Финтех: Путеводитель по новейшим финансовым технологиям Барберис Янош

Треугольник новостного влияния

Существуют три главных игрока, когда речь идет о новостных торгах. Прежде всего, это известные новостные агентства, такие как Доу-Джонс, Томсон Рейтер и Блумберг, которые распространяют тысячи новостных сообщений в день и хорошо осведомлены. Следующий – относительно новый канал распространения через социальные сети, который реагирует быстрее, но остается менее изученным, более эмоциональным, действующим на основании тысяч мнений, которые могут отражать или не отражать настроение рынка. И, наконец, фондовые биржи и нормативно-правовые службы, которые нацелены на стабилизацию рынка. Поэтому, для того чтобы избежать подобной волатильности, публикация квартальных отчетов, скорее всего, должна проходить не во время торгов.

Основы автоматического анализа текста

Во время извлечения информации из любого текста можно столкнуться с многочисленными проблемами. Вопрос, как осуществлять поиск слов, предложений, чисел, наименований организаций, концепций и идей и при этом оставаться в контексте как семантически, так и грамматически, является главным в лингвистике. Однако такой подход далек от практического воплощения в условиях реального времени. При анализе финансового текста финансовая и экономическая аналитика требуют проведения предметного анализа за миллисекунды. Таким образом, любое программное обеспечение, призванное помогать брокерам, должно улучшать анализ и сокращать время его проведения.

Обозначение объектов, формулировки и показатели

Во-первых, указанные объекты и понятия, такие как страны, компании и лица, исполнительные директора, политические лидеры, должны быть разбиты на категории. Во-вторых, указание числа должно быть точным; поскольку разные форматы и числовые представления очень важны, любая автоматическая система должна уметь обрабатывать различные буквенно-цифровые форматы и переводить их в конкретные значения. В финансовом контексте необходимо искать только те понятия, в которых заинтересован брокер, чтобы избежать переизбытка информации.

Приложение, которое действительно помогает трейдеру, должно, таким образом, предлагать возможность выбирать интересующие понятия и позволять настраивать темы, на которые трейдер хотел бы отреагировать. Настройка, возможность выбора, личный интерес и опыт неотъемлемы.

Здесь различия между формулировками, фразами и показателями являются определяющими. Когда формулировки состоят из словосочетаний, таких как «низкий спрос», «уменьшающиеся продажи», «сокращающиеся прогнозы», описывающих, какие экономические ситуации или события могут возникнуть, финансовые результаты и цифры, скорее всего, будут более осторожными. Показатели всегда сопровождаются цифрами и часто связанными с ними временными отрезками. Читатели легко отличат числа 2015 и 2016; программное обеспечение нужно научить сопровождать выборку чисел информацией о времени или позиции.

Учитывая короткий текст новости, на следующем рисунке часть информации представлена в неструктурированной форме. Красные и темно-серые пометки выделяют компанию, которую необходимо искать в тексте, зеленые и серые пометки выделяют показатели, а светло-зеленые и светло-серые указывают числа, найденные в тексте. Далее следует наиболее важный шаг: все эти показатели, формулировки, временные отрезки, лица или компании связываются и переплетаются в едином контексте. Таким образом, в этом примере мы понимаем, что доход IBM упал до $22,4 млрд в III квартале. Трейдеры могли бы использовать эту конкретную информацию, чтобы продать акции, если их ожидания не были оправданы, или в противном случае купить их.

ATRAP – это программа для обработки новостей по торгам в режиме реального времени. Она способна проводить текстовый анализ и имеет огромные возможности для настройки параметров торгов после анализа неструктурированного текста. К примеру, трейдер настраивает программу таким образом: он будет продавать свои акции IBM, если его ожидания прибыли в размере $25 млрд не сбываются, и он будет покупать акции, если ожидания сбываются. Когда появляется новость, ATRAP проверяет факты, и, если они отвечают (неважно каким образом) указанным условиям, автоматически размещает заказ на рынке. Следующий рисунок демонстрирует снимок экрана ATRAP с успешной сделкой. Скорость проведения анализа позволяет ATRAP размещать заказы раньше других и до того, как торги будут приостановлены.

Формулировки найти проще, если они есть в тексте. Однако очень часто трудно оценить влияние котировок. При большом риске появляются и лучшие возможности получения прибыли. ATRAP продемонстрировала свои возможности и становилась одним из первых покупателей в мире, когда происходило значимое событие.

События и решения об инвестициях

Определение аналитических рейтингов в тексте, таких как «Кредит Сюис подняла рейтинг Daimler с HOLD до BUY», может быть осуществлено при помощи автоматизированного анализа. Кредит Сюис – это рейтинговое агентство, Daimler – оцениваемая компания, и событие оценки «подняла рейтинг с HOLD до BUY» указывает на положительное развитие. Использование этого анализа в секторе частных инвестиций, где нет структурированных каналов данных, может быть полезным.

Возможно распознавание рейтинговых событий, но как распознавать более общие новости? Политические события, события в мире бизнеса, такие как слияние компаний, отставка генерального директора или даже стихийное бедствие, – люди могут узнать обо всех таких новостях. Используя эту информацию, трейдеры получают мгновенные предупреждения или информацию о том, произошло ли подобное событие и рискованно ли оно для их инвестиций.

Получение информации о настроениях и мнениях

Свежие новости или противоречивые сообщения в социальных сетях могут оказывать колоссальное влияние на мнение о компании или ее активах. Такая эмоциональная составляющая – сущность настроения на рынке – часто выражается в анализах, рыночных отчетах, причем все чаще посредством социальных сетей. Оценка настроения на рынке, основанная на новостях и сообщениях в Twitter, должна отражать самые последние сообщения, отчеты и анализы, чтобы приносить пользу. Повторяющееся освещение одной и той же темы в СМИ скорее всего окажет большее воздействие, чем единичное появление новости; надежность автора или источника информации также играют свою роль. Автоматическая оценка настроения, заложенного в тексте (извлечение информации о мнениях и анализ настроения, основанные на лингвистическом анализе), требует как экспертных финансовых знаний, так и глубокого понимания того, как разные мнения выражаются на различных медийных платформах: Twitter имеет отличительный словарь, каждый язык и даже каждый домен для выражения мнения использует различные речевые обороты и фразы.

Распознавание понятий и объектов, таких как данные аналитики, названия компаний или стран, обсуждалось ранее при разборе процесса распознавания понятия. Языковые образы, выражающие позитивное или негативное настроение, могут быть присвоены распознаваемой компании. Пример на рис. 4 позволяет присвоить две разные оценки (перспективу роста/остановки роста) соответствующим ценным бумагам.

