных и финансовых компаний, работающих во всех основных сегментах финансового рынка в России и за рубежом. Среди наиболее известных компаний, входящих в группу, можно назвать следующие: ВТБ 24 (ПАО) – один из крупнейших российских банков; ПАО «БМ-Банк» – бывший «Банк Москвы»; ПАО «Почта Банк» – розничный банк, созданный совместно с ФГУП «Почта России»; ООО СК «ВТБ Страхование» – страховая компания; АО НПФ ВТБ Пенсионный фонд – негосударственный пенсионный фонд.

Основным акционером Группы ВТБ является Российская Федерация, которой в лице Росимущества и Министерства финансов принадлежит 60, 9348 % голосующих акций⁹⁰.

Начинаем наш поверхностный анализ компании. Находим на официальном сайте Группы ВТБ нужные сведения и заполняем таблицы.

Мы видим, что бухгалтерский баланс компании положительный: сумма активов превышает сумму обязательств. Капитал (собственные средства) Банка ВТБ (ПАО) весьма солидный и составляет 1454,1 млрд (1,45 трлн) руб. Компания прибыльная. Радует, но одновременно и немного удивляет, что чистая прибыль Банка ВТБ (ПАО) в 2015 г. (1,7 млрд руб.) более чем в два раза превысила чистую прибыль предыдущего года (0,8 млрд руб.).

В то же время сложно сказать, является ли чистая прибыль в 1,7 млрд руб. большой или малой для такой крупной компании. Отметим лишь, что эта сумма составляет 0,12 % от суммы капитала (собственных средств) компании (1454,1 млрд руб.).

Я не уверен, что в учебниках по экономическому анализу кто-либо когда-нибудь делил сумму чистой прибыли на сумму капитала компании и можно ли так делать вообще. Тем не менее попробуем сделать то же самое с аналогичными показателями флагмана российского банковского сектора – ПАО «Сбербанк России».

Чистая прибыль ПАО «Сбербанк России» в 2015 г. – 222,9 млрд руб. Капитал (собственные средства) Сбербанка на 31 декабря 2015 г. составлял 2375,0 млрд руб. Делим первое число на второе и получаем, что сумма чистой прибыли Сбербанка составляет 9,39 % от суммы капитала (собственных средств) компании, что выглядит несколько лучше, чем цифра 0,12 % у Банка ВТБ (ПАО). Из этого мы можем сделать вывод, что, хотя Банк ВТБ (ПАО) и показывает прибыль, его дела обстоят не так блестяще, как у Сбербанка.

Но в любом случае Банк ВТБ (ПАО) – это надежная и прибыльная компания с основным акционером в лице государства. Вероятность того, что с ее акциями может случиться нечто очень плохое, невелика.

Заполняем следующую таблицу, из которой мы узнаем рыночную стоимость компании.

Обратите внимание на то, что у Банка ВТБ (ПАО) три вида акций: обыкновенные, привилегированные и привилегированные типа А. На бирже торгуются только обыкновенные акции. Поэтому их цена изменяется каждый день.