Twitter описывается как «по-видимому, остановившийся», в то время как Facebook представлен как «растущий», что приводит к негативной оценке первого и позитивной оценке второго. Дифференцированное назначение каждой оценки соответствующему понятию является основополагающим для лингвистического движка econob и важным для дальнейшего анализа. Может собираться набор различных мнений в отношении одного объекта, из которого получается единая и единственная оценка для компании в каждом отрывке текста. Анализ еще более коротких текстов помогает получить общее представление, особенно если представлено много информации. Для примера посмотрите на твиты о Греции на рис 5.

Надежда и позитивные прогнозы оценены как «хорошие», в то время как строгие меры, долги и невыплаты окрашены негативно; это приводит к «очень плохой» оценке твита. Автоматический анализ тысяч твитов и новостных выпусков, таким образом, позволяет проводить сверхбыструю, беспристрастную и широкую оценку настроений на рынке, которая является актуальной в большей степени, чем если бы она была доступна только неделю спустя. Наиболее важным аспектом тем не менее является то, что эти результаты прозрачны, понятны и проверены.

Приложения для автоматизированного анализа текста

Извлечение информации из оригинального и неструктурированного текста, компиляция описанных событий и определение или оценка настроения – это удивительная способность программы, которая имеет колоссальное воздействие на рабочие процессы (не нужно читать тысячи текстов) и широчайшее применение. Приложения для информационной дедукции и распознавания являются первыми и самыми быстрыми для тех, кто успевает воспользоваться полученной информацией по прямому назначению настолько быстро, насколько это возможно при совершении сделок, используя последние новости. Но это никоим образом не является единственным возможным применением. Производная информация может храниться в базе новостной информации. Такая огромная база знаний может связывать новостные объекты, события, результаты и числа (все дополнены временной информацией).

Настроения не влияют на рыночные цены так, как на них влияют события и ситуативные новости. Поскольку фондовые рынки больше зависят от уровня и оценки настроений больших групп людей по определенным темам, использование определенных настроений общества по своей природе другое. Оценка настроений на финансовых рынках преимущественно служит двум целям (не касаясь их финансового применения, настроения неимоверно важны для журналистов, участников рынка, сотрудников по связям с общественностью). Во-первых, если настроения на рынке изменились, могут появляться предупреждения. Во-вторых, настроения могут служить фильтром для незамедлительного выявления горячих тем, компаний или отраслей.

Инновационные технологии на финансовом рынке – критический взгляд

В Европе торговля на новостях находится все еще в зачаточном состоянии. Трейдеры редко сталкиваются как с возможностью, так и с необходимостью торговли на новостях; вместо этого используются финансовые показатели или жестко организованные традиционные модели. Инвесторы и трейдеры, которые знают об инновационных возможностях, предоставляемых торговлей на новостях, часто используют последние технологии и внедряют их во внутренние процессы. Однако иногда финансовые учреждения не способны адаптировать внутренние процессы к реализации торговли на новостях – существенное влияние оказывает множество бюджетных вопросов.

Потенциал автоматизированного анализа текстов и торговли на новостях колоссален. Рабочие процессы должны быть адаптированы, но при этом появляются риски в финансовых технологиях, которые придется преодолеть. Финтех-компаниям требуются сотрудники с сильными волевыми качествами. Для сотрудничества с влиятельными партнерами необходимо адаптировать рабочие процессы.

В мире не существует альтернативы инновациям, если вы нацелены на достижение успеха.

Экосистемы регулируемого краудфандинга

Оскар Жофре (Oscar A. Jofre),

учредитель и генеральный директор, KoreConX

Регулируемым краудфандингом называется продажа ценных бумаг (акций или долговых обязательств) компании множеству инвесторов с использованием онлайн-портала. Органы надзора за рынком ценных бумаг контролируют регулируемый краудфандинг, они также определяют порядок действий между эмитентом (компанией), инвесторами и брокерами/дилерами, необходимый для управления порталом регулируемого краудфандинга.

Всем участникам экосистемы регулируемого краудфандинга важно понимать, как это работает, и знать свою роль в этой экосистеме. Экосистема требует, чтобы инфраструктура была полностью интегрированной и целостной, предоставляющей преимущества соответствия и прозрачности в отношении требований нормативных актов. Взаимное сотрудничество между всеми участниками экосистемы поможет ей стать работающей, эффективной и успешной.

Рис. 1 иллюстрирует обязанности участников экосистемы.

Целью экосистемы является оказание помощи эмитентам и инвесторам в организации встречи наиболее эффективным образом посредством порталов регулируемого краудфандинга. Ниже указана более подробная информация о каждом из участников, которым нужно работать вместе в глобальном масштабе.

Комиссии по ценным бумагам уполномочены своими правительствами следить за выполнением законов о ценных бумагах, а также регулировать рынки ценных бумаг, находящиеся в их юрисдикции. В области регулируемого краудфандинга Комиссии регулируют то, какие инвесторы и эмитенты могут принимать участие, как операторы порталов должны осуществлять деятельность и предоставлять отчеты в Комиссию по ценным бумагам. Их главной целью является защита инвесторов и обеспечение открытой и соответствующей закону торговой площадки.

Отличным примером такого регулирования является Закон JOBS США[145], Главы II, III и IV. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (КЦББ) четко представляет все правила и нормативные акты, которые относятся к краудфандингу в США.

Закон проясняет эмитентам (компаниям), инвесторам, сторонним провайдерам, а также порталам то, как им осуществлять деятельность, управлять, проводить операции и вести отчетность.

Положение США стало заметно лучше с момента внедрения Закона JOBS от 23 сентября 2013 г., когда вступила в силу Глава II и $118 млрд было предоставлено КЦББ тем, кто намеревался привлечь инвестиции до ноября 2014 г. Еще более примечательным является то, что более $30 млрд от предоставленной суммы было привлечено со стороны. Это наглядно демонстрирует, что экосистема работает и процветает. 30 октября 2015 г. КЦББ проголосовала «трое против одного» за вступление Главы III в силу. Согласно этой главе неаккредитованные инвесторы получили право инвестировать от $2000 и до 10 % своего дохода или активов в компании, которые собираются привлечь до $1 млн в свои фонды. Это означает, что в США новыми инвесторами могут стать 233,7 млн человек по сравнению с нынешними 8,5 млн и что компании, привлекающие денежные средства при помощи этого вида фандрайзинга, могут получить до 500 новых акционеров для своего управления.

Одной из причин того, почему регулируемый краудфандинг является явлением мирового масштаба, стал маркетинг, который США, КЦББ и популяризаторы закона JOBS провели для защиты ценностей инвесторов, эмитентов и правительств, подвергающихся давлению в отношении создания рабочих мест и увеличения потока капитала.

Аккредитованные инвесторы – это те, которых Комиссия по ценным бумагам относит к владельцам крупного частного капитала, и кто не понесет катастрофического финансового ущерба, если инвестиция в компанию, которая хочет привлечь денежные средства через регулируемый краудфандинг, провалится. Эти инвесторы считаются опытными и способными выносить соответствующие решения о своих инвестициях. Обычно в любой стране мира 3–5 % населения могут считаться аккредитованными инвесторами. Удивительным для многих на мировой торговой площадке является то, что очень небольшой процент даже аккредитованных инвесторов получают возможность инвестировать в проекты по частному размещению ценных бумаг.

Джон Кайзер (John Kaiser), исследователь рынков частных инвестиций в Северной Америке, изучил инвесторов, занимающихся частным размещением ценных бумаг. Г-н Кайзер указывает в своем отчете, что за последние 10 лет в Канаде в области частного размещения ценных бумаг, доступных для аккредитованных инвесторов, только 1 % отобранных компаний получили возможность вкладывать средства.

Неаккредитованные инвесторы – это все мы, то есть остальное население страны, которое не отвечает требованиям, предъявляемым к аккредитованным инвесторам, но которое хочет получить доступ к возможностям инвестирования в проекты на ранней стадии их развития. В большинстве стран инвесторы такого рода не должны быть младше дееспособного возраста (обычно 18 лет) и не могут вложить в один определенный эмитент (компанию) сумму, большую определенной. Органы надзора сделали это, чтобы защитить неискушенных инвесторов. Эти ограничения могут быть ослаблены через какое-то время, что позволит вложить большие суммы, но экосистема должна сначала показать позитивное развитие и степень влияния, которую имеет регулируемый краудфандинг.

Примеры прогрессивных стран, предоставивших неаккредитованным инвесторам возможность инвестировать в компании посредством порталов регулируемого краудфандинга:

• Канада, разрешающая инвесторам старше 18 лет вкладывать средства в частные или публичные компании при помощи так называемого инвестиционного меморандума. Возможность, заложенная в этом документе, открывает частным эмитентам доступ к более чем 28 млн канадцев;

• Великобритания, Голландия, Новая Зеландия, Италия, Таиланд, Испания, Франция, Германия и т. д. – за последние 12 месяцев создали правила, позволяющие неаккредитованным инвесторам вкладываться в частные размещения ценных бумаг.

Теперь, когда Глава III получила окончательное одобрение в США, акционерный краудфандинг вот-вот станет по-настоящему демократическим. Будучи лидером рынка, США показали пример, и остальной мир краудфандинга обязательно ему последует.

Порталы регулируемого краудфандинга связывают эмитентов и инвесторов. Звучит просто, но, для того чтобы осуществлять деятельность портала регулируемого краудфандинга в большинстве стран мира, вам необходимо быть зарегистрированным брокером/дилером. Причина такого требования – необходимая проверка эмитентов для защиты торговой площадки и инвесторов. Портал несет нормативно-правовую ответственность за осуществление комплексной проверки каждого эмитента на соответствие всем нормативным требованиям в юрисдикции, в которой работает регулируемый портал. Портал может также посчитать необходимой комплексную проверку и запросить дополнительную информацию для дальнейшего усовершенствования процесса отбора. К порталам также предъявляются требования (в зависимости от добровольного исключения, которое используется при размещении ценных бумаг) по проведению аккредитации инвесторов, мер, направленных на борьбу с отмыванием денежных средств, и, в некоторых случаях, проверок на соответствие, чтобы убедиться в том, что инвестиция будет прибыльной для инвестора. Порталы должны быть зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам, и необходимо, чтобы ценные бумаги в процессе подтверждения соответствия отвечали требованиям нормативных актов. Существуют порталы, которые предоставляют возможность инвестировать аккредитованным и неаккредитованным инвесторам. Порталы могут выбирать, в каком секторе или секторах они хотели бы работать. За очень короткий период времени рынок показал, что инвесторов привлекают регулируемые порталы, которые работают в определенной вертикали. Сегодня вы можете встретить регулируемые порталы в областях: горной добычи, добычи нефти и газа, недвижимости, технологий, разведения конопли, ресторанного бизнеса, франшиз, науки о живой природе, в том числе и разработки мобильных приложений.

Наиболее успешные краудфандинговые порталы по всему миру имеют схожие характеристики: их деятельность прозрачна и они привлекают частных лиц к вложению средств в этот зарождающийся сектор. Мировой рынок обязан появлением регулируемого краудфандинга порталу ASSOB – первому в мире порталу регулируемого краудфандинга, который работает уже на протяжении 12 лет без единого скандала и который помог австралийским компаниям привлечь более $150 млн. История успеха ASSOB стала примером того, как действует регулируемый краудфандинг и какие преимущества он может предоставить инвесторам, эмитентам и стране.

Удивительно в регулируемом краудфандинге то, что самый высокий уровень инвестиций имеет сектор недвижимости, который занял центральное положение, взяв штурмом отрасль регулируемого краудфандинга во главе с такими мировыми лидерами, как Prodigy Networks, RealtyMogul и FundRise. И это только начало, поскольку другие сектора экономики, такие как горная добыча, добыча нефти и газа, биотехнологии, наука о живой природе и технологии, только начинают свое развитие. Мы наблюдаем, как порталы регулируемого краудфандинга во всем мире укрепляют доверие к онлайн-инвесторам. Ключом к этому является акцент на прозрачности, в соответствии с которой работает экосистема. Без этой прозрачности регулируемый краудфандинг не удалось бы реализовать.

Эмитенты обменивают акции или долговые обязательства, которые по действующему законодательству приравнены к ценным бумагам, на деньги инвесторов. Для эмитентов регулируемый краудфандинг – это Святой Грааль в сфере привлечения капитала, потому что он позволяет эмитентам напрямую контактировать со своими инвесторами. Краудфандинг предоставляет возможность достойной презентации новым аудиториям, что способствует будущему финансированию. Частные компании в Соединенных Штатах, Израиле и Великобритании использовали эту модель регулируемого краудфандинга с большим успехом. Однако одна из самых больших обязанностей, которую несут эмитенты в отношении экосистемы регулируемого краудфандинга, – соблюдение прозрачности. Они должны быть готовы предоставлять информацию на каждой стадии: до операции, во время операции и после операции, чтобы инвесторы, надзорные органы и операторы портала были удовлетворены.

Сторонние провайдеры также очень важны в экосистеме. Смотрите на них как на шасси в машине. Вы можете иметь отличный двигатель, топливо и шины, но без шасси вы никуда не поедете. Да, они настолько важны – как ваша первая аудитория, с которой вы начинали.

В области регулируемого краудфандинга вам понадобятся адвокаты и бухгалтеры, как и в большинстве областей финансирования, чтобы доказывать соответствие требованиям нормативных актов. От вас могут потребовать наличие проверенных финансовых отчетов и, скорее всего, каких-либо документов о предложении ценных бумаг. Это нужно, чтобы убедиться в том, что вы предлагаете на рынке продукт, отвечающий условиям нормативных актов, а также для управления вашими текущими обязательствами.

Фоновые участники предоставляют технологии и услуги всей экосистеме, чтобы ускорить процесс «до – во время – после» операций регулируемого краудфандинга. Участниками могут быть докраудфандинговые поставщики услуг, компании по производству видео, сети инвесторов, социальные сети, маркетологи и многие другие.

Регулируемую краудфандинговую экосистему держат в наши дни четыре столпа:

1. Технологии.

2. Интернет.

3. Социальные сети.

4. Прогрессивное правительство.

Природа этих рынков и способ осуществления деятельности могут резко измениться, но правительство в любом случае несет ответственность за создание соответствующего фундамента, на котором бизнес и специалисты смогут расти и вести хозяйственную деятельность. Достижения в технологиях и социальные сети позволяют донести сообщения до миллионов людей по всему миру за секунды. Способ, при помощи которого мы общаемся, сотрудничаем и инвестируем, изменился навсегда.

Регулируемый краудфандинг объединяет всех участников в совместной работе. Для любого человека в любой точке мира, вовлеченного в краудфандинг, наступают многообещающие времена.

Денежные переводы. Международные переводы в иностранной валюте по низким ставкам

Майкл Дэвид Волпер (Michael David Wolper),

директор по маркетингу, GlobeOne

Финтех-решения для малого бизнеса

Люк Холли (Luke Hally),

генеральный директор и учредитель, DragonBill

Кто бы мог подумать, что комбинация финансов и технологий приведет к чему-то впечатляющему? Но финтех появился как самый востребованный сектор на планете. Нет сомнений в том, что это произошло, потому что он берет свое начало в Лондоне, столице стартапов и финансов всей Европы. Хотя это также явление и мирового масштаба. В США Нью-Йорк удерживает свое положение лидера финансовой индустрии. Сюда стекаются гении технологий с западного побережья, где уже функционируют процветающее финтех-сообщество и развито сотрудничество между устоявшимися игроками и появляющимися стартапами. В Африке финтех помогает людям, не имеющим счета в банке, производить операции удобным и защищенным способом. Юго-восточная Азия также насчитывает некоторое количество «молодых» финтех-центров. Гонконг и Сингапур строят на основе существующих торговых и сервисных экономик финтех-центры, такие как Лаборатория финтех-инноваций в Гонконге, находящаяся под управлением консалтинговой компании Accenture и устанавливающая партнерские отношения с банками по всему миру. Startupbootcamp FinTech (тренировочный центр для стартапов) открыт в Сингапуре. В Австралии появилось несколько площадок для коворкинга и инкубаторов.

Ведущие финансовые игроки собирают множество пресс-конференций в области новостей о финтехе: Goldman Sachs в Нью-Йорке, Barclays в Лондоне и Accenture в Гонконге, в то время как банки Китая тихо развивают столько финтех-талантов, сколько могут. Мы слышим о значительном росте эффективности и пользовательских качеств существующих систем. Любые улучшения – это хорошо, но являются ли они революционными? Являются ли они прорывными? Я вижу сложившихся лидеров рынка, которые используют свое положение, чтобы не допустить конкуренции, которые совершают антипрорывные маневры, уничтожают под корень появляющиеся изменения до их внедрения.

В Нью-Йорке мы наблюдаем острую необходимость в новом тренде по привлечению подрядчиков для осуществления прорывов, или, говоря на современном языке, работающих в жанре «прорыв как услуга» (Disruption as a Service). Наблюдались поглощения компаний, цель которых приобрести коллектив талантливых сотрудников в качестве последнего штриха в картине стартапов. Теперь мы видим стартапы, цель которых – превратить возможных предпринимателей в наемных работников. Банки, в свою очередь, успешно используют финтех-бум в качестве рекрутинговой площадки. Не произойдет ли в процессе революции замещение существующей системы лучшей системой? Это ведет нас к вопросу: что такое прорыв? Является ли прорыв тем, к чему мы должны стремиться? Клейтон М. Кристенсен (Clayton M. Christensen), создатель теории прорывной инновации, сказал: «Прорывные технологии обычно стимулируют появление новых рынков»[150]. Прорыв – это не только смещение лидеров рынка, это еще и успешная конкуренция, что означает изменение правил игры, которое позволяет новым игрокам превзойти достижения рекордсменов.

Рекордсмены в сфере финансов, существуя на рынке продолжительное время, сумели накопить огромные материальные блага и власть. Столько власти, что правительство попало в зависимость от их продолжающейся деятельности, как мы видели это в ситуации с%1 трлн долговых обязательств в США во время мирового кризиса. Такая большая централизация капитала, власти и контроля затрудняет конкуренцию и ведет к ее отсутствию. Мы все знаем, кто в конечном итоге остается в проигрыше, когда нет конкуренции, – это потребители, которые теряют либо деньги, либо доступность.

Власть на рынке означает контроль поставок и распространения товаров или услуг. Если у вас есть власть, вы можете диктовать цены и доступ. Прорыв – это децентрализация такой власти, и, если поставки становятся демократическими, таким же становится и спрос, потому что теперь у потребителей есть выбор. В случае с финтехом это совпадет с распределением материальных благ. Так как на рынке появляется все больше игроков, материальные блага потекут из банков к этим новым альтернативным игрокам. Поскольку потребители получают более выгодные сделки благодаря конкуренции и более эффективным решениям (у банков есть большие устаревшие системы, которые они обязаны поддерживать), больше средств оседает в их карманах, делая каждого немного более обеспеченным. Прорыв – это свободный рынок в действии, медленно освобождаемый от оков существующих устаревших систем новыми технологиями.

Малые и средние предприятия (МСП) являются ключевыми владельцами прорывных стартапов. Водоемы их талантов не столь глубоки, а их потребности менее сложны по сравнению с большими предприятиями, поэтому они полагаются на стороннюю экспертизу. Они хотят попробовать новые инструменты, которые имеют ощутимое влияние на их деятельность. Это также касается малых и очень подвижных командных стартапов. МСБ функционирует как двигатель многих экономик и ответственен за 80 % экономической активности во всем мире. И сейчас они начинают получать выгоды от финтех-революции. В Австралии МСБ является важной частью экономики, осуществляющей до 97 % деятельности и привлекающей до 47 % рабочей силы. Мельбурн, который находится в юго-восточном штате Виктория, – это традиционный центр финансов и город разнообразных культур. Правительство поддерживает предпринимателей через ряд инициатив. 60-миллионный стартап Victoria был запущен для развития быстрорастущих и инновационных компаний, включая финтех, так же как и 200-миллионный Future Industries Fund, сконцентрированный на профессиональных и финансовых услугах.

Правительство собирается израсходовать $500 млн из средств Фонда Premier's Jobs and Investment Fund для поддержки приоритетных инициатив. Принимая во внимание эти факторы и уровень поддержки, мы скажем – и это вовсе не удивительно, – что Мельбурн является домом для широкого ряда финтех-стартапов, обслуживающих МСБ.

Хороший финансовый совет может создать или разрушить МСБ. Квалифицированный советник может заполнить пробелы в знаниях. Важно то, что они также способны определить возможности, сокращая риски и увеличивая эффективность. FinancialAsk, например, делая легкодоступными финансовые консультации, предлагает их получать при помощи веб-приложения и сайта. С правильным советом компании готовы принимать решения, но им нужны инструменты, чтобы отслеживать их реализацию. Движение наличных – забота для многих МСБ. Boomeringo – инструмент финансового планирования и управления денежными потоками, изначально нацеленный на потребителей и лиц, получающих доход. После запуска приложения в компании поняли, что значительная часть их пользователей – это предприятия МСБ. Приложение работает с банками, кредитными картами, ссудными счетами и использует алгоритмы, сортирует расходы и денежные потоки по категориям, а также по продавцам. Оно не только помогает планировать финансы, но и присылает напоминания об оплате счетов. Мощная аналитическая платформа увеличивает финансовую грамотность пользователей с получением опыта.

Даже если МСБ имеет большие денежные средства, ему все равно потребуются займы для капитала или роста. Moula – альтернативная платформа кредитования для австралийского МСБ, предоставляющая быстрое и простое финансирование, основанное на данных об операциях МСБ и характеристиках его корпоративного профиля. Это онлайн-приложение разработано так, чтобы быстро и легко обеспечивать компаниям доступ к денежным средствам без проведения стандартных операций и бумажной волокиты традиционных банков. Как и многие стартапы, Moula родилась из личного опыта, в данном случае из необходимости получения финансирования для семейного бизнеса.

Конечно же, ни один инструмент в мире не будет помогать бизнесу, пока ему не заплатят. Цивилизации стали использовать деньги в качестве средства проведения операций примерно с 600 г. до н. э. Оплата товаров и услуг при осуществлении сделки в реальном режиме понятна и однозначна. Вы отдаете деньги и получаете товар. Проблема получения платежей от удаленного клиента стара как сам бизнес. Клиенты неохотно отдают деньги до получения товаров или услуг, а компании неохотно предоставляют им товары и услуги до получения оплаты.

После того как это было предсказано в 1888 г. в книге Эдварда Беллами (Edward Bellamy) «Взгляд назад», в 1950 г. мы увидели первую пластиковую карту, Diners Club Card, а в 1982 г. был произведен электронный перевод денежных средств в точке продаж (EFTPOS). Введение пластиковых карт и EFTPOS укрепило государственный аппарат. Банки уже не были только местом ведения корпоративных счетов, выдачи займов и хранения сбережений. Они стали главными координаторами операций. Это могло толковаться как прорыв в сфере наличных денег. Если ваша компания не принимает электронные платежи, вы потеряете бизнес. Мы видели такие примеры в Австралии. Некоторые из банков «большой четверки» пережили сбои в системе, которые привели к потере возможности принимать платежи по картам. СМИ рассказывали о покупателях, которые по этой причине уходили из магазинов без покупок – настоящий кошмар для любого бизнеса.

Это со всей очевидностью показало потребность в конкуренции и необходимость прорыва в сфере платежей. После нескольких провальных стартапов в 1990 г., таких как NetBank и DigiCash, в 1999 г. на свет появилась настоящая бомба – компания PayPal, за которой последовали и многие другие. Поскольку бизнес и технологии развивались, мы смогли наблюдать природу изменения платежей. В некоторых случаях мы наблюдаем размытие онлайн– и офлайн-миров. Подумайте об оплате за поездку на машине Uber, никакой оплаты через терминал, никаких ПИН-кодов, просто нужно выйти из машины. Поскольку такие платформы заработали доверие, а онлайн-шопинг набирает популярность, мы стали свидетелями появления условного депонирования платежей у третьего лица, когда оплата удерживается до момента получения товаров. Очевидно, что клиент от этого выигрывает, поскольку он знает, что может контролировать оплату до момента получения товара. МСБ также остается в выигрыше. Если компания не очень известна, у нее нет репутации и нет причин ожидать доверия от клиентов. Клиент принимает на себя риск того, что компания доставит товар на основании соглашения после получения оплаты, особенно за рубеж. Если бизнес принимает вариант с депонированием оплаты на известной площадке, это действительно укрепляет доверие и репутацию данной платформы. Интересно и характерно для онлайн-торговли то, что такое депонирование стало широко использоваться онлайн, до того, как вошло в обиход в традиционных офлайн-операциях, когда и офлайн-бизнес, и клиенты выигрывают от использования такой системы.

Пользовательский контекст – это то, что особенно важно для инструментов МСБ. Любой процесс в бизнесе должен быть понятным и без шероховатостей, чтобы интегрироваться в существующий процесс при малой нагрузке и низком пороге вхождения. Он должен быть специализированным, таким, чтобы МСБ мог выполнить то, что необходимо, и вернуться к своим делам, поскольку компания не заинтересована в трате времени на действия, которые ей не нужны. МСБ обычно управляются несколькими людьми, которые совмещают различные обязанности, поэтому их следует реализовывать как можно проще. Пользовательский контекст Малые и средние компании и клиенты должны быть инкапсулированы внутри удачного финтех-способа оплаты, который предоставляет варианты оплаты, одинаково подходящие бизнесу и клиенту, как обычные транзакции. Финтех предоставляет МСБ инструменты, которые ему нужны, чтобы быть гибким в принятии платежей, получать оплату и возвращаться к работе. Преимущества впоследствии перетекают к клиентам через более плавные, менее напряженные операции, когда появляется позитивный пользовательский опыт.

Эти преимущества способствуют укреплению экономики и появлению более приспособленных граждан. Да здравствует революция!

Платежные решения, включая Apple Pay

Днис Томас (Denis Thomas),

консультант по управленческим вопросам, KPMG

«Платежи P2P – следующий шаг для Apple Pay?»

«Роджер Федерер разгромил дресс-код Уимблдона "все-в-белом"».

«Плутон показывает свои пятна зонду NASA».

Это только некоторые заголовки из общепризнанных газет. Время – ключевой фактор в отношении новостей. Площадка, которая первой публикует новость, получает преимущества и в результате высший TRP-рейтинг (индекс популярности ТВ/рейтинг численности целевой зрительской аудитории). В этой точке сетевой эффект работает в свою пользу, и это укрепляет надежность новостных каналов и, значит, всей новостной сети. Такая цепная реакция вызывает несколько вопросов:

• Время критично для новостей, критично ли оно для предпринимателей? Будет ли время играть такую же роль для сетевого бизнеса?

• Есть ли преимущество у первопроходцев, или это зависит от отрасли?

• Влияет ли выбор правильного времени на технологические гиганты?

Мы часто слышим жалобы начинающих предпринимателей: «Это была моя идея, и эта фирма только что получила $5 млн, которые должен был получить я!»

По-моему, в современном динамически развивающемся мире платежей выбор времени имеет значение, и Apple проделала большую работу в отношении определения времени для запуска Apple Pay на гребне волны финтеха и платежей, несущейся по вселенной. Браво, Apple! Однако главный успех Apple Pay зависит от его широкомасштабного использования; мы получаем мир, свободный от кредитных карт и наличных денег. Это научная фантастика или реальность?

Apple, Google или Starbucks? Вы сказали Starbucks?

Apple – это избалованный ребенок, который получает все внимание средств массовой информации. Google идет следом, но самым тихим игроком в области платежей является Starbucks, о котором определенно стоит упомянуть. Starbucks посредством простого решения совместил платежи за кофе со своим мобильным приложением и предоставил клиентам дополнительную ценность, дав им единственный источник для отслеживания всех бонусных программ в одном месте. Это движение компании получило широкое распространение среди потребителей, которые предпочитают использовать мобильное приложение для заказа и избегают длинных очередей, типичных для фирменных магазинов Starbucks в Нью-Йорке и других университетских точках, захлебывающихся от большого наплыва посетителей в определенное время дня. Это укладывается в рамки амбиций Генерального директора Говарда Шультца (Howard Schultz), который присваивает высший приоритет мобильным платежам, ведь Starbucks стал единственной компанией, принявшей в 2013 г. целых 90 % всех платежей от общего оборота $1,6 млрд с мобильных телефонов[151].

Рис. 1 демонстрирует образец экосистемы.

Строго говоря, существует несколько игроков в сфере платежей, которых можно классифицировать как электронные кошельки (Google Wallet, Visa Checkout, Apple Pay, Swap), банковские кредитные карты (Wells Fargo, HSBC, Chase), корпоративные кредитные карты (Best Buy, Target), платформы электронных кошельков (hyper Wallet, Fundamo, GoNow, Payou, Zenius), ассоциации (Visa, MasterCard, American Express), эквайеры (Wells Fargo, FirstData, TD, Moneris), процессинговые компании (Chase, GlobalPayments, FirstData), сторонние процессинговые компании (Stripe, PayPal, Square), ISO (Everlink, Pivotal Payments), терминалы торговой точки (Ingenico Group, Verifone, Magtek), интегрированные системы (Micros, Vivonet, Profitek), провайдеры магазинных платежных терминалов (Chase, Payfirma, GlobalPayments), провайдеры электронных платежей (Stripe, Payfirma, Apple Pay, PayPal), провайдеры повторных платежей (Stripe, PayPal, Payfirma), провайдеры мобильных платежей (Square, Venmo, Intuit), провайдеры терминалов для производства платежей в месте совершения покупки (Vend, NCR, Square, Payfirma).

Сети замкнутых платежей (Amazon Payments, Bitcoin, PayPal, Boku, Sometrics, Dwolla) реализуют взаимодействие между потребителями и коммерсантами по всей платежной экосистеме.

Примеры, приведенные выше, относятся к американскому рынку, но дают общее представление о плательщиках всех категорий и могут быть использованы для сравнения по странам.

В 2015 г. Google Wallet объявил о своих планах по запуску собственной P2P-сети, и Apple быстро последовала этому примеру. Развитие таких технологий даст толчок новым нормам авторизации на уровне устройства и определит Google/Apple в качестве эволюционного платежного банка. Apple всегда избегала сложностей процессинга финансовых операций, но преимущество создания собственной внутренней системы – не такая уж странная идея. Мы могли бы спросить у Starbucks, которая недавно это сделала и теперь осуществляет более 1 млн операций в рамках собственной платежной системы.

Так превратится ли Apple в платежный банк? Возможно, если преимущества будут очевидны. Однако, как показал пример Starbucks, Google и Apple должны предоставить что-то сверх этого, чтобы люди начали использовать их технологии. Для потребителей дело уже не столько в возможности произвести оплату, сколько в добавленной ценности.

Apple продолжит создавать инновации на финтех-платформе, но Apple Pay показывает эффективность вертикальной интеграции Apple путем грамотного совмещения аппаратного и программного обеспечения, а также понятных пользовательских интерфейсов в гармоничной экосистеме. Указанные характеристики присущиApple Pay, и они, определенно, усилят экосистему iOS.

Apple проделывает колоссальную работу по соблюдению конфиденциальности, при этом не сохраняя информацию о том:

• что вы купили;

• где вы это купили;

• сколько вы за это заплатили.

Apple также не предоставляет информацию о кредитных картах во время совершения операции, что еще больше способствует улучшению механизма безопасности.

Apple Pay – это новое, но распространенное платежное решение, так как его используют 83 % финансовых учреждений по всей Америке. В среднем 22 000 магазинов уже подписались на использование Apple Pay. Среди них Starbucks, Whole Foods, Bloomingdales, Disney и т. д. Такие поставщики услуг, как Uber и Groupon, тоже в этой связке.

Показатели и потенциал этой сети при применении крупными продавцами высоки, но привлечет ли такая тактика более мелких продавцов?

Apple недавно опубликовала информацию о том, что более 700 000 коммерсантов уже настроили свои операции на прием Apple Pay в качестве способа платежа. Но кто из вас пойдет в магазин только с телефоном, без карты или наличных денег? Я не знаю ни одного своего друга из развитых стран, кто так делает.

Давайте взглянем на рис. 2. Что вы видите?

Диаграммы показывают долю рынка пользователей мобильных телефонов и пользователей мобильных карт, а также процент активных пользователей в каждом сегменте в Индии. Интересно то, что доля рынка мобильных устройств и их использование находятся на одном уровне для большинства развивающихся экономик. Это значит, что технологии, которые привлекают платежи через мобильные устройства, показали себя более успешными в развивающихся экономиках. Но, чтобы достичь финальной цели при переходе в мир безналичных денег или кредитных карт, нам также нужно сдвинуть фокус с преимуществ клиента на преимущества коммерсанта, потому что мелкие продавцы поднимаются на борт не ради комиссий за операцию. Пока мелкие коммерсанты не перейдут на Apple Pay, обычные люди будут использовать альтернативные способы оплаты. Apple нужно разработать средства поощрения мелких коммерсантов, чтобы обеспечить повсеместное внедрение Apple Pay. Если я уже пользуюсь Apple Pay, то мне бы хотелось иметь дело с этой системой и в своем бакалейном магазине, а также в фастфуде на углу, с его хот-догами и бургерами. Список сценариев бесконечен.

Apple не хранит информацию об операциях, и можно поспорить, что потенциал использования больших данных почти полностью теряется в этом сценарии. Apple ссылается на свое руководство в штаб-квартире в Купертино, поскольку данные использовались для более глобальной цели, которая могла бы напоминать рекламу или другие источники дохода. Однако Apple способна использовать большие данные при помощи таких технологий, как iBeacon, для, например, прямых трансляций или предоставления дополнительных скидок на продукты в месте нахождения человека во время совершения покупок в реальном магазине. Такой подход к анализу больших данных в том виде, в каком они поступают, поможет избежать хранения данных об операциях и стимулировать разработку нескольких приложений в этом направлении. Пользователи Apple Pay и AppleWatch в конечном счете получат преимущества от этих сетевых расширений.

По данным Gartner (компания по проведению технических исследований), ожидается, что рынок платежей произведет операций на общую сумму в размере $721 млрд к 2017 г. Это составляет 35 % ССТР (совокупного среднегодового темпа роста) с 2012 г. Мобильные платежи составят 45 % ($325 млрд от этих операций. Сегмент NFC (коммуникация ближнего поля) составит 5 % ($36 млрд к 2017 г., но вырастет по ССТР на 64 %. В целом, все выглядит прибыльным.

• Apple Pay вновь усиливает экосистему iOS и предоставляет Apple новые источники прибыли.

• Существующая база из 800 млн пользователей плюс учетные записи iTunes, которые уже содержат информацию о кредитных картах, крайне поможет успеху Apple Pay.

• Система Apple Pay победила беспокойства по поводу конфиденциальности.

• Экономика платежной индустрии и внешние эффекты финальной сети могут работать или не работать на Apple.

• Надзорные органы будут играть огромную роль в использовании Apple Pay, как и множества похожих технологий в развивающихся экономиках.

Apple Pay, безусловно, является самым инновационным прорывом в области финтеха. Простота его использования, существующая база пользователей iTunes, политика конфиденциальности, возможности безопасности и глобальные платежные системы, которые уже были выстроены, обещают яркое будущее для Apple и нескольких стартапов, которые в конечном счете будут развиваться в этой сфере.

Финтех-решения, выгодные для других отраслей

Раел Клайн (Rael Cline),

соучредитель и генеральный директор, MediaGamma

Идея договора на будущую поставку активов в указанном количестве не нова, на самом деле она появилась тысячи лет назад в Месопотамии, Египте и Риме. Очевидный вариант использования – это управление рисками для обеих сторон: гарантированный будущий доход для продавца и гарантированная будущая поставка по известной цене для покупателя.

Немного перемотаем время вперед: часто вспоминаемая «тюльпаномания» 1637 г. позволила спекулировать на будущих ценах через форвардные контракты, а первые фьючерсные контракты принимались на рисовом рынке Ёдоя в Осаке (Япония, около 1650 г.).

На сегодняшний день отмена государственного регулирования, результатом которой стала увеличившаяся волатильность цен, в сочетании с новыми компьютерными мощностями с 1970 г. стала катализатором взрыва в праве покупать или продавать по будущим контрактам (опционам) и по стандартным форвардным контрактам, известным как фьючерсные контракты. Сегодня мировой рынок производных финансовых инструментов вырос до ошеломляющих размеров в $700 трлн условной стоимости по 30 валютам и одинаково широко используется компаниями, менеджерами по инвестициям, правительствами, страховщиками, энергетическими и коммунальными компаниями, а также банками в качестве инструмента управления рисками. В то время как большинство людей думают о процентных ставках, валютах, ценных бумагах или производных финансовых инструментах (или даже о более экзотических производных инструментах на погоду или электроэнергию), эта глава посвящена двум другим активно развивающимся возможностям для финтех-компаний, интересующихся деривативами: рынкам облачной инфраструктуры и онлайн-рекламы.

В рамках существующего типа финтех-мышления оба эти рынка предоставляют фантастические возможности, потому что оба в значительной степени полагаются на технологии, непостоянство цены, базовые активы (в основном), но отмечается недостаток умений и знаний на пересечении финансов, облачных хранилищ и онлайн-рекламы.

Конечно, такие области, как платежи, криптовалюты и краудфандинг, будут крайне ценными, но лучшие возможности лежат на стыке отраслей. Ничто не может быть более очевидным, чем сочетание деривативов с облачной инфраструктурой и онлайн-рекламой. Рынок облачной инфраструктуры (также известный как рынок «Инфраструктуры как услуги», или IaaS) – это компьютерная инфраструктура (вычислительные мощности, память и хранилище), которая используется для увеличения мощности интернет-приложений. Данные хранятся и обрабатываются удаленно, и доступ к ним предоставляется по требованию от удаленного пользователя. Ценность рынка оценивается примерно в $16,5 млрд с перспективой роста на 43 % в год в течение следующих пяти лет согласно отчетам[152]. Amazon стал пионером на этом рынке в 2006 г.: он начал предлагать облачные сервисы другим компаниям, после того как сам смог решить собственные проблемы инфраструктурного роста. Большие компании, такие как Netflix, Dow Jones, Pfizer, и Comcast, – используют платформу Amazon Web Services (AWS). Несмотря на то что такие тяжеловесы, как Microsoft, Salesforce, IBM, Rackspace и Google, инвестируют миллиарды в этот рынок, Amazon все еще на несколько порядков лучше и в четыре раза больше, чем все конкуренты вместе взятые[153]. Интересной особенностью облачных сервисов является то, что они предоставляются по мере необходимости. Так, например, если необходимость в сервисе резко увеличивается, можно нажать лишь на несколько кнопок и активировать дополнительную инфраструктуру, которая решит проблему. AWS представила этот спот-рынок в 2010 г., однако неустойчивость спот-цены вселяет большую неуверенность в компании, которые покупают на спот-рынке.

Важный шаг был предпринят в 2013 г., когда Deutsche Borse анонсировала Cloud Exchange AG, совместное предприятие с берлинским Zimory, давшее возможность участникам торговать спотами. Однако никто из вендоров, указанных выше, не был представлен на бирже, на ней все также присутствуют пять вендоров, из которых и приходится выбирать. Биржа предлагает стандартные продукты и процедуры для доступа, торговли, расчетов и надзора, и можно переключиться между вендорами в рамках одного контракта. Чтобы понять характеристики контракта, скажем, что емкость накопителей торгуется в информационных блоках объемом не менее 1 Тбайт, а вычислительные мощности указываются по меньшей мере в 10 единицах производительности (ЕП), где одна ЕП равна 8 Гбайт.

Интересно, что, думая о деривативах, отрасль уже имеет представление о «зарезервированном экземпляре», или форвардном контракте, который можно перепродать. В настоящее время, однако, его можно только продать назад тому же вендору, так что настоящей открытости цен на рынке нет. Тем не менее если есть понятные варианты того, почему покупатель захочет хеджировать будущие расходы, скажем на рождество (только подумайте о необходимости Netflix осуществлять трансляции во время Рождества), то становится лишь вопросом времени то, когда будут запущены фьючерсы и будут предоставлены опционы. Энди Джасси (Andy Jassy), старший вице-президент AWS, заявил, что «у AWS есть потенциал стать крупнейшим бизнесом во все времена Amazon, что существенно, учитывая размер нашего розничного бизнеса – это 70-миллионный бизнес». Такая тенденция к повышению может показаться неправдоподобной с учетом того, что эта инфраструктура увеличит производительность больших частей рынка Интернета вещей (IoT), рынка, который по оценкам достигнет $7,1 млрд к 2020 г.[154]

Другой большой, растущий экспоненциально и волатильный рынок, где могли бы использоваться деривативы, – сфера онлайн-рекламы. Немногие это знают, но большое количество рекламных слотов покупаются и продаются на аукционах в режиме реального времени с использованием компьютерных алгоритмов в доли секунды. Технология называется «программная реклама», и спот-рынок называется «торгами в реальном времени». Медийная реклама включает баннерную рекламу, которая распространена по всему Интернету, присутствуя на мобильных устройствах, в видео и социальных сетях. Покупатели, такие как бренд– или медийные агентства, вводят определенные правила таргетирования для рекламной компании (сайты для путешественников или мужчин в Нью-Йорке, например), и, когда пользователь попадает на веб-страницу, происходит определенное действие, чтобы показать пользователю определенную рекламу. Такие данные, как история посещений и управление отношениями с клиентами (CRM), совмещаются и дают информацию о том, сколько покупатель готов заплатить. Как только выбран победитель аукциона, он показывает свою рекламу пользователю. Это значит, что два пользователя, одновременно посещающие одну и ту же страницу, могут увидеть два разных объявления, а покупатели могут заплатить совсем разные цены за показ объявлений. Помните, что все это занимает около 200 миллисекунд. Поэтому инфраструктура здесь совсем не та же самая, что инфраструктура высокочастотной торговли на финансовом рынке.

По оценкам, в мировом масштабе к 2018 г. этот основной рынок достигнет объема в $53 млрд[155], и, хотя можно подумать, что бюджеты на цифровую рекламу все еще относительно малы по сравнению с бюджетами на ТВ рекламу, Великобритания – первая страна в мире, где больше половины всей рекламы уже стала цифровой[156]. Остается немного сомнений в том, что это тенденция станет мировой. Как только IP-телевидение получит развитие, рынок увеличится на дополнительные $79 млрд к 2020 г.[157]

Наши оценки, однако, показывают, что этот спот-рынок в 12,5 раза более неустойчив, чем S&P 500 Index. Это означает, что покупатель рекламного пространства (бренд или рекламное агентство) никогда не может быть уверен в том, выиграет ли он аукцион на показ объявления и сколько они заплатят за рекламу. Это делает планирование медиа-бюджетов для будущих кампаний крайне трудным, а также наносит ущерб планированию движения наличных денежных средств. С точки зрения продавца, такого как веб-сайт или мобильное приложение, которое показывает рекламу, это влияет и на доходы.

Сценарий использования для веб-сайта может заключаться в сочетании фьючерсов и спот-рынков в улучшенной системе управления. Используя как фьючерсные, так и спотовые цены, они способны создать алгоритмы, которые будут распределять рекламные слоты между фьючерсными и спот-рынками, чтобы увеличить доход. Это аналогично способу распределения билетов, используемому авиалиниями и приносящему доход, потому что оба эти рынка имеют не подлежащие хранению запасы (рекламные объявления показываются в определенное время и на определенных местах для определенного рейса).

С точки зрения хеджирования, биржа, денежные средства, обращающиеся на бирже, основанной на индексах, могут оказаться полезными хеджевыми инструментами. Сезонный веб-сайт, такой как сайт для путешествий, может застраховаться от будущих невыгодных колебаний цен, занимая короткую позицию в соответствующем индексе. Таким же образом покупатель имеет возможность застраховаться от потенциального роста цен, заняв длинную позицию в соответствующем индексе. Более того, наличие форвардной кривой цен помогает покупателям осуществлять медиапланирование и обеспечивает будущие цены на приобретение (т. е. сколько рекламных объявлений мне нужно показать, чтобы n человек купили мой продукт или подписались на мои новостные рассылки).

Даже опционные контракты могут быть исключительно полезными: часто, участвуя в тендере за потенциального клиента, агентство рассказывает в своем питче, что оно обеспечивает определенные рекламные слоты. В случае с опционами, агентству требуется заплатить лишь предварительную премию и использовать ее, только если оно выиграет тендер. С точки зрения продавца, премии опциона могут стать еще одним источником дохода.

Конечно, форвардный рынок уже существует в сфере закупок рекламного пространства. На самом деле форвардный рынок в медиабаинге существовал десятилетиями, задолго до того, как несколько лет назад появился спот-рынок. Крупный покупатель (компания и агентство) садится за стол переговоров с большим издателем или телесетью и согласовывает сделку на следующий год. Этот «предварительный» рынок продолжает существовать и сегодня в сделках, в которых важны личные отношения или в которых продукт кастомизируется. Таким образом, этот внебиржевой форвардный рынок всегда будет занимать свое место в закупке средств рекламы, но большинство рекламных блоков способствуют тому, чтобы торговать ими в биржевой среде.

Потенциальный общий гипотетический размер рынка деривативов, как на рынке облачных IaaS, так и на рынке программных СМИ, трудно оценить, впрочем, существуют понятные варианты использования для участников обоих рынков. Технологическое основание для рынка биржевых деривативов находится на пути развития как для рынка облачных IaaS, так и для рынка программных СМИ. Более того, оба рынка уже имеют действующие форвардные рынки. Со стандартизацией контрактов, которая уже начинается, не остается сомнений в том, что существуют огромные возможности для финтех-компаний добиться успеха на этих рынках.

Финансовые технологии для носимой электроники

Доминика Е. Байер (Dominika E. Bajer),

директор, DEB Marcomms